印美临时贸易协议框架核心内容 - 印美达成临时贸易协议框架，双方计划在3月签署正式协议[1][4] - 印度将取消或降低对美国工业产品及多种食品和农产品的关税[3] - 美国将把对部分印度商品加征的“对等关税”从25%降至18%[3] - 美国自2月7日起，取消此前因印度进口俄罗斯石油而额外加征的25%关税[3] - 印度承诺在未来5年内，从美国采购价值约5000亿美元的能源产品、飞机及零部件、贵金属、科技产品及焦煤等[3] - 协议还涉及非关税壁垒、市场准入、经济安全及数字贸易等方面的初步安排[3] 协议谈判背景与关税争端 - 谈判始于2025年2月13日，因印度农产品市场开放及采购俄罗斯石油等问题分歧而陷入僵局[3] - 2025年7月31日，美国宣布对印度加征25%的对等关税[3] - 2025年8月6日，美国以印度进口俄罗斯石油为由，再征收25%额外关税，使印度输美商品总税率达到50%[3] 印度国内对协议的反应 - 印度商业和工业部长戈亚尔称协议为印度出口商打开价值约30万亿美元的市场，并全面保护了农产品和乳制品[5] - 戈亚尔强调转基因农产品进口不会直接开放，苹果等水果将通过关税配额制度进口[5] - 印度反对党国大党指责协议完全按美国条件达成，损害农民和贸易商利益，放弃了国家利益[5] - 印度“联合农民阵线”强烈谴责协议，称印度已同意取消或大幅降低对美国大豆油、饲料作物、水果等多种农产品的关税[6] - 该组织批评关税失衡，美国对印度商品仍征18%关税，而印度将美国农产品关税降至零[6] 影响最终协议达成的关键因素 - 关键因素一：印度能否实质性减少采购俄罗斯石油[7] - 特朗普行政令称，若印度恢复进口俄罗斯石油，可能恢复加征25%关税[7] - 分析认为印度买家短期内不会完全放弃俄罗斯石油，因其运输更快、运费更低，且放弃采购会损害印俄关系[7] - 关键因素二：协议能否真正保护印度农民利益[7] - 向美国开放部分农产品市场可能降低国内食品成本，但也会给部分农民带来更大压力[8] - 印度国大党官员警告，印度对美年度进口额将增至3倍，抹平长期保持的商品贸易顺差，服务出口仍面临不确定性[8] 协议达成的动因与前景分析 - 分析认为基于双方较强意愿，达成最终协议可能性较高[8] - 美国高达50%的叠加关税对印度制造业造成较大冲击，印度急需恢复海外市场、稳定汇率、解决就业并提振制造业[8] - 印度也担心在美国战略版图中被边缘化，希望借助贸易协议为两国关系重回正轨创造机遇[8] - 俄罗斯石油采购问题仍是未来讨价还价焦点，印度若处理不好会陷入“美俄都得罪”的困境[9] - 短期内印度可能以市场多元化名义逐渐减少采购俄罗斯石油，但彻底放弃进口占比一度高达40%的俄罗斯石油不太现实[9] - 双方在后续谈判中可能会达成某种程度的互相妥协与默契[9]

美印临时贸易协定框架协议 - 美国与印度宣布就临时贸易协定达成框架协议，结束了持续数月的贸易僵局 [1][6] - 协议达成前，特朗普与莫迪通话，印度同意停止购买俄罗斯石油，此举是此前美国对印度商品征收50%关税的主要原因 [1][2][6][7] - 印度将为美国大部分工业品及部分食品开放市场，印度出口至美国的商品将面临18%的“互惠关税” [1][3][6][8] 协议核心条款与市场开放 - 印度计划在未来五年内，从美国采购价值5000亿美元的能源、飞机及零部件、金属制品、科技产品和炼焦煤，采购目标约为印度目前自美进口额的两倍 [1][6] - 印度将对一系列美国食品及农产品取消或降低关税，涉及产品包括干酒糟、饲用红高粱、坚果、水果、大豆油、葡萄酒及烈酒等 [3][8] - 印度商务部长称协定将为印度出口商“打开一个价值30万亿美元的市场”，并“全面保护”印度的敏感农产品和乳制品，如玉米、小麦、大米、大豆、家禽、牛奶和奶酪 [4][9] 关税调整与执行机制 - 美国发布行政令，决定取消对印度进口商品征收的额外从价关税 [2][3][7][8] - 美国将监控印度是否恢复进口俄罗斯石油，若发现相关行为，将考虑采取进一步措施，包括重新征收25%的关税 [2][3][7][8] - 