物价变动原因分析 - 当前国内物价低位运行主要由于实体经济供需矛盾 供需因素被视为物价变动的第一阶原因而非货币现象 [1] - 货币主义"通货膨胀是货币现象"观点需满足货币增速持续超过产出增速的前提 且该理论诞生于上世纪60-70年代发达经济体供给不足的特定背景 [1] - 国内长期促投资保供给政策已使供给短缺局面逆转 当前主要矛盾转为需求不足制约物价 [1] 扩内需政策举措 - 央行5月推出增量金融政策包 包括创设服务消费和养老再贷款等专项工具 [2] - 以旧换新等消费刺激政策持续显效 反映中央提振消费扩大内需的决心 [2] - 养老医疗教育等社会保障水平提升有望增强居民消费能力与意愿 [2] 供给端优化措施 - 传统行业与新兴产业快速增产虽拉动经济就业 但引发行业内卷式竞争与利润空间压缩 [2] - 《保障中小企业款项支付条例》实施 车企承诺压缩账期至60天内 光伏企业宣布减产 [2] - 中央财经委会议强调治理低价无序竞争 推动落后产能退出 促进竞争行为理性化 [2] 政策协同效应 - 宏观政策组合拳扩大内需 配合整治内卷竞争政策 将加速供需良性循环 [2] - 经营主体行为趋于理性有序 对物价合理回升产生积极作用 [2]

上述权威专家指出，扩内需、治内卷有望畅通经济循环，促进物价合理回升。 从扩内需的角度看，货币政策支持力度持续较大。5月，央行推出一揽子增量金融政策，为了支持服务 消费，专门创设了服务消费和养老再贷款工具。同时，以旧换新等促消费政策效果仍在显现，全国性的 生育补贴政策也有望近期落地。 上述专家认为，这些都体现了中央促消费、扩内需的决心。未来，随着养老、医疗、教育等社会保障水 平提高，居民消费能力和消费意愿有望进一步恢复。 扩内需、治内卷有望畅通经济循环，促进物价合理回升。 近一段时间，我国物价走势受到格外关注，而对于"通货膨胀是货币现象"的观点在讨论物价时被频繁提 及。 实际上，这一论断有前提假设，其完整表述是"在货币数量增速持续超过产出增速的条件下，通货膨胀 无论何时何地都是一种货币现象"，即只有当货币增速超过产出增速时，多增发货币才可能引发物价上 涨。 权威专家表示，这一表述是在上世纪60-70年代发达经济体劳动力和能源紧张、供给不足的时代背景下 产生，货币供给增多带来需求扩张，最终表现为供大于求，物价上升。这与我国当前的经济供求形势不 同，"过去很长一段时间，我国宏观政策思路都是促投资、保供给，供给短缺的 ...