报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍和不锈钢期货价格大幅回撤，当前价格波动大且临近春节假期，建议区间操作，若价格回调幅度大，可考虑逢低做多 [1][3][4] 镍品种 市场分析 - 2026年2月2日沪镍主力合约2603开于138000元/吨，收于129650元/吨，较前一交易日收盘变化 -11.00%，成交量为808140（ -204303）手，持仓量为110945（ -21503）手 [1] - 期货方面，沪镍主力合约以跌停收盘，核心驱动是宏观紧缩预期升温、外盘大跌传导与产业高库存共振，叠加多头恐慌性平仓，技术面破位加剧抛压 [1] - 镍矿方面，菲律宾贸易商挺价意愿坚决，国内CIF价格议价重心上移，印尼火法镍矿到厂成本大幅提升，湿法矿价格同步上涨 [2] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格143800元/吨，较上一交易日下跌6300元/吨，现货交投稀少，各品牌精炼镍现货升贴水走高 [2] 策略 - 建议区间操作为主，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2026年2月2日不锈钢主力合约2603开于14100元/吨，收于13420元/吨，成交量为360562（ -47479）手，持仓量为83445（ -4171）手 [3] - 期货方面，不锈钢主力合约以跌停收盘，核心驱动是沪镍大跌引发成本塌陷、宏观鹰派预期升温与节前需求疲软共振，叠加技术破位与资金踩踏，空头主导市场 [3] - 现货方面，期货盘面走弱，下游采购积极性不高，以按需采购为主，库存去化放缓 [4] 策略 - 建议区间操作为主，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅多空盘面博弈，需警惕持仓风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格为5350元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格为5750元/吨较前一交易日涨100元/吨，锰矿Mn44块价格为43元/吨度，兰炭小料神木价格为760元/吨 [2] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 318元/吨较前一交易日涨192元/吨，锰硅期现价差（现货 - 03期货）为 - 142元/吨较前一交易日涨208元/吨 [2] - 硅铁2603 - 2605近远月价差为18元/吨较前一交易日降10元/吨，锰硅2603 - 2605为 - 28元/吨较前一交易日降8元/吨，锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差为224元/吨，锰硅2605 - 硅铁2605为270元/吨 [2] 期货数据 - 硅铁2603收盘价5668元/吨较前一交易日降192元/吨，成交量276442，持仓量233414；硅铁2605收盘价5650元/吨较前一交易日降182元/吨，成交量63835，持仓量64230 [3] - 锰硅2603收盘价5892元/吨较前一交易日降108元/吨，成交量275888，持仓量264806；锰硅2605收盘价5920元/吨较前一交易日降100元/吨，成交量188383，持仓量250192 [3] 宏观及行业新闻 - 1月8日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格有不同程度上涨，75硅铁各地有不同报价，硅铁FOB 72和75均涨10美元/吨，硅锰6517北方报价5700 - 5750元/吨，南方报价5800 - 5850元/吨 [3] - 2025年12月巴西锰矿石出口量55851吨，环比大幅降73.5%，同比降18.96%，出口中国51224吨，环比降74.99%，占总出口量91.7%，单位离岸价格91.56美元/吨；2025年巴西锰矿出口总量110万吨，同比增54.9%，但与2021年之前相比仍处较低水平 [3][4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货价格受资金情绪支配存在过度炒作现象，库存去化速度放缓，市场期现背离，短期波动大需警惕持仓风险 [3] - 短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年1月5日碳酸锂主力合约2605开于125000元/吨，收于129980元/吨，收盘价较昨日结算价变化7.74%，成交量343623手，持仓量515292手，前一交易日持仓量490194手，基差为 -4360元/吨，仓单20281手较上个交易日无变化 [1] - 电池级碳酸锂报价117000 - 122000元/吨，较前一交易日变化1000元/吨，工业级碳酸锂报价115000 - 119000元/吨，较前一交易日变化1500元/吨，6%锂精矿价格1568美元/吨，较前一日变化18美元/吨 [1] - 昨日碳酸锂受资金与情绪推动，新多资金入场、有色金属板块走强带动价格突破震荡区间，技术面吸引资金跟进，虽未突破13万元/吨关口但多头核心逻辑未变，宁德时代相关消息影响多头但真实性待验证 [1] 库存与产量 - 现货库存为109605吨，环比 -168吨，其中冶炼厂库存17667吨，环比 -184吨，下游库存38998吨，环比 -894吨，其他库存52940吨，环比 +910吨，去库速度继续放缓，周度产量2.2万吨，环比增长1.2% [2] 策略 - 单边短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保，期权、跨期、跨品种、期现均无相关策略 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪降温，有色涨跌互现，沪锌午后高位震荡，收于23380元/吨，涨155，涨幅0.67%，缩量减仓，前20席位多空双增；伦锌在3115美元/吨附近运行，30日LME锌库存减少300吨至106325吨 [7] - 国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化，周初七地锌锭库存为11.19万吨，环比上周减少1.26万吨 [7] - 临近年末贸易商多关账，华北环保仍未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑 [7] - 在贵金属强势领涨带动下，有色金属板块情绪回暖，叠加产业端供应收紧形成支撑，沪锌呈现偏强震荡态势，但短期快速拉涨已累积一定回调风险，且临近元旦假期，市场资金出于避险需求倾向于落袋为安，需警惕持仓风险 [7] 各目录总结 行情回顾 - 沪锌不同合约表现：2601开盘23060元/吨，收盘23335元/吨，涨跌115，涨跌幅0.50%，持仓量11254，持仓量变化-2476；2602开盘23180元/吨，收盘23380元/吨，涨跌155，涨跌幅0.67%，持仓量93470，持仓量变化-217；2603开盘23180元/吨，收盘23420元/吨，涨跌130，涨跌幅0.56%，持仓量68747，持仓量变化3181 [7] 行业要闻 - 2025年12月30日0锌主流成交价集中在23250 - 23635元/吨，1锌主流成交于23180 - 23565元/吨，早盘市场对SMM均价下月票报价升水100元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在23275 - 