随着多模态大语言模型（ MLLMs）的快速发展， 其在视频推理等前沿任务中快速进化，不断突破性能天花 板。而 强化学习（ RL）作为推动这场技术革命的关键引擎，为大语言模型注入了强大的推理能力。 DeepSeek-R1凭借纯RL优化，让模型推理能力实现质的飞跃；VideoR1引入T-GRPO，赋予模型拆解视频 时空逻辑的 "透视眼"；VideoChat-R1借助基于 GRPO 的多任务联合微调，让模型在视频理解与多步推理 上表现得更加 "聪明伶俐"，相关成果不断涌现…… 尽管 基 RL驱动的优化在指标提升上成绩亮眼， 但 在面对复杂多模态任务时，依然存在两大拦路虎： 一方 面，思维链推理应用到多模态时 "水土不服"，不仅产出的推理过程冗长没重点，训练目标还常忽略关键时空 线索，拖慢学习效率；另一方面，现有依赖单选题问答的稀疏二元奖励信号太" 简单 粗暴 "，只认可全对答 案，埋没部分正确内容。不过幸运的是，视频定位研究已证实，软奖励信号能稳定学习过程、提升精度 。 ▍提出TW-GRPO框架：革新加权机制与奖励设计 面对多模态大语言模型在视频推理任务中存在的推理质量和奖励粒度等挑战，来自 中山大学、兰州大学、合 ...

公司上市发布会 - 鹿马壹零捌控股集团在南昌市喜来登酒店举行上市发布会，标志着公司迈向资本市场的重要里程碑 [1] - 发布会现场汇聚了股东、合作伙伴及支持者，气氛热烈，多位重量级嘉宾出席 [1][7] - 公司核心领导团队包括董事长、总裁及"鹿马108将"代表集体亮相，展现企业凝聚力与未来信心 [7] 嘉宾演讲与战略分享 - 上兵资本总经理叶南晖解析纳斯达克多层次市场战略路径，为企业国际化资本之路提供专业指导 [13] - 上兵资本董事长梁国宗分享上市全流程经验，强调选择辅导鹿马是基于其业务基础、创新模式及团队执行力 [15] - 董事长姜会斌宣布全新品牌口号"赢在鹿马，未来已来"，并回顾公司12年发展历程，感谢员工、股东及合作伙伴支持 [17] 公司战略与市场反应 - 董事长公布全新商业计划与战略政策，描绘充满机遇的发展蓝图，引发与会者强烈兴趣 [17][21] - 优惠政策公布后，现场嘉宾踊跃咨询合作细节，表现出对鹿马品牌的高度认同与合作意愿 [21] - 发布会凝聚了各方信心，展现公司从创业到迈向国际资本市场的坚定步伐 [25] 行业与资本市场展望 - 专家分析当前政策环境对上市进程的推动作用，为企业提供清晰的资本进阶逻辑 [13][15] - 公司计划通过并购策略等路径最终登陆纳斯达克主板，体现国际化战略布局 [13][15] - 发布会被视为梦想与信心的集结，预示未来纳斯达克上市的里程碑意义 [25]

21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 2025陆家嘴论坛，中国资本市场学会正式揭牌成立。 中国证监会、民政部和上海市人民政府联合举办了中国资本市场学会揭牌仪式。中共中央政治局委员、 上海市委书记陈吉宁，中央金融办分管日常工作的副主任王江，中国证监会主席吴清，上海市市长龚 正，民政部副部长胡海峰，共同为中国资本市场学会揭牌。 从中国证监会主席吴清对于中国资本市场学会的介绍来看，其定位为打造资本市场理论研究、学术交 流、决策咨询的高端智库平台，广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校和科研院所、政府部门等各 方面研究力量，围绕资本市场战略性、基础性、前瞻性重大课题开展研究交流和宣传。 市场各方对中国资本市场学会的设立非常关切，21世纪经济报道综合各方消息，对学会组织架构、机构 选址和定位、学会人员构成等做了了解。在陆家嘴论坛召开的两天前，6月16日，学会已经完成社会组 织注册，法定代表人为魏刚。魏刚目前担任中证金融研究院副院长，早期曾长期在上交所任职，曾任上 交所发行上市中心总经理、上交所资本市场研究所所长兼发行上市部总监等职。目前学会人员构成尚未 正式公布。 作为资本市场理论研究和决策咨询的一 ...

