活动成果 - 为期22天的活动吸引超3万人次客流，成为区域现象级消费盛会 [1] - 累计客流量突破3万人次，同比提升25% [3] - 全品类销售额同比增长近10% [3] - 智能家居、环保建材等升级类产品表现亮眼，部分品牌创下单日成交额年内新高 [3] 促销策略 - 采用"厂家直购，保价全年"模式 [5] - 推出"500件豪礼开单领"、"20万购物卡联单送"、"万元免单大奖"等活动 [5] - 累计发放补贴及礼品价值数十万元 [5] - "消费抽盲盒"环节广受欢迎 [7] - "一次消费全年抽汽车"计划将持续至年底 [7] 商业生态 - 依托12万平方米体量构建多业态协同的商业生态圈 [10] - 700余家商户形成成熟"一站式"消费场景 [10] - 以家居建材为主力，融合茶博城、美食城、古玩城等多业态 [10] 未来规划 - 2025年计划举办超30场促消费活动 [11] - 推进线上直播与线下体验融合 [11] - 深化"家居+文化+餐饮"跨界创新 [11] - 重点推出"家电家具以旧换新补贴活动"、"家装焕新计划" [11] - 累计投入焕新补贴资金数百万元 [11] - 计划引入20余家城市首店品牌 [14] 社会影响 - 公益家装讲堂、绿色建材科普展吸引超6000人次参与 [11] - 活动是落实促消费、稳增长政策的重要实践 [14] - 在撬动家具家电以旧换新市场方面成效显著 [14]

项目概况 - 运河湾国际旅游休闲综合体位于杭州城北核心，坐拥京杭大运河支流交汇的黄金区位，是杭州大城北示范区的重要商业引擎 [1] - 项目由西岸（锦湾MIX街区）与运河东岸（暂名）组成，整体以"运河之舟"为品牌概念，寓意商业与自然、历史与现代的和谐共生 [1] 西岸（锦湾MIX街区） - 锦湾MIX街区位于城北运河湾TOD板块，一、二期东西交链，呈开放式街区格局 [1] - 锦湾一期已于2024年12月开街，二期预计2025年下半年开业 [1] - 业态涵盖滨水市集、Livehouse、便民零售、潮流餐饮、日常休闲以及创意办公等多方面 [1] - 通过主题庆典、文艺演出等活动，打破商业与自然的界限，提升街区知名度与活力 [1] - 目前锦湾一期已吸引30余家特色商户入驻 [1] 东岸（暂名） - 运河东岸（暂名）预计于2026年下半年全面竣工 [2] - 将围绕"户外、滨水、松弛、音乐"四大关键词，打造城市轻度假目的地商业为核心的滨水商业聚落 [2] - 对标上海"GATE M西岸梦中心"（总建筑面积16万平方米）和绍兴"绍兴天地"（总建筑面积37万平方米，商业面积5万平方米） [2] - 业态布局融合滨水体验、户外休闲、城市新餐饮、时尚商业零售、体育运动等多元业态 [2] - 划分为四大区域：现象级城市滨水户外区、城市轻度假餐饮休闲区、演艺文化区和商业零售时尚区 [2] 项目规划与招商 - 运河东岸的招商工作已全面启动 [3] - 各地块陆续竣工开业后，将形成"西岸社区生活+东岸目的地商业"的双核联动格局 [3] - 聚焦"品质生活+潮流体验"，进一步提升商业能级 [3]

公司活动 - 企业家俱乐部"为品质生活'胞'驾护航"主题活动在吉涛医学活动中心成功举办 活动包含前沿科技探访 健康知识分享与个性化咨询三大模块 构建健康管理新范式 [1][4] - 吉涛医学总经理刘凯年介绍公司发展历程及资质优势 作为企业家俱乐部理事单位 愿在细胞技术方面为品质生活保驾护航 [3] - 吉涛健康创始人刘天津博士分享《细胞科技与生命健康管理》 系统阐释细胞治疗在抗衰老 慢性病干预及肿瘤预防中的应用突破 [5] - 企业家俱乐部理事长王大威表示活动是品质生活服务板块重要里程碑 未来将依托吉涛医学提供定制化健康方案 [7] - 与会嘉宾参观吉涛医学细胞技术实验室 近距离观察肿瘤早筛技术研发场景 [9] 公司技术 - 公司聚焦免疫细胞 干细胞治疗技术开发及癌症早期诊断 早期干预新技术开发 开发基于ctDNA甲基化检测的肿瘤早期诊断平台 [13] - 公司具备免疫细胞 干细胞存储和细胞制备平台 是山东省首批省级新型研发机构 拥有潍坊市细胞存储与制备技术重点实验室等资质 [13] - 大肠癌早筛项目荣获国家级创新创业大赛全国总决赛一等奖 [13] - 区域细胞组织库及细胞制备中心总投资2000余万元 