报告行业投资评级 - 钢材：单边观望或震荡思路，热卷做多基差滚动参与 [3] - 硅铁锰硅：逢低短多为主 [3] - 焦煤焦炭：05 合约以交割博弈为主，09 合约可能逐渐进入底部区间，关注是否先企稳 [3] - 铁矿石：空单持有 [3] 报告的核心观点 - 钢材价格继续震荡，产业供需双强，库存去化，多品种基差走扩，期现正套盈利，价格低位有支撑 [3] - 硅铁锰硅供需改善，供应下降需求提升，库存累积压力可控 [3] - 焦煤焦炭第二轮提涨暂缓落地，炼焦煤竞拍情绪好转，关注现货提涨和 05 合约交割情况 [3] - 铁矿石谈判结果初现，价格大幅下跌，年内供给过剩状态难改，空单可继续持有 [3] 各品种具体情况 期货市场 - 远月合约 4 月 13 日，RB2701 收盘价 3119 元/吨，跌 4 元，跌幅 0.13%；HC2701 收盘价 3293 元/吨，涨 13 元，涨幅 0.40%等 [1] - 近月合约 4 月 13 日，RB2610 收盘价 3100 元/吨，涨 6 元，涨幅 0.19%；HC2610 收盘价 3278 元/吨，涨 7 元，涨幅 0.21%等 [1] - 跨月价差 4 月 13 日，RB2610 - 2701 为 -19 元/吨，涨 1 元等 [1] - 价差/比价/利润 4 月 13 日，卷螺差 178 元/吨，涨 4 元；螺矿比 4.06，跌 0.05 等 [1] 现货市场 - 4 月 13 日，上海螺纹 3190 元/吨，天津螺纹 3160 元/吨，广州螺纹 3460 元/吨等 [1] - 4 月 13 日，上海热卷 3290 元/吨，杭州热卷 3290 元/吨，广州热卷 3340 元/吨等 [1] - 4 月 13 日，甘其毛都炼焦精煤 641 元/吨，青岛港准一级焦 1215 元/吨等 [1] 基差情况 - 4 月 13 日，HC 主力基差 12 元/吨，跌 5 元；RB 主力基差 90 元/吨，跌 1 元等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、焦煤焦炭和铁矿石的市场情况进行分析并给出投资建议，钢材市场价格低位成交好转，建议单边震荡思路、热卷做多基差滚动操作；焦煤焦炭市场逐渐回归基本面和交割逻辑，建议产业客户在05合约遇反弹套保、单边观望；铁矿石市场谈判稳步向前，建议空单继续持有[5][52][112] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格低位成交有好转，建议单边震荡、热卷做多基差滚动操作[5][6] - 供给方面，产量进入回升周期，铁水及废钢日耗均稳步回升，后续供应仍有回升空间但幅度或放缓[5] - 需求方面，建材需求季节性回升，预计4月中旬见需求峰值；热卷表需达季节性旺季表现，能否超预期需1 - 2周验证；中东钢厂受袭停产利好部分品种材出口[5] - 库存方面，五材库存稳定去库，热卷库存压力最大，其他品种库销比尚可[5] - 基差/价差方面，热卷基差走高，螺纹基差回落[5] - 利润方面，钢厂盈利水平总体平稳，螺纹利润略优于板材[5] - 估值方面，热卷基差适合滚动参与期现正套，产业相对估值不高[5] - 宏观及风偏方面，地缘政治影响逐渐钝化，产业进入供需双强阶段[5] 焦煤焦炭 - 盘面逐渐回归基本面和交割逻辑，建议产业客户在05合约遇反弹套保、单边观望[52] - 需求方面，钢材去库放缓，高炉继续复产，预计铁水产量高点在240万吨/日附近[52] - 焦煤供给方面，国内煤矿产量平稳，蒙煤口岸通关维持高位，海煤弱稳运行[52] - 焦炭供给方面，焦化积极生产，焦企开启第二轮提涨，钢厂暂未回应[52] - 库存方面，下游采购趋于谨慎，上游矿端略微累库，整体碳元素供给平衡[52] - 基差/价差方面，钢厂第一轮提涨后仓单成本在1730附近，第二轮在1780，蒙煤仓单成本在1150附近[52] - 利润方面，钢厂盈利率48.05%，焦化利润40[52] 铁矿石 - 谈判稳步向前，建议空单继续持有[112] - 