市场概况 - 上周A股主要指数多数上涨 上证50涨幅最大为1.74% 创业板指跌幅最大为0.13% 上证综指上涨1.49% 深证成指上涨0.59% 科创50上涨0.03% 沪深300上涨1.38% 中证500上涨0.24% [3] - 截至2月10日 沪深两市两融余额为26,517.83亿元 较上周减少459.93亿元 其中融资余额为26,350.49亿元 较上周减少460.03亿元 融券余额为167.34亿元 较上周增加0.10亿元 [3] - 户均融资融券余额为1,398,825元 较上周减少10,417元 有融资融券负债的投资者数量占比为23.68% 较上周减少0.29个百分点 上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为432,017名 较前一周下降17.79% [3] 行业融资融券情况 - 从融资净买入额看 传媒、综合和环保行业较多 有色金属、通信和非银金融行业较少 [4] - 上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子 较低的行业为纺织服饰、轻工制造和建筑材料 [4] - 从融券净卖出额看 传媒、煤炭和机械设备行业较多 有色金属、食品饮料和国防军工行业较少 [4] 标的券情况 - 截至2月10日 市场ETF融资余额为1124.56亿元 较2月3日减少26.48亿元 融券余额为75.45亿元 较2月3日增加0.60亿元 [4] - 融资净买入额排名前五的ETF为易方达中证海外中国互联网50（QDII-ETF）、南方中证1000ETF、恒生科技、广发中证香港创新药（QDII-ETF）、华宝中证医疗ETF [4] - 上周个股融资净买入额前五名为中文在线（300364）、寒武纪（688256）、金山办公（688111）、昆仑万维（300418）、亨通光电（600487） [4] - 上周个股融券净卖出额前五名为兖矿能源（600188）、江波龙（301308）、恒逸石化（000703）、长川科技（300604）、银轮股份（002126） [4]

两融市场数据与监管动态 - 2026年1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比大增157% [1] - 截至1月末，市场两融账户总数达1580.16万户，全市场两融余额报2.72万亿元，创历史新高 [2] - 1月12日至14日A股总成交额连创新高，1月14日达3.99万亿元，市场赚钱效应提升投资者参与热情 [3] 监管措施与市场反应 - 1月14日，沪深北交易所将融资保证金最低比例由80%上调至100%，自1月19日起实施，采用“新老划断”原则 [3] - 监管措施后，融资买入额显著降温，从1月16日的1649.7亿元降至1月30日的1314.4亿元，降幅超20% [3] 券商业务调整与行业观点 - 至少8家券商（包括长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券等）先后上调了融资类业务规模上限 [6] - 华泰证券将两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，招商证券将两融规模上限提高1000亿元至2500亿元 [6] - 行业观点认为，券商上调业务规模上限有助于抢占市场份额并提升业务收入，并反映市场情绪回暖与资金结构优化 [6] 历史趋势与市场背景 - 2025年9月单月新开信用账户数突破20万户，同比增幅接近300%，2025年全年两融新开户数创十年新高 [5] - 2025年二季度末至12月31日，全市场融资余额从1.84万亿元飙升至2.52万亿元 [6] 相关ETF产品信息 - 金融科技ETF华夏 (516100) 近五日涨跌-1.50%，市盈率73.95倍，估值分位71.11% [9] - 证券ETF华夏 (515010) 近五日涨跌-0.65%，市盈率16.94倍，最新份额增加500.0万份，估值分位13.24% [9] - 新能源ETF基金 (516850) 近五日涨跌1.01%，市盈率49.10倍，估值分位79.19% [9] - 生物科技ETF (516500) 近五日涨跌-0.62%，市盈率53.45倍，最新份额增加200.0万份，估值分位59.43% [9]