特朗普政府此前对印度征收的50%关税中，有25%是专门针对印度购买俄罗斯石油的行为 [2][7] 非关税壁垒与历史背景 - 双方同意着手解决影响双边贸易的非关税壁垒问题，印度承诺取消“限制性进口许可程序” [1][6] - 去年美印曾致力于推进双边贸易协定谈判，但后续陷入停滞，双方立场趋于强硬，争议点包括印度拒绝开放其庞大的农产品市场 [1][6] - 此次谈判取得突破性进展，此前印度已于上月与欧盟达成贸易协定，这是印度对其长期保护的市场进行重大开放过程中的最新协议 [5][10] 各方反应与政治影响 - 莫迪在X平台发文称这是对两国的好消息，并感谢特朗普的个人承诺 [3][8] - 美国贸易代表称特朗普的谈判成果为美国劳动者和生产商打开了全球最大经济体之一的市场，美国所有工业品及各类农产品的出口关税均得以降低 [3][8] - 印度反对党政客质疑协定，指出印度出口商品在美国面临的关税将比此前更高，并批评莫迪在关税问题上妥协 [4][10]

铁路客运携带物品规定 - 香烟允许携带但高铁上禁止吸烟 每人携带香烟不超过50条 打火机每人不超过两个 [1] - 鱼竿允许携带 收缩后长度动车组列车不超过130厘米 普速列车不超过200厘米 [2] - 小型无人机允许携带 但禁止在列车内 站台及铁路沿线飞行 [2] - 日用刀具刀刃长度不超过60毫米可携带 [4] - 插排和转换插头允许携带 但禁止在列车上使用 [4] - 海鲜食品允许携带 需封闭箱包装完好并妥善保管 [4] - 充电宝允许携带 单个额定能量不超过100Wh 不限制携带个数 且铁路出行不强制要求3C认证 [4] - 可食用油类如大豆油 酱油 辣椒油 香油 花生油 菜籽油等 密封包装完好可携带 [5][9] - 易燃油类如汽油 甲醇汽油 乙醇汽油 柴油 煤油 以及油纸 油漆 松香油等禁止携带 [7][9] - 异味较重的食品需密封包装 且不能在车上食用 [33] - 尖锐器具刀刃长度需≤6厘米 大尺寸工具建议托运 [28] - 铁路出行行李有长宽高限制 需确认行李架和大件存放区容量 超规行李需办理随车托运 但特殊重点旅客的代步折叠式轮椅 折叠婴儿车不计入限制范围 [24] 航空客运携带物品规定 - 各航空公司对单件行李重量限制规定不同 [26] - 轮椅 拐杖等助行器械一般需要托运 不收费且不计入免费行李额 托运前需预约轮椅服务 [26] - 刀刃长度≤6厘米的日用刀具可携带 但游标卡尺 钳子等专业大尺寸工具须托运 [29] - 充电宝需标识清晰 容量≤100Wh 必须随身携带且需经3C认证 携带总量有限制 [32] - 禁止携带或托运有强烈刺激性味道的食物 [33] 行李打包收纳技巧 - 利用行李箱凹槽空间 先用柔软衣物填满凹槽 再平铺裤子 [12][13] - 将毛衣 卫衣和裤子卷起后整齐码放 可节省空间 [14][16] - 利用行李箱边角空隙放置帽子 手套 袜子等小物品 [18] - 羽绒服折叠法：袖子对折 从上往下卷 用下摆包住整件衣服 [20] - 厚外套折叠法：沿中线向内对折 袖子向内收 下摆向下折 打开衣摆将领口塞入后再盖回衣摆 [20] - 零碎小首饰或小物件可放入一次性手套并打好结 置于行李箱网格内以便查找且节省空间 [22]

核心观点 - 2026年1月山东省济宁市兖州区居民生活消费品价格总体呈现分化态势 粮食、鸡蛋、部分水果价格上涨 猪肉、蔬菜、部分水产品价格下降 食用油、鸡肉价格保持稳定 [1] 粮食价格 - 粮食价格整体稳中有涨 小麦（普通麦）平均价格为1.20元/斤 月环比上涨0.8% 同期比上涨4.3% [2][4] - 玉米平均价格为1.05元/斤 月环比持平 同期比上涨6.1% [4] - 面粉（标准粉）平均价格为2.00元/斤 大米平均价格为2.80元/斤 月环比和同期比均持平 [4] 食用油价格 - 食用油价格整体稳定 大豆油（金龙鱼5L桶装）平均价格为65.00元 花生油（鲁花5L桶装）平均价格为156.00元 月环比和同期比均持平 [5] - 原料方面 大豆平均价格为4.00元/斤 花生仁平均价格为6.50元/斤 月环比和同期比均持平 [5] 肉类与蛋类价格 - 猪肉价格全面下降 