欢迎加入交易理想国知识星球 文 | Mark Carney 来源 | 诚实的交易者 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 加拿大总理卡尼在达沃斯的演讲全文，或许是目前最深刻、最直白、也最权威的宏观分析。 细细读来，很有感触，尤其是在经历了12月以来整个金属的行情发癫之后。 卡尼是毫无疑问的全球精英，1965年出生，1988年本科毕业于哈佛大学经济学系，随即加入高盛（他自己在一个访谈中说，他去高 盛的目的很简单，就是为了赚钱）；同时也在牛津读研，1993年获得经济学硕士学位，1995年获得博士学位。赚够了钱后，2003 年，38岁的卡尼离开投行，回到加拿大，进入加拿大央行，任副行长。2007年，金融危机爆发之初，42岁的卡尼出任加拿大央行行 长，带领加拿大应对全球金融危机，其采取的措施有力、有效，广受赞誉。2013年，48岁的卡尼就任英国央行行长，成为英国历史 上唯一一位外籍央行行长，率领英国处理脱欧前后的金融危机。在处理好英国脱欧的金融危机后，卡尼有意回加拿大从政，但被英国 政府多次留任，直到2020年。 所以，并不夸张地说，卡尼是当前世界上还活跃在一线的屈指可数的见证、经历、参与、领导了过去二十年的全球金 ...

俄乌战争对欧洲的战略影响 - 战争促使欧洲从长期和平中觉醒 德国 法国等主要国家正借助危机重塑欧洲的独立性和主体性 战争成为其战略自主性的催化剂[1] - 欧洲领导人开始积极寻求与中国对话并探索多元外交路径 这表明其对过去依赖的国际模式进行了深刻反思[1] - 欧洲社会对战争的恐惧感正在逐步减弱 其适应能力深植于经历过两次世界大战的历史经验中[1] 欧洲能源格局的转变 - 替代能源方案的出现速度超出预期 随着能源管道重新布局和新供应链格局成型 俄罗斯能源的不可替代性比两年前已大大降低[1] - 欧洲天然气价格逐渐稳定在新的平衡点 替代能源基础设施逐步完善 欧洲社会正在适应没有俄罗斯廉价能源的日子[5] 和谈进程与冲突根源 - 当前和谈进展艰难表明谈判已触及关键利益分配问题 谈判桌上的僵持是谈判深入的表现而非失败的标志[3] - 真正的转机可能出现在像中国这样具有全球影响力的大国加强协调时 当中欧加强战略沟通时 和平解决冲突的希望反而在增加[3] - 乌克兰的西化进程与俄罗斯的安全关切存在根本矛盾 乌东领土地位问题是关键症结 若无法通过政治途径解决 任何停火都可能是暂时休战[3] - 战争改变了乌克兰的国家认同和发展方向 这一转变将长期影响乌俄关系 在民族认同差异加大的背景下 领土争议可能越来越难以调解[3] 乌克兰的处境与和平的复杂性 - 乌克兰在谈判中更多是客体而非主体 这一点在美乌会谈与美俄谈判的对比中尤为明显[5] - 战争与和平的选择复杂 选择战争常被视为正确的爱国行为 而推动和平则可能需要承担政治上的耻辱风险[5] - 真正的政治勇气体现在能够承受误解和污名 为实现和平做出艰难妥协 耻辱的和平有时比荣耀的战争更能保障国家的长远利益[5] 冲突的长期影响与解决前景 - 当双方都意识到无法通过军事手段达到所有目标时 外交解决方案的窗口才会真正打开[5] - 真正的和平不仅需要停止枪声 更需要政治智慧去解决引发冲突的根本性矛盾[5] - 战争已经改变了国家关系和地区格局 这些变化不可能再回到过去的模样[5]

