报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 文旅关注暑期旺季催化、文旅结合 IP 的新消费逻辑延伸以及“苏超”对江苏区域性的主题带动，潮玩受消费政策支持和消费心理宽松影响，龙头标的受关注，黄金珠宝建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，个护老品类的细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向，医美关注淡季需求变化并提前布局 Q3 新品发布节奏 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 免税及景区 免税 - 公司及行业跟踪：2025 年端午节假期海关监管离岛免税购物金额 1.87 亿元，购物数量 15.61 万件，购物人数 3.13 万人次，较 2024 年有所下降；珠免集团客流量同比增长 12%；中国中免已有 4 家市内免税店开业，9 家在筹备；岭南控股旗下中免市内免税品（广州）有限公司完成工商设立登记 [13] - 投资建议：关注免税运营商市内免税店开店催化、承接入境游游客消费预期，建议关注中国中免、王府井、岭南控股等，持续关注海汽集团、海南发展等免税资产注入预期进展 [14] 旅游景区 - 行业跟踪：2025 年端午节假期全社会跨区域人员流动量累计 6.57 亿人次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%；6 月 7 日中国内地 - 地区/国际航班执行量恢复至 2019 年基期的 81.58%；铁路、公路、民航客运量同比有不同程度增长，水路客运量同比下降 [15][16] - 公司跟踪：峨眉山 A 新增精酿啤酒布局，6 月 10 日峨眉雪芽茶啤将上市；祥源控股集团拟 22.95 亿港元战略投资海昌海洋公园；众信旅游暑期出游人数较去年同期增长 70%，GMV 增长 80%左右，亲子客群占比预计超六成 [18][20] - 投资建议：关注后续暑期预期情况，建议关注暑期核心旺季区域西域旅游、长白山等；关注 IP + 景区概念延伸，关注峨眉山 A、长白山、祥源文旅、海昌海洋公园等 [22] 潮玩 - 消费政策延续支持，消费心理边际宽松，潮玩作为情绪价值载体需求韧性较强，泡泡玛特股价韧性较强，布鲁可新品反馈热烈；行业成长空间广阔，未来将由渠道驱动转向产品驱动，高利润率品类占比提升 [23] 酒店 - 2025 年第 22 周受端午假期错位影响，Rvepar/ADR/OCC 同比高增；分品牌档次看，经济型、豪华型 RP 提升，中档、高档下降；分城市线级看，各线城市 Rvepar 均有增长；全国 15 间房以上酒店客房量同比+7.9%，供给增长主要来自下沉市场 [24][25][28] 教育 - 2025 年国内高考报名人数 1335 万人，同比略降，预计到 2034 年前后高考应届生人数将维持在高位，竞争压力短期难降 [31] - 投资建议：关注职业技能培训&公考标的中国东方教育；关注学大教育，受益于高考培训需求释放 [34] 医美美妆 医美 - 行业在精细化营运与格局优化下，头部机构全年业绩有望较好达成；近期上游厂商进入密集新品发布期，多款产品获批或即将上市 [35] - 投资建议：关注四环医药，其少女针 + 童颜针产品获批有望拉动 26 年医美收入放量，创新药获批有望带动全年业绩；关注锦波生物，薇旖美渠道放量，胶原蛋白凝胶产品有望下半年上市 [36] 美妆 - 美护板块市场关注度提升，细分赛道结构性机会突出，看好具备业绩高确定性和高成长性的标的 [40] - 投资建议：关注毛戈平，品牌势能持续向上，618 品牌天猫 + 抖音增长 60%+，看好长期发展 [40] 个护 - 个护行业供需共振驱动传统品类创新升级，老品类细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向 [41] - 投资建议：关注若羽臣，自有品牌绽家新品香氛洗衣液放量，新孵化保健品品牌斐萃快速起量；关注润本股份，深耕驱蚊、婴童护理领域，产品高性价比，旺季需求共振有望延续高增 [41][42] 人力资源 - 