2026年1月两融市场数据概览 - 2026年1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比增长157%，接近2025年9月峰值20.54万户 [1] - 截至1月末，市场两融账户总数达1580.16万户，全市场两融余额报2.72万亿元，创历史新高 [1] - 1月融资融券交易总额为63,908.65亿元，其中融资买入额为63,730.03亿元，融券卖出额为178.62亿元 [2] - 1月融资余额为26,986.42亿元，融券余额为166.09亿元，合计27,152.51亿元 [2] 市场交易活跃度与监管动态 - 1月12日、13日、14日A股总成交额连创新高，1月14日达到3.99万亿元，市场赚钱效应提升投资者热情 [3] - 1月14日，沪深北交易所将融资保证金最低比例由80%上调至100%，自1月19日起实施，采用“新老划断”原则 [3] - 监管措施后融资买入额显著降温，从1月16日的1649.7亿元降至1月30日的1314.4亿元，降幅超20% [4] - 根据日度数据，1月16日融资买入额为164,966,242,181元，1月30日降至131,440,640,877元 [5] 两融业务历史增长趋势 - 2025年9月单月新开信用账户数突破20万户，同比增幅接近300%，全年新开户数创十年新高 [7] - 2025年二季度末至12月31日，全市场融资余额从1.84万亿元飙升至2.52万亿元，重回快速增长轨道 [8] - 2025年8月融资融券交易总额达52,733.67亿元，融资余额达22,454.29亿元，显示业务持续火热 [2] 券商业务规模调整与行业观点 - 至少8家券商先后上调融资类业务规模上限，包括长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券、浙商证券、华林证券、兴业证券、山西证券 [8] - 华泰证券将两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，招商证券将两融规模上限提高1000亿元至2500亿元 [9] - 东吴证券调整了融资融券业务授信总规模 [8] - 行业观点认为，上调规模上限有助于券商抢占市场份额并提升业务收入，也反映了市场情绪回暖与资金结构优化 [10] - 两融业务逐渐成为衡量投资信心、机构能力与市场健康度的重要标尺，而不仅仅是杠杆工具 [10]

券商两融业务迎来“开门红” - 2026年1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比大幅增长157% [1][2][3] - 两融余额攀升至历史高位，1月末余额为2.72万亿元，同比增长53.1%，环比增长6.9% [1][5] - 市场活跃度提升与政策逆周期调节同步推进，机构普遍看好其对券商业绩的提振作用 [1] 两融业务关键数据表现 - **新开户数**：2026年1月新开户19.05万户，环比增长29.5%（2025年12月为14.71万户），同比增长157%（2025年1月为7.4万户） [3] - **交易与余额**：2026年1月融资融券交易金额为63,908.65亿元，融资余额为26,986.42亿元，融券余额为166.09亿元，合计余额27,152.51亿元 [4] - **历史对比**：自2025年11月以来，两融余额持续运行于2.4万亿至2.7万亿元的高位区间，显著高于2024年同期水平 [5] 市场活跃度是核心驱动力 - **股指表现**：2026年1月A股主要指数多数收涨，上证指数、深证成指分别累计上涨3.76%和5.03% [4] - **交易量放大**：当月日均股基交易额为3.47万亿元，同比上升155.35%，环比增长58.94% [4] - **融资需求旺盛**：尽管2025年多家券商已上调两融规模上限，但因市场融资需求旺盛，个别大中型券商的两融额度已接近用尽 [6] 监管进行逆周期调节 - **政策调整**：2026年1月14日，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%上调至100%，自1月19日起实施 [5] - **实施原则**：调整采用“新老划断”原则，仅适用于新开融资合约，存量业务不受影响 [5] - **政策解读**：此举旨在平抑市场波动，属于常态化的逆周期调节，对存量两融业务影响有限 [5] 业务从高速扩张转向高质量发展 - **增速趋稳**：随着保证金比例上调，多位分析人士预计两融市场增速将逐步趋稳 [7][8] - **增长动力转换**：市场将从高速扩张转向高质量增长阶段，未来增长动力或由情绪驱动逐渐转向市场深度拓展、机构参与度提升等多轮驱动 [8] - **占比仍处合理区间**：尽管两融绝对规模已达历史高位，但其相对占比仍处合理区间；2026年以来两融交易额占A股总成交额均值显著低于2015年最高19%左右的峰值水平，2016年至今该比例整体在6%—12%区间波动 [8] - **最新占比**：截至2月3日，两融余额为27065亿元，两融交易额占A股交易额比重为9.56% [9] 对券商业绩形成有力支撑 - **业绩支撑**：两融业务活跃，叠加A股新开户数大幅增长，为券商一季度业绩形成有力支撑 [10][11] - **新开户数创新高**：2025年全年，两融新开户数创十年新高，达154.21万户 [11] - **经纪业务景气**：2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比增长213%，经纪业务景气度持续 [12] - **业绩展望**：综合市场成交、两融余额及政策环境等因素，预计2026年1月上市券商母公司口径业绩将回升至近12个月高位，实现良好开局 [12]

两融业务市场表现 - 2026年1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比大增157% [1][2] - 截至1月末，两融余额为2.72万亿元，同比增长53.1%，环比增长6.9%，续创历史新高 [2] - 2025年全年两融新开户数创十年新高，达154.21万户 [7] 市场活跃度与交易情况 - 2026年1月A股主要指数普遍收涨，上证指数、深证成指分别累计上涨3.76%、5.03% [2] - 1月日均股基交易额为3.47万亿元，同比上升155.35%，环比增长58.94% [2] - 2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比增长213% [8] 监管政策与逆周期调节 - 2026年1月14日，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%上调至100%，自1月19日起实施 [3] - 保证金比例调整采用“新老划断”原则，仅适用于新开融资合约，对存量业务影响有限 [3] - 监管调整旨在平抑市场波动，属于常态化的逆周期调节 [3] 两融业务发展趋势与结构 - 保证金比例上调后，两融市场增速预计将逐步趋稳，从高速扩张转向高质量增长 [4] - 两融余额自2025年9月突破高点后继续上行，但其相对占比仍处合理区间 [5] - 2026年以来，两融交易额占A股总成交额的均值显著低于2015年最高19%左右的峰值水平，2016年至今该比例整体在6%—12%区间波动 [5] - 截至2月3日，两融交易额占A股交易额比重为9.56% [6] 对券商业绩的影响 - 两融业务活跃叠加A股新开户数大幅增长，为券商一季度业绩带来有力支撑 [7] - 市场融资需求旺盛，资金成本下行，券商有望在风控到位的前提下把握两融业务机遇 [7] - 综合市场成交、两融余额及政策环境等因素，预计2026年1月上市券商母公司口径业绩将回升至近12个月高位 [8]

公司股价与交易数据 - 2月3日，华人健康股价上涨2.75%，成交额达3.96亿元 [1] - 当日融资买入额为2881.26万元，融资偿还3314.35万元，融资净卖出433.09万元 [1] - 截至2月3日，公司融资融券余额合计1.82亿元，其中融资余额1.81亿元，占流通市值的5.60%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 2月3日融券卖出2500股，金额5.42万元，融券余量1.97万股，余额42.75万元，融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入38.92亿元，同比增长19.06% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.57亿元，同比增长45.21% [2] - 公司主营业务收入构成为：中西成药占97.60%，其他(补充)占2.40% [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.01万户，较上一期减少22.86% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为7422股，较上一期增加29.64% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股232.03万股，较上一期增加133.57万股 [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利8000.20万元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为安徽华人健康医药股份有限公司，位于安徽省合肥市河北路123号A1栋 [1] - 公司成立于2001年6月29日，于2023年3月1日上市 [1] - 公司主营业务涉及医药代理、零售及终端集采三大板块 [1]

