报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 上海数据交易所提出的RDA新范式可加速数据要素市场化和价值化进程，推动数据要素与其他要素联动发展，提升实体资产与资本对接效率，促进新质生产力发展，推动实体经济和数字经济深度融合制度落地 [3] - RDA核心是实数融合，强调数据与其他实体资产交互融合，其底层资产锚定实数融合的实体资产，数据是对实体资产真实性和价值追溯的补充 [4] - RDA是RWA的灵魂和数据价值化的引擎，具有实数融合、真实透明、收益可信、价值重构、生态协同五大特点，正突破实体资产融资核心瓶颈，为资产价值化提供新赛道 [5] - RDA形成的实数融合新型资产形态有利于释放实体资产价值的乘数效应，推荐卓易信息、合合信息等公司，受益标的包括朗新集团、安恒信息等 [6] 根据相关目录分别进行总结 RDA新范式的作用 - 帮助数据要素市场化、价值化进程加速，推动数据要素和其他要素的联动发展，提升实体资产和资本的对接效率，促进新质生产力发展，推动实体经济和数字经济深度融合制度落地 [3] RDA的核心特点 - 底层资产锚定实数融合的实体资产，强调数据的真实性和对其他实体资产的真实性校验和价值增值，强调数据和其他实体资产的交互融合 [4] RDA的特点 - 实数融合，封装数据资产及其依附的实体资产，形成新型资产形态；真实透明，区块链技术实现全生命周期可信追溯；收益可信，智能合约直连真实运营收益，构建透明分配机制；价值重构，依托数据特性和资本市场乘数效应，推动实体资产价值释放；生态协同，整合数据市场和资本市场，形成跨领域协作网络和开放型价值生态 [5] 投资建议 - 推荐卓易信息、合合信息、莱斯信息、中科星图、航天宏图，受益标的包括朗新集团、安恒信息、上海钢联、云赛智联、通行宝、拓尔思、国新健康、中科江南、中远海科、德生科技、卓创资讯、山大地纬、深桑达A、易华录、太极股份等 [6]

交易终止事项 - 公司终止发行股份购买思芮科技43%股权并募集配套资金的交易[1] - 终止原因为交易各方未就条款达成一致且市场环境及标的公司情况发生变化[3] - 现金收购思芮科技57%股权已于2025年5月30日完成交割并纳入合并报表[2] 思芮科技业务概况 - 思芮科技专注于企业数字化转型与信息技术服务，客户包括字节跳动、京东集团、上汽集团等[1] - 2025年上半年新增客户烽火通信，合同持续增长[3] - 拥有AI及智能体项目经验丰富的团队及数据积累[3] 公司战略与经营进展 - 2024年初启动解决方案智能化战略，聚焦AI、大数据业务创新[4] - 2024年新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，数据价值化业务合同2.33亿元（同比+207%）[5] - 2025年一季度新签AI应用合同1.89亿元，AI+医疗合同1.39亿元（同比+211%）[5] 业务协同与整合 - 收购思芮科技旨在构建数字经济服务生态，推动数字服务智能化与数据价值化[2] - 思芮科技的人才数据资源将助力公司优化人才配置模型[2] - 业务整合已正式启动[2]

数据价值化理论内涵 - 数据价值化包含内部价值与外部价值双重属性 内部价值源于数据生产劳动的价值凝结 通过采集、清洗等系统性加工形成标准化资源 外部价值依赖市场化配置效率 企业作为数据生产者或消费者参与市场实现商业变现 [1] - 内部价值体现为数据驱动决策优化、运营提效等应用 外部价值通过跨行业融合与场景化交易实现 两者遵循"资源化-产品化-资产化-资本化"递进路径 各阶段独立创造价值又相互支撑 [1] - 数据商品化需满足使用价值与交换价值二重性 资产化阶段则需解决权属界定、定价机制等挑战 当前全国已设立51家数据交易所推动商品流通 [45] 行业政策与制度框架 - 国家层面构建"数据二十条"三权分置架构 明确数据资源持有权、加工使用权、产品经营权 为数据流通扫清制度障碍 [31] - 财政部2023年发布会计处理暂行规定 允许企业将数据资源确认为无形资产或存货 截至2024年末100家上市公司入表金额达21.64亿元 [34][35] - 产业政策推动数据要素全链条管理 部署算力网络建设与数据元件模式培育 目标实现国家枢纽节点间时延不超过80毫秒 [37] 上市公司实践现状 - 信息传输与软件服务业在数据价值化榜单中领先 制造业紧随其后 企业间数据资产化程度差异显著 地域聚集效应明显 [2] - 典型案例显示头部企业已探索多元化路径 如拓尔思强化数据资源管理 航天宏图推进产品化实践 万达信息优化价值释放机制 [10] - 上市公司数据资产入表规模仍较小 但呈现加速趋势 从2024年Q1的17家增至年末100家 反映制度实践期特征 [21] 未来发展趋势 - 数据价值化将成为企业核心战略 推动从信息化向智能化跃迁 通过数据产品交易将"沉默资本"转化为"流动资本" 创造新收入来源 [23] - 数据资产入表进程有望持续加速 估值体系将更重视数据要素贡献 建议企业完善治理架构与人才体系 主动披露数据价值 [2][14] - 行业生态趋向协同发展 龙头企业通过数据共享打破信息孤岛 形成产业链深度融合的创新范式 [27]