供给方面，本期路透发运数据环比回升，到港情况有升有降[112] - 需求方面，钢厂铁水产量环比增加，后续铁水仍有上涨空间，47港日均疏港量回升，库存环比下滑但仍高于去年同期[112] - 库存方面，本期47港库存环比下滑但处于高位[112] - 利润方面，钢厂利润保持稳定，处于适中水平[112] - 估值方面，短期内估值中性[112]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡思路，做多基差滚动参与，单边观望，期现以热卷做多基差滚动操作为主 [2][8] - 硅铁锰硅供需改善、成本支撑，以逢低短多为思路 [3][8] - 焦煤焦炭传有第二轮提涨但钢焦博弈多，单边暂时观望，遇反弹套保 [6][8] - 铁矿石等待新驱动显现，空单持有 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 日内期价偏弱，现货小跌10元左右，波动性低，成交量尚可 [2] - 钢材产量和铁水产量回升，各品种表需小幅走高，产业供需双强 [2] - 板材表需达季节性峰值区间，建材预计4月中旬达峰值，接近峰值时多头敞口宜择机关闭 [2] - 地缘政治热度褪去，资产风险溢价定价降温，多品种基差走扩，期现正套头寸进入盈利窗口 [2] 硅铁锰硅 - 双硅供需改善，利润抑制下开工率难提升，周度供应持稳，主产区企业有减产保价意愿 [3] - 钢厂需求改善，钢材产量回升带动双硅消耗量增加，周度需求提升，金属镁市场回暖提供边际支撑 [3] - 硅铁锰硅库存去化，累积压力可控，锰矿价格偏强，电力成本稳中有增，成本有支撑 [3] - 短期受地缘冲突影响，市场情绪极端，价格波动大 [5] 焦煤焦炭 - 现货端传有第二轮提涨，但市场情绪平缓，炼焦煤竞拍价格多数下跌，港口贸易焦价下降 [6] - 蒙煤市场下游企业钢盘间价增多，但询盘价格低，部分贸易企业惜售，成交未明显好转 [6] - 期货受美伊停火协议影响早盘低开后收回，整体位于前期震荡区间 [6] - 前期煤焦现货受盘面带动走强，带动下游和投机补库，第一轮提涨4月1日落地，传第二轮提涨10日左右开始或推迟，钢焦博弈可能加剧 [6] - 关注现货第二轮提涨情况和05合约交割情况，建议产业客户在05合约遇反弹套保，做多等待09合约低位机会 [6] 铁矿石 - 本周铁水大幅回升，但铁矿价格受BHP相关市场消息影响向下突破震荡区间 [7] - 港口库存处于高位，年内供给过剩，目前价格已反应未来供需预期，市场对BHP和中矿谈判乐观，下方空间大于上方空间，空单持有 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材续涨动能不足，产业进入供需双强阶段，期价高位回落，多品种基差走扩，建议单边观望，热卷做多基差滚动操作 [6] - 焦煤焦炭盘面逐渐回归基本面和交割逻辑，建议产业客户在05合约上遇反弹套保，单边暂时观望，做多建议等待09合约受05合约交割问题影响后的低位机会 [61] - 铁矿石基本面处于供给过剩状态，可择机沽空 [116] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 交易策略：单边观望，套利暂无，热卷做多基差滚动操作 [5] - 影响因素及逻辑：供给方面产量进入回升周期，但华南钢厂可能有限产政策；需求上建材需求季节性回升，热卷表需达旺季表现；库存五材稳定去库；基差热卷、螺纹基差小幅走高；利润钢厂盈利水平总体平稳；估值热卷基差适合期现正套；宏观及风偏地缘政治影响逐渐钝化 [6] - 投资观点：震荡 [6] 焦煤焦炭 - 交易策略：单边遇反弹套保、单边观望，前期推荐期现正套止盈 [61] - 影响因素及逻辑：需求方面钢材供需存符合季节性，高炉继续复产；焦煤供给国内煤矿复产快、蒙煤口岸通关维持高位、海煤弱稳运行；焦炭供给焦化积极生产；库存上游出货好但前期惜售资源开始出货；基差钢厂第一轮提涨后仓单成本和贸易仓单基本一样，蒙煤仓单成本在1180附近；利润钢厂盈利率和焦化利润均有提升 [61] - 总结：地缘冲突持续但相关品种跟涨乏力，煤焦回归基本面和交割逻辑，下游接涨有压力，市场情绪走弱 [61] 铁矿石 - 交易策略：单边择机沽空，套利暂时观望 [116] - 影响因素及逻辑：供给全球发运数据环比大幅下滑，后续两周到港量或下滑；需求钢厂铁水产量环比增加，45港库存环比增加且高于去年同期；库存45港库存环比增加；利润钢厂利润持续回升；估值短期内中性 [116] - 总结：港口库存高位且年内供给过剩，市场对BHP和中矿谈判乐观，下方空间大于上方空间 [116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面偏弱，单边观望，期现以热卷做多基差滚动操作为主 [2][3] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多为思路 [3] - 焦煤焦炭受地缘扰动但盘面逐渐回归基本面和交割逻辑，单边暂时观望，遇反弹套保 [3] - 铁矿石等待新的驱动显现，可择机沽空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 4月3日远月合约收盘价：RB2610为3124元/吨，HC2701为3303元/吨，I2609为776元/吨，J2609为1764元/吨，JM2609为1245.5元/吨；近月合约收盘价：RB2605为3097元/吨，HC2610为3285元/吨，I2605为799.5元/吨，J2605为1670元/吨，JM2605为1112.5元/吨 [1] - 4月3日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 27元/吨，HC2610 - 2701为 - 18元/吨，I2605 - 2609为23.5元/吨，J2605 - 2609为 - 94元/吨，JM2605 - 2609为 - 133元/吨 [1] - 4月3日主力合约价差/比价/利润：卷螺差为188元/吨，螺矿比为3.87，煤焦比为1.50，螺纹盘面利润为 - 114.93元/吨，焦化盘面利润为190.38元/吨 [1] 现货市场 - 4月3日上海螺纹、天津螺纹价格为3190元/吨，广州螺纹为3420元/吨，唐山普方坯为2980元/吨，普氏指数为108.2 [1] - 4月3日上海热卷为3270元/吨，杭州热卷为3290元/吨，广州热卷为3310元/吨，坯材价差为210元/吨，日照港PB粉为774元/吨 [1] - 4月3日甘其毛都炼焦精煤为659元/吨，青岛港准一级焦（出库）为1480元/吨，青岛港PB粉为775元/吨 [1] - 4月3日基差：HC主力为 - 15元/吨，RB主力为93元/吨，I主力为12元/吨，J主力为 - 43.6元/吨，JM主力为207.5元/吨 [1] 各品种分析 - 钢材：小长假期间现货价格总体持稳，个别小涨，成交清淡；钢材产量进入爬坡期，各品种表需小幅走高，产业进入供需双强阶段；当周各品种库存转入去库，热卷压力较大，其余品种库销比尚可；期价高位回落，多品种基差走扩，期现正套头寸进入盈利窗口 [3] - 硅铁锰硅：供需改善，利润抑制下开工率难提升，周度供应持稳，企业有减产保价意愿；钢需求改善带动双硅消耗增加，金属镁市场回暖提供边际支撑；库存去化，累积压力可控；锰矿价格偏强，电力成本稳中有增，成本有支撑；短期受地缘冲突影响价格波动大 [3] - 焦煤焦炭：现货首轮提涨落地，市场情绪走弱，炼焦煤流拍增多，港口贸易焦价格有变动，蒙煤口岸通关高位，部分贸易企业降价，下游按需采购；期货端逐渐回归基本面和交割逻辑；中东地缘冲突持续，后续煤的能源溢价可能反弹，但基本面偏弱和05合约交割是空头依仗，建议产业客户在05合约遇反弹套保，单边暂时观望，做多等09合约低位机会 [3] - 