纪要涉及的行业和公司 - **行业**：国产手机芯片行业 - **公司**：小米、联发科、高通、苹果、紫光展锐、海思、联心科技、中兴微、小库、敖捷科技、华为、英伟达 纪要提到的核心观点和论据 国产手机芯片发展情况 - **全球份额**：按去年出货量，前三名是联发科、高通和苹果，大陆有紫光展锐和海思，20年制裁前海思是Top3 [3] - **研发阶段**：10年以前国内主要是2004年成立的海思和2001年成立的紫光展锐；10年以后大方电信旗下联心科技、中兴微等有尝试，现还在做的有小米、海思、紫光展锐、敖捷科技，小库等已退出 [4][5][6] - **海思发展**：12年以前产品不太成功，12年以后加大投入，14年和17年产品取得较大成功，20年左右达世界顶尖水平 [7] 评价芯片的维度 - **量化硬件指标**：包括CPU核心、TPU能力、AI算力、通信能力等，如小米芯片CPU有配置技巧，TPU支持光线追踪等，AI算力从几T发展到几十T，通信能力体现为基带设计能力 [9][10] - **效能效比**：软硬件配合好，内存占用高也流畅不卡顿，反之则影响用户体验 [11] - **不同价格段位机型侧重**：高端机型看重先进指标，工具端机型在意性价比，海外客户对音乐、图像等效果有不同侧重 [12] 小米芯片情况 - **定位**：AP能力达高通骁龙旗舰设计水平，但通信能力需外挂联发科基带芯片，后续若自研BP有难度 [13][14][15] - **BP研发难度**：通信协议设计难、易受干扰，需支持多代通信协议，专利壁垒高，高通基带专利占比超30% [16][17] - **投入成本**：人员成本高，十年经验先进制程设计人员至少百万年薪；先进制程流片费几亿人民币一次，可能多次流片；使用EDA工具、购买第三方IP等也有费用 [21] 制裁风险 - **风险可控**：从技术合规性看，美国出口管制条件有晶片网数量规定，但并非绝对；国内有公司用相关工艺未受大影响；高通与小米是重要合作关系 [23][25][26] 海思发展历程及启示 - **布局完善**：芯片系列图谱涵盖手机、PC、车机、云端等，不同应用场景指标不同，但核心是性能、功耗、面积三个指标相互约束 [28][29] - **溢出效应**：技术底层走通有很强溢出效应，小米战略布局将受益于芯片设计能力，后续布局值得追踪 [30] 投资关注要点 - **短期**：关注5月22日发布会效果，芯片硬件指标参考第三方数据基本可知，核心看公司长期战略规划及是否有重要合作企业名单 [33][34] - **长期**：从芯片设计和技术服务本身看，关注是否购买第三方IP、国产ED工具使用情况；从终端业务看，关注公司基于芯片设计能力对终端业务的布局 [35] 小米业务战略 - **短期**：关注汽车销量及进展，目前受疫情影响订单有所下滑，若持续下滑可能影响2026年机车销量预测，但2025年影响不大 [38] - **中长期**：围绕高端化、全球化、技术硬核化三条战略主线，2027年汽车出海，技术硬核化落子包括AI，如4月30日开源端测约七十亿模型使股价涨约10% [39][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 苹果AP已做出并搭载在产品上，但BP未做起来，对小米有参考意义 [18] - 汽车芯片设计中，性能不是最核心的，软件算法和工具链是核心，国内类似企业更多人员配备在软件工具链上 [32]

