未来中国信通院将围绕"建设以数据流通利用底座为核心的数据基础设施、打造以高质量数据集为基础 的数智应用体系、构建以全链条标准支撑的多元评估体系、探索以产品数字护照为切入的国际合作体 系"四个方向发力，推动数字经济高质量发展。 中国信通院工业互联网与物联网研究所数据与智能业务部副主任尹子航对《数据智能服务产业发展研究 报告(2025年)》进行了深度解读。报告系统分析了数智服务产业定义及发展情况、产业链结构与产业发 展模式，以及未来发展趋势，为数智赋能产业发展提供了重要参考。 数据智能服务产业图谱在会上发布。该图谱以"基础层—技术层—应用层—支撑层"为核心架构，涵盖数 据基础设施、数据治理服务、底层开发框架、模型算法、多行业应用、产业载体等关键环节，为学术研 究、政企决策及产业协同提供科学参考。 日前，由中国信息通信研究院(以下简称"中国信通院")主办的"2026中国信通院深度观察报告会——数据 智能产业创新发展专题报告会"在北京举办。 会上，中国信通院副院长王志勤表示，数智产业正促进全要素生产率提升，有力支撑新质生产力发展。 以工业互联网标识解析网络和区块链基础设施为代表的可信数据流通技术底座，在我国已经初步建 ...

公司上市与市场地位 - 山东卓创资讯股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，由平安证券(香港)独家保荐，这是公司在A股上市后的又一资本动作 [1] - 公司是中国领先的全行业大宗商品信息服务提供商，按2024年收入计算，在中国大宗商品信息服务行业中排名第二，市场份额达10.6% [1][2] - 在能源商品领域（包括原油、天然气开采产品及化工原料等），公司按2024年收入计排名第一 [1][2] 业务运营与数据资产 - 公司业务运营覆盖25个大宗商品行业，依托全球超120,000个信息源，经营超过800个综合及垂直行业研究主页，覆盖约1,200种大宗商品，并发布约95个行业指数 [2] - 公司业务板块包括资讯服务、数智服务、咨询服务及会展服务，其中资讯服务为核心业务，产品及服务主要采用年度付费模式运营 [2] 财务表现：收入增长 - 公司收入增长平缓，2022财年收入为2.73亿元，2024财年小幅增长至2.94亿元，两年间仅增长7.7%，年复合增长率不足4% [3] - 2025年前八个月实现收入2.29亿元，同比增长4.7%，增速温和 [3] 财务表现：盈利能力与利润率 - 公司净利润存在明显波动，2022年至2024年净利润分别为5,839.9万元、5,206.6万元和7,050.9万元，其中2023年下滑后，2024年强势反弹并创历史新高 [4] - 2025年前八个月净利润为4,522.7万元，同比保持稳定 [4][5] - 公司毛利率持续处于高水平，2022年至2025年前八个月毛利率分别为65.8%、59.9%、65.6%、62.6%（经调整后2025年前八个月为66.3%） [5] - 2023年毛利率下滑至59.9%，主要因销售成本率从2022年的34.2%上升至40.1% [5] - 2024年毛利率恢复至65.6%，在收入仅微增0.3%的情况下，销售成本下降了10.9%，展现了出色的成本控制能力 [5] - 公司净利润率在2022年至2024年分别为21.4%、18.4%和23.9%，2025年前八个月为19.7%，整体保持在较高水平 [6] 财务表现：费用结构 - 2022年至2024年，公司行政开支占比从16.6%降至15.2% [4][6] - 销售及分销开支占比在2024年为22.4%，研发成本占比在2024年为7.8% [4] 行业市场前景 - 中国大宗商品信息服务市场规模预计将从2024年的25亿元增长至2029年的41亿元，年复合增长率达10.7%，显著高于全球5.4%的增速 [7] - 行业正从基础的价格报告向深度市场洞察和数据智能服务演进，后者在数字化和风险管理需求驱动下增速更高，推动行业向更高附加值、更强客户粘性的商业模式转型 [7] 公司增长挑战与战略方向 - 公司近年收入增速（约3-4%）显著低于行业整体增速（10.7%），暴露出在快速扩张的市场中获取增量份额的能力不足 [9] - 公司破局之道在于纵向深化（加速向数据智能服务转型及深耕垂直行业以提升单客价值）和横向跨越（拓展国际市场及探索新商业模式） [9] - 中长期前景取决于公司能否成功从传统信息提供商转型为以技术和数据智能驱动的现代决策科学服务商，并从中国龙头走向全球舞台 [9]

