网带窑炉工作原理 - 网带窑炉是一种连续式高温窑炉，由输送带、加热装置、冷却装置、收尘装置等组成 [1] - 物料通过输送带经过加热、熔炼、冷却、固化等过程，贵金属被还原为熔融态金属液滴，冷却后形成金属块或粉末 [1] - 烟气中的粉尘通过收尘装置收集后可进一步回收贵金属 [1] 网带窑炉在贵金属回收中的优势 - 采用连续式高温熔炼技术，提高贵金属回收率和生产效率，同时能源消耗较低 [1] - 有效控制废气和废渣排放，减少环境污染，配备先进控制系统和安全保护装置 [3] - 结构灵活，可根据不同工艺需求定制，适应各种形态的贵金属物料 [3] - 采用自动化控制系统，实现自动化监测，减少人工干预 [3] 网带窑炉的具体应用 - 电子废弃物处理：回收电路板、手机、电池等电子产品中的金、银、铂等贵金属 [3] - 催化剂再生：对石油化工行业废弃催化剂进行高温处理，恢复活性并实现再生利用 [3] - 其他领域：处理废旧首饰、牙科材料等含贵金属废弃物 [3] 行业前景 - 网带窑炉在贵金属回收循环利用领域应用前景广泛，技术进步和环保意识增强将进一步提升其重要性 [4]

湖南金凯循环科技股份有限公司成立于2016年5月，专业从事废旧锂电池、动力电池、含锂废料及镍 钴废料的处置及回收利用，粗制锂盐提纯、锂化合物、镍化合物、钴化合物、锰化合物等锂电相关产品 研发、制造、销售。是国家高新技术企业，国家专精特新"小巨人"企业、工信部《新能源汽车废旧动 力蓄电池综合利用行业规范》白名单企业。 公司目前设立耒阳和长沙两个生产基地。耒阳拟投资30亿，占地300亩，年产碳酸锂25700吨、磷酸 铁127990吨，单水氢氧化锂6000吨、硫酸镍和氯化镍分别为9533吨和5000吨、硫酸钴和氯化钴分 别为5044吨和5500吨、硫酸锰和氯化锰分别为3749吨和1500吨。2022年9月公司于长沙铜官循环 经济产业园区设立全资子公司——长沙金凯循环科技有限公司。长沙基地占地300亩，拟投资50亿， 计划产能30000吨碳酸锂，并配套产出磷酸铁、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等产品。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 -广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：综合自 金凯循环、长沙晚报 长沙晚报消息，金凯循环项目一期生产 ...

财务表现 - 2024年公司实现总营业收入605.14亿元，同比增长26.23%，归母净利润8.25亿元，同比增长160.36% [1] - 2025年一季度总营业收入156.66亿元，同比增长49.06%，环比下降21.86%，归母净利润2.47亿元，同比增长138.2%，环比增长74.19% [1] 业务板块 - 改性塑料/材料贸易/绿色石化产品/新材料产品板块2024年营收分别为320.75/123.71/114.36/36.54亿元，占比53.00%/20.44%/18.90%/6.04%，同比增长18.95%/61.77%/22.30%/15.73% [2] - 改性塑料/材料贸易/绿色石化产品/新材料产品板块毛利率分别为22.07%/0.41%/-6.36%/15.83%，同比变化-1.44/-0.23/6.08/-1.41个百分点 [2] 改性塑料业务 - 公司是全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业，形成372万吨/年生产能力，2024年产成品销量255.15万吨，同比增长20.78% [3] - 汽车/家电/电子电工/新能源材料销量分别为116/41.88/39.14/8.50万吨，同比增长19.96%/4.54%/28.41%/31.17% [3] - 公司积极开拓人形机器人、四足机器人和低空经济等新兴领域，深化与全球头部企业合作 [3] 海外业务 - 2024年中国大陆及海外营收分别为513.06/87.92亿元，占比84.78%/14.53%，同比增长29.68%/10.73% [4] - 海外业务产成品销量23.35万吨，同比增长29.51%，加速推进美国、欧洲、印度、越南、马来西亚等海外基地本土化供应和服务能力 [4] - 公司加快波兰、墨西哥、印尼海外基地产能建设 [4] 特种工程塑料 - 公司是国内品种最全、产业化规模领先的特种工程塑料领军企业，主要产品销量2.39万吨，同比增长16.59% [5] - 已具备年产3.36万吨半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES合成树脂的能力，年产1.5万吨LCP合成树脂项目预计2025年6月逐步投产 [5] - 年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目已启动，计划于2026年3月投产 [5] 行业地位与展望 - 公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，行业竞争力及市场份额不断提升 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.51/20.69/24.60亿元，当前股价对应PE为19.4/13.6/11.4倍 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 报告公司行业竞争力及市场份额不断提升，带动营业收入及归母净利润快速增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为14.51/20.69/24.60亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE为19.4/13.6/11.4倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年公司实现总营业收入605.14亿元，同比增长26.23%；实现归母净利润8.25亿元，同比增长160.36%。