报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期供给受限，双焦易涨难跌；宏观情绪向好，纯碱大幅上涨；钢价持续反弹，合金震荡整理 [1][3] 各品种分析 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃盘面偏强震荡运行，现货下游采购情绪谨慎，以刚需为主 [1] - 供需与逻辑：市场情绪回落，玻璃重回自身基本面定价逻辑，供应未有效出清，投机需求减弱，供需宽松，现货价格回落，注册仓单增加压制09合约价格，需关注宏观政策对供给和需求端的影响 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面大幅上涨，现货下游成交稳定，以观望为主 [1] - 供需与逻辑：市场担忧青海地区环保检查趋严影响产能淘汰，若受影响将改善供需失衡局面；目前产量持续增长且有增产预期，消费或走弱，库存增长压力大，短期易受消息刺激上涨，长期供需矛盾压制价格 [1] - 策略：震荡 [2] 硅锰 - 市场表现：随着钢材价格持续反弹，锰硅盘面震荡运行，主流钢招最终定价仍在博弈，6517北方市场价格5800 - 5900元/吨，南方市场价格5820 - 5920元/吨 [3] - 供需与逻辑：市场情绪趋稳，盘面重回基本面，产量、需求小幅回升，厂家库存环比去化，处于同期中位，锰矿对华报价小幅抬升，成本小幅上移支撑现货价格，09合约贴水支撑盘面价格；但锰矿港口库存持续增加，成本支撑乏力，行业供需过剩明显，需亏损压制产量释放，预计价格维持震荡，关注锰矿成本支撑、库存和发运情况 [3] - 策略：震荡 [5] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货震荡盘整，市场等待河钢定价，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5750 - 5900元/吨 [3] - 供需与逻辑：目前产量快速回升，需求小幅回升，厂家库存环比增加，处于同期偏高水平，化工焦价格抬升带动成本上移支撑现货价格；但盘面已略微升水，行业供需过剩明显，需亏损压制产量释放，预计价格维持震荡，关注成本支撑及产业政策对黑色板块的影响 [4] - 策略：震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析，指出不同品种的价格走势、影响因素及供需格局，为投资者提供参考，各品种后市需关注不同因素 [3][6] 各品种情况总结 股指期货 - 6月24日A股三大指数集体走强，沪指再度站上3400点，沪深两市成交额达14146亿，较昨日放量2920亿 [1] 焦炭、焦煤 - 6月24日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价1355.6元，环比下跌26.5；焦煤加权指数弱势，收盘价792.7元，环比下跌13.0 [2] - 焦炭因环保检查、焦化利润收紧及钢厂低库存策略，入炉刚需及采购需求走弱，河北及山东主流钢厂落实第四轮提降；焦煤因安全生产及环保检查放缓生产，但库存高位，中长期过剩格局难改 [3] 郑糖 - 美糖周一窄幅震荡小幅收低，受原油价格下跌和资金作用，郑糖2509月合约周二小幅走低，夜盘波动不大 [3] - 2025年5月我国成品糖产量为37.7万吨，同比增长59.1%；1 - 5月累计产量为906.6万吨，同比增长4.9% [3] - 截止6月17日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净空头仓位为47141手，触及近年来高位，较之前一周增加27626手 [3] 胶 - 受原油价格走低和东南亚现货报价下调影响，沪胶周二震荡下行，夜盘因短线跌幅大受技术面影响震荡整理 [4] - 2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10199.3万条，同比下降1.2%；1 - 5月产量为4.88962亿条，同比增2.8% [4] - 2025年5月中国合成橡胶产量为69.9万吨，同比增加3.7%；1 - 5月累计产量为353.4万吨，同比增加6.2% [4] 豆粕 - 6月24日，CBOT大豆期货偏弱运行，美国中西部有利天气改善作物收成前景令价格承压 [4] - 截止6月22日当周，大豆优良率为66%，低于市场预期和去年同期 [4] - 巴西6月大豆出口量料达1499万吨，高于前一周预估值 [6] - 6月24日，豆粕主力M2509收于3037元/吨，较前一交易日持平 [6] - 5月份中国从巴西进口大豆1211万吨，较去年同期激增37.5%，创下单月进口新高 [6] - 