上市公司数据价值化研究榜单发布 - 上海数据交易所与上海高级金融学院联合发布"上市公司数据价值化研究榜单"，包含"数据资源入表上市公司100强"和"数据资源未入表上市公司100强"双榜单 [2] - 榜单通过行业、区域等多维度细分排名，为资本市场提供数据要素价值释放的全新图谱 [2] 数据资产化趋势与市场影响 - 自2024年1月《企业数据资源相关会计处理暂行规定》实施后，A股市场数据资产入表企业数量从一季度17家激增至年报披露期的100家 [3] - 数据资产披露规模从0.79亿元跃升至21.64亿元，覆盖行业从6个扩展至34个 [3] - 上市公司数据价值化实践深刻影响中国数字经济的进化方向 [3] 数据资源入表赛道表现 - 拓尔思信息技术股份有限公司以95.86分位居榜首，合合信息、每日互动紧随其后 [4] - 软件和信息技术服务业在前十名中占据五席，包括航天宏图、海天瑞声、罗克佳华等企业 [4] - 通信三巨头中国移动、中国联通、中国电信均进入前十，山东卓创资讯以黑马姿态闯入前五 [4] 数据资源未入表赛道表现 - 万达信息（94.28分）、桑达股份（89.45分）、信息发展（87.64分）组成第一梯队 [4] - 软件信息服务企业在未入表榜单中占据两席，显示该领域在数据价值挖掘方面的优势 [4] 数据价值化的战略意义与挑战 - 数据资产入表可优化企业资产结构，通过摊销机制实现成本收益匹配 [5] - 规范的数据估值体系为数据流通交易奠定基础，激活数据要素的市场潜能 [5] - 产权归属模糊、公私数据界定不清等瓶颈亟待突破 [5]

榜单发布背景与意义 - 上海数据交易所与上海交通大学上海高级金融学院联合发布国内首个系统性评价上市公司数据价值化进程的"上市公司数据价值化研究榜单"，分为数据资源入表上市公司100强和未入表上市公司100强[1] - 榜单有助于明晰数据资产化发展方向，识别行业领先企业并剖析其挑战，为其他企业提供示范路径[1] - 榜单反映上市公司作为中国数字经济重要主体在推动数字经济发展中的贡献，以及数据要素化、产品化和资产化的发展情况[1] 榜单数据与行业表现 - A股公司数据资产入表显著提速：参与企业数量从17家跃升至100家，披露规模从0.79亿元增长至21.64亿元，涉及行业从6类扩展到34类[2] - 软件和信息技术服务业表现突出，5家企业进入榜单前十，包括拓尔思(95.86分)、合合信息(95.63分)、航天宏图、海天瑞声、罗克佳华[3] - 电信领域三大运营商中国移动、中国联通、中国电信分列第七至第九位，互联网行业卓创资讯位列第五[3] - 未入表企业榜单中，万达信息(94.28分)、桑达实业(89.45分)、信息发展(87.64分)位列前三，万达信息和信息发展同属软件和信息技术服务业[3] 数据价值化对企业的意义 - 数据价值化能为企业带来新增长点，推动经济结构优化升级，为培育新质生产力和高质量发展提供支撑[5] - 数据资产入表可扩充企业资产规模、提升当期利润，优化财务报表结构，并为数据深度挖掘创造有利条件[5] - 通过规范的数据估值体系，数据资源可在合规框架下流通交易，激活数据要素潜能，创造持续增长的企业价值[5] 行业建议与发展路径 - 企业需精准定位产业链位置，洞察行业数据化特性，挖掘应用场景，制定适配的数字化转型策略[6] - 数据价值化是系统性工程，需做好数据治理、确权等前置工作，保障合法合规，维护各方权益[6] - 探索多元化数据价值实现路径，包括数据交易、业务创新赋能、金融征信等领域的潜在价值挖掘[7]