铁矿石：本周铁水大幅回升，但受BHP相关消息影响价格向下突破震荡区间；港口库存高位，年内供给过剩，钢厂铁水回升阶段价格矛盾不在此，市场对BHP和中矿谈判乐观情况下，下方空间大于上方空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材继续震荡，单边观望，期现逐步介入热卷做多基差机会 [2][7] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多的思路 [2][4][7] - 焦煤焦炭现货市场情绪降温，单边暂时观望，前期推荐的期现正套头寸止盈 [5][7] - 铁矿石高位震荡为主，不建议追高 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月31日远月合约收盘价：RB2610为3146.00元/吨，HC2610为3310.00元/吨等；近月合约收盘价：RB2605为3121.00元/吨，HC2605为3294.00元/吨等 [1] - 3月31日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 25.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 16.00元/吨等 [1] - 3月31日主力合约价差/比价/利润：卷螺差为173.00元/吨，螺矿比为3.86等 [1] 现货市场 - 3月31日上海螺纹、天津螺纹、广州螺纹等现货价格及涨跌值，如上海螺纹为3200.00元/吨，涨跌值为 - 50.00元/吨 [1] - 3月31日上海热卷、杭州热卷、广州热卷等现货价格及涨跌值，如上海热卷为3270.00元/吨，涨跌值为 - 10.00元/吨 [1] - 3月31日甘其毛都炼焦精煤、青岛港准一级焦等现货价格及涨跌值，如甘其毛都炼焦精煤为1310.00元/吨，涨跌值为0.00元/吨 [1] 各品种情况 - 钢材：周二现货小跌、成交缩量，产业周度产销及库存环比改善但幅度部分收降，板材表需达季节性峰值区间，建材预计4月达峰值，单边转震荡，关注基差做多或期现正套机会 [2] - 硅铁锰硅：供需改善，硅铁开工率上调、供应抬升，锰硅开工率维持低位、产量下降，钢厂需求改善，库存方面硅铁去化、锰硅稍有累库，成本受中东地缘冲突及锰矿价格偏强支撑 [2][4] - 焦煤焦炭：现货市场情绪降温，竞拍流派过半、价格下跌，期货受中东局势主导，前期煤焦现货带动下游和投机补库，现实提涨慢于预期，市场看涨情绪降温，前期卖出焦炭套保策略可考虑止盈 [5] - 铁矿石：价格高位区间震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格难大幅下滑或突破，港口库存高位、年内供给过剩，本周830附近压力大，不建议追多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面震荡，关注热卷做多基差机会，单边观望，期现逐步介入热卷做多基差机会 [5][10] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多的思路为主 [6][10] - 焦煤焦炭现货市场情绪降温，单边暂时观望，前期推荐的期现正套头寸止盈 [7][10] - 铁矿石高位震荡为主，观望 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月30日远月合约收盘价：RB2610为3168元/吨，HC2610为3323元/吨，J2609为1842元/吨，JM2609为1352.5元/吨；近月合约收盘价：RB2605为3139元/吨，HC2605为3308元/吨，J2605为1753.5元/吨，JM2605为1214元/吨 [1] - 3月30日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 29元/吨，HC2605 - 2610为 - 15元/吨，J2605 - 2609为 - 88.5元/吨，JM2605 - 2609为 - 138.5元/吨 [1] - 