绿色低碳标准化工作实施方案 - 加强绿色低碳产业培育标准引领 加快工业绿色微电网 工业领域清洁低碳氢应用 中低温余热余能高效利用 超长寿命高安全性储能电池等多能互补利用标准制修订 [1] - 加大工业领域可再生能源和新能源利用 积极推动多种类异质可燃固体废弃物替代燃料 惰性电极 新型催化 绿色合成 二氧化碳资源化利用及固碳等一批产业链共性关键技术标准研究 [1] - 加快推动完善光伏 新能源汽车 绿色智算 绿色船舶 绿色航空 绿色电力装备 绿色轻工 环保装备等领域标准体系 支撑绿色发展新动能培育 [1]

公司概况 - 华升股份是一家专注于麻类特色产品的纺织行业老牌企业，近年来业绩持续低迷 [1][2] - 2020-2024年营收波动明显：9.14亿元→9.24亿→9.01亿→5.81亿→7.78亿，2024年同比增长34%但扣非净利润连续五年亏损（2024年-4933.6万元，同比下滑333%）[2] - 产品毛利率从2023年10%大幅下滑至2024年4.61%，呈现"增收不增利"特征 [2] 财务状况 - 近五年除2023年（1179万元）外，经营活动现金流持续为负（2024年-6409万元），现金创造能力弱 [3] - 资产负债率居高不下：2021年49.59%→2024年54.26%，偿债压力显著 [3] - 收购资金来源存在两难：现金支付加剧资金压力/发行股份导致股权稀释 [3] 收购标的 - 拟100%收购的易信科技主营绿色算力基础设施，2024年营收4.09亿元（+20.05%），净利润2735.63万元（+79.45%）[4] - 标的业务涵盖智算中心建设运营、节能产品研发及算力池化调度服务，客户包括互联网/AI/金融/电信等行业 [4] 整合风险 - 业务整合风险：纺织与智算行业在业务模式、技术研发、客户群体等方面差异巨大，需重建销售渠道 [5] - 管理整合风险：传统制造业与科技企业管理模式存在冲突，需解决文化融合与人才保留问题 [5] - 技术整合风险：公司缺乏智算领域技术积累，能否持续保持标的竞争力存疑 [6] 战略意图 - 通过跨界收购寻求向绿色算力基础设施转型，试图建立"第二增长曲线" [1] - 当前财务困境可能影响收购实施效果，若整合失败将加剧经营危机 [6]

硬科技赛道 - 深圳市芯视佳完成约6亿元Pre-A轮融资 由创东方及桉树资本领投 镇江国控 乾成资本等机构跟投 [3][22] - 欧冶半导体完成亿元人民币B3轮融资 由舜宇产业基金战略领投 合肥高投 太极华青佩诚参与 [3][23] - 伯镭科技完成数亿元B2轮融资 由水木资产 九智资本与道生资本联合领投 [24][25] - 宇树科技完成C轮融资交割 募资规模约7亿元人民币 估值达120亿元人民币 [27] - 原集微连续完成数千万元种子及Pre-天使轮融资 由中科创星 复容投资孵化并连续投资 [28] 大健康赛道 - 小路生物完成数千万美元天使轮融资 由元生创投 齐济投资领投 元禾控股 高瓴等机构跟投 [3][33] - 杉木SHANMU完成数千万Pre-A+轮融资 由Virtu International ICANX基金及松禾资本联合投资 [38] - 英矽智能完成E轮融资 募资总额约1.23亿美元 由惠理集团 浦东创投等联合领投 [31] - 柏全生物完成超2亿元A轮融资 由龙磐投资领投 上海科创基金 浦东创投跟投 [36] - 格瑞农生物完成数千万元Pre-A+轮融资 由光谷产业投资领投 浅石创投 辰德资本跟投 [35] 互联网/企业服务赛道 - 记忆张量完成近亿元天使轮融资 由孚腾资本 算丰信息 中金资本等共同投资 [4][42] - 软通智算完成超亿级A轮融资 由盛景嘉成创投领投 广发信德 毅达资本等跟投 [4][43] - 中卡供应链完成B轮融资 由步步高投资集团及星陀资本联合领投 [40] - 新货栈完成数千万元A轮融资 由啟赋资本领投 坤辰资本 海南省宝得福等参投 [41] 新消费赛道 - Robopoet珞博智能完成数千万人民币天使轮融资 由上影新视野基金 金沙江创投联合领投 [6] - 脂代科技完成A轮超亿元融资 由深创投领投 建华基金 常州市红土医疗健康产业投资基金等跟投 [7] - Shiok Burger完成Pre-A轮融资 由AC Ventures领投 CFF Fund SPIRAL RISE Capital等跟投 [8] - 奇可奇洛完成Pre-A轮融资 由腾信投资领投 [9] 其他硬科技融资 - 智在无界完成数千万元融资 由联想之星领投 