公司IPO终止事件 - 开源证券因保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其发行上市审核，结束长达三年的IPO进程 [1][4] - 公司原拟发行不超过115,34364万股，募资40亿元用于业务升级，包括优化经纪业务、提升投行实力等 [2] - IPO进程在2023年2月平移至深交所审核，但公司始终未回复首轮问询函，最终于2025年6月终止 [3][5] 监管处罚与合规问题 - 2024年10月证监会暂停公司债券承销业务资格6个月，总经理及分管高管被约谈，处罚涉及误导性陈述、绿色债券核查不严等问题 [1][6][9] - 监管罚单导致22个债券项目停滞，涉及募资额339亿元，并影响中信证券、湖南洞庭资源等多家企业债券发行 [6][7] - 公司历史合规问题频发，包括2019年因债券业务质量控制不到位被警示，以及多起债券承销相关诉讼，涉案金额合计335亿元 [9][10] 业务表现与收入结构 - 投行业务收入2024年同比减少4589%至464亿元，占总营收比重从2019年的4107%下滑至1623% [7][12] - 证券经纪业务净佣金率从029‰降至015‰，2024年收入同比下滑1347%，资管业务规模从2021年的57191亿元降至2024年的27179亿元 [12] - 新三板业务表现突出，持续督导企业723家（占股转系统1177%），做市企业75家行业排名第三 [2][13] 股权结构与市场定位 - 公司控股股东陕煤集团持股5880%，陕西省国资委通过陕煤集团等间接控制6417%表决权 [2] - 公司以新三板业务为核心优势，被称为"新三板之王"，但在科创板、创业板等赛道缺乏经验 [13] 财务数据与未来展望 - 2024年公司营业收入2859亿元（同比-661%），归母净利润687亿元（同比+1225%） [14] - 行业人士认为公司可通过整改合规问题及深耕新三板业务重启IPO，但市场信心恢复需时间 [15]

投资习惯分析 不追高策略 - 对过去两三年涨幅超过50%的股票持谨慎态度，涨幅超过100%则几乎不考虑购买 [2] - 认为持续翻倍的股票占比极少，多数股票热潮退去后会回落，该策略可避免大部分亏损 [3] 估值与财务筛选 - 回避估值过高或财务基本面差的股票，认为95%以上此类公司不适合投资 [4] - 承认该策略可能错过早期优质公司，但强调对普通公司的风险规避作用 [4] 热门板块警惕性 - 对人工智能、机器人等热门领域保持警惕，因高关注度通常伴随高估值 [5] - 指出新事物发展不确定性高，且热门行业易引发过度竞争 [6][7] 冷门股挖掘 - 偏好未被主流关注的冷门股，但强调需满足质地优良、估值低的条件 [8] - 提及B股、新三板等非主流市场可能存在机会，但需承担较高筛选成本 [8] 分散投资逻辑 - 通过跨行业分散持仓降低风险，引用巴菲特观点作为理论支持 [9] - 以卖出同质化股票、买入非相关行业股票为例，说明风险优化方法 [9][10]

据全国股转公司消息，截至2025年4月30日，新三板挂牌公司2024年年报披露基本结束。从已披露年报 的5844家公司看，挂牌公司业绩表现韧性较足，专精特新特点鲜明。2024年，挂牌公司业绩平稳发展， 共实现营业收入1.71万亿元，同比增长0.88%，净利润655.81亿元。近半数挂牌公司净利润增长，超两 成增速达50%以上。头部企业盈利表现亮眼，净利润超5000万元的挂牌公司贡献了盈利企业六成净利 润，平均净资产收益率14.25%。民营企业数量约占全市场的九成，业绩表现强韧，近两年营业收入复 合增长率为3.15%，高于市场平均水平。 ...

新三板挂牌公司2023年扣非净利润概况 - 2024年新三板共有350家挂牌公司，2023年度扣非净利润最高为杰理科技5.74亿元，最低为紫光国芯-2.13亿元 [2] - 350家公司扣非净利润平均数为5764.18万元，中位数为4839.68万元 [2] - 挂牌公司中有5家2023年亏损，盈利公司中扣非净利润最低为琦品股份74.86万元 [2] 头部盈利公司表现 - 不理科技2023年扣非净利润达5.74亿元，同比增长95.8%（2022年2.93亿元）[3] - 明泰股份2023年扣非净利润5.01亿元，同比增长12%[3] - 有屋智能实现扭亏为盈，从2022年亏损3346.91万元增至2023年盈利2.19亿元[3] 中腰部公司业绩变动 - 邦凌创彩净利润从746.17万元跃升至1.10亿元，增幅达1375%[3] - 金钛股份净利润从3887.08万元增长至1.16亿元，增幅198%[3] - 张掖丹霞从2022年亏损2590.86万元转为2023年盈利7498.84万元[4] 尾部公司业绩特征 - 佛光发电从2022年亏损3329.47万元转为2023年盈利4849.13万元[6] - 斯瑞达从2022年亏损59.06万元增至2023年盈利2758.2万元[8] - 紫光国芯成为亏损最大公司，2023年扣非净利润-2.13亿元[2] 特殊业绩波动案例 - 第一国际从2022年盈利1.05亿元转为2023年巨亏2.13亿元[9] - 华剑智能2023年净利润6049.27万元，较2022年1.17亿元下降48.4%[5] - モ美农科净利润从2022年3.02亿元骤降至2023年6799.9万元[5]