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“85后” 郁晓芸接棒江阴银行副行长!资管投资业务或迎新转机
搜狐财经· 2025-07-08 12:25
高管人事变动 - 江阴银行聘任郁晓芸为副行长,原副行长王凯因工作调动辞职,高管团队维持"一正五副"格局[4][5] - 新任副行长郁晓芸出生于1985年,本科学历,曾任职农业银行,2011年加入江阴银行并历任支行行长、总行金融部总经理、资产管理部总经理,具备一线和管理经验[7][8] - 离职副行长王凯(1986年出生)从柜员晋升至副行长仅用11年,创银行系统快速晋升记录[7] 高管团队特征 - 高管团队年轻化,5位副行长中4人为"80后"(王安国1982年、于干1989年、陈开成1984年、郁晓芸1985年),董事会秘书周晓棠为"90后"[5][7] - 行长倪庆华(1976年出生)薪酬128.38万元,副行长薪酬区间108.89万-113.69万元,财务总监薪酬79.12万元[6] 公司经营数据 - 2024年一季度总资产2070.58亿元(同比+11.14%),营业收入11.27亿元(同比+6%),归母净利润3.57亿元(同比+2.22%)[5] - 不良贷款率0.86%(同比优化0.11个百分点),净息差1.51%(同比缩小0.19个百分点)[9] - 2024年全年营业收入39.62亿元,其中投资净收益8.78亿元(占比22.16%),低于同省城商行张家港行(27.38%)和苏农银行(26.83%)[9][10] 业务发展预期 - 郁晓芸可能分管同业金融及资管业务,其专业背景或推动投资收益提升[9] - 公司利息净收入连续两年下滑,需通过提高投资收益(当前占比22.16%)维稳营收规模[12]
开业四年,再换总经理!这家险资宣布:管理层调整
券商中国· 2025-07-06 07:23
公司管理层调整 - 安联资管总经理曹蕾因个人及家庭原因辞任 公司聘任张光为新任总经理 在监管核准前由董事长甄庆哲担任临时负责人 [2] - 张光现任公司副总经理兼首席投资官 拥有22年金融从业经验 曾负责搭建多策略产品体系并推动资产管理规模增长 [4] - 甄庆哲作为公司创始团队核心成员 拥有26年金融行业经验 主导完成公司治理架构搭建和ESG业务模式创新 [5] 公司背景与业绩表现 - 安联资管是中国首家外资独资保险资管公司 注册资本5亿元 由安联控股100%出资设立 [3] - 2021-2024年营业收入从0.1亿元增长至2.67亿元 2024年实现扭亏为盈(净利润0.16亿元) 2025年一季度营收同比增长38.7% [6] - 截至2023年末管理资产规模超3000亿元 其中80%以上来自组合类保险资管产品业务 [6] - 2024年主要收入来源为组合类产品管理费(1.55亿元) 债权/股权投资计划管理费(0.46亿元)和"一对一"受托管理费(0.38亿元) [6] 行业竞争与发展战略 - 保险资管行业呈现头部马太效应 2023年35家机构资产管理规模中位数为3268亿元 [7] - 股东批准安联资管与安联人寿合作开展跨境投资业务 计划申请保险私募基金创新试点模式 [7]
政策利好叠加交投活跃 券商业绩估值有望双升
证券时报· 2025-07-02 02:25
市场表现与行业动态 - 申万证券二级指数受虚拟资产交易牌照利好推动大涨7.62% [1] - A股上半年日均成交额达13902亿元同比增长61%两融余额18505亿元同比增长25%新增开户数1095万户同比增30% [2] - 港股5月IPO募资额超560亿港元创近3年单月最高值 [3] 业务数据与结构变化 - 上半年A股股权融资规模7610亿元同比增超400%其中IPO募资374亿元同比增15%再融资6959亿元为去年同期7倍以上 [2] - 一季度上市券商投资业务收入486亿元同比增46%占比39%超越经纪业务26%的占比 [4] - 头部券商表内外杠杆2016-2024年提升66%证券衍生品业务为主要增长驱动 [4][5] 业绩驱动因素 - 自营投资业务成为业绩核心胜负手方向性投资布局带动收入大幅增长头部券商客需业务更具韧性 [4] - 财富管理业务受益于市场交投活跃国际业务成为增量来源头部券商加速布局跨境业务 [3][6] - 投行业务底部回暖港股上市潮打开空间A股IPO承销规模预计达1000亿元 [7][8] 政策与市场预期 - 政策端利好包括中长期资金入市指标公募新规推动配置均衡流动性宽松带来增量资金 [6][7] - 中性预期下2025年行业净利润营收分别同比增21%和18%日均成交额预计1.2万亿元两融余额1.85万亿元 [8] - 当前证券板块PB估值1.29倍处于2010年以来18.3%分位数具备防御与反弹潜力 [8] 竞争格局与头部优势 - 股权承销行业集中度前十券商占比超90%债券承销市场头部主导地位持续巩固 [2] - 头部券商杠杆优势显著泛自营投资和国际化布局推动分化权益非方向性业务或转向做市与方向性自营 [5] - 公募新规下综合实力强的头部机构及国际业务竞争力强的标的更受关注 [7]
