核心业绩表现 - 2025年上半年营收同比减少11.24%至6.74亿元，净利润同比减少35.37%至5146.02万元 [2] - 2024年净利润大幅减少52.96%至4213.53万元，重要子公司青海互助青稞酒销售有限公司净利润减少36.97%至5632.97万元 [4] - 2017年出现上市以来首亏，净利润减少143.57%至-9416.43万元，2020年净利润亏损1.15亿元刷新最差业绩记录 [7][8] 产品结构分析 - 100元及以上青稞白酒2025年上半年营收2.99亿元（同比减少10.19%），100元以下产品营收2.71亿元（同比减少11.44%） [2] - 葡萄酒业务2025年上半年营收464.32万元（同比减少6.89%），其他青稞酒类与其他品牌酒类营收分别减少71.77%和11.69% [2] - 2024年100元及以上青稞白酒营收5.74亿元（同比减少0.66%），100元以下产品营收4.96亿元（同比增长1.17%） [3] 区域市场表现 - 2025年上半年青海省内市场营收4.61亿元（同比减少8.49%），省外市场营收1.98亿元（同比减少17.18%） [2] - 2024年青海省内营收7.97亿元（同比减少1.23%），省外营收4.28亿元（同比增长14.25%） [3] - 青海省内营收占比从2015年的69.75%降至2024年的63.48%，省外营收占比从29.76%提升至34.08% [9] 四化战略实施 - 推行县域化、国际化、年轻化、终端化战略，通过光瓶酒和百元左右盒装酒组合开拓县域市场 [1][3] - 利用葡萄酒、威士忌、热巴青稞酒、低度果味预调酒等产品实现年轻化 [1][13] - 战略被业内认为指导意义大于实际意义，年轻化和国际化方向为时尚早 [1][4] 国际市场拓展 - 美国子公司OG连续亏损，2022-2024年营收从2879.29万元降至887.03万元，净利润累计亏损4907.19万元 [12] - 2025年上半年OG营收307.36万元，亏损1302.28万元，2024年7月决议增资400万美元支持运营 [12] - 2024年启动出海战略，Tashi青稞白酒、Tibetu青稞威士忌进入美国市场 [13] 管理层调整 - 2025年8月聘任老将鲁水龙为副总经理，负责西北五省以外市场的战略规划与业务拓展 [1][6] - 鲁水龙曾于2020年3月出任总经理，2022年12月因个人原因辞职 [8] 历史扩张挑战 - 2015-2016年进行多品类扩张，收购中酒时代布局酒类垂直电商，在美国设立子公司OG [6][7] - 收购的中酒时代连续亏损，2017年计提约1.79亿元商誉减值，美国子公司OG持续亏损 [7][12] - 扩张导致2017年出现上市首亏，2019年净利润下降66.42%至3611.83万元 [7][8] 行业竞争环境 - 白酒行业处于深度调整期，名酒渠道下沉对区域酒企形成挤压 [4][10] - 作为西北区域型酒企，面临人口少、消费能力低的市场环境，主打青稞特色属于小品类 [4] - 在西北市场需面对汾酒、西凤、伊力特等品牌竞争，全国化缺乏品牌形象和超级大单品 [10]