贸易战背景与中美交锋 - 2018年3月美国以贸易逆差为借口，对中国钢铁和铝制品加征关税，中国立即对美国大豆和汽车等商品采取对等反制措施 [1] - 贸易摩擦持续升级，美国不断扩大征税范围，中国始终以相应反制措施回应，并明确表示不会在压力面前低头 [1] - 经过几年贸易战，美国企业成本增加、消费者价格上涨，而中国企业通过调整供应链保持了强劲的出口势头 [1] 历史案例：日本与《广场协议》 - 1985年《广场协议》迫使日元大幅升值，汇率从1美元兑240日元升至120日元，严重削弱了日本汽车和电子产品的出口竞争力 [3] - 为刺激经济，日本政府降低利率导致股市和房地产市场泡沫化，1989年经济泡沫破裂，日经指数从近4万点跌至1万多点 [3][4] - 日本妥协后并未获得更好经济前景，陷入“失落的十年”，经济增长持续低迷，银行坏账与企业债务累积，产业外流导致本土就业岗位大量流失 [4] 历史案例：法国与阿尔斯通事件 - 2013年美国司法部指控法国阿尔斯通公司在印尼行贿，2014年其高管皮耶鲁齐在纽约被逮捕并拘留14个月 [6] - 美国利用长臂管辖迫使阿尔斯通支付7.72亿美元罚款，同时通用电气以123亿欧元收购其电力部门，尽管法国政府初期试图干预但最终批准 [6][8] - 收购四年后，阿尔斯通贝尔福工厂裁员上千人，法国核电产业依赖美国，战略自主性被削弱，失去了在电力市场的领导地位 [8] 中国的应对策略与立场 - 中国从历史中认识到妥协的代价，面对美国压力并未让步，2019年中美达成第一阶段贸易协议，中国同意增加对美国农产品采购，但在核心利益上坚守 [10] - 与日本和法国的妥协不同，中国选择坚持到底，通过及时反制加速国内企业创新并推进经济转型，坚决维护本国企业利益 [12][13] - 美国供应链严重依赖中国，重建制造业困难，中国的反制措施有效减弱了美国关税威力，并鼓励了其他国家采取观望态度 [10] 贸易战影响与行业动态 - 美国试图通过芯片出口管制制约中国，但中国在人工智能领域快速发展削弱了制裁效果，2023年美国加大对中国科技公司管控，计划2025年进一步加码 [15] - 与《广场协议》后日本经济低迷不同，中国在贸易战后经济保持增长，显示出强大韧性，制造业成为全球经济稳定的关键支柱 [15] - 中国通过历史教训强化了知识产权保护，警惕司法管辖权对企业打压，坚持不让步的立场使得美国制裁困难且漏洞百出 [17] 长期展望与根本问题 - 2025年中美签署为期90天的停火协议，但根本问题依然存在，中国不惧长期贸易拉锯战 [19] - 历史教训表明，低头将失去经济自主权与竞争力，中国坚持平等对话与斗争，赢得了尊重并维护了全球贸易秩序 [17][20] - 美国利用政治经济霸权害人害己，而中国通过坚持斗争保证了经济的可持续发展 [20]

中法双边关系与战略引领 - 两国元首强调中法作为独立自主大国 应展现战略眼光 推动世界多极化 为两国关系新甲子定下主基调 [1] - 马克龙总统表示法方坚定奉行一个中国政策 重视对华关系 愿持续深化全面战略伙伴关系 [1] - 两国元首深厚友谊与战略引领提供持续顶层动力 开展高级别战略对话以管控分歧引领合作 [2] 双边经贸与投资合作 - 前10个月中法双边贸易额达到687.5亿美元 双向投资额累计超过270亿美元 [2] - 合作领域广泛 涵盖飞机、卫星、核电站等高精尖领域 以及葡萄酒、奶酪、化妆品等消费品 [2] - 马克龙总统率35位企业高管访华 两国元首见证签署核能、农食、教育、生态环境等多领域合作文件 [4] 国际合作与全球治理 - 双方在乌克兰危机、巴勒斯坦问题等国际热点 以及气候变化、人工智能治理等领域寻求共识 [3] - 法方赞同改革完善全球治理、推动全球经济更加平衡 双方将此列为四大工作方向之一 [3] - 中法携手应对全球性挑战 展现负责任大国姿态 为世界和平与繁荣注入动力 [3][4] 法国在中欧关系中的角色 - 法国作为欧盟核心创始国与战略自主理念倡导者 在中欧关系中发挥独特桥梁作用 [3] - 深化对华合作是欧洲增强自身韧性与话语权的关键路径 [3] - 期待法国推动欧盟形成更客观、理性、独立的对华认知和政策 将中法关系正能量转化为中欧关系整体动能 [3]