智谱Z基金 燕缘创投 彬复资本跟投 [11] - 智可派机器人完成数千万天使轮融资 由三晖电气投资 [12] - 中维化纤完成数亿元B轮融资 由尚颀资本 上汽集团战略直投基金 中建材 容亿资本联合投资 [13] - 偲百创完成数千万元融资 由丰年资本投资 [14] - 敢为科技完成数千万人民币融资 由基石资本独家投资 [16] - 艨码科技完成种子轮融资 由南慧创投 苏高新科创天使基金和产业资本投资 [17] - 蓝动精密完成数千万人民币A+轮融资 由弘晖基金和毅达资本联合领投 [18] - 华镁钛完成近亿元Pre-A轮融资 由兴湘资本领投 国科嘉和 湘江集团大科城基金 乐艺资本跟投 [19] - 图速科技获数千万元A轮融资 由云时资本投资 [20] - 帕西尼完成A系列融资 累计金额数亿元人民币 由TCL创投 毅达资本 尚颀资本等联合投资 [21] - 能利芯完成近亿元融资 由新微资本领投 力合资本 飞凡创投等共同投资 [26]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 持续看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][20] - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，关注海外线AI核心方向、国产算力线核心标的，把握海风海缆产业变化 [3][20] - 人工智能与数字经济、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分行业存在投资机会 [22][23][24] 相关目录总结 行业动态 光通讯行业 - 2025年第一季度全球以太网交换机市场收入达117亿美元，同比增长32.3%，企业和运营商路由器总收入同比增长5.9%达34亿美元 [11] - 数据中心以太网交换机收入一季度同比增长54.7%，200/400 GbE交换机收入同比增长189.7%，800 GbE收入达3.508亿美元 [12] - 美洲、欧洲、中东和非洲地区、亚太地区以太网交换机市场同比分别增长43.7%、19.5%、22.7% [12] - LightCounting预测2025年Q2光模块销售额环比增长10%，由800G光模块驱动，1.6T光模块首次出货 [2][13] - 谷歌、亚马逊等科技巨头2025年第一季度支出显著高于去年同期，甲骨文支出同比飙升233% [13] - 光缆巨头普睿斯曼9.5亿美元收购Channell，或额外支付2亿美元，巩固其FTTH解决方案领域战略布局 [14] 智算中心行业 - 上海青浦云湖数据中心竣工，可提供超5000个8kW机柜机电能力，是我国首个多元异构算力调度全国性平台 [17] - 亚马逊与SK将共建韩国最大AI数据中心，规模达103兆瓦，配备6万个GPU，分阶段上线 [18] - 广东4个算力项目备案通过，总投资约18.12亿元，涵盖智算中心等类型 [19] 行业投资观点 短期 - 持续看好AI行业及AIDC产业链高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][20] 中长期 - 关注AI算力方向核心受益标的、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分赛道投资机会 [21][22] - 人工智能与数字经济是长期趋势，算力等方向受益，关注通信+新能源及应用端行业 [22] 细分行业推荐标的 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][23] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][23] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][23] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][23] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][23] 海风海缆&智能驾驶 - 海风海缆重点推荐亨通光电等 [5][24] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [5][24] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器等相关公司 [5][24] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][25][26] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.89个百分点，跑赢创业板指数3.09个百分点 [27] - 通信设备制造上涨2.11%，增值服务下跌3.64%，电信运营上涨1.69% [27] 本周个股表现 - 涨幅靠前个股有楚天龙、东信和平等，跌幅靠前个股有澄天伟业、退市鹏博等 [29][30] 下周上市公司重点公告提醒 - 6月23日南都电源等公司股东大会召开，光庭信息限售股份上市流通 [32] - 6月24日中贝通信等公司分红派息、除权 [32] - 6月25日纵横通信等公司分红派息、除权，星网锐捷股东大会召开 [32] 重要股东增减持 - 新易盛、太辰光、联特科技等公司高管或公司进行减持，七一二公司进行增持 [34] 大宗交易 - 最近1个月*ST精伦、必创科技等通信股有大宗交易 [36][37] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，光庭信息、国博电子等公司解禁股份占总股本比例超15% [38][39][40]

制造业在绿色发展和能源安全中的作用 - 制造业在推动经济绿色发展和保障能源安全中具有关键性、基础性作用 [1] - 需要不断推进产业科技创新，提升新能源装备发展水平，增强高质量技术供给能力 [1] - 制造业是筑牢能源安全基石的重要领域 [1] 绿色低碳发展目标 - 立足实现碳达峰碳中和目标，加快推动绿色低碳发展 [1] - 大力推动传统产业绿色转型，提升资源循环利用水平 [1] - 巩固绿色低碳产业竞争优势 [1] 新兴产业的绿色动能培育 - 加快培育新兴产业绿色动能，绿色低碳是新兴产业前瞻布局的重点方向 [1] - 聚焦清洁低碳氢、新型储能、绿色智算等重点行业 [1] - 强化前沿技术创新与标志性产品开发，加快解决方案研制与典型应用场景拓展 [1]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入136,193.91万元，同比下降28.53% [7] - 归属于上市公司股东的净利润-48,393.01万元，同比增加8.96%，亏损幅度收窄 [7] - 2024年末资产总额729,707.72万元，同比减少11.31% [7] - 归属于上市公司股东的净资产37,469.27万元，较上年期末减少61.50% [29] 业务发展 - 基础设施建设领域多项工程完成年度施工任务，包括交通建设、水利建设、城镇建设、电力建设等板块 [8] - 有色金属矿业开发取得实质性进展，与青海省自然资源厅签订采矿权出让合同，确立对那西M1矿区的开采权利 [9] - 文旅产业领域优化运营管理，海东平安驿入选全国乡村旅游精品线路 [10] - 新能源建设及智算服务领域布局展开，合资设立5家公司，规划布局多个产业园项目 [10] 财务数据 - 货币资金197,345,192.19元，较上期减少51.03% [32] - 应收票据减少100%，主要系到期票据收回 [32] - 预付款项48,675,244.28元，较上期增加8.70% [32] - 存货26,955,870.52元，较上期减少21.05% [32] - 经营活动产生的现金流量净额-439,715,908.28元，较上年同期下降48.16% [37] 公司治理 - 2024年召开10次董事会会议，审议通过41项议案 [11] - 召开1次年度股东大会、2次临时股东大会 [13] - 董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会 [13] - 修订公司章程等10项制度，进一步完善公司治理体系 [16] 利润分配 - 2024年度拟不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本或其他形式的分配 [44] - 主要因2024年度归属上市公司股东的净利润及合并报表累计未分配利润为负 [44]