【私募调研记录】万柏投资调研富淼科技、国投资本
证券之星· 2025-06-25 08:10
富淼科技调研纪要 - 三至五年的协同发展规划尚处初步探讨阶段,未形成最终方案 [1] - 能源外供业务短期内受煤炭价格波动影响,但长期影响有限 [1] - 审慎决策是否下修可转债转股价格,美国关税政策对公司直接影响不大 [1] - 2024年营业收入下降和毛利率下滑主要因价格传导效应和市场竞争加剧,二季度经营情况有所改善 [1] - 安庆二、三期建设项目将延迟投资,集中精力确保一期项目建成 [1] - 安庆项目相关贷款还款周期与项目运营相匹配,不会对日常运营现金流构成实质性压力 [1] 国投资本调研纪要 - 固收投资将提升策略交易能力和精细化管理,降低负债成本,强化多资产多策略投资 [2] - 权益投资坚持绝对收益目标,聚焦中长期稳健投资策略 [2] - 国投证券累计完成北交所上市保荐企业15家,行业排名第四 [2] - 在审企业8家,行业排名第二 [2] - 未来重点业务包括产业投行转型、企业家综合服务、"研投顾"财富管理转型、国投产业研究院建设 [2] - 国投泰康信托将提升财富管理能力,增强资产配置及标品投资能力,加强与国投集团的协同 [2] - 金融行业降费对国投证券收入影响有限,通过多元化业务布局和转型升级应对冲击 [2]
《证券公司股权投资业务合规指引》发布
搜狐财经· 2025-05-31 19:01
证券公司股权投资业务合规指引发布 - 大成上海国资基金研究中心于2025年5月发布《证券公司股权投资业务合规指引》,首次系统梳理证券公司通过资管证券公司、资管子公司、私募基金子公司、另类投资子公司等主体开展股权投资的合规路径与风控要点 [1] - 指引为行业健康发展提供重要参考,明确各类股权投资主体的业务边界、操作规范及监管红线 [1][4] - 金融监管部门近年来持续强化对证券公司股权投资业务的规范,包括2018年"资管新规"、2023年证监会修订私募资产管理业务管理办法、2024年证券业协会修订另类投资和私募投资基金子公司管理规范等 [1] 指引核心内容 - 明确界定证券公司可参与股权投资的主体,包括资管证券公司、资管子公司、私募基金子公司和另类投资子公司 [4][9] - 细化资管计划运作要求,包括投资方式、业务规则、风控要求和信息披露等内容,强调业务隔离、公平交易监控及风险处置 [4] - 对私募基金子公司和另类投资子公司分别详细规范设立条件、投资方式、业务规则及内部控制等要求 [4][9] 指引编制背景 - 由大成上海国资基金研究中心编制,该中心专注于国资基金及相关领域研究与实践,汇聚金融、投资等领域专业律师 [4] - 主要作者杨春宝律师团队在私募基金、投融资、并购重组等领域具有卓越专业能力和丰富实践经验 [7][14][15] - 杨春宝律师表示指引是对行业合规需求的积极回应,旨在帮助证券公司在复杂金融市场中把握机遇、应对挑战 [7] 指引结构框架 - 第一节投资主体概述:明确证券公司可参与股权投资的主体及各主体投资路径 [9] - 第二节资管证券公司/子公司:涵盖股权投资方式、资管业务条件、计划类别、管理人职责、投资标的要求、业务规则、风控要求、监管要求和信息披露等 [9] - 第三节私募基金子公司:包括设立条件、投资方式、业务应备条件、投资标的要求、风控要求和监管要求 [9] - 第四节另类投资子公司:涵盖设立条件、投资方式、投资标的要求、业务规则、风控要求和监管要求 [9]
企业所得税税前扣除热点问题之业务招待费
蓝色柳林财税室· 2025-05-25 19:53
欢迎扫描下方二维码关注: 问题一 Answer 问题二 Answer 问题三 Answer 业务招待费如何在税前扣除? 答: 企业发生的与生产经营活动有关的业务招待费支出,按照发生额的60%扣除,但最高不得超过当年销售(营业)收入 的5‰。 企业发生的业务招待费怎么确认销售(营业)收入的基数? 答: 企业在计算业务招待费、广告费和业务宣传费等费用扣除限额时,其计算基数应包含两部分:销售(营业)收入和 视同销售收入额。 销售(营业)收入:是指企业销售商品、产品、原材料、包装物、 低值易耗品 以及其他存货取得的收入;企业从事建 筑安装、修理修配、交通运输、仓储租赁、金融保险、邮电通信、咨询经纪、文化体育、科学研究、技术服务、教育培 训、餐饮住宿、中介代理、卫生保健、社区服务、旅游、娱乐、加工以及其他劳务服务活动取得的收入。 视同销售(营业)收入:企业发生 非货币性资产交换 ,以及将货物、财产、劳务用于捐赠、偿债、赞助、集资、广 告、样品、职工福利或者利润分配等用途的,应当视同销售货物、转让财产或者提供劳务,但国务院财政、税务主管部 门另有规定的除外。 企业在筹建期间业务招待费如何在税前扣除? 答: 按照《国家税务 ...