国内大豆供应充足，油厂高开工率，豆粕产量大，库存攀升，供给宽松，后市关注大豆到港量 [6] 生猪 - 6月23日，生猪主力LH2509合约收于13905元/吨，跌幅0.29% [6] - 养殖端出栏情绪分化，中大猪认卖积极性提升，标猪认卖意愿一般，二育有滚动入场现象 [6] - 居民消费疲软，鲜品猪肉走货差，商品猪出栏处于恢复期，猪源供应逐月递增，市场供需宽松，期货盘面上行空间受限，后市关注出栏节奏及终端消费情况 [6] 棕榈油 - 6月24日，因中东局势缓和原油回落，棕榈油期价下跌，收盘K线收带大阴线，最高价8500，最低价8306，收盘8326，较上一交易日跌2.28% [7] - 印尼4月棕榈油出口量为178万吨，较去年同期下降；4月毛棕榈油产量为448万吨，较3月增加；截至4月末，库存量为304万吨 [7] 沪铜 - 美联储鲍曼对7月降息持开放态度，市场降息预期提升，短暂提振铜价；铜库存刷新低位，为铜价提供支撑 [7] - 短期内沪铜在供应收缩预期和需求可能回暖作用下，价格下方空间有限，但需求端疲软，上方空间受限，大概率延续震荡走势，关注美国经济数据变化 [7] 铁矿石 - 6月24日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅为0.42%，收盘价为703元 [8] - 本期铁矿海外发运量和国内到港量环比回升，供应宽松，钢厂按需补库，铁水产量止跌回升，短期呈震荡走势 [8] 沥青 - 6月24日沥青2509主力合约震荡下跌，跌幅为5.01%，收盘价为3580元 [8] - 沥青产能利用率环比回落，库存下滑，供应低位，出货改善，因中东局势缓和原油价格调整，成本端上行驱动消失，短期价格震荡运行 [8] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13565元/吨 [8] - 6月25日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少74张 [8] 原木 - 6月24日，2507合约开盘816、最低802.5、最高818.5、收盘806.5、日减仓2093手，关注806 - 820区间波动 [9] - 6月24日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平 [9] - 1 - 5月原木进口量同比减少13.4%，5月进口量同比减少18.5%；港口原木库存逼近5个月新低，需求弱，供需无大矛盾，现货成交弱，关注现货价格企稳、进口数据、下游拿货和贸易商挺价意愿 [9] 钢材 - 6月24日，rb2510收报2977元/吨，hc2510收报3099元/吨 [9] - 螺纹钢供应回升，需求季节性弱势，供增需弱，基本面弱稳，钢价承压，但库存低位，现实矛盾有限，预计钢价维持低位震荡，关注供应端变化 [9] 氧化铝 - 6月24日，ao2509收报2903元/吨 [10] - 矿端无较大扰动，国内前期停产检修企业复产，但氧化铝价格走软致利润下行，压制供应，利润空间或继续缩窄，底部有成本支撑 [10] 沪铝 - 6月24日，al2508收报于20315元/吨 [10] - 国内电解铝生产稳定，交易所 + 社会库存小幅累库，现货升水，未锻轧铝及铝材出口量走增，下游需求进入淡季，压铸企业开工率下行，价格运行上下有限 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪谨慎，钢价震荡运行，供需矛盾不大，后期关注中美关税谈判和内需刺激政策[1] - 铁矿全球发运回落，窄幅震荡，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化[3] - 双焦现货偏强运行，盘面维持震荡，焦煤和焦炭供需矛盾有所缓解，但仍受过剩及淡季消费预期制约[5][6] - 动力煤山西环保检查升级，产区煤价平稳运行，短期需求支撑不足，中长期供应宽松[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期货方面，昨日螺纹钢期货主力合约收于2990元/吨，热卷主力合约收于3104元/吨[1] - 现货方面，昨日全国钢材城市库存369.11万吨，环比减少3.59%；热卷库存169.6万吨，环比减少3.09%，全国建材成交11.02万吨[1] - 螺纹进入消费淡季，产销存持续回落，淡季弱需求压制价格；热卷利润优，产销有韧性，出口短期高位，后期关注抢出口情绪退坡影响[1] - 策略上单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[2] 铁矿 - 期货盘面价格窄幅震荡，主力2509合约收于704.5元/吨，涨幅0.21%；现货主流品种价格基本持稳，贸易商报价随行就市，钢厂按需补库[3] - 