大会概况 - 2025DEMO WORLD企业创新创投大会将于7月3-4日在上海松江举办 由创业邦主办 松江区投资促进和企业服务中心联合主办 松江区新桥镇 松江经开区 正泰智电港协办 [1] - 7月3日下午将举办"智算服务&上海松江经开区专场" 旨在促进科技创新与产业创新深度融合 激发产业发展新动能 [1] 松江智算产业发展规划 - 智算服务是松江"2+7"现代化产业体系中七大重点产业之一 发展进入快车道 [1] - 2024年印发《松江区关于加快智算产业发展的若干意见》 提出2030年前基本建成具有区域影响力的智能算力上海市核心供应源 助力长三角G60科创走廊新质生产力发展 [1] - 松江将从九个方面推动智算产业发展 包括主体规模集聚 智算中心升级 普惠算力供给等 符合要求企业最高可获得2亿元支持 [1] 松江经开区产业优势 - 松江经开区在2024年全国233个国家级开发区中排名第16位(上海第2) 拥有108家高新技术企业 47家专精特新企业 8家上海市制造业单项冠军企业 [2] - 智算服务产业生态依托腾讯长三角人工智能先进计算中心 上海仪电智算中心等7大算力枢纽 全区智能算力规模达31300P 居长三角前列 [2] - 2024年与华为共建北斗博阳空间信息算力中心(4000机柜) 强化AI大模型算力支撑 推动"算力+算法+数据"融合创新 [2] 专场活动内容 - 松江经开区相关负责人将推介最新产业政策 介绍投资及营商环境 [3] - 链主企业及其合作伙伴将进行深度分享 [3] - "新质说"环节有10+智算服务企业分享最新技术 产品及合作需求 [4] - 圆桌对话环节将邀请投资人研讨智算服务投资趋势 [4]

停复牌 - 中颖电子控股股东筹划公司控制权变更事项，股票停牌 [1] - 宏辉果蔬控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌 [1] - *ST开元撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，停牌一天 [1] - 鸿合科技控制权变更事项正在洽谈，股票继续停牌 [1] 并购重组 - 孩子王拟16.5亿元收购丝域实业100%股权，标的公司为个护行业细分龙头 [2] - 浙江力诺拟以2.6亿元现金收购徐州化工机械有限公司100%股权 [2] - 三佳科技拟1.21亿元收购众合半导体51%股权 [2] - 创业黑马拟购买版信通100%股权，交易价格2.8亿元 [3] - 海南机场子公司拟7.99亿元转让天羽飞训100%股权 [4] - 东睦股份拟7.35亿购上海富驰34.75%股权并定增募资，交易完成后持股将达99%，上海富驰属第一梯队MIM企业 [4] 回购 - 龙佰集团拟5亿元—10亿元回购股份 [5] 投资合作与经营状况 - 杰创智能拟不超6亿元采购服务器用于智算云服务 [6] - 万科A深铁集团拟向公司提供不超过30亿元借款 [6] - 运达股份拟投资9.82亿元建设伊吾县联泰配套新能源项目 [6] - 奥特佳拟投资5亿元设立奥特佳投资有限公司 [6] - 信达证券实际控制人拟变更为汇金公司 [6] - 东兴证券实际控制人拟变更为汇金公司 [6] - 唐人神5月生猪销量同比上升47.69% [7] - 益生股份5月鸡苗销售数量同比增长11.35% [8] - 晨化股份子公司拟投资1.2亿元建设年产35000吨烷基糖苷扩建项目 [9] - 海航科技拟与CWT International Limited签署合作框架协议，开展商品贸易领域战略合作，累计贸易规模全年不超过15亿元人民币 [9] - 石头科技拟发行H股股票并在香港联交所上市 [10] - 蓝色光标筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [10]

核心观点 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，农药化肥及民营大炼化板块，维生素及蛋氨酸板块；看好海南华铁拟在新加坡上市后的发展；看好蔚来2025E三大品牌发力开启全新产品周期、以及智能化/换电优势兑现前景 [2][3][4] 行业研究 基化行业 - 2025年欧美SAF政策落地，国内SAF出口渠道顺利打通，持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注晶瑞电材、彤程新材、奥来德；看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升、华锦股份；看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药、新和成 [2] 公司研究 