核心观点 - 市场对弱势竞争者的投资潜力存在普遍怀疑情绪 尽管其故事具有吸引力和浪漫色彩 但实际投资决策时仍持谨慎态度 [1] 分析师立场 - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸 且未来72小时内无建仓计划 [1] - 分析内容为独立观点 未受第三方补偿或存在商业利益关系 [1] 平台声明 - 过往业绩不预示未来表现 不构成具体投资建议 [2] - 观点仅代表作者个人 不代表平台整体立场 [2] - 平台及分析师未持有证券业务相关资质认证 [2]

银行股投资策略 - 现阶段银行股投资主要集中于两条思路：一是选择优质银行如江苏银行、杭州银行，这类银行可穿越牛熊，有股息率保障，各项指标优秀[2]；二是选择涨幅大的银行，如大行和农商行，尽管基本面一般，但涨幅远大于城商行，估值低是硬道理[2] - 银行股投资需结合银行业基本面整体趋势、技术面趋势、上市银行估值和基本面趋势，以及社会无风险利率和资金偏好等多维因素[2] 银行股周期与选择逻辑 - 银行业处于周期下行阶段时（如2015-2019年政策主导防御地产，坏账爆发），招行、平安、宁波等银行因基本面改革上行，机构资金关注成长性和商业模式，表现优异[3] - 银行业进入上行周期（坏账出清、净息差见底）时，资金更关注稳定性和股息率，应选择已跌透、估值低的银行，如渝农商行、沪农商行，尽管基本面看似较差，但涨幅超过优质银行[3] - 银行指数下行周期中，优质银行可能先跌，但持续下跌后，低估值且基本面向上的银行价值会显现，如四年前的杭州银行、成都银行[4] 当前看好的银行标的 - 旗帜鲜明看好第二梯队银行，如青岛银行、齐鲁银行、青农商行、徽商银行，预计一年内涨幅不低于50%，并可能成为优秀银行[5] - 对紫金银行、贵阳银行持乐观态度，认为涨幅不会小，但不一定变优秀[5] - 对北京银行、华夏银行、光大银行等持乐见其成态度，华夏银行2024年涨幅前三[5] - 对民生银行、郑州银行、兰州银行持谨慎态度[5] - 对江苏银行、杭州银行、成都银行敬佩但保留敬畏，因其未经历完整坏账周期[5] - 对平安银行、宁波银行持尊敬态度，因其正在经历周期，随时准备长周期投资[5] 银行经营与估值逻辑 - 银行经营差异主要在于基础和所处阶段，上市银行始终代表优秀银行，经营水平差异不大[5] - 估值跌至0.3倍PB的银行如华夏银行，仍可能成为涨幅领先标的[5] - 投资方向应聚焦于潜在优秀、风险出清、涨幅确定的银行[5]

央行降息及利率调整 - 央行最近下调LPR（贷款市场报价利率），一年期存款利率普遍低于1%，两年前该利率一般在2%上下 [1] - 商业银行纷纷调低存款利率，降息政策旨在鼓励投资与消费，降低企业和个人财务负担 [1] - 当前物价水平较低，CPI长期低于1%，PPI连续负值，经济无大通胀风险，降息不会导致"负利率"状况 [1] 居民储蓄及投资行为变化 - 中国居民储蓄余额一季度超过160万亿元，环比增长近6%，增速快于居民收入增长 [1] - 一年期利率降至1%以下，储户利息收入大幅减少，心理上淡化对储蓄的依赖 [2] - 储蓄利率下调促使部分居民转向固收类理财产品，银行理财产品存续规模回升至31万亿元历史峰值，环比增长4%以上 [2] 投资替代品及市场影响 - 多数上市公司股息率仍高于2%，相比银行储蓄利率更具吸引力 [2] - 1%的利率具有标志性意义，可能降低居民储蓄积极性并引发储蓄搬家趋势 [3] - 若股市走出稳步向上行情，将加速储蓄资金流向股市，但这一过程是渐进的 [3] 股市稳定性的重要性 - 股价下行通道中股息收入可能无法抵消市值损失，股市稳定对吸引储蓄资金至关重要 [3] - 活跃资本市场是推动居民减少储蓄依赖的关键方法 [3]

美国国家经济委员会主任哈塞特：美国债券是最好的投资选择。 ...

美国国家经济委员会主任哈塞特：美国债务是地球上最安全的投资选择。 ...

投资提醒 部分H股扣红利税 理财档案 广州日报讯 （文/表全媒体记者王楚涵）在政策利好等影响下，不少A股上市公司寻求港股上市，A+H 股的选择也越来越多。那么，对于同一家企业，在A股和港股均上市，投资者该如何选择投资呢？有业 内人士表示，A股流动性强，且在交易成本和税收上更具优势，但估值相对高。 A股流动性强 H股估值相对较低 当前，A股上市公司掀起赴港上市的热潮。记者了解到，大部分A+H两地上市的股票，H股相对于A股 而言，都会有一定程度的折价，即H股比A股的股价便宜，事实上，这是受投资者结构、资金流动性、 两地市场制度、汇率等多重因素影响。 对于投资者而言，若同一家企业在A股和H股均上市，投资者是选择投资A股，还是H股呢？ 黑崎资本首席战略官陈兴文分析，投资A股的优势在于，A股市场交易活跃、流动性强，投资者对本土 市场环境熟悉。但A股受政策影响大，波动频繁，部分优质企业估值可能偏高。 "H股交易机制成熟、国际化程度高，部分企业估值较A股低，存在价格优势。"陈兴文分析，但H股市 场投资者以机构为主，普通投资者信息获取存在障碍。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索分 析，短期（1~3个月）AH价差仍有收窄空 ...