集贸市场五花肉平均价格为10.40元/斤 月环比下降5.5% 同期比下降21.2% 精瘦肉平均价格为12.40元/斤 月环比下降4.6% 同期比下降23.5% [6][8] - 超市猪肉价格同样下行 五花肉平均价格为14.50元/斤 月环比下降2.7% 同期比下降24.5% 精瘦肉平均价格为13.30元/斤 月环比下降4.3% 同期比下降24.4% [8] - 猪肉价格下行的主要原因是供应集中放量、需求复苏乏力 叠加屠企压价与市场悲观情绪 导致短期供大于求 [8] - 鸡蛋价格显著上涨 超市鸡蛋平均价格为3.74元/斤 月环比大幅上涨19.1% 但同期比仍下降24.3% [8] - 鸡蛋价格上涨主要受供应收缩、需求集中、库存低位三重因素叠加影响 [8] - 白条鸡平均价格为6.00元/斤 月环比和同期比均持平 [8] 水产品价格 - 水产品价格稳中有降 集贸市场带鱼（冷冻）平均价格为10.00元/斤 月环比持平 同期比下降9.1% [9] - 活鲤鱼平均价格为6.30元/斤 月环比下降1.3% 同期比下降8.2% [9] 蔬菜价格 - 蔬菜平均价格略降 集贸市场重点监测的17种蔬菜综合均价为3.41元/斤 月环比下降1.4% [10][14] - 蔬菜价格呈现“6涨9降2平”态势 其中青辣椒价格涨至5.62元/斤 月环比大幅上涨27.7% 大葱价格涨至2.34元/斤 月环比上涨18.2% [14] - 价格下降明显的品种包括 黄瓜价格降至3.86元/斤 月环比下降18.7% 白萝卜价格降至1.24元/斤 月环比下降17.3% 卷心菜价格降至2.18元/斤 月环比下降15.5% [14] - 蔬菜平均价格略降 主因供应充足、需求走弱 且雨雪偏少导致流通成本回落 供需宽松拉低价格 [14] 水果价格 - 水果价格稳中有涨 超市苹果（红富士）平均价格为8.80元/斤 月环比和同期比均持平 [11][13] - 香蕉平均价格为3.05元/斤 月环比上涨2.0% 同期比下降6.2% [13]

文章核心观点 - 西北地区的涉农和化工企业通过深度参与期货及衍生品市场，成功管理了原料与产成品价格风险，实现了从被动承受风险到主动驾驭风险的转变，这不仅保障了企业自身的稳健经营，还探索出了服务产业链、赋能区域经济的新路径 [1] 企业套期保值实践与成效 - 陕西农发油脂集团有限公司在参与期货市场前，因无法对冲存货价格风险，只能采取保守的存货管理策略，在价格高位时压缩经营规模，常错失市场机会 [2] - 参与国内油脂期货市场后，该公司通过套期保值对冲了价格波动的负面影响，实现了成本锁定和风险分散，提升了经营稳定性和竞争力 [3] - 目前，油脂集团年油脂购销量达30万到40万吨，覆盖多个主要品种，其中**90%以上**的现货贸易通过期货工具进行套期保值和点价操作，有效锁定了成本和利润 [3] - 陕西农发供应链管理集团有限公司通过期货套保波段操作管理农产品价格风险，例如在2024年的一次玉米贸易中，收购成本为2160元/吨，持有成本40元/吨，最终以2295元/吨销售，实现合计利润**205元/吨** [3] 产业链协同与模式创新 - 甘肃龙昌石化集团有限公司作为塑化原材料贸易商，通过套期保值管理库存敞口风险，在现货和期货两个维度动态切换资源，在不扩大风险敞口的前提下降低成本、优化库存、提高盈利能力 [4] - 该公司从“被动中间商”转型为“主动供应链服务商”，通过服务下游客户来稳定整个产业链生态 [4] - 龙昌石化与下游客户甘肃济洋塑料有限公司开展了“二次锁价”含权贸易实践，济洋塑料通过基差点价锁定采购成本并买入看跌期权，将采购定价权部分让渡给客户 [5] - 这种模式使济洋塑料的毛利率波动幅度从**±8%** 收窄至**±3%**，为企业稳健运营和技术研发提供了支撑 [5] 期货工具对西北实体经济的赋能与挑战 - 西北实体企业对期货工具的认知不断深化，期货已从单纯的风险对冲工具转变为企业经营决策的重要支撑，期现融合的深度和广度持续拓展 [6] - 西北地区在利用金融衍生品方面存在短板，突出挑战是人才短缺，专业期货团队的覆盖率不足东南地区的**三分之一**，且部分客户初期对新兴定价模式存在抵触 [6] - 龙昌石化作为大商所产融基地，通过线上线下方式推广期现知识，客户在体验到期现结合模式能优化成本、提高资金使用率、平滑成本、提高竞争力后，开始积极接受新兴模式 [6] - 随着丝绸之路经济带建设深入，企业在跨国供应链中面临利用金融工具对冲汇率与价格双重风险的新课题，期待有更多针对西北产业特点的交割库和普惠性风险管理计划，以降低中小企业使用门槛 [7]