中国企业数据价值化高峰论坛核心成果 - 论坛聚焦"企业数据价值化进程与入表实践"主题，发布《中国企业数据资产入表情况跟踪报告（2024年年度报告）》和首个"上市公司数据价值化研究榜单" [1][2][3] - 上海数据交易所、高校及机构联合发布《上市公司数据价值化研究报告》，旨在引导市场科学认识数据价值化意义 [3] 数据资产入表现状 - A股100家上市公司披露数据资源入表事项，总金额达21.64亿元，非上市公司中330家披露入表情况（地方国企275家、民企45家、央企8家、事业单位2家），获融资14.17亿元 [2] - "中国企业数据资产入表名录"网站上线，动态展示上市公司与非上市公司入表清单及数据相关融资企业清单 [2] 上市公司数据价值化评价体系 - 首个"上市公司数据价值化研究榜单"构建多维度指标体系，分为数据资源入表100强和未入表100强，按行业、地区分类，系统性评价数据价值化进程 [3] - 榜单可作为企业战略升级指引，推动数据治理架构完善，从合规披露转向主动展示数据价值，同时暴露行业"数字鸿沟"辅助政策资源配置 [4] 数据价值化发展趋势与挑战 - 数据资产入表面临产权边界模糊、会计准则执行难、企业动机复杂（优质企业意愿低/部分为利润尝试入表）、二级市场对数据要素概念分歧等挑战 [5] - 高质量数据集需多模态融合与垂直场景应用，全国统一数据交易市场需统一规则和确权机制，推广隐私计算技术并培育数据中介 [6] - 数据资产资本化可通过证券化、信托拓展融资渠道，部分企业已通过入表扭亏为盈，二级市场期待标杆案例释放价值 [7] 未来展望 - 需在保障数据安全前提下推动数据资产估值成为新热点，助力企业挖掘第二曲线，通过政策、技术、市场协同实现数据要素对实体经济深度赋能 [7]

上市公司数据价值化指标体系 - 运营效能维度涵盖成本投入、资产占比、增长速率、信息披露质量 [1] - 管理体系维度包括管理团队组建、数据管理平台搭建、数据管理能力提升、数据合规安全保障 [1] - 应用价值维度涉及数据交易、应用范畴拓展、创新应用实践 [1] - 增值潜力维度包含数字化投入力度、数据资产化进程、数字化转型成效 [1] 数据要素价值化理论与路径 - 数据价值化分为四个阶段：数据资源化（可用性）、数据产品化（场景性）、数据资产化（收益性）、数据资本化（货币性） [2] - 2024年上市公司数据价值化100强企业呈现内部赋能特征，以数据驱动创新、优化运营、提升决策科学性 [2] - 外部流通特征表现为促进数据资源整合共享，打破信息壁垒，催生产业协同新生态 [2] 数据价值化100强企业共性特征 - 信息行业表现卓越，前十名均来自信息传输、软件和信息技术服务业 [2] - 排名靠前企业具备完备数据管理体系，包括专门部门、先进平台、合规制度及安全保障措施 [3] - 数据价值化不完全依赖企业规模，以数据为主营业务的企业凭借细分领域专业能力取得成效 [3] 上市公司数据价值化建议 - 制定战略规划、提升运营效能、健全管理体系架构 [3] - 完善价值释放路径、规范资产披露机制、优化人才队伍建设体系 [3]

智慧农业数据行业创新中心成立 - 智慧农业数据行业创新中心在上海数据交易所正式揭牌 致力于构建可信流通、价值倍增的农业数据生态市场 [1] - 该中心是上海数据交易所六大数据行业创新中心之一 目标打造全国乃至全球农业数据要素市场行业标杆 [1] - 中心将制定合规的交易规则和标准 打造智慧农业可信、泛在、互联的新型网络化交易体系 [1] 上海廊下金土地公司数据产品挂牌 - 上海廊下金土地绿色农业有限公司四款数据产品成功挂牌交易 包括设施温室天气及温室预警数据库等 [1] - 四款产品已与太平洋安信农业保险股份有限公司完成交易签约 [1] - 设施温室天气及温室预警数据库可提前预测极端天气对作物的影响 帮助农户减少灾害损失 [2] 稷青科技公司技术应用 - 稷青科技(上海)有限公司是智慧农业数据行业创新中心的共建主体 承担核心枢纽作用 [2] - 公司开发的多源数据融合算法产量预测分析产品 整合土壤、气象等多源数据 预测误差控制在5%以内 [2] - 公司构建了覆盖数据采集、治理、流通、应用的完整生态闭环 推动农业数据从资源向资产转化 [2] 未来发展规划 - 创新中心将依托上海数据交易所制度优势和稷青科技技术能力 面向绿色农业等典型场景 [3] - 计划打造智慧农业行业数据交易生态 推动农业种植、加工、流通全过程数据的安全透明 [3] - 目标助力智慧农业发展 建立可信、泛在、互联的新型网络化交易体系 [1][3]