广发证券(000776):轻资产业务同比显著增长,自营投资业务稳健
申万宏源证券· 2025-04-30 17:44
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 4月29日广发证券披露2025年一季报,业绩超出预期,1Q25公司营收72.4亿元,同比/环比+46.3%/-10.2%;归母净利润27.6亿元,同比/环比+79.2%/-4.0%;加权平均ROE为2.06%,较去年同期+0.90pct [5] - 维持公司2025 - 2027年盈利预测,预计2025 - 2027E归母净利润为110、130、149亿元,同比+14.3%/+17.9%/+14.6%;公司估值水平较低,轻资产业务占比高,业绩向上弹性较强,1Q25自营业务业绩亮眼,自营规模扩张有望驱动后续业绩持续增长 [7] 各业务情况总结 业务收入与结构 - 1Q25广发证券证券主营业务收入70.5亿元,同比/环比+48.6%/-10.2%;各业务收入及增速为经纪20.5亿(+50.7%/-23.1%)、投行1.5亿(+4.2%/-37.5%)、资管16.9亿(+5.3%/-6.2%)、净利息5.3亿(+21.2%/-45.5%)、净投资收益22.9亿(+102.1%/+24.7%);收入结构为经纪29.0%、投行2.2%、资管24.0%、净利息7.5%、净投资(剔除其他手续费及长股投)32.5% [7] - 1Q25归母净利润同比增速(79.2%)高于证券主营业务收入同比增速(48.6%),主因管理费率下行,1Q25管理费用35.3亿元,同比+17.8%,管理费率(占证券主营业务收入比)50.1%,同比下滑13.1pct [7] 经纪及两融业务 - 1Q25经纪及两融规模受市场交投活跃提升驱动,沪深北市场季度日均股基成交额1.75万亿元,同比/环比+71%/-16%;期末公司代理买卖证券款规模为1679亿元,较年初下滑4.2%,维持较高水平有望催化后续经纪业务业绩 [7] - 截至1Q25末,市场两融余额规模1.92万亿,较年初上涨3%;公司融出资金余额1113亿元,较年初+2.2% [7] 投行业务 - 1Q25公司IPO/再融资/债券承销规模分别为4.6/1.7/779.6亿元,同比净增4.6亿/-97.3%/+12.6%,市占率分别为2.8%/0.2%/2.4%,行业排名第13/23/12名 [7] - 期末公司IPO项目储备数7家,位于行业第二梯队,项目储备充足有望对后续投行业务修复带来积极影响 [7] 基金业务 - 期末易方达基金非货/权益/债券基金规模分别为13138.6/8151.0/3701.3亿元,较年初-1.6%/-2.8%/-3.3%;广发基金非货/权益/债券基金规模分别为7811.0/3276.9/3825.1亿元,较年初-1.5%/-0.6%/-3.1%,降幅好于同期行业水平,广发证券持续受益于公募基金行业集中度提升 [7] 自营业务 - 自营规模双位数增长,收益率环比明显改善,杠杆率明显提升;一是1Q24自营收入基数较低;二是1Q25末金融投资资产/交易性金融资产规模分别4351/2973亿元,较年初+17.7%/+22.4%,投资杠杆率2.90倍,较年初+0.40倍;三是1Q25自营投资收益率3.40%,环比提升0.5pct;公司列入交易性金融资产的债券规模占比较低,一季度利率上行环境下业绩波动较小 [7] 财务数据及盈利预测 |指标|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|27198.79|7240.22|33722.49|38320.84|42798.10| |收入同比增长率(%)|16.74|46.29|23.99|13.64|11.68| |归属母公司净利润(百万元)|9636.83|2757.20|11014.90|12986.51|14882.47| |净利润同比增长率(%)|38.11|79.23|14.30|17.90|14.60| |每股收益(元)|1.15|0.33|1.33|1.59|1.84| |ROE(%)|7.45|1.70|8.13|9.19|10.01| |P/E|13.38|11.61|11.54|9.65|8.34| |P/B|0.97|0.94|0.91|0.86|0.81|[6]
华泰证券(601688):投资业务环比量增价减,两融市占率保持高位
申万宏源证券· 2025-04-30 13:43
