今日市场总体宽幅震荡，沪指早盘一度突破前期高点，午后银行股回调拖累沪指翻绿，创业板表现较 弱。截至收盘，沪指跌0.12%，深证成指跌0.43%，创业板指跌1.09%。 技术形态上，银行股7月开始见顶，以科创50为代表的科技股随之趁势而起；此外，资金方面，据中泰 证券研报，25年一季度主动基金持有银行股环比下降0.21个点至4%。 盘面上，小金属、黄金、有色金属、钢铁煤炭等顺周期概念全线拉升，盛达资源、北方铜业等多股涨 停；房地产概念拉升走强，首开股份、荣盛发展等涨停；半导体、摩尔线程、AI芯片等科技国产替代 概念持续走强，芯原股份、润建股份等多股涨停；光模块、铜缆高速连接等英伟达产业链持续强势，剑 桥科技、景旺电子等涨停； 跌幅方面，CRO、创新药、减肥药等医药概念持续回调；银行、保险、券商等大金融板块集体走低， 千亿银行龙头浦发银行跌约4%。 个股方面，算力芯片龙头寒武纪午后涨超9%，股价突破1520元，反超贵州茅台，一度重夺"股王"宝 座。 截至收盘，沪指跌0.12%报3870.60点，成交10938亿元；深成指跌0.43%报12924.13点，成交14117亿 元。创业板指下跌1.09%，报3020.4 ...

对于沪指近期表现，东方证券表示，从技术面来看，经过二周震荡整理后，市场重新站上所有趋势线， 是一次主动的"上行选择"，本月挑战3900点上方的趋势比较明朗，科技仍是核心投资品种。 盘面上，小金属、黄金、有色金属、钢铁煤炭等顺周期概念全线拉升，盛达资源、北方铜业等多股涨 停；房地产概念拉升走强，首开股份、荣盛发展等涨停；半导体、摩尔线程、AI芯片等科技国产替代 概念持续走强，芯原股份、润建股份等多股涨停；光模块、铜缆高速连接等英伟达产业链持续强势，剑 桥科技、景旺电子等涨停。跌幅方面，CRO、创新药、减肥药等医药概念持续回调；银行、保险、券 商等大金融板块集体走低。 三大指数早盘震荡调整，收盘涨跌不一。截至午间收盘，沪指涨0.24%，深证成指涨0.15%，创业板指 跌0.52%。沪深两市半日成交额1.63万亿，较上个交易日放量1503亿。 值得注意的是，沪指盘中续创2015年8月19日以来逾10年新高。 点评：国金证券表示，近期北上深等一线城市均落地优化限购政策，预计四季度地产成交量有望迎来反 弹，助推基本面进一步止跌回稳。 机构观点 热门板块 1、半导体芯片概念走强 半导体芯片股延续强势，芯原股份、德明利等涨 ...

9月11日，A股三大指数早盘集体放量上攻，创业板指半日大涨逾4%站上3000点，创2022年1月以来新 高。截至午间收盘，沪指涨1.12%，深证成指涨2.63%，创业板指涨4.31%，科创50指数涨5.34%。沪深 两市半日成交额1.48万亿，较上个交易日放量1938亿。 盘面上，CPO、PCB、液冷服务器、半导体芯片等方向领涨，科技股继续起飞？ 消息面上，当地时间9月9日，甲骨文公布了2026财年第一财季的业绩数据，宣布公司未实现履约义务 （RPO，尚未确认的已签约收入）已经达到4550亿美元，同比大增359%。隔夜甲骨文暴涨36%，收盘 市值达到9222亿美元，该公司今年累计涨幅达到98%。这家云计算巨头的股价创下历史新高，同时迎来 1992年以来的最佳单日表现。 受消息面刺激，近日A股盘面上，CPO、算力等AI产业链股"卷土重来"。据上证报，新催化因素再次佐 证了AI产业链行情的持续性，算力硬件仍是率先受益的环节。展望后市：一方面，业内看好国内直接 配套海外供应链的公司持续性；另一方面，在海内外AI产业共振的共识下，国内AI产业链环节，包括 云、GPU、服务器、存储等可能被低估。中国拥有全世界最完备的工 ...