2025 年 1 - 4 月全国城镇调查失业率平均值为 5.2%，4 月为 5.1%，比上月下降 0.1 个百分点；4 月 16 - 24 岁劳动力（不含在校生）城镇调查失业率环比下降 [46] - 投资建议：Q2/Q3 是传统用工旺季，建议关注灵活用工龙头科锐国际、国资人服巨头北京人力 [48] 会展及体育 会展 - 米奥会展举办的 2025 印尼雅加达国际工业周圆满落幕，展区 40,000 平方米，汇聚超千家展商，吸引超 45,000 人次专业买家 [49] - 投资建议：关注米奥会展，出境会展卡位稀缺，关注二季度业绩兑现情况 [49] 体育 - “苏超”热度攀升，端午赛带动主场 6 个城市银联异地渠道文旅消费总额增长 14.63% [53] - 投资建议：关注“苏超”对体育、出行服务板块的带动，建议关注天目湖、南京商旅、金陵体育等，以及草坪业务公司共创草坪 [53] 餐饮 - 2025 年 4 月社零餐饮收入边际企稳，同比+5.2%，环比 25Q1 + 0.5pct；端午期间重点省市餐饮企业收入同比个位数增长；茶饮行业供需格局阶段性改善，4 月供给企稳复苏，连锁化率为 49%，仍有提升空间；4 月茶饮品牌店效同比改善，预计全年头部茶饮品牌开店速度提升 [54][56][58][61] 黄金珠宝 - 截至 2025 年 6 月 6 日，沪金收盘价为 779.88 元/g，2024 年年末以来金价持续走强，支撑终端黄金饰品消费，2Q2024 消费基数低，今年消费量有望稳定，主要品牌终端销售止跌回升，4 月限额以上单位金银珠宝类零售额达 296 亿元，同比+25.30% [65] - 投资建议：关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，如潮宏基、老铺黄金 [70]

春末夏初好时节，中国（江苏）老字号博览会在南京国际展览中心又如约而至，作为拥有三百年历史传 承的老字号企业，老萬年应邀参展，携黄金珍品赴老字号品牌盛会。 "绽放花丝宝盒"出自老萬年第七代传承人戚春兰大师之手，融合花丝、镶嵌等非遗工艺，做工精细、造 型巧妙、寓意美好，集顶级工艺和艺术、文化价值于一身，此次展于博览会中心展区的重要位置，成为 江苏文化的代表性展品。 园林藏金：文化瑰宝的传承与焕新 本次展会作为"苏新消费"的重点活动之一，以"潮品老字号 国货新QI待"为主题，联袂"外贸优品中华行 江苏站"第三场活动共同开展，将传统老字号和外贸优品齐聚一堂，融合传统与创新，推动内外贸一体 化。 珍品荟萃：老萬年非遗金工引驻足 老萬年发源于苏州，创于1710年，历经七代已有序传承了300多年，曾获乾隆御笔牌匾，是名副其实的 宫廷制造办，也曾参与过G20、冬奥会、建党100周年纪念等国礼制作。拥有"金银细工制作技艺"、"金 银丝镶嵌技艺"两项非遗金银制作工艺，荣获老字号"百年功勋企业"、中华老字号"传承创新先进单 位"等荣誉。 此次展会老萬年展台位于工艺品展区，展台布置精美丰富，其中冬奥会国礼《盛世鸿运宝瓶》、融汇四 季 ...

近日，国家文物局发布2024年我国博物馆事业发展最新数据。其中，三组数字既展现出博物馆事业的蒸 蒸日上，又显示出国民文化消费正在经历结构性升级。一是截至2024年底，备案博物馆达7046家，每20 万人拥有一家博物馆；二是博物馆接待观众14.9亿人次，平均每一个人一年去过一次博物馆；三是2024 年举办陈列展览4万余个，平均每家博物馆一年举办3个以上的展览。去博物馆看展，已成为大众精神文 化生活的重要组成部分。 博物馆的建设，说到底是我们国家文化建设的缩影。中华民族历史悠久，中华文明源远流长，中华文化 博大精深。博物馆正成为既能溯源文明长河，又能回应时代呼声的文化场所。它让观众热爱中国，让世 界看见中国。 《 人民日报 》（ 2025年05月24日 06 版） (责编：岳弘彬、牛镛) 在14.9亿人次的观众中，青少年的数字占比令人欣喜，达到3.59亿。中国国家博物馆18—30岁观众占比 近50%的数字统计，从一个角度支撑了这一趋势。越来越多的博物馆通过科技赋能、跨界融合等方式， 改变叙事方式，让文物"活起来"，吸引年轻观众。他们愿意为自己的所爱"埋单"，各种"出圈"的文创产 品便是例证之一。 更多博物馆努力打 ...