小米玄戒芯片动态 - 小米MIX Flip 2未搭载自研玄戒O1芯片 采用骁龙8至尊版处理器 售价5999元起 [1] - 公司解释玄戒O1芯片为第一代技术验证产品 规划总量有限 无法满足小折叠机型大规模量产需求 [1] - 玄戒O1芯片目前仅应用于小米15S Pro手机、小米平板7 Ultra、小米平板7S Pro等产品线 [1] - 雷军透露玄戒O1芯片实际表现超预期 原规划仅适配4款产品 总量准备不足 [1] - 公司计划将第二代玄戒芯片应用于汽车领域 研发周期需3-4年 第一代主要用于技术验证 [1] 智能手机市场格局 - 2025年Q2中国智能手机市场激活量排名：小米(含REDMI)以1141.76万台(16.63%)居首 vivo(1123.93万台/16.37%)第二 OPPO(1117.28万台/16.27%)第三 [2][3] - 小米市场份额同比增长7.39% OPPO同比增长10.48% 华为同比增长10.96% 苹果增长8.46% vivo同比下降5.95% [3] - 行业前五品牌份额差距在0.55个百分点内 其他品牌合计占比18.56% [2] 自研技术进展 - 数码博主爆料小米自研基带取得突破 但下一代SoC能否搭载玄戒O2芯片仍存不确定性 [3] - 小米联合创始人林斌曾短暂曝光通话界面截图 被推测为测试自研5G基带 [3]

上市动态 - 宇信科技向港交所递交上市申请，联席保荐人为华泰金融控股及法国巴黎证券[1] - 美格智能向港交所提交上市申请书，保荐人为中国国际金融证券[2] - 深圳承泰科技向港交所提交上市申请，独家保荐人为国泰君安证券[3] 公司事件 - 罗马仕辟谣倒闭传闻，承认账户资金压力导致供应商款项延付[4] - 阿里巴巴拟发行约120亿港元零息可交换债券，资金将用于云基础设施和国际商业业务[8] - 泡泡玛特否认以6300万英镑购买伦敦牛津街大楼的传闻[13] 科技与创新 - 美国政府取消部分对华芯片设计软件出口限制，三大EDA软件商恢复对华供货[6] - OpenAI与甲骨文扩展合作，将在美国多地建设数据中心[17] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，载货空间达24立方米[19] - 小鹏G7正式上市，售价区间19.58-22.58万元[21] 投融资 - 上海耐本云链完成500万元天使轮融资，资金用于技术研发升级[22] - 华太极光完成A轮融资，资金将用于太赫兹技术产业化建设[23] - 天瞳威视完成5亿元D轮融资，投资方包括上汽集团等[24] 行业动态 - 商务部表示将加强对二手车出口工作指导，促进健康发展[12] - 韩国三养食品投资1.48亿美元在浙江建厂，年产8.4亿份方便面[15] - 日本企业今年平均加薪5.25%，创34年来最大增幅[15] 产品与技术 - 苹果iOS 26新增FaceTime裸露行为检测功能[16] - LiblibAI推出"星流Agent"，支持多模态内容生成[18] - 多地高速公路设置"禁用智驾"提示牌，涉及多条主要高速[8]

评选依据 - 基于行业影响力、创新突破性、社会话题度及企业战略变革性，综合企业营收增速、技术突破、舆论场声量等维度 [1] - 聚焦梁文锋、饺子、王宁、董明珠等十位商界人物，其故事折射出中国商业文明在效率、伦理与创新之间的持续进化 [2] 梁文锋（深度求索） - 推出DeepSeek人工智能通用大模型，引爆全球市场 [3] - 2月参加民营企业座谈会 [5] - 3月推出DeepSeek-V3模型更新版 [6] - 持续推动DeepSeek向通用人工智能迈进 [7] - 6月以1846.2亿元财富首次上榜新财富创富榜前10强 [9] 雷军（小米集团） - 2月参加民营企业座谈会 [10] - 3月参加全国两会 [11] - 3月底小米SU7发生碰撞后车辆爆燃导致3人死亡事件 [11] - 6月小米SU7系列交付量突破25万台，推出首款SUV车型YU7，预订量超过29万台 [11] - 小米汽车工厂引入数字孪生技术，将产能提升至年产35万台 [12] 方洪波（美的集团） - 1月签发"六条禁令"，体现"反加班"意识 [13] - 春节后参加广东省高质量发展大会并发言 [14] - 美的集团2024年度营收4091亿元，登顶全球家电企业榜首，B端业务首次突破千亿 [15] - 推动美的全球化布局加速 [15] 刘强东（京东集团） - 2月推动京东外卖上线，首月订单量突破2500万单 [16] - 4月亲自送外卖并与外卖员一起吃饭、喝酒 [16] - 京东物流通过AI算法实现全球库存调配，海外营收增长65% [18] - 6月底京东外卖日订单量突破2500万单，市占率达到31% [19] 陈天石（寒武纪） - 寒武纪市值突破3200亿元，首款3nm芯片"玄戒O1"流片成功 [20] - 宣布投资可控核聚变项目，引发资本热炒 [20] 王兴兴（宇树科技） - 人形机器人上央视春晚，使宇树科技迅速出圈 [22] - 2月参加民营企业座谈会 [22] - 宇树科技估值超120亿元，完成C轮融资后加速IPO [22] 曾毓群（宁德时代） - 宁德时代市值稳居全球动力电池第一，成立百亿基金加码储能 [24] - 主导"零跑汽车电池技术输出"与特斯拉FSD合作传闻 [24] 王宁（泡泡玛特） - 泡泡玛特旗下LABUBU拍出108万天价 [24] - 6月以1467亿财富成为河南新首富 [26] - 泡泡玛特市值高达3360亿港元 [26] 杨宇（《哪吒》导演/可可豆动画） - 《哪吒之魔童闹海》以157亿票房登顶中国导演票房榜 [29] - 特效镜头达1900个，海底龙宫场景耗时三年打磨 [29] - 不参加庆功宴而闭关创作《哪吒3》 [31] 董明珠（格力电器） - 2月将格力空调专卖店改名为"董明珠健康家" [32] - 618与孟羽童合开直播间，销售额破亿 [34] - 推动格力空调压缩机技术突破，但空调主业增速放缓至5% [34]

技术至上，小米凭实力突围 - 小米YU7开售3分钟大定突破20万辆，刷新中国汽车工业史纪录[2] - 2025年Q1小米手机重回全国销量榜首，智能大家电出货量翻倍增长，门店突破两万家[4] - 公司从手机单品扩展到"人车家全生态"，以核心技术构建护城河[4] 在质疑中崛起 - 特斯拉和苹果芯片的发展证明质疑声中企业可能成长最快[6] - 小米造车初期股价单日最大跌幅13.48%，但SU7上市24小时获9万份大定订单，YU7上市3分钟大定20万辆[7] - 公司以7000万美元收购自动驾驶团队，智驾领域首期投入57.9亿元，团队规模超1800人[11] 技术突破与行业领先 - 自研电机效率达98.8%，超级电机V8s转速27200转/分钟，超越特斯拉Model S Plaid的20000转/分钟[11] - SU7上市3个月累计交付超2万辆，连续6个月销量超过Model 3，最近两月稳居20万以上轿车销量第一[11] - 3nm制程芯片"玄戒O1"量产，成为全球第四家掌握该技术的手机企业，五年芯片领域累计投入135亿元[13] 高端化战略成效 - SU7 Ultra售价52.99万元起，上市三天锁单破1万辆，占中国50万元以上轿车销量的20%[14] - SU7 Ultra以7分04秒957打破纽博格林北环最速量产电动车纪录，超越保时捷Taycan Turbo GT[15] - SU7购买者中51.9%为苹果用户，BBA用户占比近3成[17] 研发与制造投入 - 未来五年研发投入将达2000亿元，汽车研发投入超130亿元，工厂建设和员工工资总投入近300亿元[21][24] - 自研电机、自研智驾、自建工厂，SU7交付周期最短压缩至5周[24] - 汽车业务亏损逐步收窄，有望2025年实现盈利，或成最快盈利的新能源车企[24] 行业影响与战略意义 - 小米汽车被外媒评价为"特斯拉在中国市场最强劲的竞争对手之一"[24] - 公司缩短供应商付款账期至60天以内，响应国家供应链稳定政策[25] - 小米模式证明与其内卷不如全球竞争，技术与品牌才能建立护城河[25]