天津市科技金融助力新质生产力发展行动方案 - 天津市发布《科技金融助力新质生产力发展行动方案（2025-2027年）》，旨在提升金融支持科技创新的能力和强度，到2027年力争全市科技贷款余额突破万亿元，年均增速高于各项贷款平均增速 [1] - 方案提出探索专利权、商标专用权、著作权等知识产权打包质押融资模式，扩大科技型企业首贷、信用贷、无形资产质押贷款投放 [1] - 鼓励银行机构单列科技型企业信贷规模，适当向科技支行下放授信审批、利率定价等业务权限 [3] 知识产权质押融资现状与挑战 - 知识产权质押融资成为解决科技型企业抵押难问题的"金钥匙"，但受技术密集、专业门槛高等因素影响，银行主要依赖第三方评估机构 [2] - 知识产权类型多样且评估方法不统一，导致评估价值差异大，其价值受市场需求、行业竞争、法律保护等多因素影响 [2] - 科技型企业核心资产多为"软资产"，银行缺乏有效数据和评价标准判断其真实经营状况，风险识别与利率定价成为难点 [3] 科技支行发展现状 - 部分银行科技支行业务定位侧重于传统信贷，目标客户聚焦成熟期科技企业，与普通支行相比优势有限 [3] - 下放授信审批、利率定价权限可为科技型企业开通绿色信贷通道，优化审批流程，提高效率 [3] - 银行需加快培养熟悉金融和科技的复合型人才队伍，提升对科技创新项目的识别能力 [3] 多层次资本市场支持措施 - 建立"科技型中小企业-高新技术企业-科技领军企业"梯度培育体系，发掘培育独角兽和猎豹企业 [3] - 依托区域性股权市场建立100家科技型企业上市后备库，实施分类支持、分阶段培育和"一企一策"辅导 [4] - 鼓励发行科技创新债券，支持金融机构、科技型企业和股权投资机构募集资金用于科技创新领域 [4][5] 债券市场创新举措 - 聚焦生物医药、人工智能等战略性新兴产业，提升债券发行效率和成功率 [4] - 完善风险分散分担机制，通过专业增信机构或信用风险缓释凭证为科技创新债券增信 [5] - 将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估 [5]

有专家指出，需要在肯定草案体例和基本结构的基础上，寻找出有待改进的内容，不断凝聚社会共识， 在全民医保时代贡献一部医疗保障领域的基本法。 酝酿已久的医疗保障法草案正式亮相。 将成熟定型的改革成果明确为法律制度 随着我国医疗保障事业持续发展，在不少业界、学界人士看来，需要制定一部具有纲领性地位的医保领 域法律，改变当前医保相关法律法规"碎片化""分散化"的现状。 早在国家医疗保障局2019年法治政府建设年度报告中，"1部法律+3项法规+3个规章"的立法目标就被确 立。之后，医疗保障法相继被列入全国人大常委会2021年度、2022年度与2023年度的立法工作计划。 这期间，在国家层面，国家医疗保障局曾于2021年6月发布了医疗保障法征求意见稿（下称"征求意见 稿"），共八章70条，内容吸纳了国家医保局组建后推出的集中带量采购、基金监管等各项改革的经 验。 日前，该草案提请十四届全国人大常委会第十六次会议进行了初次审议，草案目前正在中国人大网向社 会公开征求意见，全文共七章50条，系统规定医疗保障体系框架、加强医疗保障基金运行管理、优化医 疗保障服务、强化监督管理。 中国政法大学民商经济法学院教授、社会法研究所所长 ...

医药行业包括创新药行业在支付端和需求端近年来出现了很多变化。 我们可以看到，过去医药行业经历了四年的熊市之后，有一个产业升级革命。在传统业务中，像仿制 药、注射剂等受到了政策上的打压，集采的冲击下，仿制药企利润被大幅压缩。此外，医疗反腐进一步 出清了传统的销售模式。上述因素都在倒逼企业转向研发端的驱动，很多传统的制药公司也进行了一波 创新转型。 第三个方面是支付端的扩容，DRG2.0和预付金制度的出台都有助于缓解医疗机构在医保资金上的压 力，也有助于医疗机构和上游厂家保持现金流相对稳定的状态。从医保端来看，国家医保支出端的压力 主要来自于居民医保，过去几年大家对于医保"穿底"问题是比较担忧的，从目前我国的医保组成和结余 情况来看，职工医保长期以20%的当期结余率平稳运行，但是居民医保长期处于收支紧平衡的状态，在 2024年的居民医保缴纳标准当中，其实财政补助占了63%，而财政补助长期也维持在60%多，而且每年 的金额还在持续增加。所以我们可以看到在医保端相当于是有一个政府财政的支持。 长期来看，商业保险是建设多层次医疗保障体系的重要部分，过去的问题就是医保一家独大且居民医保 端紧平衡，而商保的发展则相对比较有 ...

Wind数据显示，截至2025年7月3日 14:22，恒生创新药ETF(159316)上涨3.33%，盘中换手100.36%，成 交4.40亿元，市场交投活跃。 恒生创新药ETF(159316)紧密跟踪恒生港股通创新药指数，是港股市场纯创新药企业的"风向标"，政策 与业绩双击下弹性显著。截至2025年7月2日，该指数近1年涨幅达96.14%。 6月30日，恒生指数公司宣布修订恒生港股通创新药指数编制方案，明确剔除CXO公司(Contract X Organization，医药合同外包服务组织)，包括委托研究机构(CRO)、委托生产机构(CMO)和委托研发生 产机构(CDMO)。百分百聚焦于创新药企业，使得指数更加精准地反映创新药企业的整体表现。 国元证券认为，增加商保创新药目录这一举措标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创 新药市场准入的重要一步。预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，充分发挥 灵活性和补充性，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。 恒生创新药ETF(159316)，场外联接A：024328；：024329)，一键共享创新药产 ...