股东减持计划 - 第二大股东毕方投资发布新一轮减持计划，拟于2025年11月28日至2026年2月28日期间减持不超过600万股，占公司总股本的3% [1][2] - 减持方式包括集中竞价（不超过200万股）和大宗交易（不超过400万股）[2] - 截至目前，毕方投资持有新通联股份1490.37万股，持股比例为7.45%，若此次减持完成，其持股比例将降至5%以下，不再是大股东 [1][13] 股东历史持股与成本 - 毕方投资于2021年9月通过协议转让方式，以每股11.34元、总价4.18亿元的成本，从控股股东曹文洁及其一致行动人处受让3689.62万股，占公司总股本的18.45% [3][4][5] - 此次转让后，控股股东曹文洁的持股比例从58.79%降至44.09% [4] - 毕方投资入股时表明目的是看好公司在数据智能服务行业的发展潜力 [5] 历史减持与盈亏情况 - 自2022年起，毕方投资多次以低于其成本价（11.34元/股）减持股份，属于"亏损卖出" [1][6][10][11] - 2022年8月至2023年2月，通过集中竞价减持399.25万股，减持价格区间为10.07元至10.70元，减持总金额约4153.51万元 [6][7] - 同期通过大宗交易减持至少980万股，减持均价最低为8.24元，最高为10.35元 [8][9] - 2025年7月31日至8月18日，减持600万股，减持价格区间为9.21元至10.52元，减持总金额约5774.51万元，持股比例降至7.45% [11][12] 公司业务与近期业绩 - 公司主营业务为轻型与重型包装产品的生产销售，并提供包装一体化服务 [14] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为7.93亿元、8.64亿元和8.76亿元，净利润分别为3513.15万元、5168.27万元和4984.46万元，业绩表现稳定 [14] - 截至2025年11月11日，公司收盘价为10.82元，总市值21.64亿元，动态市盈率为41.25倍 [14] 战略方向与股东减持原因 - 公司证券部表示，由于此前重组失败，公司已没有继续在智能数据服务行业进行投入 [14] - 股东毕方投资减持股份的原因是其自身资金需求 [1][14]

战略合作与业务转型 - 百望股份与无锡派克新材料达成合作 共同推动智能化财税管理新模式 加速AI业务规模化落地[1] - 2025年以来先后与多家AI技术企业达成合作 未来将加大力度向人工智能业务转型[1] - 预计下半年AI业务营业收入保守估计可超过1亿元人民币[1] 财务表现与盈利能力 - 上半年成功实现扭亏为盈 AI业务收入达6086万元人民币 占总收入17.5%[2] - 本地部署解决方案收入同比增长93.1% 毛利率从9.1%大幅提升至38.2%[2] - 云化解决方案毛利率提升至60.0% 数据驱动分析业务毛利率提升至60.7%[2] 客户规模与市场地位 - 累计处理发票量约231.0亿张 对应交易总额达1055.1万亿元人民币[1] - 服务纳税人识别号客户规模超过9070万家 覆盖2825家集团型企业客户及2850万家中小企业客户[1] 发展战略与未来展望 - 采用"AI智能体+数据智能基座"双引擎战略 构建智能体驱动的商业决策新生态[2] - "金盾"交易管理智能体是AI业务主要收入来源 数据智能服务转型战略初见成效[2] - 预计2025年至2027年归母净利润分别达到1031万元、5730万元和1.12亿元人民币[2]

投资评级 - 维持"中性"评级 目标价18.24港元 [1][10] 核心观点 - 成功实现扭亏为盈 2025年上半年归母净利润360万元 相较2024年同期扭亏 [10] - AI业务成为新增长引擎 2025年上半年AI业务收入6086万元 占总收入比例17.5% [10] - 核心业务稳步增长 毛利率大幅提升 本地部署解决方案收入8170万元 同比增长93.1% 毛利率从9.1%提升至38.2% [10] 财务表现 - 2025年上半年营收3.48亿元 同比增长23.5% 毛利率46.6% 提升7.4个百分点 [10] - 预计2025-2027年营业收入分别为8.52/10.15/11.84亿元 同比增长29.18%/19.16%/16.65% [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1031万/5730万/1.12亿元 同比增长102%/456%/96% [10] - 2025年上半年研发费用同比下降33.5% 销售费用同比下降38.6% [10] 估值指标 - 当前股价17.39港元 市值39.29亿港元 [1][7] - 给予2025年动态4.5倍PS估值 [10] - 2025-2027年预测PE分别为354.36/63.76/32.59倍 [4] - 2025-2027年预测PB分别为3.84/3.62/3.26倍 [4] 业务亮点 - "金盾"交易管理智能体是主要AI收入来源 [10] - 云化解决方案收入稳健增长16.3% 毛利率从48.5%提升到60.0% [10] - 数据驱动分析业务毛利率从42.2%提升至60.7% [10] - 采用"AI智能体+数据智能基座"双引擎战略 [10] 行业地位 - 发票平台领头羊企业 [10] - 可比公司包括C3.AI、第四范式、商汤科技等AI企业 [13] - 当前估值水平低于行业平均 2025年预测PS为4倍 低于行业平均10倍 [13]