报告公司投资评级 - 买入(维持) [7] 报告的核心观点 - 市场回暖背景下经纪、净利息、投资收入同比均实现高增 1Q25 公司证券主营收入 72.6 亿/同比+29%,环比-22% [7] - 两融业务市占率维持 7%高位,利息净收入高增预计主因融资成本下行 1Q25 市场两融余额为 1.92 万亿元较 24 年末+3%,期末公司融出资金 1,336 亿元/较上年末+1%,公司两融市占率保持 7%高位 [7] - 境内 IPO 承销超越中信证券,境外投行优势稳固 境内 IPO 1Q25 公司完成 IPO 主承销规模共 15 亿/yoy - 69%(VS 市场 yoy - 26%),市占率 9.3%(VS 中信证券 7.6%) [7] - 缩表趋势暂缓,1Q25 公司投资杠杆较 24 年提升,投资业务环比量增价减 期末公司总资产 8,233 亿/较 24 年末+1%,净资产 1,953 亿/较 24 年末+2% [7] - 上调 25E 盈利预测,下调 26 - 27E 盈利预测,维持买入评级 预计 2025 - 2027E 归母净利润分别为 146.0、161.2、170.5 亿元(原预测 138.8、165.6、178.8 亿元),同比分别-4.9%、+10.4%、+5.8% [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 1Q25 公司实现营收 82.3 亿元,同比+34.8%,环比-18.0%;归母净利润 36.4 亿元,同比+59.0%,环比+28.7%;1Q25 公司加权 ROE(未年化)2.10%,同比+0.73pct [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|41,466|8,232|40,094|45,900|48,722| |收入同比增长率(%)|13.36%|34.83%|-3.3%|14.5%|6.1%| |归属母公司净利润(百万元)|15,351|3,642|14,597|16,116|17,047| |净利润同比增长率(%)|20.39%|58.97|-4.9%|10.4%|5.8%| |每股收益(元/股)|1.70|0.38|1.62|1.79|1.89| |ROE(%)|9.30%|2.10%|8.30%|8.65%|8.60%| |P/E|9.32|/|9.80|8.88|8.39| |P/B|0.88|/|0.83|0.77|0.73| [3] 基础数据 - 息率(分红/股价)3.66,流通 A 股市值 115,615 百万元,上证指数/深证成指 3,286.65/9,849.80 [4] - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 18.50 元,资产负债率 76.27%,总股本/流通 A 股(百万)为 9,027/7,294,流通 B 股/H 股(百万)为-/1,719 [4] 业务收入情况 - 1Q25 公司证券主营收入 72.6 亿/同比+29%,环比-22% 经纪、投行、资管分别实现收入 19.4、5.4、4.2 亿元,同比分别+43%、-6%、-62%;净利息、净投资、长股投(主要是华泰柏瑞等参控股公募)收入/同比分别为 9.6 亿/+319%、25.8 亿/+40%、长股投 7.5 亿/+240% 收入结构:投资占比 36%、经纪占比 27%、资管占比 6%、净利息占比 13%、投行占比 7%、长股投占比 10%(剔除其他手续费) [7] 两融业务情况 - 1Q25 市场两融余额为 1.92 万亿元较 24 年末+3%,期末公司融出资金 1,336 亿元/较上年末+1%,公司两融市占率保持 7%高位,在市场交投回暖周期利息净收入弹性较同业更强 期末公司有息负债规模 3,394 亿元,测算得 1Q25 公司年化负债成本为 2.67%(VS 2024 年为 3.19%、1Q24 年化为 3.53%) [7] 投行业务情况 - 境内投行 IPO:1Q25 公司完成 IPO 主承销规模共 15 亿/yoy - 69%(VS 市场 yoy - 26%),市占率 9.3%(VS 中信证券 7.6%) 再融资(增发+配股+优先股):1Q25 公司再融资主承销规模 32 亿/yoy + 11%(VS 市场 yoy + 68%),市占率 4.0%(VS 中信证券 35.2%) 债券承销:1Q25 公司完成债券融资规模 2,891 亿元/yoy + 28%(VS 市场 yoy + 16%),市占率 9.1%(VS 中信证券 13.8%) [7] - 境外投行 1Q25 公司在港股市场 IPO 承销 3 家,IPO 承销规模 20.8 亿/排名行业第 2 [7] 投资业务情况 - 期末公司总资产 8,233 亿/较 24 年末+1%,净资产 1,953 亿/较 24 年末+2% 期末金融投资资产规模 3,855 亿/较 24 年末+4%,其中交易金融资产规模 3,115 亿/较 24 年末+3%,其他债权投资、其他权益工具投资分别较 