3月30日主力合约价差/比价/利润：卷螺差为169元/吨，螺矿比为3.86，煤焦比为1.44，螺纹盘面利润为 - 136.95元/吨，焦化盘面利润为138.88元/吨 [1] 现货市场 - 3月30日上海螺纹、天津螺纹、广州螺纹、唐山普方坯现货价格分别为3250元/吨、3230元/吨、3420元/吨、2960元/吨，普氏指数为108.1 [1] - 3月30日上海热卷、杭州热卷、广州热卷现货价格分别为3280元/吨、3290元/吨、3320元/吨，坯材价差为290元/吨，日照港PB为785元/吨 [1] - 3月30日素学跟、案如果、甘其毛都炼焦精煤、青岛港准一级焦、青岛港PB现货价格分别为670元/吨、727元/吨、1310元/吨、1430元/吨、792元/吨 [1] - 3月30日基差：HC主力为 - 28元/吨，RB主力为111元/吨，J主力为 - 180.87元/吨，JM主力为126元/吨 [1] 各品种分析 - 钢材：周一现货持稳，多数区域小涨10元，贸易成交回至10wt上方；周度产销及库存环比改善，板材表需达季节性峰值，建材峰值预计在4月；日度受地缘政治影响，单边震荡，关注热卷基差做多或期现正套机会 [5] - 硅铁锰硅：供需改善，硅铁开工率上调、供应抬升，锰硅开工率低、产量下降；钢厂需求改善，非钢需求提供支撑；库存方面硅铁去化、锰硅稍有累库；成本受中东冲突影响有支撑 [6] - 焦煤焦炭：现货市场情绪降温，竞拍价格下跌，港口贸易焦价下降，蒙煤部分企业挺价，下游对高价蒙煤接受意愿不足，口岸库存仍接近430万吨；期货受中东局势主导，原油走势影响焦煤价格，煤焦05弱09强；前期卖出焦炭套保策略可考虑止盈 [7] - 铁矿石：价格高位震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格难大幅下滑或突破，港口库存高位、年内供给过剩；关注BBP新CEO上任对谈判的影响，不建议追多，按区间震荡操作 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面转为震荡，关注热卷做多基差机会，单边观望，期现逐步介入热卷做多基差机会 [2][6] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多的思路为主 [3][6] - 焦煤焦炭首轮提涨落地，产业基本面向上驱动有限，单边暂时观望，前期推荐的期现正套头寸考虑止盈 [4][6] - 铁矿石价格高位震荡，观望 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月27日远月合约收盘价：RB2610为3151.00元/吨，HC2610为3310.00元/吨，J2609为1839.50元/吨，JM2609为1357.00元/吨；近月合约收盘价：RB2605为3124.00元/吨，HC2605为3299.00元/吨，J2605为1752.00元/吨，JM2605为1219.00元/吨 [1] - 3月27日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 27.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 11.00元/吨，J2605 - 2609为 - 87.50元/吨，JM2605 - 2609为 - 138.00元/吨 [1] - 3月27日价差/比价/利润：卷螺差为175.00元/吨，螺矿比为3.85，媒焦比为1.44，螺纹盘面利润为 - 149.55元/吨，焦化盘面利润为130.73元/吨 [1] 现货市场 - 3月27日上海螺纹3200.00元/吨、天津螺纹3180.00元/吨、广州螺纹3470.00元/吨、唐山普方坯2970.00元/吨、普氏指数108.10 [1] - 3月27日上海热卷3280.00元/吨、杭州热卷3290.00元/吨、广州热卷3270.00元/吨、坯材价差230.00元/吨、日照港PB786.00元/吨 [1] - 3月27日霸州炼焦精煤670.00元/吨、案如果炼焦精煤727.00元/吨、甘其毛都炼焦精煤1310.00元/吨、青岛港准一级焦（出库）1430.00元/吨、青岛港PB788.00元/吨 [1] - 3月27日基差：HC主力 - 19.00元/吨，RB主力76.00元/吨，J主力18.00元/吨，JM主力121.00元/吨 [1] 钢材 - 周末现货弱稳，个别区域小跌10元，市场情绪偏稳，前一周期价冲高后小回落，整体震荡 [2] - 周度产销及库存环比改善，幅度较前一周收窄，供需两旺格局可维持，板材表需达季节性峰值，建材预计4月达峰值 [2] - 日度新变化是地缘政治分歧加大，成本强支撑随波动，单边转为震荡思路，期现关注基差做多或期现正套机会，热卷最优 [2] 硅铁锰硅 - 双硅供需改善，硅铁开工率上调、供应小幅抬升，锰硅开工率维持低位、产量小幅下降 [3] - 钢厂需求改善，钢材产量回升带动双硅消耗量增加，周度需求环比提升，金属镁市场回暖，非钢需求提供边际支撑 [3] - 硅铁库存去化，锰硅稍有累库，总体累积压力可控，中东地缘冲突影响下，煤炭和锰矿价格偏强，双硅成本有支撑 [3] 焦煤焦炭 - 焦炭首轮提涨4月1日落地，较预期暂缓，市场看涨情绪降温，竞拍高价煤价格回落，港口贸易湿熄焦1500（ - ），准一干熄焦1700（ - ），炼焦煤价格指数1352.1（ + 1.5） [4] - 蒙煤贸易商报价松动，下游市场低价询盘采购，成交一般，进口蒙煤通关高位运行，口岸库存累库未缓解，甘其毛都口岸蒙5原煤1136（ - 34），蒙5精煤1308（ - ），河北唐山蒙5精煤1450（ - ） [4] - 中东局势主导市场，原油90美金附近震荡，后续走向一是霍尔木兹海峡恢复通航、油价回落，二是封航持续、油价冲高甚至突破150美金，市场波动大 [4] - 煤焦现货受盘面带动走强，已计价三轮提涨，但首轮提涨落地慢，下游接涨有压力，市场关注中东局势，原油高位焦煤价格或上升，受化工副产品价格上涨影响，焦炭涨价压力小于焦煤，煤焦05弱而09强 [4] 铁矿石 - 本周铁矿价格高位区间震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格短期内难大幅下滑，有新限制政策也难向上突破，港口库存高位，年内供给过剩 [5] - 周三传出BHP更换新CEO7月1日上任，关注是否促进中矿与BHP谈判，830附近压力大，不建议盘面追多，可按区间震荡操作 [5]

报告行业投资评级 - 钢材单边观望，期现介入热卷做多基差机会；硅铁锰硅暂时观望；焦煤焦炭单边暂时观望，期现正套头寸可以入场 [6] 报告的核心观点 - 周四期价偏震荡，现货小跌，建材现货成交量环降，市场情绪降温，产业产销数据环比改善幅度收窄，供需两旺格局尚可维持，板材表需达季节性峰值区间，建材预计4月达峰值，地缘政治使成本强支撑逻辑松动，单边转为震荡思路，期现关注基差做多或期现正套机会，热卷最优 [1] - 地缘冲突对铁合金品种以情绪传导为主，煤炭价格走强或支撑成本，钢厂需求复苏缓慢，供应端北方新增产能点火，供应压力显现，期货盘面偏强但现货跟涨乏力，基差走弱，产业对地缘溢价认可度有限，行情为区间震荡，上有需求疲软和供应增量限制，下有成本支撑 [2][4] - 现货端首轮提涨落地或暂缓到月底，焦煤现货竞拍向好，价格上涨，下游市场对高价蒙煤接受能力不足，成交冷清，期货端中东局势主导市场，原油波动大，市场结构放大波动，煤焦现货受盘面带动走强，已计价三轮提涨但首轮提涨暂缓，焦企靠焦化副产品盈利，市场关注中东局势，原油高位焦煤价格或上升，焦炭涨价压力小于焦煤，煤焦05弱09强或受05交割逻辑影响 [4] - 本周铁矿价格高位区间震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格难大幅下滑，若有新限制政策也难向上突破，港口库存高位且年内供给过剩，关注BHP新CEO上任对谈判的影响，830附近压力大，不建议盘面追多，可按区间震荡操作 [5] 各品种情况总结 