公司战略与经营成果 - 公司2024年强力推动战略变革，聚焦解决方案智能化、数据价值化、服务化和生态化，实现核心竞争力和盈利能力有序提升[2] - 2024年实现归属于上市公司股东的净利润6,305万元，扣非后净利润同比增加11,114万元至-3,613万元，主营业务净利润43,486万元（同比增长22.01%），经营活动现金流净额8.55亿元创历史新高[3][53] - 新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，数据价值化业务合同2.33亿元（同比增长207%），其中"AI+医疗"合同4.88亿元[3] 医疗健康与社保业务 - 连续多年保持医保信息系统和人社IT解决方案市场份额第一，2024年签署30余个千万级医疗健康项目订单，累计助力70家医院通过电子病历系统高级别评级[4][11] - 构建"智慧医院+智慧卫健+智慧医保"一体化解决方案，服务31个省级行政区、600家三级医院和2,800余家医疗机构[11] - 医保信息化覆盖25省200多个城市，服务超8亿参保人，DRG/DIP解决方案应用于23省117个城市[13][14] 智能汽车互联业务 - 智能座舱平台实现"舱行一体"技术创新，2024年整体出货量同比增长超30%，新能源车型占比显著提升[5][22] - 出海业务高速增长，新增定点金额同比增速近40%，整体出货量增长65%，Nagivi座舱域软件出货量增长140%[24] - 获得保时捷全球5G T-BOX、奥迪PPE 5G T-BOX等国际订单，5G T-Box全面适配欧洲/中东通信认证[24] 技术创新与产品研发 - 2024年申请发明专利159件（同比增长13%），累计授权专利1,511件，软件著作权3,984件居行业前列[39] - 发布医疗健康全系解决方案"添翼"，覆盖8大医疗赋能体和数十个AI应用场景，应用于90多家医院[6] - 推出全球首台超高清大孔径CT和国产光子计数CT，打破国际厂商技术垄断[20] 智慧城市与企业互联 - 参与全国200多个中心城市智慧应用建设，数字政府软件市场排名第一[26][28] - 签约泰州、上海闵行区等多地战略协议，与国家药监局联合研发"AI+药品智慧监管"平台[28][29] - 通信安全领域获中国移动云网安全第一梯队地位，新增签约信息安全项目100余个[31] 财务与资本运作 - 2024年末总资产184.62亿元，资产负债率48.35%，应收账款周转率6.91，存货周转率1.88[53][54] - 拟每10股派发1.5元现金红利，合计1.78亿元，叠加股份回购金额后现金分红总额占净利润比例512.04%[58][59] - 在建工程转固导致固定资产增加47.77亿元，理财产品赎回使交易性金融资产减少93.59亿元[54] 行业趋势与政策 - 国家推进"人工智能+"行动，政策驱动AI与实体经济深度融合，智慧医疗、智能网联汽车等领域迎来发展机遇[44] - 数字基础设施建设成为经济社会发展重心，车路云协同技术重塑智能交通生态，数据要素价值加速释放[45]

业绩表现 - 2024年公司全面启动解决方案智能化战略，加大AI、大数据业务创新力度，新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，新签数据价值化相关业务合同2.33亿元(同比增长207%)，AI+医疗相关业务合同4.88亿元(同比增长106%) [1] - 2025年一季度新签垂直领域AI应用合同1.89亿元，新签数据价值化相关业务合同0.78亿元(同比增长54%)，AI+医疗相关业务合同1.39亿元(同比增长211%) [2] 业务发展 - 发布"添翼"医疗健康智能化全系解决方案，涵盖8个医疗行业赋能体，覆盖几十个核心医疗AI应用场景，已在数十家医院落地 [2] - 与复旦百强中TOP60的19家医院建立合作关系，共同承担国家重大科研项目 [2] - 推出"AI+影像及辅助诊断""AI+医疗助手""AI+医保"等创新产品，在北京协和医院、北京天坛医院等几十家大型医疗机构落地应用 [3] - 与华为联合发布"临床医生助手一体机解决方案"，多款AI+医疗产品通过华为昇腾技术认证 [3] 产品进展 - 飞标医学影像标注平台5.0累计标定影像数据5500万张，是临床专家共识唯一推荐的AI辅助标记商业化工具 [3] - 推出泛血管智能影像评估与辅助诊疗系统、主动脉夹层危急值预警等产品，应用于几十家大型医疗机构 [3] - 在AI+医保领域实现DRG/DIP智能审核、慢病智能认定审核等多个创新产品落地 [3] 资产与收购 - 2024年度计提资产减值损失3.1亿元，其中长期股权投资减值1.9亿元，存货减值1.2亿元 [2] - 现金收购思芮科技57%股份已通过股东大会审议和国家市场监管总局审查，正在推进交割及工商变更手续 [4] - 购买思芮科技剩余43%股权的相关工作正在与相关各方协商推进中 [4]