北溪管道爆炸调查进展 - 德国调查机构通过技术手段锁定一名乌克兰潜水员，指控其参与策划并实施北溪管道爆炸事件 [1] - 调查线索包括高速公路监控、船只租赁记录、手机信号轨迹及社交媒体信息，逐步还原了行动人员的身份与路径 [1] - 这一结论与早期西方媒体广泛报道的"美英主导论"形成鲜明对比，引发欧洲各国对事件真相的重新审视 [1] 欧洲援乌政策面临的政治压力 - 德国政府作为北溪管道爆炸直接受害方，面临国内巨大政治压力，反对党借机抨击执政联盟对乌克兰的持续援助政策 [3] - 在高能源价格引发民众不满背景下，要求重新评估援乌规模的呼声日益高涨 [3] - 欧洲其他国家出现类似情绪，社交媒体上关于"停止为乌克兰战争买单"的讨论逐渐升温 [3] 欧洲援乌的经济与战略困境 - 乌克兰军费已超过其GDP的50%，本国财政无力填补缺口，而欧洲自身经济疲软、能源成本高企，进一步援乌显得力不从心 [5] - 部分欧洲政客提出动用俄罗斯在欧资产或发行共同债券等方案，但实际操作中面临法律与政治阻碍，例如比利时以"金融安全"为由坚决反对 [5] - 欧洲若停止支持乌克兰，俄罗斯可能在短期内取得军事胜利，但长期来看欧洲将面临更直接的安全威胁 [5] 地缘博弈对欧洲战略自主性的影响 - 美国近期表态将停止直接资助乌克兰，转而通过北约武器销售获利，这进一步加重了欧洲的财政与军事负担 [7] - 欧洲若希望通过援乌战争推动内部整合，可能面临成员国的分歧，德国作为欧洲经济核心国家，其国内政治风向转变尤为关键 [7] - 若德国因北溪事件或经济压力减少对乌援助，整个欧洲的援乌体系可能随之动摇 [7] 欧洲地缘影响力的历史与前景 - 欧洲曾通过"明斯克协议"在俄乌问题上发挥主导作用，但美国后来的介入削弱了欧洲的调解地位 [9] - 美国对欧洲防务主导权的警惕，以及欧洲内部在能源、财政等问题上的矛盾，使得欧洲重新掌握主动权的目标难以实现 [9] - 短期欧洲可能被迫在"反战浪潮"与"战略安全"之间做出选择，长期若无法形成统一立场，俄乌冲突结局或将由美俄双方直接决定 [11] 冬季能源价格与决策影响 - 随着冬季来临，能源价格与反战情绪可能叠加发酵，欧洲各国政府的决策将直接影响乌克兰危机的最终走向 [12] - 在大国博弈的夹缝中，欧洲能否找到兼顾安全与自主的道路仍需观察 [12]

文章核心观点 - 乌克兰总统泽连斯基关于“俄军2029年进攻欧洲”的警告，被解读为一种旨在持续获取欧洲援助的“恐惧营销”策略 [1][3] - 欧洲政客与乌克兰在渲染俄罗斯威胁上存在利益契合，形成互相强化的闭环，以转移内部经济矛盾并推动不受欢迎的政策 [5][7] - 欧洲的战略自主性正受到严重挑战，其安全议程被外部恐慌叙事所绑架，而非基于独立判断 [9][11] 泽连斯基的言论策略 - 其言论精准拿捏欧洲对俄罗斯的恐惧，将援助乌克兰定位为欧洲对自身安全的“投资”，而非单纯的慈善 [3][6] - 选择“2029年”这一具体时间点，旨在制造持续焦虑，同时显得具体可信，以在常规求援效果减弱时“上强度” [3] - 核心话术被形容为变相“威胁”，即如果欧洲中断援助，乌克兰将无法作为屏障，欧洲需直接面对俄罗斯 [3][9] 欧洲的内部动态与外部威胁利用 - 德国、波兰等国高官已提前渲染“五年内可能与俄开战”的论调，泽连斯基的言论顺势将恐慌叙事推向高潮 [5] - 外部威胁被用作解决内部矛盾的“万能解药”，使高昂的防御开支合理化，绕开民众对经济压力的质疑 [5][7] - 在此过程中，真相（俄罗斯的真实意图与能力）让位于恐慌叙事带来的政治利益 [7] 欧洲战略自主性的迷失 - 欧洲未能在美国可能抽身时主导乌克兰局势，反而被其援助对象乌克兰在战略上“绑架”和“指挥” [9][10] - 欧洲最大的威胁被指并非莫斯科的军事力量，而是其内部决策的混乱和软弱意志 [11] - 文章警示欧洲需思考如何摆脱被绑架的命运，建立独立、可持续的安全政策，而非被恐慌推着走 [11][12]