钢材 - 3月26日远月合约收盘价：RB2610为3313.00元/吨，HC2610为3158.00元/吨等；近月合约收盘价：RB2605为3128.00元/吨，HC2605为3305.00元/吨等；跨月价差RB2605 - 2610为 - 30.00元/吨等；螺矿比1.43，煤焦比3.83，螺纹盘面利润 - 158.30，焦化盘面利润125.10，卷螺差 - 0.37；现货价格天津螺纹2980.00元/吨，广州螺纹3200.00元/吨等 [1] 硅铁锰硅 - 硅铁每吨耗电8000 - 9000度，锰硅每吨耗电4000 - 4500度，电力成本占比较高，锰矿因澳洲台风部分发运受阻，锰硅成本受支撑 [2] 焦煤焦炭 - 3月26日现货价格：港口贸易准湿熄焦1500（+10），准一干熄焦1700（+10），炼焦煤价格指数1350.6（+5.8），甘其毛都口岸蒙5原煤1170（+1），蒙5精煤1308（+68），河北唐山蒙5精煤1450（~） [4] 铁矿石 - 本周价格处于高位区间震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格难大幅下滑，若有新限制政策也难向上突破，港口库存高位且年内供给过剩，关注BHP新CEO上任对谈判的影响，830附近压力大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材阶段性供需两旺，单边观望或择机参与短多，期现逐步介入热卷做多基差机会 [2][6] - 硅铁锰硅情绪反复价格波动加大，暂时观望 [3][6] - 焦煤焦炭战争预期反复，单边暂时观望，期现正套头寸可以入场 [5][6] - 铁矿石高位震荡为主，不建议追高追空，按区间震荡操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周二现货弱稳个别品种小跌10元，期价震荡 [2] - 铁水产量周度回升，各品种表需小幅走高，产业进入供需双强阶段，板材表需达季节性峰值区间，建材预计4月达峰值 [2] - 当周钢材各品种库存悉数转入去库，建材库存基数不高，热卷压力较大，其余品种库销比尚可 [2] - 铁水产量和钢材表需爬升期对炉料有利多保护，钢材成本强支撑逻辑未被证伪，单边以脉冲反弹波段参与 [2] - 期现头寸可关注基差做多或期现正套机会，热卷最优 [2] 硅铁锰硅 - 地缘冲突对铁合金品种以情绪传导为主，实质影响有限，煤炭价格走强或支撑成本 [3] - 硅铁、锰硅电力成本占比较高，锰矿因澳洲台风部分发运受阻，锰硅成本受支撑 [3] - 钢厂需求复苏缓慢，“金三”旺季成色不足，北方新增产能陆续点火，供应压力显现 [3] - 期货盘面受情绪带动偏强运行，现货端跟涨乏力，基差走弱，产业端对地缘溢价认可度有限 [3] - 行情定性为区间震荡，上方受需求疲软和供应增量制约，下方有成本支撑 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦煤竞拍全面成交价格上涨，主流焦企首轮提涨预计很快落地，港口贸易焦价上涨，蒙煤口岸通关高位运行，下游对高价蒙煤接受能力有限，成交待改善 [5] - 期货端中东局势主导走势，原油价格不稳定，市场波动加剧，多空博弈点在于特朗普是否撤军，对应原油两种走向 [5] - 煤焦现货受盘面带动走强，已计价三轮提涨，现实首轮提涨刚登场，预计很快落地 [5] - 若原油持续高位甚至突破，焦煤价格可能上升，反之则相反，受化工副产品价格上涨影响，焦炭涨价压力小于焦煤 [5] 铁矿石 - 本周铁矿价格高位区间震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格短期内难大幅下滑，若无新限制政策也难向上突破，港口库存高位，年内供给过剩 [6] - 周三传出BHP更换新CEO，关注是否促进中矿与BHP谈判 [6] - 现货价格处于弱势低位，10C6现货贴水04合约6块钱，不建议盘面追多，价格可能高位震荡，按区间震荡操作 [6]