包含1200平方米细胞存储库及制备中心 采用国际标准管理模式 [14] - 在研TIL细胞治疗实体肿瘤取得新突破 正积极准备申报国家药物临床实验 目标成为国内细胞药品开发排头兵 [14] 公司背景 - 公司由中科院博士后 泰山产业领军人才刘天津研究员与奎文区政府国有企业恒建集团联合成立 是省重点人才工程项目实施单位 [13] - 公司是潍坊市重点引进人才创办的科技型企业 获批潍坊市大肠癌早期诊断技术重点实验室 [13][14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为商业地产行业领导者，商管业务待开业项目储备丰富、已开业项目稳健经营，物管业务内生外拓积极扩张，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，估值有一定溢价，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 发展沿革：报告研究的具体公司是国内领先的物业管理及商业运营服务提供商，1994年起开展住宅物业管理服务，2000年筹备“万象城”商业运营服务，2017年正式成立，2020年港交所上市，2023年进入“百MALL”时代 [16][17] - 股权结构：控股股东华润置地持股72.29%，股权稳定集中，集团实力雄厚；管理层经验丰富，为公司运作与决策奠定基础 [20][21] - 业务介绍：业务包括商业和物业两大航道，以及生态圈业务；2024年社区、城市、购物中心、写字楼分别贡献营收88.9、18.2、42.1、20.7亿元，占比52.2%、10.7%、24.7%、12.1%；分别贡献毛利润15.8、2.4、30.6、7.2亿元，占比28.2%、4.2%、54.5%、12.8% [23] 商管业务 购物中心 - 规模与业绩：在营购物中心122座，规模居行业第一梯队；2017 - 2024年项目从31个增至118个，面积CAGR达19.6%；2025 - 2028年预计新开业6、6、6、5个；2020 - 2024年收入和毛利润CAGR分别为23.5%和36.3%；2024年营收42.1亿元，同比增30%，毛利润30.6亿元，同比增31.2%，毛利率72.6% [42][48] - 经营表现：2024年零售额2150亿元，同比增18.7%，可同比增4.6%，跑赢社消零增速；重奢和非重奢商场均增长；50个项目零售额排名当地第一，86个排名前三；2024年业主端租金收入同比增19.2%至262亿元，出租率96.7%，NOI同比增20%至171亿元，NOI Margin 65.1% [51][53] - 竞争优势：先发优势明显，2000年投资40亿港元打造深圳万象城，后走向全国；产品线定位清晰，涵盖“万象城”“万象汇”“万象天地”；业态配比均衡，满足内地消费者需求；头部效应汇聚优质品牌，2024年已合作品牌近15000个，在营超7800个；重奢资源丰富，截止2024年底，万象城在营重奢购物中心14座；会员体系成熟，三大业态会员交叉渗透，“万象星”大会员体系增强客户粘性 [67][70][89] 写字楼业务 - 业务规模：2024年收入20.7亿元，同比增7.1%，近五年CAGR17.5%；毛利润7.2亿元，同比增4.9%，近五年CAGR22.1%，毛利率34.9% [102] - 物业管理服务：2024年在管项目221个，面积1669万平方米，同比增12.6%，合约项目240个，面积2140万平方米 [108] - 商业运营服务：2024年服务27个项目，面积189万平方米，合约项目32个，面积216万平方米；2024年出租率73.6%，总体满意度99% [111] 物业航道 多渠道推进规模扩张 - 规模增长：2024年合约面积4.5亿平方米，在管面积4.13亿平方米，分别增长5.9%及11.6%；第三方合约和在管面积占比提升 [119] - 客户满意度与收缴率：2024年客户满意度91.76分，同比增3.44分；2024年收缴率87%，收费能力保持韧性 [128] 城市空间服务 - 规模与收入：2024年在管面积1.25亿平方米，同比增19.8%，全业态占比30.2%；收入18.21亿元，同比增36.3%，占比17% [131] - 