关键要点总结 涉及的行业与公司 * 涉及的行业：金融信息服务、证券经纪、基金、投资顾问 * 涉及的公司：指南针（金融信息服务商）、麦高证券（指南针子公司）、先锋基金（指南针子公司）、北极星互联网信息服务公司（香港注册）[1][2][3][7] 核心观点与论据 2025年整体业绩与财务表现 * 2025年全年营业总收入同比增长超过40%，归母净利润同比增长接近120%[3] * 2025年净利润为2.28亿元，但包含非经常性损益，实际经营利润约为1.7亿元[2][3] * 非经常性损益包括：先锋基金公允价值重估计入投资收益6500多万元，年底非等比例增资计入股份支付费用1200多万元[3] * 管理费用和销售费用分别因麦高证券业务及广告获客费用增加而增长[2][3] * 收入规模增长良好，但利润增长受限于对子公司增资及赋能工作的费用投入[2][7] 主营业务发展情况 * **金融信息服务**：延续稳定销售节奏，一季度和四季度主推高端产品，二季度和三季度侧重销售终端产品“秦龙版”[2][3] * **麦高证券**：除传统经纪和自营业务外，其承销保荐、投研和资管业务已通过辽宁局验收并开始适度展业[3] * **两融业务**：仍在等待监管验收，通过后才能展业，具体时间未定[2][5] * **先锋基金**：2025年进行多次增资，截至年底注册资本已达2.5亿元，重点工作为人才引进和等待监管验收后恢复展业[2][3][4][6] 销售策略与用户情况 * 软件销售节奏多年保持稳定，不会因单季度（如2025年第三季度）成交额高而临时调整策略，因涉及整个营销团队和课程策划的同步安排[2][5] * 2025年广告宣传、网络推广费用约6.5亿元，获客成本基本稳定，据此估算新增付费用户数约为65万至80万[3][8] * 炒股软件用户续费率和退款率与之前变化不大，整体收入及现金流稳步增长[6] * 过去五年广告投入6.5亿元，销售商品现金流约18亿元，从经营角度看投产比基本稳定[3][9] 合规与监管应对 * 积极应对直播获客监管，确保业务团队及主播均持有相关资质，主播需具备投顾资格并在直播中展示[2][4] * 严格控制直播内容合规性，加强对主播话术和对外发言的管控[2][4] 融资与资本计划 * 终止再融资计划，因等待时间较长，公司计划尝试其他方式，如发行可续期债券，为麦高证券和先锋基金增加资本[2][5] 未来增长点与财务展望 * 计划拓展海外业务，已在香港注册北极星互联网信息服务公司，但具体发展路径尚未明确[2][7] * 对子公司的增资及赋能工作短期内影响利润，但长期有望提升整体盈利能力[2][7] * 合同负债和其他非流动负债合计约9.2亿元，预计2026年确认收入3.96亿元[3][10] 券商业务表现 * 麦高证券经纪业务快速增长，表明指南针向其导流了大量用户[3][13] * 新开户费率为万2.5，用户可通过客服申请降费率[3][12] * 公司在北京辖区市占率排名显著提升，经纪业务增长迅速[3][12] 其他重要内容 * 2026年一季度收入确认可能受春节较晚影响，部分收入可能延至二季度确认[11] * 高端产品销售预计在春节后启动，销售周期较短（约四到五周），但潜销期较长[11] * 在销售软件时，公司希望用户到麦高证券开户，并通过交易入金获得相应功能或软件支持[13]

市场与行业背景 - 2026年开年A股市场表现活跃，主要指数震荡上行，市场交投情绪显著回暖，证券公司资本补充需求同步凸显 [1] - 随着配股、定增等再融资渠道相对收紧，发行债券进行债务融资已成为券商补充资本的重要途径，整体规模呈现逐步扩大趋势 [2] - 受A股市场活跃度提升等因素驱动，证券公司融资融券、自营投资等需要大量资本支撑的业务扩张迅速，对资金需求日益迫切 [2] 券商债券融资规模与情况 - 2026年1月，已有包括国联民生、申万宏源、东方财富、西部证券、广发证券、银河证券、首创证券、东北证券、长江证券等9家券商及其子公司的债券发行注册获得监管部门批准 [1] - 1月以来获批发行的券商各类公司债等累计已达2650亿元，多家头部券商获批金额突破“百亿”规模 [1] - 具体获批案例如下：申万宏源证券获批发行不超过600亿元公司债；广发证券获批不超过700亿元债券；东方财富证券获批不超过200亿元次级公司债；银河证券获批300亿元公司债及50亿元科创公司债；西部证券获批180亿元公司债；国联民生获批180亿元公司债；首创证券获批50亿元永续次级公司债；长江证券获批10亿元科创公司债；东北证券获批100亿元公司债 [1][2] 募资主要用途 - 券商发债募资主要用于偿还到期债券和补充运营资金 [3] - 以国联民生为例，其募集资金拟将113亿元用于偿还到期或回售的公司债券本金，67亿元用于补充营运资金 [3] - 在补充运营资金方面，融资融券等信用业务被多家券商重点提及，例如东方财富证券将资金用于扩大证券投资规模和融资融券业务支持；西部证券将部分资金重点支持固定收益及融资融券业务，旨在扩大两融业务市场份额并扩大固收投资规模 [3][4] 驱动因素分析 - 券商发债融资规模激增的核心原因是市场交投持续活跃、两融业务需求攀升，截至1月28日沪深京三市两融余额达27426.43亿元，较1月5日的25606.48亿元增幅约为7.1%，券商亟需补充资本以支撑业务扩张 [3][4] - 当前低利率环境为券商提供了成本显著降低的融资窗口，有助于减轻资金成本压力，扩大可投资产品范围 [4][5] - 监管政策鼓励创新融资工具，例如将券商纳入科技创新债券发行主体范围，拓宽了融资渠道 [4] - 相较于股权融资，债券融资能提供更大规模的资金支持，融资成本较低，灵活的期限结构可适配不同业务线需求，同时避免股权稀释问题 [5] 行业趋势与影响 - 券商融资主体呈现头部集中化趋势，高信用等级的头部券商凭借信用优势和庞大资金需求，在发债规模与获批额度上占据主导地位 [5] - 这种趋势预计将加速行业分化，资本实力雄厚的头部券商能更有效地利用低成本资金扩大重资本业务规模，强化竞争优势 [5]

宏观政策与监管动态 - 河南金融监管局召开2026年监管工作会议，强调支持融资平台债务风险化解，并推动城市房地产融资协调机制常态化运行 [1] - 中国人民银行河南省分行部署2026年重点工作，将强化适度宽松货币政策传导，保持社会综合融资成本低位运行 [6] - 吉林省宣布已成功退出地方债务重点省份 [8] - 陕西省政府工作报告提出2026年力争实现存量隐性债务清零，并加快融资平台市场化转型 [9] 货币政策与信贷数据 - 央行于1月27日开展4020亿元7天逆回购操作，因有3240亿元逆回购到期，当日实现净投放780亿元 [3] - 2025年末金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元 [4] - 从贷款期限结构看，2025年末短期贷款及票据融资余额64.16万亿元，同比增长11.0%，全年增加6.37万亿元；中长期贷款余额118.39万亿元，同比增长7.9%，全年增加8.69万亿元 [4] 地方债务与平台融资 - 河南省多家城投平台公司债发行获受理或完成发行，包括河南新惠建投拟发行11.37亿元公司债、三门峡投资集团拟发行10亿元公司债获通过、许昌城投集团完成发行4.16亿元短融（利率1.82%）、平顶山发投集团完成发行3亿元公司债（利率2.83%）、郑州中荥投资发展集团完成发行7亿元定向债务融资工具（利率2.92%） [10][11][12] - 河南创新投资集团完成发行3亿元科技创新公司债，票面利率为2.16%，全场认购倍数2.7倍 [9] - 郑州高新投控集团拟发行11.01亿元ABS获上交所受理 [10] 债券市场动态 - 2026年1月1日至26日，券商发债规模达2480.2亿元，较去年同期增长近230%，资金重点投向包括两融业务 [14] - 市场首单非银金融机构跨境担保上海自贸区离岸债券成功发行，发行规模2亿元，票面利率1.88% [13] - 上交所于1月27日终止审核4笔债券项目，包括企业债券和公募REITs项目 [16] - 山西省国有资本运营有限公司注册资本由500亿元增至666.5亿元，增幅33.3% [15] 机构观点与风险事件 - 中金固收团队观点认为，一季度信用债需求或维持正面，信用利差或低位震荡，可关注剩余期限在5年期左右的非金融信用债机会 [18][19] - 三峡集团云南能源投资有限公司总经理吴长宇涉嫌严重违纪违法被调查 [17]

