文章核心观点 - 瑞典央行计划在2026年2月执行一笔欧盟预算支付款项的货币兑换操作 金额为57.64亿瑞典克朗 以平抑外汇市场波动[1] 交易操作细节 - 瑞典央行将把瑞典政府支付的57.64亿瑞典克朗兑换成欧元[1] - 兑换操作由欧盟内的收款方央行在外汇市场执行[1] - 瑞典央行计划在两个月内于外汇市场线性回购等额的欧元[2] 操作性质与影响 - 此项货币兑换操作不具有货币政策目的[2] - 操作对银行体系流动性的影响将通过外汇互换进行对冲 以实现中性化[2] - 瑞典央行此前也曾进行类似的欧盟支付款项兑换 以避免这些交易引起汇率不必要的过大波动[1]

纪要涉及的行业或公司 * 全球外汇市场及主要货币对 包括美元 USD 人民币 CNY 日元 JPY 斯堪的纳维亚货币 Scandi FX 澳元 AUD 新西兰元 NZD 巴西雷亚尔 BRL 等[1] * 涉及的主要央行及政策制定者 包括美联储 Fed 日本央行 BoJ 中国人民银行 PBoC 瑞典央行 Riksbank 澳大利亚储备银行 RBA 巴西央行 BCB 等[4][5][8][12] * 涉及的商品市场 包括贵金属 工业金属 原油等[5][16] 核心观点和论据 **美元 USD** * 预期美元今年将温和下跌 但近期跌幅远超预期[1] * 将1月的大部分表现归因于贸易和汇率政策的波动 一系列新的关税威胁动摇了投资者对经济周期获得更多支持的预期[1] * 政策不确定性将持续存在 足以阻止美元收复失地[1] * 利率差异和美联储政策目前对外汇的影响将更为有限[1] **人民币 CNY** * 过去一年一直预期人民币将逐步持续升值 但过去几个月的升值速度超出预期[4] * 政策制定者似乎支持人民币走强 中国人民银行副行长邹澜近期评论称 央行希望保持人民币汇率的灵活性[4] * 鉴于政策偏好 基本面因素以及创纪录的外汇流入 上调美元兑人民币汇率预测路径 新的3个月 6个月 12个月预测分别为6 90 6 80 6 70 此前为6 95 6 90 6 85[4] * 新的预测路径再次强于市场普遍预期和远期市场定价[4] **日元 JPY** * 汇率和机构政策占主导地位 任何进一步发展都可能在未来几个月变得重要[4] * 重申如果没有日本央行政策的更大转变 或者最有效的是 宽松财政政策计划的逆转 日本国债收益率和美元兑日元汇率应继续面临上行压力[4] * 对美国宏观背景也至关重要 下周的非农就业数据若超预期 可能将焦点转回美国稳健的增长和回报前景 这对日元构成负面组合[4] * 总体上仍对日元持谨慎看跌态度 但实际干预风险升高 加上选举的不确定性 应使投资者对在此处新增头寸保持警惕[4] **斯堪的纳维亚货币 Scandi FX** * 斯堪的纳维亚货币近期涨势延续 挪威克朗因石油和欧洲天然气价格持续上涨而获得额外提振 使其成为今年迄今表现最佳的全球主要货币[5] * 强劲表现可归因于一系列全球因素 包括对欧元兑美元上涨的高度杠杆化 对欧元区增长和财政结果改善的敏感性 以及受益于全球股市和风险偏好总体保持强劲[5] * 认为欧元兑瑞典克朗和欧元兑挪威克朗的抛售已超过基本面 虽然时机高度依赖于不断变化的地缘政治新闻流 但最终认为这两个货币对最有可能出现回调上涨[5] * 挪威和瑞典在今年年初是高盛经济学家列出的G10经济体中 预计受金融状况拖累最大的两个 年初至今的升值压力进一步加剧了这种拖累[5] **澳元 AUD 与新西兰元 NZD** * 尽管预期相反 但澳元在过去一个月持续跑赢新西兰元[8] * 澳元跑赢的主要驱动力是外汇特定因素 而非增长或政策 澳元对金属价格上涨和中国股市的贝塔系数支撑了其相对于新西兰元的外汇表现[8] * 