会议基本信息 - 时间为 2025 年 3 月 27 日，地点为电话会议 [2] - 活动类别是双汇发展 2024 年度业绩交流会，参与单位有申万宏源、中金公司等 60 余人，公司接待人员包括董事长万宏伟等 [2] 2024 年度经营情况 总体经营 - 肉类外销量 318 万吨，同比下降 1.67%；营业总收入 597 亿元，同比下降 0.64%；利润总额 66.59 亿元，同比增长 0.21%；归母净利润 49.89 亿元，同比下降 1.26% [4] 分产业情况 - 生鲜品业务：营业收入 303.3 亿元，同比下降 2.1%，营业利润 4.4 亿元，同比下降 35.6%，受消费不及预期、竞争加剧影响 [4] - 肉制品业务：营业收入 247.9 亿元，同比下降 6.2%，营业利润 66.5 亿元，同比上升 6.8%，得益于“两调一控”、成本管控和结构调整 [4] - 其他业务分部：营业收入 99.6 亿元，同比上升 10.4%，营业利润同比减亏，得益于养殖业生产指标提升和养殖成本下降 [4] 经营特点 - 董监高完成换届，新一届董事会明确坚持“四化”经营战略 [4] - 销量、收入、利润三大核心指标下半年环比上半年双位数增长，同比由降转增 [5] - 生鲜品销售规模下半年明显改善，鲜冻肉类外销量环比上半年双位数增长，同比由降转增 [5] - 肉制品全年吨均经营利润 4,699 元，盈利水平创历史新高；新兴渠道全年销量同比增长超 70%，线上肉制品销量同比增长超 20% [5] - 养猪业和禽产业养殖指标逐季改善，成本逐季下降、利润逐季减亏 [5] 2025 年展望及措施 总体展望 - 继续推进网点开发，加强营销创新，实施肉制品市场专业化运作，加强生鲜品扩鲜销、拓网络、上规模，加快养殖业整改提盈利，争取整体经营稳中向好 [5] 肉制品业务 提升销量措施 - 抓好销售机构改革，推进市场专业化运作，按高温、低温、速冻、零食四个板块组建专职销售团队 [6] - 抓好立体化客户网络建设，分渠道、分产品、分区域增设专业客户 [6] - 加强网点开发，扩大市场网络，提升终端运作质量 [6] - 加强市场调研，精准对接不同消费群体个性化、差异化需求，加强新品研发及推广 [6] - 实施精细化管理，针对不同渠道扩充专业销售队伍，加强总对总对接 [7][8] - 加大市场投入，精准支持客户，保障市场服务 [8] - 加强数字化工具应用，赋能市场销售和精细化管理 [8] - 加强业务队伍激励，激发队伍活力 [8] 新产品推出计划 - 高温产品围绕“三减三健”开发减盐、减脂、减糖等产品 [12] - 低温产品围绕“高档、高端”开发高端美西式产品 [13] - 零食产品围绕“多品项、更方便”开发新型包装产品 [13] - 速冻产品围绕“口味还原度更高、适应区域更广”开发高还原度调理类、菜肴类产品 [14][15] - 高性价比产品围绕“存量市场、特定渠道”开发参与市场竞争 [15] - 区域性产品围绕“地方特色、本土口味”研究满足差异化消费需求 [15] 屠宰业务 2024 年屠宰量下降原因 - 屠宰行业产能增加，竞争加剧，开工率不足，公司为保障生鲜品利润减少部分低毛利渠道销售 [9] 2025 年促进规模提升措施 - 加强市场开发，壮大客户群体，扩大市场销售出口 [10] - 发挥企业品牌优势，扩大驻地市场占比 [11] - 用好企业综合加工优势，发挥与肉制品业协同效应，扩大分割品占比 [11] - 发挥企业全国布局优势，加强区域协同 [11] - 发挥产品结构优势，推出定制化等精细加工产品满足细分市场需求 [11] 养殖业务 - 养猪业加强防疫情、保安全，提产能、扩规模，抓管理、提指标，预计全年生猪出栏量同比大幅增长，经营继续改善、大幅减亏 [16] - 禽产业做好疫病防控，加强过程管理与成本管控，提升生产指标，预计全年毛鸡出栏及屠宰量同比增长，经营争取扭亏为盈 [16] 分红政策 - 继续坚持科学、持续、稳定的股东回报政策，在保障正常经营和长远发展前提下积极回报投资者 [17] 冻品运作思路 - 2024 年末冻品库存量处于较低水平，2025 年坚持鲜品上规模、冻品快进快出策略，冻品全年保持低库存运作 [18]