2025年一季度公司实现总营业收入156.66亿元，同比增长49.06%，环比下降21.86%；实现归母净利润2.47亿元，同比增长138.2%，环比增长74.19% [4] - 2024年公司在改性塑料/材料贸易/绿色石化产品/新材料产品板块分别实现营收320.75/123.71/114.36/36.54亿元，占比53.00%/20.44%/18.90%/6.04%，同比增长18.95%/61.77%/22.30%/15.73%，毛利率分别为22.07%/0.41%/-6.36%/15.83%，同比增长 - 1.44/-0.23/6.08/-1.41pct [6] - 2024年公司在中国大陆及海外的营收分别为513.06/87.92亿元，占比84.78%/14.53%，同比增长29.68%/10.73%，海外业务实现产成品销量23.35万吨，同比增长29.51% [6] 业务板块情况 - 主要业务板块营收增长显著，绿色石化板块同比减亏，持续加强与改性塑料板块上下游一体化协同，稳步提升产能利用效率，经营质量有所提升 [6] - 公司是全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业，2024年改性塑料产成品销量255.15万吨，同比增长20.78%，其中汽车/家电/电子电工/新能源材料销量分别116/41.88/39.14/8.50万吨，同比增长19.96%/4.54%/28.41%/31.17%。公司依托竞争优势，抢抓“两新”机遇，积极开拓新兴领域，深化与全球头部企业合作，相关材料销量快速增长 [6] - 公司加速推进海外本土化供应和服务能力，海外基地经营成果显著，市场份额大幅提升，还将加快波兰、墨西哥、印尼海外基地产能建设，抢占海外市场制高点 [6][7] - 公司是国内特种工程塑料领军企业，主要产品销量2.39万吨，同比增长16.59%。已具备年产3.36万吨半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES合成树脂的能力，年产1.5万吨LCP合成树脂项目预计2025年6月逐步投产，年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目计划于2026年3月投产 [10] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为694.91/799.34/889.81亿元，增长率分别为14.83%/15.03%/11.32%；归母净利润分别为14.51/20.69/24.60亿元，增长率分别为75.95%/42.56%/18.94% [8] - 选取普利特、会通股份、国恩股份作为可比公司，公司当前股价对应2025 - 2027年PE为19.4/13.6/11.4倍 [10][11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 公司行业竞争力及市场份额不断提升，带动营业收入及归母净利润快速增长，绿色石化板块加强与改性塑料板块上下游一体化协同，经营质量提升 [6] - 公司作为全球最大改性塑料生产企业，依托竞争优势抢抓机遇，改性塑料销量创新高，新兴领域业务及与头部企业合作带动多类材料销量增长 [6] - 公司加速海外本土化供应和服务，海外基地经营成果显著，将加快部分海外基地产能建设以抢占海外市场 [6][7] - 公司是特种工程塑料领军企业，高端材料发展契合国家战略，特种工程塑料产业链国产化替代加快，多个项目建设为未来增长奠定产能基础 [10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年总营业收入 605.14 亿元，同比增长 26.23%；归母净利润 8.25 亿元，同比增长 160.36%。2025 年一季度总营业收入 156.66 亿元，同比增长 49.06%，环比下降 21.86%；归母净利润 2.47 亿元，同比增长 138.2%，环比增长 74.19% [4] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 14.51/20.69/24.60 亿元，当前股价对应 2025 - 2027 年 PE 为 19.4/13.6/11.4 倍 [10] 业务板块营收 - 2024 年改性塑料/材料贸易/绿色石化产品/新材料产品板块分别实现营收 320.75/123.71/114.36/36.54 亿元，占比 53.00%/20.44%/18.90%/6.04%，同比增长 18.95%/61.77%/22.30%/15.73%，毛利率分别为 22.07%/0.41%/-6.36%/15.83%，同比增长 -1.44/-0.23/6.08/-1.41pct [6] 改性塑料销量 - 2024 年改性塑料产成品销量 255.15 万吨，同比增长 20.78%，其中汽车/家电/电子电工/新能源材料销量分别 116/41.88/39.14/8.50 万吨，同比增长 19.96%/4.54%/28.41%/31.17% [6] 海外业务 - 2024 年中国大陆及海外营收分别为 513.06/87.92 亿元，占比 84.78%/14.53%，同比增长 29.68%/10.73%，海外业务产成品销量 23.35 万吨，同比增长 29.51% [6] 特种工程塑料 - 主要产品销量 2.39 万吨，同比增长 16.59%，已具备年产 3.36 万吨半芳香聚酰胺、LCP 和 PPSU/PES 合成树脂的能力，年产 1.5 万吨 LCP 合成树脂项目预计 2025 年 6 月逐步投产，年产 0.8 万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目计划 2026 年 3 月投产 [10] 可比公司估值 | 证券代码 | 可比公司 | 收盘价(元) | 2023A EPS(元) | 2024A/E EPS(元) | 2025E EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2023A PE | 2024A/E PE | 2025E PE | 2026E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002324.SZ | 普利特 | 10.25 | 0.45 | 0.13 | 0.29 | 0.39 | 31.3 | 75.2 | 35.7 | 26.3 | | 688219.SH | 会通股份 | 12.01 | 0.33 | 0.43 | 0.49 | 0.64 | 34.3 | 24.5 | 21.0 | 16.1 | | 002768.SZ | 国恩股份 | 26.72 | 1.72 | 2.11 | 2.66 | 3.38 | 12.5 | 12.7 | 10.0 | 7.9 | | 可比公司平均值 | | 16.33 | 0.83 | 0.89 | 1.15 | 1.47 | 26.0 | 37.5 | 22.2 | 16.8 | | 600143.SH | 金发科技 | 10.68 | 0.12 | 0.31 | 0.55 | 0.78 | 90.1 | 34.1 | 19.4 | 13.6 | [9][11]