市场预期澳大利亚央行将在下周会议上再次加息 而高盛经济学家预测将维持利率不变[8] * 鉴于缺乏澳元相对于新西兰元逆转的催化剂 关闭了做空澳元兑新西兰元的交易建议 可能产生亏损[8] * 仍认为在此环境下做多新西兰元兑美元是有意义的 因为它有空间赶上其他周期性外汇的优异表现[8] **巴西雷亚尔 BRL** * 美元兑巴西雷亚尔在2025年大部分时间呈下降趋势 目前交易价格接近3个月预测5 20[12] * 年初至今的大部分升值反映了这种表现不佳的减少以及其他市场发展 特别是上周的优异表现更多是由美元的大幅广泛波动驱动[12] * 预计这种顺周期背景和商品价格上涨将继续利好巴西雷亚尔 并认为这可能是比货币政策转变更重要的驱动因素[12] * 巴西央行本周将利率维持在15% 但比预期更明确地为3月降息打开了大门[12] * 回顾过去 美元兑巴西雷亚尔隐含波动率在前三次总统选举前都有所上升 预计今年也会如此[12] **商品贸易条件 Trading Commodity Terms of Trade** * 自12月初以来 贵金属和工业金属价格的急剧上涨演变为近几日更高的双向波动[16] * 在一个假设情景中 如果黄金 白银 铜和石油价格再各自上涨10% 对贸易条件的影响和传导至外汇的估计表明 智利比索 秘鲁索尔 挪威克朗和瑞士法郎应该是最大的受益者 但在任何进一步的战术逆转中也最脆弱[16] * 对于希望布局贵金属新一轮上涨的投资者 建议做多瑞士法郎 它应该是黄金价格任何新上涨的最大受益者[16] * 如果积极的金属价格动能恢复 南非兰特应会恢复成为相对表现优异者[16] * 如果油价上涨持续 加元也应成为表现优异者[16] **外汇操纵 FX Manipulation** * 美国财政部本周发布了半年度外汇报告 泰国被添加到监测名单中 该名单还包括中国 日本 韩国 台湾 新加坡 越南 德国 爱尔兰和瑞士[19] * 报告确认了其外汇调查范围的扩大 以及对可能被视为外汇操纵的行为采取更灵活的方法[19] * 1月的报告指出 将考虑更广泛的标准 包括货币发展 政府投资工具活动 外汇储备覆盖率 资本管制和货币政策[19] * 报告还增加了关于资本管制和宏观审慎措施以及其他政府投资工具的新章节[19] * 报告还包括一个关于“加强对操纵者的后果”的新章节 概述财政部可能建议美国贸易代表办公室对特定经济体的汇率做法启动301条款调查[19] 其他重要内容 * 外汇波动率已增加到与去年4月相似的幅度 而利率和股票波动率则没有[1][3] * 这本身可能成为全球投资者增加外汇对冲的一个理由 从而强化这些动态[1] * 人民币走强也应使亚洲其他与中国竞争的低收益货币有更大的灵活性和货币走强空间[4] * 在相对基础上 更倾向于用加元和以色列谢克尔融资 而非日元 美元和欧元[4] * 瑞典克朗的走势在周期性基本面方面超出程度更大 而挪威克朗将从能源市场的任何持续上涨中受益 这仍然是地缘政治风险持续存在的一个关键风险[5] * 澳元在2026年也可能继续受益于更广泛的周期性强势 尽管它对金属价格仍然敏感[8] * 巴西央行降息对雷亚尔的影响应该有限 实际利率将保持高位 央行可能会谨慎降息 外汇表现也受到其他因素的影响 包括美元整体走势和全球周期性定价[12] * 转向降息可能对利率接收方更为重要 历史上在宽松周期开始前后 利率接收方往往表现优于远期[12] * 高盛维持对智利比索的看涨前景 理由是估值低估和对金属价格的风险敞口 但更倾向于通过做空以色列谢克尔兑智利比索来表达这一观点[16] * 总体而言 报告的基调和重点调整与近期一系列贸易政策变化的方向一致[20] * 文档附有详细的全球外汇预测表和回报预测与估值表[22][24]