收缴情况：全年收缴率91.5%、清欠率92.9%，回款优良 [131] 财务分析 - 营收利润：2024年营业收入170.4亿元，同比增长15.4%；归母净利润36.3亿元，同比增长23.9%，利润增速高于收入增速得益于毛利率提升和费用率压降 [3] - 现金流与应收账款管理：重视现金流和应收账款管理，坚持“有现金流的利润” [12] - 分红情况：2023和2024年连续两年核心净利润100%分派，固定派息率从2021年37%提升至2024年60% [3] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计2025 - 2027年营业收入为191.9、212.1、232.6亿元，归母净利润为41.7、47.4、52.9亿元，EPS为1.83、2.07、2.32元/股 [4] - 估值与投资建议：选取四家标杆物管企业比较，公司估值有溢价；取2023年下半年至今PE均值22倍作为估值中枢，合理市值918亿元，合理股价40.2元/股，给予“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖华润万象生活，给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 华润万象生活是国内领先的物业管理及商业运营服务提供商，控股股东为华润置地，股权结构稳定集中，高管团队经验丰富 [1] - 商业航道中购物中心凭借头部资源优势与高效运营能力，抗周期壁垒强；写字楼业务布局高能级城市，规模平稳增长 [2][103] - 物业航道背靠华润集团和华润置地，基本盘稳固，通过多渠道扩张规模，城市空间服务发展良好，社区增值服务稳定增长 [3][120][132] - 公司营收业绩稳健增长，连续两年维持100%总派息率，预计未来营收和归母净利润将持续增长，估值有一定溢价，具有投资价值 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 发展沿革：华润万象生活先发优势明显，经营高端商业地产超二十载，2020年于港交所上市，2023年进入“百MALL”时代 [17] - 股权结构：控股股东华润置地持股72.29%，股权稳定集中，集团实力雄厚；管理层经验丰富，为公司运作与决策奠定基础 [20][21] - 业务介绍：业务包括商业和物业两大航道，以及生态圈业务；2024年社区空间、城市空间、购物中心、写字楼分别贡献营收88.9、18.2、42.1、20.7亿元，毛利15.8、2.4、30.6、7.2亿元 [23] 商管业务 购物中心 - 规模与增长：在营购物中心达122座，管理规模居行业第一梯队；2017 - 2024年项目从31个增至118个，面积CAGR达19.6%；2025 - 2028年预计新开业数量分别为6、6、6、5个 [43] - 营收与毛利：2020 - 2024年收入和毛利润CAGR分别为23.5%和36.3%；2024年营收42.1亿元，同比增长30%，毛利润30.6亿元，同比增长31.2%，毛利率72.6% [49] - 经营表现：2024年零售额2150亿元，同比增长18.7%，可同比增长4.6%，跑赢社消零增速；重奢和非重奢商场均增长 [52] - 竞争优势：是国内先行者，具有先发优势；产品线定位清晰，业态配比均衡；头部效应汇聚优质品牌，重奢资源稳固壁垒；三大业态会员互相引流，大会员体系带来强粘性 [68][71][80][90] 写字楼业务 - 业务规模：以物业管理服务为主，2024年收入占比94%；2024年营收20.7亿元，同比增长7.1%，近五年CAGR17.5%；毛利润7.2亿元，同比增长4.9%，近五年CAGR22.1%，毛利率34.9% [103] - 管理情况：物业管理服务在管项目221个，面积1669万平方米，同比增长12.6%；商业运营服务服务27个项目，面积189万平方米，2024年出租率受新项目影响下降 [109][112] 物业航道 多渠道推进规模扩张 - 规模增长：截止2024年，合约面积4.5亿平方米，在管面积4.13亿平方米，分别增长5.9%及11.6%；第三方合约和在管面积占比提升 [120] - 母公司支持：华润置地销售增速领先行业，预计提供稳定交付 [127] - 服务品质：2024年客户满意度91.76分，同比增长3.44分；收缴率2024年降至87%，收费能力保持韧性 [129] 城市空间服务 - 规模与收入：2024年末在管面积1.25亿平方米，同比增长19.8%，全业态占比提升至30.2%；收入18.21亿元，同比增长36.3%，占比提升至17% [132] - 业务质量：全年收缴率91.5%、清欠率92.9%，回款优良 [132] 财务分析 - 营收利润：2024年营业收入170.4亿元，同比增长15.4%；归母净利润36.3亿元，同比增长23.9%，利润增速高于收入增速得益于毛利率提升和费用率压降 [3] - 现金流与应收账款：重视现金流和应收账款管理，坚持“有现金流的利润” [12] - 分红情况：2023和2024年连续两年实现核心净利润100%分派，固定派息率从2021年37%提升至2024年60% [3] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计2025/2026/2027年营业收入为191.9/212.1/232.6亿元，归母净利润为41.7/47.4/52.9亿元，EPS为1.83/2.07/2.32元/股 [4] - 估值与投资建议：选取四家标杆物管企业比较，公司估值有溢价；取2023年下半年至今PE均值22倍为估值中枢，合理市值918亿元，合理股价40.2元/股，给予“买入”评级 [4]

行业现状与问题 - 家电行业已过野蛮生长阶段，部分企业为抢销量扎堆打价格战，导致偷工减料、质量下降的恶性循环 [2] - 消费者投诉增多，如产品塑料件变薄、安装额外收费等问题凸显，低价策略带来品质隐患 [1] - 行业陷入"越降价质量越差"的死循环，缺乏对用户体验的关注和技术创新投入 [2] 消费趋势变化 - 消费者转向理性消费，更关注产品质量与价格的平衡，愿意为高品质产品支付溢价 [2] - 北京商报报告显示，消费者偏好转向品牌可靠性和使用体验，而非单纯低价 [2] - 品质生活需求上升，用户追求"经得起时间考验"的产品而非短期便宜 [1] 公司市场表现 - 海尔智家618期间多品类霸榜：京东平台冰箱、洗衣机、热水器、冷柜等位居行业第一 [2] - 天猫渠道洗衣机、热水器、净水器、酒柜等品类占据V榜第一，超薄冰箱、洗烘套装等爆品位列热销TOP1 [5] - 具体爆款包括：山茶花485冰箱（全空间保鲜科技）、云溪3.0滚筒单洗洗衣机、BK5热水器等均成类目TOP1单品 [2] 技术创新与产品优势 - 原创磁控保鲜科技使冰箱食材保鲜60天，AI健康空气净化空调可祛除7类污染物并释放亿级负离子 [8] - 云溪洗衣机搭载AI直驱洁净科技，15分钟高效洗净且电机保修10年 [8][11] - 产品通过国际认证，采用食品级材料，如热水器无缝内胆和抗腐镁棒设计 [11] 用户体验与服务策略 - 提供全流程服务保障：聪明风空调10年免费修、麦浪冰箱上门教学、巨能洗热水器8年核心部件换新 [11] - 618期间7x24小时客服秒回，拒绝"特供机型"减配，反而增配高温稳定运行等性能 [11] - 全球10座智能灯塔工厂支撑生产，主导109项国际标准确保产品耐用性 [11] 商业模式升级 - 从卖家电转向定制生活方案，如智慧厨房4.0套餐整合健康饮食方案和生鲜配送服务 [10] - 健康空气站场景联动空调、净水器等设备，实时监测并调节室内空气质量 [10] - 通过场景化解决方案直接满足用户对品质生活的终极追求 [10] 行业启示 - 价格战不可持续，价值战才是正道，企业需通过技术创新和用户体验升级创造良性循环 [7] - 海尔智家案例证明，坚守品质底线和用户需求导向能持续获得市场认可 [13] - 未来市场将属于能提供真实价值、守住服务和质量底线的品牌 [13]