医保商保直赔服务上线 - "医保+商保"清分结算中心正式上线运行，由北京极数宝健康科技投资运营、蚂蚁集团提供技术支持，并在北京协和医院率先实现支付宝医保商保一站付试点 [1] - 该服务实现投保人"免材料、秒报销"的直赔体验，患者无需垫资跑腿即可一站式完成基本医保、商业保险及个人自付费用的即时结算 [3] - 支付宝商保码去年12月已支持住院费用刷医保后商保一键垫付，此次试点进一步创新直赔体验 [3] 商业健康保险发展 - 商业健康保险是居民构建多层次医疗保障体系的重要组成部分，但存在材料多、报销难、等待长三大痛点 [3] - "医保+商保"清分结算中心依托全国医保数据赋能，可精准划分医保与商保赔付责任 [3] - 该中心可在同步结算、产品精算、智能核保、高效核赔等应用场景中助力商业健康险发展 [4] 技术支持与数据安全 - 服务依托蚂蚁密态计算技术提供的密态可信数据空间，确保数据在存储、传输、计算全链路的密态流转 [3] - 实现数据流通全流程可信管控，在支撑数据要素高效流通的同时避免数据泄露和滥用风险 [4] 市场覆盖与合作 - 支付宝商保码已覆盖北京人寿、长城人寿、众安在线、泰康在线等多家公司旗下20多种健康险种 [4] - 累计为超千万用户提供医保商保一站付服务 [4] - 蚂蚁集团表示将继续与保险公司深化合作，逐步扩大商保码支付覆盖的保司和险种范围 [4]

上海养老金融服务银发经济高质量发展工作方案 - 人民银行上海市分行等10部门联合印发《上海养老金融服务银发经济高质量发展的方案》，提出14条具体措施 [1] - 方案要求加大养老金融供给力度，包括拓宽融资渠道、扩大信贷投放、支持直接融资和拓展多元化资金来源 [1] - 方案强调健全金融保障体系，促进养老财富储备和保值增值，重点发展养老保险"三支柱"体系 [1] - 金融机构需针对不同老龄群体提供多样化服务，支持养老资金储备和财富规划，提升适老化服务水平 [1] 养老金融发展建议 - 专家建议借鉴全球经验加快构建多层次养老金体系，重点推动企业年金与个人养老金等二、三支柱发展 [2] - 制度设计上强调创新与协同，投资策略上倡导长期资本运作理念以提升抗风险能力和收益稳定性 [2] - 养老金融规划需整合家庭、企业、金融机构及地方政府等多方资产负债表 [2] - 通过强化三支柱养老金体系构建，激发储蓄与投资活力，发挥信托和保险机构优势 [2]

湖北省资本市场发展概况 - 湖北省直接融资总额连续三年保持在8000亿元上下高位运行 [1][2] - 截至2025年6月30日湖北省共有上市公司192家（境内153家排名全国第10境外38家） [1][2] - 2024年湖北省新增上市公司数量排名全国第6境外上市家数为历年来最多2025年已新增4家境内境外上市公司 [2] 上市公司盈利表现 - 湖北省近八成上市公司实现盈利2025年一季度超七成上市公司盈利 [1][2][3] - 2025年一季度152家湖北A股上市公司中111家实现盈利32家归母净利润超1亿元 [3] - 九州通中信特钢闻泰科技一季度营收分别达420 16亿元268 4亿元130 99亿元中信特钢归母净利润13 84亿元（同比+1 76%）排名第一 [3] 重点企业营收与利润 - 营收前十企业包括兴发集团安道麦A华新水泥人福医药新洋丰三安光电湖北能源均超40亿元 [3] - 长江证券九州通人福医药新洋丰济川药业宏发股份华工科技长江传媒安琪酵母归母净利润均超3亿元 [3] 多层次资本市场建设 - 湖北省累计储备"金银种子"企业1355家新三板四板挂牌企业数位居全国前列中部首位 [2][4] - 2025年4月印发《新形势下重塑企业挂牌上市服务体系实施方案》提供全流程上市服务 [4] - 出台推动私募股权投资高质量发展21条措施重构政府引导基金体系打造基金矩阵 [4] 未来发展规划 - 目标2030年上市公司总数跻身全国第一方阵科创板创业板北交所上市公司占比超50% [4] - 规划新三板挂牌企业市州县全覆盖省级"金银种子"企业达1500家后备库入库2500家 [4] - 区域性股权市场"专精特新"专板入板企业目标突破4000家 [4]