俄罗斯大豆油出口表现 - 2025年俄罗斯对中东和北非地区的大豆油出口额同比增长11%，增至近2.9亿美元 [1][1] - 2024年，中东和北非地区贡献了俄罗斯大豆油出口总营收的约43% [1][1] 主要出口市场 - 2025年俄罗斯大豆油前五大采购国为阿尔及利亚、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋和以色列 [1][1]

文章核心观点 文章系统阐述了海南儋州洋浦经济开发区作为海南自由贸易港先行区、示范区，自全岛封关运作以来，通过制度集成创新、政策先行先试及营商环境优化，在航运枢纽建设、政策落地探路及吸引全球要素集聚方面取得的显著成效，并探讨了未来向规则、规制等制度型开放深化转型的方向与路径[10][22][23] 用好独有政策，吸引航运要素快速集聚 - **交通基础设施大幅改善**：洋浦疏港高速公路开通，将洋浦港至G98环岛高速通行时间从40分钟缩短至15分钟，提升港口集疏运能力[12] - **“中国洋浦港”船籍港政策优势显著**：注册船舶可享受出口退税、加注保税燃料油等政策，快速吸引航运及配套企业入驻[13] - **航运枢纽初具雏形**：截至2026年1月初，“中国洋浦港”累计登记国际船舶总数达103艘，在册船舶83艘，总运力突破762万吨，累计开通65条内外贸航线，构建起辐射国内、联通东盟、贯通两洋的航运网络[14] 先行先试，为自贸港政策落地探路 - **加工增值免关税政策成效显著**：该政策自2021年7月落地，截至2025年10月，获批试点企业共129家，覆盖粮油、肉类、医药、石化等多个产业，加工增值内销货值约110.96亿元，免征关税约8.6亿元[16] - **“首单”测试积累宝贵经验**：例如“两头在外”保税维修政策扩区首单业务全闭环落地，为政策打通和流程实践提供了经验[17] - **试点政策成功拓展**：洋浦保税港区11项试点政策已成功拓展至洋浦经济开发区全域，加工增值免关税等政策从洋浦拓展至全岛，其内销货值、免征关税额均占全省八成以上[17] 优化服务，厚植营商沃土 - **审批效率大幅提升**：西门子能源公司注册登记手续仅用时1天完成，投资项目节能审查、环评等4事项实行“同步并联审批”，最快31个工作日可完成审批[20][21] - **通关效率显著提高**：进口水泥智慧商检采信通关将时间从40天缩短至5天，压缩超过90%，“三同三溯”监管模式节省70%通关时长[21] - **经济发展势头强劲**：“十四五”期间，儋州洋浦地区生产总值年均增长7.8%，突破千亿大关，实际使用外资年均增长67%[21] 未来发展方向与挑战 - **需织密互联互通网络**：当前海南国际物流航线密度不足、货物集散效能不高，需深化与共建“一带一路”国家合作，构建以海南为枢纽的贸易投资便利化平台，强化洋浦港等枢纽建设[22][23] - **深化制度型开放转型**：需从要素流动型开放向规则、规制、管理、标准等制度型开放深刻转型，主动对标RCEP、CPTPP等国际高标准经贸规则，在服务贸易、数据跨境流动等重点领域形成可复制成果[23][24] - **释放国际旅游消费中心潜力**：需扩大离岛免税、国际医疗、国际教育等优质供给，丰富邮轮游艇、数字消费等新业态，优化消费支撑体系以激活消费动能[25][26]