德国能源转型 - 德国于10月25日爆破贡德雷明根核电站冷却塔，标志着其核能时代正式落幕，该核电站曾每年生产巴伐利亚州四分之一的电力[3] - 德国在七个月前炸毁了价值30亿欧元的莫尔堡燃煤电厂[3] - 1998年社民党与绿党联合政府将淘汰核能作为核心协议，推动2002年《核能法》通过，为全面弃核设定时间表[3] - 2011年福岛核事故后，默克尔政府决定彻底放弃核能，但民调显示近三分之二的德国人反对关闭剩余核电站[5] - 德国可再生能源发电占比在59.4%至62.7%之间，但稳定性不足，2025年夏季因风力微弱导致对煤炭和天然气需求增加[8] - 绿氢计划被批评为不切实际，因其需要用“多余”的电力制造，但在电力不足的情况下难以实现[8] 能源政策的经济影响 - 为弥补能源缺口，德国高价购买美国液化天然气，并从法国和捷克进口电力，后者主要来自核电，形成自相矛盾的局面[6] - 能源成本飙升导致德国企业外迁，化工巨头巴斯夫2018年宣布在中国湛江投资100亿美元[8] - 宝马在沈阳的工厂不断扩建，大众汽车将软件中心搬到合肥[8] - 德国汽车业作为支柱产业，2025年8月生产量同比下降18.5%，保时捷在2025年初宣布裁员1900人[8] - 陶瓷巨头罗森塔尔计划在2025年底前关闭两家工厂中的一家，理由是无法承受的能源成本[8] - 德国家庭的能源支出比2021年高出31%，纳税人需分担拆除旧能源设施和建设新设施的巨大成本[8] 德国工业与对外贸易 - 德国经济部长抱怨中国企业高价收购欧洲废铜导致德国冶炼厂原料不足，但这是由于中国企业冶炼技术和效率更高，能承受更高价格的市场结果[9] - 德国能源领域对中国光伏产业存在高度依赖，与其对华产业的防备心理形成对比[11] - 2025年1月至8月，中国重新超越美国，再次成为德国第一大贸易伙伴[13] - 政治上的“脱钩断链”口号与经济上对华联系愈发紧密形成悖论，损害了德国经济的稳定性和可预测性[14] 德国对华政策困境 - 德国执政联盟内部在对华政策上立场迥异，绿党出身的外长态度更趋意识形态化，而掌管经济部门的社民党则更务实，强调合作[11] - 外长单方面取消访华暴露了政府内部在对华沟通策略上缺乏协调，这种内耗损害了国家外交的一致性和专业性[13] - 德国外交政策出现“美国化”倾向，为迎合盟友而牺牲自身独立判断的国家利益，导致其战略自主性实质性丧失[16]

欧债危机希腊案例回顾 - 欧债危机爆发时希腊政府财政赤字与债务率分别达到GDP的127%和113%[1] - 主权评级被相继下调最终债务链条断裂并引发危机[1] - 希腊接受了欧盟等三轮贷款救助才免于债务违约但外部救助伴随着过于严格的财政整顿要求[1] - 2009年政府当选时发现财政赤字占GDP的比重已高达两位数对外赤字也非常庞大并失去了欧洲伙伴和市场的信任[4] 危机处理与外部影响 - 危机时希腊无法偿还债务被迫向欧洲伙伴和国际货币基金组织申请贷款[4] - 美国高度关注希腊危机担心希腊违约会引发又一场全球金融危机导致欧元区崩溃并引发全球经济衰退[5] - 中国同样感到担忧希望确保欧洲会向希腊伸出援手以避免希腊陷入债务违约的境地[5] - 在希腊危机最严重时中国对希腊进行了投资而其他国家都不愿投资[8] 经验教训与体系脆弱性 - 一个经济体系的稳健程度取决于它最薄弱的环节当时希腊就是欧元区最薄弱的环节如果忽视薄弱部分整个体系都可能崩塌[6] - 有些决策能拖延但终有一刻经济基本面会迫使你直面现实而当不得不面对现实时行动时间已所剩无几且没有现成的合适工具[6] - 必须随机应变迅速行动果断决策经济学里所谓的"最优解"往往不存在所有解决方案都存在困难[6] - 危机可能随时爆发要避免下一场危机各国间的合作至关重要并不存在一个特定的债务率数字超过它就一定会爆发危机[7] 对当前政策的看法 - "去风险"不等于完全分离完全分离意味着减少贸易投资关系回归自给自足既不可能也不利[8] - "去风险"是一种战略针对部分战略领域通过政策确保自身在危机来临时具备韧性例如疫情期间口罩短缺的教训[8] - 欧洲仍要继续推进同中国在内的其他国家进行贸易与投资合作[8] - 欧洲可以扮演"桥梁"的角色努力在中美之间的重大地缘政治分歧中搭建沟通的桥梁[8] - 欧洲需要围绕科技人工智能等新兴领域的发展保持某种战略自主性[9]