海南华铁 - 拟在新加坡上市，有助于推动东南亚等海外智算中心的落地及原有高机业务的全球化，向上游渠道延伸，保障算力设备渠道通畅并降低采购成本，基本维持25 - 27年归母净利润预测为8.48/12.02/15.23亿元，维持“买入”评级 [3] 蔚来 - 1Q25基本面环比承压，2Q25E毛利率有望修复，多维度降本有望逐步体现，下调2025E - 2027E Non - GAAP归母净亏损至172/107/81亿元，看好2025E蔚来三大品牌发力开启全新产品周期、以及智能化/换电优势兑现前景，维持“增持”评级 [4] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3384.1，涨0.23%；沪深300收盘3877.56，涨0.23%；深证成指收盘10203.5，涨0.58%；中小板指收盘6396.54，涨0.37%；创业板指收盘2048.62，涨1.17% [5] 股指期货 - IF2506收盘3852.00，涨0.21%；IF2507收盘3813.20，涨0.22%；IF2509收盘3776.00，涨0.15%；IF2512收盘3738.60，涨0.19% [5] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘783.72，涨0.17%；SHFESHFE燃油收盘2934，涨0.31%；SHFESHFE铜收盘78170，跌0.04%；SHFESHFE锌收盘22340，跌0.36%；SHFESHFE铝收盘20010，跌0.32%；SHFESHFE镍收盘121570，跌0.83% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘23906.97，涨1.07%；国企指数收盘8684.73，涨1.26%；道琼斯收盘42319.74，跌0.25%；标普500收盘5939.30，跌0.53%；纳斯达克收盘19298.45，跌0.83%；德国DAX收盘24323.58，涨0.19%；法国CAC收盘7790.27，跌0.18%；日经225收盘37554.49，跌0.51%；韩国综合收盘2812.05，涨1.49% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1865，跌0.03；欧元兑人民币中间价8.2045，涨0.23；日元兑人民币中间价0.0504，涨0.85；港币兑人民币中间价0.9161，跌0.03 [5] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.412%，跌0.13BP；DR007前加权平均利率1.5509%，跌0.4BP；DR014前加权平均利率1.5892%，涨0.56BP；二级市场：一年期国债YTM1.4352%，跌1.75BP；五年期国债YTM1.5585%，跌0.65BP；十年期国债YTM1.6741%，涨0.37BP [5]

润泽科技资金压力与业务调整 - 润泽科技因合作方要求垫资建设导致资金压力骤增，合作方因审计监督暂缓款项支付但仍催促交付算力资源[1] - 公司已收缩采购规模并暂缓新项目扩张，下游经销商因出货压力降价套现[1] - 曾尝试布局算力云平台业务但半年后终止，挖角大厂CTO未能扭转业务困境[2] 窗口指导文件核心政策 - 机架数量划分标准：仅8大节点10大集群可建3000架以上集群[4] - 智算中心PUE需小于1.25，绿电占比超80%[4] - 政策导致行业急刹车，相关方持观望态度[4] 智算中心投资与建设动态 - 某市百亿级智算项目因窗口指导文件需更换投资方，绿电指标获取成关键[5] - DeepSeek计划在内蒙古自建智算中心，未选择与运营商合作[6] - 原盈利组合拳（绿电指标、政府补贴、上市套利）失效，地方政府补贴已暂停[7][8] 行业供需与价格变化 - 深圳数据中心机柜租金从5000元/月降至2000元/月，部分空置率达90%[12] - 阿里提高算力采购门槛：需先获能耗指标且布局限于杭州50公里范围内[11] - 杭州发放2.5亿元算力券，国产算力租赁可获30%补助[13][14] 供应链与海外布局问题 - 某国产x86芯片商3号CPU传闻停产，4号CPU转国内代工[15] - 部分厂商借智算中心名义出海，实际仅建设机房且算力部署不足[16][17] 项目落地与交付挑战 - 千P智算中心项目因供应商内部竞争及销售不专业导致交付延迟[9][10]