市场资金动向 - 居民存款以每月万亿级规模向股市转移 7月住户存款减少1.11万亿元 非银存款增加2.14万亿元 [3] - 北向资金连续15天净流入 外资持续加仓A股市场 [3] - 楼市和债市资金正涌入股市 资金流动规模超越2015年水平 [3] 政策支持力度 - 新"国九条"政策严格控制IPO并强制上市公司分红 [3] - 汇金公司斥资1874亿元买入ETF托底市场 [3] - 美联储9月降息概率达90% 全球资金加速流向A股市场 [3] 经济基本面表现 - 出口数据持续超预期 半导体国产化率突破40% [4] - AI算力产业增速达56% 科技领域实现利润兑现 [4] - IMF将中国GDP增长预期上调至4.8% 确认经济拐点 [4] 市场风险因素 - 寒武纪市盈率超4000倍 单季度利润仅3.55亿元 对应市值5200亿元 [4] - 9月解禁潮涉及82%流通盘 对高估值个股形成压力 [4] - 算力租赁公司毛利率下滑至15% 缺乏专利和订单支撑 [4] 投资者行为特征 - 新开户散户数量环比增长19% 显示散户加速入场 [4] - 市场出现杠杆追高和踏空焦虑等非理性投资行为 [4] 投资策略建议 - 聚焦科技国产替代主线 关注业绩增速75%以上的硬科技公司 [5] - 保持投资纪律 避免使用杠杆追高操作 [5] - 坚持长线投资视角 减少短期市场噪音干扰 [5]

市场风格分化驱动因素 - 宏观环境和政策导向推动市场风格分化 高股息板块因现金流持续且分红率高 在无风险利率下行背景下成为避险资金选择[1] - 科创成长板块依赖产业政策与技术创新 AI监管新规落地和中概股回流推动恒生科技指数年内涨幅超20% 但易受美联储政策及行业竞争影响导致波动性增加[1] 政策组合对A股影响 - 适度宽松货币政策提供系统性支撑 流动性充裕降低无风险利率并提升权益资产吸引力[2] - 积极财政政策通过降低融资成本改善企业盈利预期 光伏和AI等行业受益明显[2] - 投资者信心增强 杠杆资金活跃度创纪录 公募基金加速布局科创领域 险资加大高端制造和人工智能投资[2] 房地产与出口对市场情绪影响 - 房地产市场逐步企稳正面影响股市情绪 直接利好银行、家电家居及建材行业盈利预期[3] - 出口方面中国对东盟和非洲等地增长强劲 为整体出口数据提供支撑 中美贸易冲突缓和有助于全球风险偏好修复[3] 风格分化关键宏观变量 - 关键变量包括经济增长态势、利率水平变动、政策导向力度、通货膨胀压力及全球宏观因素如美联储政策变化[4] - 经济稳健增长促进科技创新需求扩张 推动成长股表现 经济复苏不及预期则资金转向高股息价值股[4] - 低利率环境提升成长股估值并增强高股息资产吸引力[4] 两大指数投资逻辑 - 中证红利低波动100指数通过三重筛选机制构建"压舱石"组合 提供持续现金流回报且波动性低 适合追求持续现金流投资者[5] - 上证科创板100指数聚焦科创板中盘硬科技企业 覆盖半导体、生物医药及高端装备等领域 以高研发投入驱动技术突破 适合看好科技国产替代并能承受较高风险投资者[5] 红利指数行业分布 - 中证红利低波100指数呈现"金融主导+周期支撑"格局 工业占比约25% 金融行业占比超22% 材料行业占13%[6] - 工业部分涵盖交通运输和机械制造等细分领域 金融行业主要包括银行和保险 分散设计保留行业优势并聚焦高股息核心赛道[6] 红利资产股息率优势 - 市场波动性加大使红利低波资产防御属性更重要 低利率环境下传统固定收益类资产收益率下降 红利低波资产更具吸引力[7] - 政策面对红利类资产支持加强 新"国九条"鼓励上市公司现金分红 提高红利类资产长期配置价值[7] 科创板指数核心竞争力 - 上证科创板100指数研发强度超过科创板平均水平 覆盖半导体、生物医药、高端装备及新能源等关键领域 分散单一行业依赖风险[8] - "1+6"科创板改革重启第五套上市标准 为创新药企和半导体企业提供制度红利 奠定增长潜力基础[8] 投资者参与方式 - 普通投资者可通过ETF或ETF联接基金参与两大指数投资 博时中证红利低波动100ETF基金和博时上证科创板100ETF基金适合熟悉场内交易规则且注重成本控制投资者[9] - 博时中证红利低波动100ETF联接基金和博时上证科创板100ETF联接基金更适合希望通过场外渠道进行长期定投的小额投资者[9]