行业核心观点 - 2025年全国豆类及大豆产量实现增长，其中大豆产量达418.1亿斤，同比增长1.3% [1] - 行业通过“四良”融合、全产业链升级及多方合力保障，推动大豆产业向高质量、高价值、安全稳定方向发展 [1][4][6] 产量与种植技术 - 2025年全国豆类总产量478.6亿斤，较上年增加6.1亿斤，大豆产量418.1亿斤，增加5.2亿斤 [1] - 高油高产大豆种植面积显著扩大，2025年达3800多万亩，较2020年增加1500多万亩 [1] - “四良”融合成为提升单产关键：良田建设提升地力、良种推广提高覆盖率（博览会推荐138个优良品种及2个高油高蛋白大豆突破性品种）、良机推广高性能农机、良法推广密植及水肥一体化等技术 [2] - 具体高产案例涌现：黑龙江克山县某农场大豆平均亩产290公斤，较上年增产约10%；内蒙古千亩示范区大豆亩产达336.13公斤，刷新当地高产纪录 [3] 产业链升级与价值提升 - 产业从“一粒豆”向“一条链”升级，通过精深加工实现价值倍增，创意产品如大豆冰淇淋、低嘌呤豆制品亮相 [4] - 大豆加工向高附加值领域拓展，包括提取蛋白质、膳食纤维及开发植物基食品，市场需求随健康饮食趋势增长 [4] - 大豆产业呈现种植技术品种创新、产业链延伸、可持续发展等趋势，向多元化、高端化、精细化、生态化发展 [5] - 地方与企业积极延伸产业链：山东禹王集团年加工大豆60万吨，生产油、蛋白饮料、植物肉等多类产品；湖南平江县打造百亿级豆制品产业集群 [5] - 中粮集团全球农产品加工能力超1亿吨，通过品牌引领满足升级的消费需求 [5] 供应链安全与产业支持 - 国家实施大豆和油料产能提升工程，推动产量增长、自给率提升并增强国际市场议价能力 [6] - 需求端通过豆粕减量替代行动及推广低蛋白日粮技术，推动养殖业节粮降耗，重塑产业安全基础 [6] - 金融支持保障产业链：中国农业发展银行保障主产区政策性收储，并加大对市场化购销、加工、进口等全产业链信贷支持 [6] - 进口渠道多元化以构建安全供应链，巴西已成为中国最大大豆进口来源国，其他来源也在拓展 [6] - 隆平高科等企业积极构建“国内国际双循环”的粮食供应通道 [6]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归母净利润为3626.37万元至4351.64万元，同比大幅减少78.39%至81.99% [1] 业绩下滑核心原因 - 业绩下滑主要由于全年各主要原材料价格同比有不同程度上涨，导致生产成本增加，进而使公司整体毛利率及净利率下降 [1] - 高毛利产品烘焙应用油脂收入占比下降，进一步对整体毛利率造成压力 [1] 原材料成本压力分析 - 主要原材料包括棕榈油、大豆油、椰子油及天然奶油等 [1] - 2025年棕榈油价格波动显著，全年价格较2024年仍涨幅明显 [1] - 椰子油价格呈现持续上涨态势，创下历史新高 [1] - 进口天然奶油及乳制品价格同比有较大增长，叠加欧元汇率的不利影响，进一步加剧成本端压力 [1] 市场与定价环境 - 受终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧等因素影响 [1] - 公司产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度 [1] - 产品提价措施具有一定滞后性，导致报告期内整体利润水平承压 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为3626.37万元至4351.64万元，同比大幅下降78.39%至81.99% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3087.65万元至3705.18万元，同比大幅下降79.71%至83.09% [1] 业绩下滑原因 - 业绩下滑主要原因是全年各主要原材料价格同比有不同程度上涨，导致生产成本增加，进而使公司整体毛利率及净利率下降 [1] - 公司高毛利产品烘焙应用油脂收入占比下降，进一步对整体毛利率造成压力 [1] 原材料成本压力 - 公司主要原材料包括棕榈油、大豆油、椰子油及天然奶油等 [1] - 2025年棕榈油价格波动显著，尽管近期价格有所回落，但全年价格较2024年仍涨幅明显 [1] - 椰子油价格呈现持续上涨态势，并创下历史新高 [1] - 进口天然奶油及乳制品价格同比亦有较大增长，叠加欧元汇率的不利影响，进一步加剧了成本端压力 [1]