市场行情回顾 - 美元指数整体走强，有望连续第三周上涨，截至发稿报99.25 [2] - 现货黄金价格先扬后抑，历史高位刷新至4642.85美元/盎司，截至发稿报4583美元/盎司 [2] - 现货白银表现亮眼，本周最高涨至接近93.70美元/盎司，今年累计上涨近30%，但波动极端，周二亚盘一度短线跳水近7美元，截至发稿跌破88美元/盎司 [3] - 金银比自2012年3月以来首次跌破50大关 [3] - 日元兑美元跌破159关口，触及2024年7月以来最弱水平，因“高市交易”重启 [3] - 油价本周由伊朗相关消息驱动，先攀升至数月高点后回吐全部涨幅并一度转跌 [3] - 美股板块轮动，资金从高估值科技股流向价值和周期性资产，罗素2000指数创下新高 [3] 美联储政策与独立性争议 - 特朗普攻击美联储主席鲍威尔，称其“不是无能就是腐败”，并表示鲍威尔即将离职 [9] - 全球主要央行行长与华尔街巨头罕见集体表态支持鲍威尔，强调央行独立性的重要性 [9] - 美联储官员密集发声，普遍认为通胀尚未稳固回落，过早降息风险仍高，必须保持独立性并以数据为基准 [12] - 市场对12月CPI反应积极，4月降息概率升至约42%，但6月仍被视为最可能的首次降息时点 [12] - 接受特朗普面试的美联储主席候选人里克·里德公开支持将利率降至3%，意味着至少降息50个基点 [13] 地缘政治局势（伊朗） - 美国对伊朗态度出现缓冲，短期内大规模军事打击可能性明显下降，但“所有选项仍在桌面上” [14] - 中东多国进行外交劝阻，呼吁美国避免轻率动武，是促成美方暂缓军事打击的重要因素 [14] - 美国对伊朗官员与机构实施新一轮制裁，并联合多国谴责德黑兰暴力行为 [15] - 美军维持军事戒备，调动航母打击群重新布局中东 [15] 交易所规则与市场动态 - 芝商所（CME）将贵金属合约保证金收取方式改为按合约名义价值比例计算，黄金合约保证金比例调整为约5%，白银约为9% [15] - CME计划于2026年2月9日推出100盎司白银期货合约（代码“SIC”），旨在满足创纪录的散户需求 [16] - 沪深北三大交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [16] - 部分券商两融额度吃紧，大型券商两融利率已降至4%以下，中小券商普遍在5%以上，部分高达8%以上 [17] 中国央行货币政策 - 央行宣布自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现等各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [18] - 科技创新和技术改造再贷款额度由8000亿元扩大至1.2万亿元 [19] - 新增5000亿元支农支小再贷款额度，并单独设立1万亿元中小民营企业再贷款 [19] - 商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [19] - 碳减排支持工具全年操作量不超过8000亿元 [19] 日本市场与央行政策 - 日本市场经历“高市交易”，股市大涨，但日元兑美元跌破159关口 [20] - 日本央行行长植田和男重申将在条件允许时继续加息的立场 [20] - 多数经济学家预计日本央行将在7月加息，汇率是关键因素 [20] 行业与公司动态：电力与能源 - 国家电网宣布“十五五”期间计划将固定资产投资增至4万亿元，较“十四五”时期增长40% [21] - 投资重点为新型电力系统建设，以推动非化石能源消费占比提高至25%，电能在终端能源消费中比重提升到35% [21] - 国家电网经营区风电、光伏等新能源装机容量预计年均新增约2亿千瓦 [21] - 规划提出要满足约3500万台充电设施接入需求 [21] 行业与公司动态：科技与半导体 - 台积电2025年第四季度净利润同比增长35%，达到5057亿新台币（约合160亿美元），创历史新高，连续第七个季度实现两位数增长 [23] - 该季度营收约为1.046万亿新台币，同比增长超过20% [23] - 台积电预计2026年资本支出将升至520亿至560亿美元，预计2026年第一季度营收将达346亿至358亿美元 [24] - 台积电预计2026年以美元计收入将增长近30% [24] - 苹果与谷歌达成一项价值可能高达50亿美元的AI合作，将使用谷歌的Gemini模型为iPhone提供功能支持 [24] 行业与公司动态：汽车与航天 - 特斯拉宣布从2026年2月14日起取消FSD（全自动驾驶）的一次性买断，全面转向月度订阅制，美国订阅费为每月99美元 [26] - 中科宇航研制的力鸿一号飞行器完成亚轨道飞行试验，最大高度约为120公里 [22] - 其返回式载荷舱后续可升级为轨道级太空制造航天器，最长留轨时间不低于1年、重复使用次数不小于10次 [23] 行业与公司动态：金融业 - 华尔街大行四季度财报整体表现稳健，投行业务与市场交易收入成为突出亮点 [27] - 受并购活动回暖和融资窗口重启推动，摩根士丹利投行收入录得接近五成的增长幅度 [27] - 高盛和摩根士丹利的股票业务延续强势 [27]