24 年末+68%、+14.6 倍;测算得 1Q25 年化投资收益率 3.36%(VS 2024 年为 4.26%、1Q24 年化为 1.88%);预计 1Q25 市场较 1Q24 平稳之下华泰证券投资业务实现较好的增长,而 1Q25 债市回调对公司投资业务有所影响(投资收益环比-24%) [7] 预测合并利润表 |项目(人民币:百万元)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|36,578|41,466|40,094|45,900|48,722| |手续费及佣金净收入|14,613|12,948|13,762|14,256|14,840| |利息净收入|952|2,705|4,844|6,116|6,952| |投资净收益及公允价值变动|14,256|16,855|16,488|20,528|21,931| |其他业务收入|6,757|8,959|5,000|5,000|5,000| |营业支出|21,890|25,898|23,771|27,878|29,235| |营业税金及附加|188|179|241|275|292| |管理费用|17,079|17,434|18,844|21,803|23,143| |资产减值损失|-411|246|200|200|200| |其他业务成本|5,034|8,038|4,486|5,600|5,600| |营业利润|14,688|15,569|16,323|18,022|19,487| |营业外收支|-483|-216|0|0|0| |利润总额|14,205|15,352|16,323|18,022|19,487| |所得税|1,168|-167|1,306|1,442|1,949| |净利润|13,037|15,519|15,017|16,581|17,538| |少数股东损益|286|168|420|464|491| |归属母公司净利润|12,751|15,351|14,597|16,116|17,047| [8]
苏州银行(002966):2024年年报点评:业绩表现稳健,贷款规模扩张
东北证券· 2025-04-29 19:21
报告公司投资评级 - 首次覆盖苏州银行,给予“买入”评级 [4][14] 报告的核心观点 - 苏州银行2024年年报显示全年营收122.24亿元同比增3.01%,归母净利润50.68亿元同比增10.16%,加权平均ROE为11.68%同比降0.32个百分点 [1] - 投资业务支撑业绩稳健增长,利息净收入和手续费及佣金净收入下降,投资业务收入大幅增长 [2] - 贷款规模扩张,公司贷款占比提升,存款定期化程度加深 [3] - 净息差下滑,整体不良率下行但个人贷款不良率上升 [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为53.55亿、58.43亿、63.88亿元,同比增5.66%、9.12%、9.33% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为118.66亿、122.24亿、126.33亿、135.17亿、145.84亿元,同比增0.88%、3.01%、3.35%、6.99%、7.90% [5] - 归属母公司净利润分别为46.01亿、50.68亿、53.55亿、58.43亿、63.88亿元,同比增17.41%、10.16%、5.66%、9.12%、9.33% [5] 股票数据 - 2025年4月29日收盘价8.24元,12个月股价区间6.67 - 8.28元,总市值368.3826亿元,总股本38.33亿股,A股38.33亿股,日均成交量3500万股 [6] 涨跌幅 - 1个月、3个月、12个月绝对收益分别为3%、2%、23%,相对收益分别为6%、3%、17% [9] 银行资产规模 - 2024年末总资产6937.14亿元同比增15.27%,总负债6384.58亿元 [15] 银行营业收入与利润 - 2024年营业收入同比增3.0%,归母净利润同比增10.2%,营业支出同比降4.8% [16] 银行净息差 - 2024年银行净息差为1.38% [17] 银行不良贷款率 - 2024年银行不良贷款率为0.83%,同比降0.01个百分点 [19] 银行资本充足率 - 2024年银行资本充足率上行 [21] 财务报表预测摘要及指标 - 预计2025 - 2027年贷款总额同比增14.70%、12.60%、11.21%,存款总额同比增9.37%、9.85%、10.30% [25] - 预计2025 - 2027年营业收入同比增3.35%、6.99%、7.90%,归母净利润同比增5.66%、9.12%、9.33% [25]