公司业务定位 - 公司是一家技术驱动的出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流综合性企业 [1] 跨境支付布局 - 公司根据具体境外业务模式选择对应的支付方式 [1] - 公司通过第三方支付机构（如连连、万里汇）支付采购货款 [1]

外汇市场动态 - 韩元在岸交易于开盘时走弱，报1美元兑1450韩元 [1] - 前一交易日（即基准日）韩元收盘价为1美元兑1443.9韩元 [1] - 韩元兑美元汇率较前一交易日收盘价贬值，变动幅度约为6.1韩元或0.42% [1]

外汇市场动态 - 2025年1月27日开盘后，韩元兑美元汇率下跌0.7% [1]

美元指数技术分析观点 - 长线看空，月线级别阻力位在101.70 [1][14] - 中线看空，周线级别阻力位在98.80 [1][14] - 波段看空，日线级别阻力位在98.70 [1][14] - 短期关键分水岭位于98.00-98.20区域，日内将依托此区域承压 [1][16] 美元兑日元 (USDJPY) 技术分析观点 - 整体看空，价格在出现反转信号前维持看空观点 [2][16] - 短线关键分水岭位于157.40区域 [2][17] - 日内短线交易关注156.50-60区域做空机会 [2][17] 美元兑加元 (USDCAD) 技术分析观点 - 整体看空，价格在出现反转信号前维持看空观点 [5] - 关键分水岭位于1.3750-60区域 [5] - 日内短线交易关注1.3750-60区间做空机会 [5] 美元兑瑞士法郎 (USDCHF) 技术分析观点 - 长线看多，月线级别支撑位在151.00 [3][18] - 中线看空，周线级别支撑位在155.90 [3][18] - 波段看空，日线级别支撑位在157.60 [3][18] - 整体看空，价格在出现反转信号前维持看空观点 [6] - 关键分水岭位于0.7840-50区域 [6] - 日内短线交易关注0.7840-50区间做空机会 [6] 欧元兑美元 (EURUSD) 技术分析观点 - 长线看空，月线级别阻力位在1.3990 [7][19] - 中线看空，周线级别阻力位在1.3870 [7][19] - 波段看空，日线级别阻力位在1.3840 [7][19] 英镑兑美元 (GBPUSD) 技术分析观点 - 长线看多，月线级别支撑位在1.3170，另一支撑位在1.1270 [10][20] - 周线看多，支撑位在1.1670 [9][20] - 波段看多，日线级别阻力位在1.1690 [9][20] - 整体看多，价格在出现反转信号前维持看多观点 [9][20] - 关键分水岭位于1.1770-80区间 [9][20] - 日内短线交易关注1.1770-80区间做多机会 [9][20] 澳元兑美元 (AUDUSD) 技术分析观点 - 长线看多，月线级别支撑位在0.6450 [10][24] - 中线看多，周线级别支撑位在0.6650 [10][24] - 波段看多，日线级别支撑位在0.6740 [10][24] - 整体看多，价格在出现反转信号前维持看多观点 [10][21] - 关键分水岭位于1.3570-80区域 [10][21] - 日内短线交易关注1.3570-80区间做多机会 [10][21] 纽元兑美元 (NZDUSD) 技术分析观点 - 长线看多，月线级别支撑位在0.5800 [15][25] - 中线看多，周线级别支撑位在0.5760 [15][25] - 波段看多，日线级别支撑位在0.5810 [15][25] - 整体看多，价格在出现反转信号前维持看多观点 [13][22] - 关键分水岭位于0.5920-30区域 [13][22] - 日内短线交易关注0.5920-30区间做多机会 [11][22][26] - 另一长线看多观点，月线级别支撑位在0.6450 [24] 今日重点关注财经数据与事件 - 2026年1月26日周一，重点关注事件包括：① 17:00 德国1月IFO商业景气指数 ② 21:30 美国11月耐用品订单月率 ③ 23:30 美国1月达拉斯联储商业活动指数 [15][26]

韩国银行业外汇交易量 - 2025年韩国银行业日均外汇交易额创历史新高，达到807.1亿美元，较前一年的689.6亿美元增长17% [1][3] - 此数据为自2008年按现行统计标准编制以来的最高年度水平 [1][3] - 增长主要归因于跨境股票交易增加，居民和外国投资者的股票投资相关交易大幅增加 [1][3] 外汇交易结构 - 2025年外汇现货日均交易额同比增长26.1%，达到323.8亿美元 [1][3] - 同期，外汇衍生品日均交易额增长11.6%，达到483.3亿美元 [1][3] 跨境股票投资活动 - 2025年前11个月，韩国居民的海外股票投资总额达1294亿美元，已超过2024年全年的722亿美元 [1][3] - 2025年外国投资者对韩国股票的投资额同比增长129%，达到504亿美元 [2][3]

美元在国际支付中的主导地位 - 根据SWIFT数据，美元在12月份国际交易中的占比升至50.5%，高于上月的46.8%，为自2023年以来的最高占比 [1] - 美元在全球支付中所占份额上一次超过50%是在2025年1月 [3] - 美元位居世界主要储备货币之后的是欧元，占比约为22%，其次是英镑、加元、日元和人民币 [1] 美元在外汇及债务市场的使用情况 - 国际清算银行数据显示，截至2025年4月，89%的外汇交易至少有一方使用美元 [3] - 美联储估计，约60%的外币债务以美元发行 [3] - 摩根大通策略师指出，美元继续主导外汇交易和国际货币使用 [1] SWIFT系统与交易数据 - 全球大型银行使用SWIFT进行沟通并促进银行间货币交易 [3] - 2024年通过SWIFT发送的交易指令约为134亿条，高于前一年的119亿条 [3] - SWIFT的数据并未涵盖每日交易量高达9.5万亿美元的全部外汇市场 [3] 其他主要货币表现 - 12月美元交易量增长主要源于欧元支付量下降，欧元支付量占比跌至21.9%，为一年来最低水平 [3] - 12月SWIFT交易中约有2.7%涉及人民币，低于过去一年的平均水平 [3] 市场背景与趋势 - 尽管存在政策不确定性，数据显示美元在国际金融和贸易中的地位依然稳固 [3] - 美元价值指数在过去一年中已下跌超过7% [3] - 各大央行持续增持黄金储备，黄金在2025年到期储备资产中所占比例越来越高 [1]