中美加贸易关系动态 - 美国对加拿大钢铁和铝产品加征高达50%的关税，引发加拿大报复性反制 [1] - 加拿大近期行动显示出明显独立性，被视为对特朗普政策的回应 [1] - 美国试图联合盟友将中国产品排除出全球供应链，但加拿大表现出战略自主性 [1][7] 加拿大对华贸易政策调整 - 2025年7月31日，加拿大政府对含有中国成分的钢铁和铝产品征收25%的附加税 [1] - 加拿大对中国进口钢铝征收25%关税，对电动汽车加征高达100%的关税 [1] - 2024年10月15日，加拿大财政部发布修正案，对部分从中国进口且本土无法生产的钢铁和铝产品给予关税减免 [3] - 关税减免措施于10月17日正式公布，具体实施细节将于11月5日发布，主要针对某些特种钢和铝制品 [3] - 加拿大实施关税配额制度，对非自贸协定国家钢材征收50%附加税，但对美国和墨西哥豁免 [10] 中国对加拿大的贸易反制 - 中国对加拿大菜子油、油渣饼和豌豆加征100%关税，对水产品和猪肉加征25%关税 [2] - 2024年8月12日，中国认定加拿大进口油菜籽存在倾销，决定征收高达75.8%的保证金 [2] - 2024年加拿大向中国出口的油菜籽总额接近36.3亿美元，占其全年出口的一半以上 [2] 加拿大国内行业反应与政策细节 - 加拿大钢铝协会对豁免措施表示不满，认为可能削弱本土生产商的竞争力 [5][7] - 政府强调豁免仅针对短缺情况，适用于所有进口商，自10月22日起生效，持续到2025年12月31日 [5] - 对于2024年8月26日前已有合同的进口商，加拿大设立了合同义务豁免，可申请减免 [5] - 进口商必须提供证书证明产品不含中国成分，否则将按中国产品征收附加税 [10] 外交努力与双边贸易 - 自2024年9月起，加拿大高层官员密集访华，从议员、省长到外长、副部长，逐步升级对话层级 [2] - 访华核心目标是解决油菜籽贸易争端，加拿大团队寻求中国对农产品关税的缓解，同时表示愿意在钢铝领域作出调整 [2] - 2024年10月7日，加拿大总理卡尼访问美国与特朗普会晤，讨论北美贸易壁垒和钢铝关税问题 [3] - 2024年中加双边贸易额达1174.44亿加元 [7] - 加拿大正与美国继续协商部门关税安排，可能在本月底前达成新的分领域关税协议 [10]

任命背景与意义 - 韩国外交部正式任命前总统卢泰愚之子卢载宪为新任驻华大使 结束了该职位长达9个月的空缺 [1] - 此项任命被视为李在明政府修复韩中关系 重新调整对华战略的重要信号 [1] - 在韩中建交33周年之际 任命建交核心人物之子 凸显政府在大国竞争格局下寻求务实外交与稳定关系的意图 [3] 新任大使的表态与挑战 - 卢载宪抵达北京后表示 在国际秩序剧烈变化的当下 韩中关系处于新转折点 他将以愚公移山的心态推动睦邻友好合作 [3] - 新任大使面临多重外交考验 需在恢复对华关系与维持美韩同盟之间保持平衡 积极修复与中国的沟通渠道 [4] - 卢载宪将重点协调中国领导人访韩事宜 并就半导体 稀土供应链等敏感议题与中方展开沟通 [4] 核心任务与行业议题 - 确保韩国企业在稀土等关键领域的供应链安全是核心任务之一 大使馆将与政府及企业携手努力 [4] - 应对国内反华舆论是棘手课题 卢载宪明确批评炒作中国干预选举论是不可取且令人担忧的现象 强调将坚决应对损害两国友好情绪的行为 [5] - 新政府将强化公共外交与民间交流 显示出在回应中方关切 修复互信方面的积极姿态 [5] 中方回应与期待 - 中国外交部发言人表示欢迎韩国新任驻华大使来华履新 期待他为促进中韩关系健康稳定发展发挥积极作用 [5] - 中方愿为卢载宪来华履职提供便利 [5]