昨日全国主港铁矿累计成交97.3万吨，环比上涨21.47%；远期现货累计成交87.0万吨，环比下跌7.45%[3] - 本期全球铁矿石发运总量3353万吨，45港到港总量2384.5万吨，环比减少8.6%[3] - 目前处于发运旺季，供给呈回升趋势，铁水产量见顶回落，消费边际走弱，长期供需偏宽松[3] - 策略上单边震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议[4] 双焦 - 期货价格整体震荡运行，焦炭2509合约收报1371.0元，涨幅1.90%；焦煤2509合约收报795.5元，涨幅2.84%[5] - 进口蒙煤现货价格较盘面偏弱，口岸刚需采购为主[6] - 焦炭供应因利润收窄和环保政策产量下滑，市场有提降预期，需求关注铁水产量变化，中长期供应宽松未改[6] - 焦煤供应部分煤矿停限产减量，需求铁水产量降，下游采购谨慎，供需矛盾缓解但过剩及淡季预期制约反弹[6] - 策略上焦煤和焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议[7] 动力煤 - 产地5月份工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，日均产量1301万吨，山西环保检查升级，部分煤矿预计停产10天，停产产能约1050万吨，市场需求一般，价格僵持[8] - 港口成交冷清，低卡与高卡价格分化，下游需求差，贸易商观望，梅雨季节火电采购可能性小，关注终端补库节奏[8] - 进口煤高卡价格坚挺，低卡价格下跌，矿方有出货压力，3800大卡煤报FOB41.5 - 42美金[8] - 短期需求支撑不足，水电替代加强，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库[8] - 无策略建议[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场谨慎观望，钢价震荡运行，整体持续去库，淡季临近建材产量下降、消费或回落，但低位库存支撑价格，板材供需两旺，出口韧性强，后续关注供给侧政策和中美会谈消息 [1] - 铁矿市场谨慎观望，期现货价格走弱，全球发运有增减变化，需求端铁水产量高位、库存去化，长期供需偏宽松，关注淡季需求和库存变化 [3] - 双焦供给端有扰动，价格震荡运行，焦煤供应宽松但有收缩预期，焦炭供需短期难改观，关注相关政策和需求情况 [5][6] - 动力煤受环保检查影响供给，产区煤价震荡运行，短期需求支撑不足，中长期供应宽松，关注终端补库和非电煤消费情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场情况：昨日螺纹钢期货合约收于2974元/吨，热卷主力合约收于3089元/吨，期货交投氛围淡，现货成交一般，全国建材成交9.98万吨 [1] - 供需逻辑：整体去库，部分原材料价低、钢厂利润尚可，淡季临近建材产量降、消费或回落，低位库存支撑价格，板材供需两旺、去库好支撑价格，出口韧性强，价格整体稳定 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 市场情况：昨日铁矿石期货盘面价格走弱，主力2509合约收于698.5元/吨，跌幅0.85%，唐山港口进口铁矿主流品种价格小跌，全国主港铁矿成交94.9万吨，环比涨11.65%，远期现货成交166.4万吨 [3] - 供需逻辑：本期全球发运小幅增加，澳洲发运明显增加、巴西发运显著回落，需求端铁水产量处于历年相对高位，库存小幅去化，长期供需偏宽松，关注淡季需求和库存变化 [3] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无 [4] 双焦 - 市场情况：昨日双焦期货震荡运行，焦炭市场对原料看跌预期强、采购控量，焦煤部分煤矿减产、库存高位，供应宽松，焦炭落实三轮降价后焦企利润压缩，进口蒙煤下游采购谨慎、成交冷清 [5][6] - 供需逻辑：焦煤供应有收缩预期但高库存和需求走弱压力仍在，焦炭供需短期难改观 [6] - 策略：焦煤震荡，焦炭震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无 [6] 动力煤 - 市场情况：产地煤价震荡运行，环保检查影响供给，化工等刚需采购，站台大户优惠，部分煤矿产销平衡、价格稳定，港口市场维稳、价格分化，中高卡煤弱稳、低卡煤报价坚挺但需求差、成交冷清，进口低卡煤价格加速下跌、价差拉大 [7] - 供需逻辑：短期需求支撑不足，雨季水电替代强，煤电需求有限，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] - 策略：无 [7]