23670元/吨左右，宁波常规品牌对2601合约报价升水240元/吨，对上海现货报价升水140元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于23030 - 23470元/吨，紫金成交于23130 - 23540元/吨，1锌锭成交于22930 - 23310元/吨附近，紫金对2601合约报升水80 - 120元/吨附近，葫芦岛报价24840元/吨，0锌普通对2601合约报贴水20到升水50元/吨附近，津市较沪市报贴水100元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于23070 - 23480元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水5元/吨，沪粤价差扩大 [8]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 30 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 国内白银及铜强势带动沪锌重心抬升，产业端供应收紧形成支撑，沪锌呈现偏强震荡态势，但短期快速拉涨已累积一定回调风险，且临近元旦假期，市场资金出于避险需求倾向于落袋为安，需警惕持仓风险 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌 2601 开盘 23130 元/吨，收盘 23200 元/吨，涨 90 元，涨幅 0.39%，持仓量 13730，持仓量变化 -3358；沪锌 2602 开盘 23105 元/吨，收盘 23255 元/吨，涨 125 元，涨幅 0.54%，持仓量 93687，持仓量变化 -3738；沪锌 2603 开盘 23130 元/吨，收盘 23285 元/吨，涨 110 元，涨幅 0.47%，持仓量 65566，持仓量变化 3134 [7] - 国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化，周一七地锌锭库存为 11.19 万吨，环比上周减少 1.26 万吨 [7] - 临近年末贸易商多关账，华北环保仍未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑，沪市对 01 升水 210 元/吨，津市较沪市报贴水 100 元/吨，广东对 02 报贴水 5 元/吨 [7] 行业要闻 - 2025 年 12 月 29 日 0锌主流成交价集中在 23250 - 23635 元/吨，1锌主流成交于 23180 - 23565 元/吨，早盘市场对 SMM 均价下月票报价升水 100 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 23275 - 23670 元/吨左右，对 2601 合约报价升水 240 元/吨，对上海现货报价升水 140 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 23030 - 23470 元/吨，紫金成交于 23130 - 23540 元/吨，1锌锭成交于 22930 - 23310 元/吨附近，紫金对 2601 合约报升水 80 - 120 元/吨附近，葫芦岛报价 24840 元/吨，0锌普通对 2601 合约报贴水 20 到升水 50 元/吨附近，津市较沪市报贴水 100 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 23070 - 23480 元/吨，主流品牌对 2602 合约报价贴水 5 元/吨，沪粤价差扩大 [8] 数据概览 - 报告提及了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据，但未给出具体数据内容，仅说明了数据来源为 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [11][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁仓单大量注册需注意持仓风险，锰硅有成本底部支撑呈宽幅震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2603收盘价5448较前一交易日降8，成交量316787，持仓量217611；硅铁2605收盘价5408较前一交易日降2，成交量11427，持仓量33842；锰硅2601收盘价5636较前一交易日升6，成交量120736，持仓量384812；锰硅2605收盘价5698较前一交易日升6，成交量22886，持仓量117466 [3] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5150元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5520元/吨，锰矿Mn44块价格41.0元/吨度较前一交易日升0.3，兰炭小料神木价格820元/吨 [3] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 298元/吨较前一交易日升8，锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 116元/吨较前一交易日降6；硅铁近远月价差（2603 - 2605）为40元/吨较前一交易日降6，锰硅近远月价差（2601 - 2605）为 - 62元/吨；锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差为204元/吨较前一交易日升10，锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为290元/吨较前一交易日升8 [3] 宏观及行业新闻 - 11月25日硅铁72陕西5050 - 5150，宁夏5100 - 5200（降25），青海5100 - 5200，甘肃5100 - 5200（降50），内蒙5100 - 5200；75硅铁陕西5700 - 5750，宁夏5600 - 5700，青海5600 - 5650，甘肃5600 - 5700，内蒙5650 - 5700；硅铁FOB 721020 - 1040（降10），751090 - 1120（降20 - 10）；硅锰6517北方报价5500 - 5600元/吨，南方报价5600元/吨 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦供需两端保持双增态势，需求旺季叠加下游开启节前补库，支撑原料市场挺价信心，盘面维持宽幅震荡运行，节前注意持仓风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 近两日煤焦期货价格震荡偏弱运行，带动板块整体走弱，多地煤价保持连续小幅反弹后暂稳运行，焦企因成本增加计划首轮提涨焦价 [2] 基本面情况 - 唐山市受环保政策影响，要求企业在9月底前做好硬减排措施准备，但本次限产多以自愿为主，实际落实减产情况一般 [2] - 上周日均铁水产量增长1.34万吨至242.36万吨，对于原料的消耗保持高位，当前钢厂整体盈利尚可，预计短期向好 [2] - 时间临近国庆假期，下游补库积极性良好，煤焦上游库存进一步向下游转移 [2] - 山西临汾等地前期复产煤矿生产恢复正常，产量持续回升，叠加长治沁源大矿集团增产，产量提升较为明显，上周精煤日均产量77.2万吨，环比增加1.1万吨，同比下降2.6万吨 [2] - 预计本周山西主产地煤矿产量波动不大，但已有煤矿反馈国庆假期将有短暂停产检修，期间产量或有小幅下滑 [2]