外汇交易行业核心原则 - 外汇交易的首要任务是确保在市场波动中生存下来，生存是盈利的前提[1] - 所有交易决策都必须有基于事实或逻辑的可靠依据，而非传闻、感觉等非理性因素[3] - 短线交易者与长线投资者所需的决策前提不同，但都必须符合逻辑并能提供切实有效的帮助[3] 外汇平台服务价值 - 专业的外汇平台能凭借专业团队和丰富经验，为投资者提供更可靠的交易参考[3] - 建议投资者在进入市场前，借助专业平台做好充分准备，在保证生存的基础上追求盈利[3] 市场分析方法现状 - 市场上存在一些能预测市场走向、方式和时间的理论与方法，但多数无效，有用的不多[3]

美元兑日元 (USDJPY) 技术分析 - 月线级别呈现长线空头观点 关键阻力位在101.70 [1] - 周线级别需关注收盘情况 关键阻力位在99.00 [1] - 日线级别为波段多头观点 关键阻力位在98.50 [1] - 四小时级别短期关键分水岭为98.90-99.00区域 在价格未出现反转信号前维持看多观点 [1] 英镑兑美元 (GBPUSD) 技术分析 - 月线级别呈现长线多头观点 关键支撑位在1.1270 [7] - 周线级别需关注周线收盘 关键支撑位在1.1640 [7] - 日线级别为波段空头观点 关键阻力位在1.1700 [7] - 四小时级别短期关键分水岭为1.1660-1.1670区间 在价格未出现反转信号前维持看空观点 [7] 欧元兑美元 (EURUSD) 技术分析 - 月线级别呈现长线空头观点 关键支撑位在0.8320 [5] - 周线级别需关注周线收盘 关键阻力位在0.7980 [5] - 日线级别为波段多头观点 关键支撑位在0.7950 [5] - 四小时级别短期关键分水岭为0.7980-0.7990区域 在价格未出现反转信号前维持看多观点 [5] 澳元兑美元 (AUDUSD) 技术分析 - 月线级别呈现长线多头观点 关键支撑位在1.3170 [9] - 周线级别为中线多头观点 关键支撑位在1.3310 [9] - 日线级别为波段空头观点 关键阻力位在1.3470 [9] - 四小时级别短期关键分水岭为1.3460-1.3470区域 在价格未出现反转信号前维持看空观点 [9] 纽元兑美元 (NZDUSD) 技术分析 - 月线级别呈现长线多头观点 关键支撑位在0.6450 [11] - 周线级别为中线多头观点 关键阻力位在0.6590 [11] - 日线级别需关注日线收盘 关键阻力位在0.6700 [11] - 四小时级别短期关键分水岭为0.6700-0.6710区域 在价格出现反转信号前维持看空观点 [11] 美元兑瑞士法郎 (USDCHF) 技术分析 - 月线级别呈现长线空头观点 关键阻力位在1.3990 [3] - 周线级别为中线观点需关注收盘 关键阻力位在1.3920 [3] - 日线级别为波段多头观点 关键支撑位在1.3790 [3] - 四小时级别短期关键分水岭为1.3870-1.3880区域 在价格未出现反转信号前维持看多观点 [3] 其他货币对技术分析 - 某货币对周线级别需关注周线收盘 关键阻力位在0.5730 [13] - 该货币对日线级别需关注日线收盘 关键阻力位在0.5770 [13] - 该货币对四小时级别短期关键分水岭为0.5760-0.5700区域 在价格出现反转信号前维持看空观点 [13] 今日重点关注财经数据与事件 - 将公布中国12月贸易帐数据 [13] - 欧佩克将公布月度原油报告 [13] - 美国最高法院将对特朗普关税合法性做出裁决 [14] - 国新办将于10:00举行新闻发布会 [14] - 21:30将公布美国11月零售销售月率、PPI年率、PPI月率及第三季度经常帐 [14] - 22:50将有美联储保尔森讲话 [14] - 23:00将公布美国10月商业库存月率、12月成屋销售总数年化 同时美联储理事米兰将在雅典发表讲话 [14] - 23:30将公布美国至1月9日当周EIA原油库存、库欣原油库存及战略石油储备库存 [14] - 次日01:00将有美联储卡什卡利讲话 [14] - 次日03:00美联储将公布经济状况褐皮书 [14] - 次日03:10将有美联储威廉姆斯讲话 [14]