新中式穿搭趋势 - 新一代消费者将服装与饰品视为表达自我和文化品味的生活语言，"新中式穿搭"成为潮流趋势 [1] - 公司通过联名合作推出融合传统文化与现代设计的产品，满足消费者对国潮穿搭的需求 [1] 联名产品设计理念 - 联名产品深度挖掘故宫文化符号，包括殿宇瑞兽、藻井天穹、贡品吉福三大元素，遵循"殿宇为形、瑞兽为魂、百珍为礼"的设计理念 [1] - 千转金福黄金吊坠采用"藻井结构+貔貅瑞兽"双核设计，以故宫藻井"五层级嵌套"为原型，融合建筑智慧与祥瑞文化 [2] - 福气满环平安扣以故宫藻井"天圆"理念打造，采用古法炸珠工艺，镶嵌67颗培育钻石，呈现层次感光泽 [4] - 冷感T恤和野餐垫以"故宫的春色"为灵感，将"西府海棠"和宫廷百色谱融入日常穿搭 [7] 产品品类拓展 - 联名系列涵盖食品、茶饮、家居、日用品等多个品类，包括阿胶糕、人参白桦汁、羽柔纸巾等，满足多元化需求 [8] - 公司通过全链路开发体系，打造可穿戴、可收藏、可互动的东方文化产品，实现文化符号到产品的深度共创 [10] 营销与销售策略 - 联名产品将在京东618期间上线开售，并推出免费抽奖活动，消费者可通过京东APP搜索"京造故宫上新日"参与 [10] - 公司秉持"理性消费，用心造物"理念，为追求品质生活的消费者提供极致性价比商品 [8]

本报讯 （记者张敏 见习记者梁傲男）5月15日，中国-智利企业家委员会20周年年度会议在京召开，北 京本来工坊科技有限公司（以下简称"本来生活"）作为中国企业代表受邀参会，与中国及智利政商界代 表齐聚一堂，共话中智经贸合作新机遇。 此次会议由中国商务部、中国驻智利大使馆和智利驻华使馆提供支持，中国国际投资促进会与智利工业 促进会联合主办，旨在创新推动"一带一路"高质量发展目标下中国、智利经贸合作，共同应对全球经济 新形势挑战。 他表示，过去十年，中国消费市场完成了从"规模扩张"到"价值升级"的跃迁，消费者对进口生鲜的需求 不再局限于尝鲜，而是追求更高品质、更安全可靠的"品质生活解决方案"。本来生活自2012年起便与智 利供应商伙伴深度合作，是国内最早销售智利车厘子的电商平台；13年来，本来生活以全流程供应链优 势和品牌化营销能力持续赋能全球合作伙伴，目前，智利车厘子、西梅、葡萄酒及三文鱼等产品已通过 本来生活触达3000多万消费者及10万家企业客户。 本来生活集团COO曾强在现场分享了企业全球供应链建设经验，以及中智农产品贸易合作中的实践案 例。 作为中智经贸合作的重要参与者，本来生活将继续深耕智利这一优质原 ...

城市精细化管理 - 强调深入学习贯彻习近平总书记关于城市工作的重要论述，聚焦"四高四争先"创造高品质生活要求，推动城市功能持续完善 [1] - 指出体育场地是市民开展运动健身的重要场所，需建好用好群众身边的体育设施，增加健身场地供给，提升公共服务水平 [1] - 要求严格规范建设施工管理，整治施工围挡乱象，消除安全隐患，确保道路畅通，营造整洁有序的市容环境 [1] - 强调系统推进环境优化提升，形成层次分明、四季有景的绿化效果，打造靓丽城市风景线 [1] 城市管理与服务民生 - 坚持人民城市人民建、人民城市为人民，统筹市容环境整治、基础设施完善、公共服务提升，增强群众获得感幸福感安全感 [2] - 推动城市精细化管理需从小处着眼、细节入手，提升城市洁化、序化、绿化、亮化水平，走内涵式发展路子 [2] - 建立健全长效机制，坚持集中整治和长效管理相结合，形成齐抓共管、协同发力的工作格局 [2]

转自：新华财经 4月30日，为进一步激发消费活力，为消费者提供多元化、高品质的消费体验，建行广西区分行与富安 居强强联合，携手举办"五一"建行消费季启动仪式。本次活动整合金融、家居、家装、汽车消费等多元 场景，通过推出特色惠民举措与金融服务，全方位打造一站式消费盛宴。 启动仪式上，富安居南宁店总经理李谟伟在致辞时表示，富安居一直致力于为消费者提供优质的家居产 品和服务，此次与建行合作，是依托双方在客户资源、服务网络、金融服务上的优势互补，通过"金融 +家居"深度融合，推出包括家装分期、消费满减、专属折扣等多重实惠，为消费者带来实实在在的优 惠，更有力推动消费市场繁荣发展。 建行广西区分行信用卡部副总经理薛江伟在致辞中表示，建行始终践行"金融为民"理念，此次消费季是 落实"稳增长、促消费"政策的具体行动。建行将通过信用卡家装分期、适老化改造专项金融产品等工 具，构建"金融+场景"生态闭环，既为消费者降低消费门槛，又为商户拓宽销售渠道，实现"政府引导、 银行支持、企业让利、百姓受益"的多方共赢。 在随后举行的"优秀合作机构授匾仪式"上，广东星艺装饰、广西中庭装饰等5家家装企业获颁牌匾，标 志着建行与本地优质服务商 ...