小米YU7发布表现 - 小米YU7发布3分钟大定突破20万台，1小时突破28.9万台，表现远超预期 [1][2] - 公司创始人雷军表示用户信任度超出想象，将严把质量关并加快交付速度 [2] - YU7标准版定价25.35万元，Pro版27.99万元，Max版32.99万元，定位豪华高性能SUV对标特斯拉ModelY [2] - 续航方面标准版835km，Pro版和Max版730km [2] 产能与交付计划 - 公司首款车型SU7此前交付周期较长引发热议，目前产能正在爬坡阶段 [3] - YU7将于8月开启首批交付，Max现车版已开启交付 [3] - SU7新增订单持续增加，内部三次调高预期至每月1.3-1.4万单 [3] 公司战略与技术布局 - 公司坚决反对价格战，主张往高端挺进并卷技术创新、安全、品质 [3] - 中国智能电动汽车产业具备换道超车机会，在芯片、操作系统等领域有优势 [3] - 公司正在为自研芯片上车做准备，第二代玄戒芯片考虑汽车应用 [3] 区域业务布局 - 武汉研发团队规模达4000-5000人，目标万人规模，已建设大家电智能工厂并投产 [4] - 北京供应链布局中，不考虑电池时30%-40%供应商来自京津冀地区 [5] - 预计电池本地化配套后整体供应比例可达60%-70% [5]

小米YU7上市及市场表现 - 小米旗下首款SUV车型YU7正式上市，标准版售价25.35万元、Pro版27.99万元、Max版32.99万元 [2] - YU7起售价比特斯拉Model Y便宜1万元，续航多200公里，全系标配英伟达Thor车载计算平台及多项高端辅助驾驶硬件 [2] - 发售2分钟大定突破19.6万台，锁单12.2万台；3分钟大定突破20万台，1小时达28.9万台 [2][4] - 采用BOM成本定价策略，通过规模效应分摊边际成本并获取利润 [2] 财务数据与商业模式 - 2025年一季度智能电动汽车收入181亿元，环比增长10.7%，经营亏损5亿元环比收窄28.57% [4] - 汽车业务毛利率达23.2%，环比提升2.8个百分点，高于比亚迪同期20.07%的毛利率 [4] - 2024年创新业务单季度净亏损18亿元，按交付量计算单车亏损超6万元 [3] - 商业模式在SU7上已验证成功，现复制至YU7 [4] 产品与技术布局 - 自研V8S超级电机在自有工厂生产，未采用代工模式 [7] - 已完成24小时耐力测试，强调安全、品质、耐久度等核心指标 [7] - 玄戒O1芯片表现超预期，第二代芯片计划应用于汽车领域 [18] - 自主研发四合一域控制器，为芯片上车做好技术储备 [18] 市场竞争策略 - 直接对标特斯拉Model Y，采取"敢于亮剑"的竞争态度 [2][8] - 通过科技创新、质量提升和高端化三方面应对行业"内卷" [7] - 选择向高端市场挺进而非参与价格战 [11] - SUV与轿车用户群体存在差异，预计YU7销量将高于SU7但不会显著影响后者销量 [17] 供应链与区域布局 - 京津冀地区供应商占比达30-40%，含电池后预计提升至60-70% [13] - 武汉布局大家电业务并建设首座智能工厂，研发团队规模已达4000-5000人 [15] - 优先选择北京经济系供应商以支持京津冀协同发展战略 [13] 行业认知与发展展望 - 智能电动汽车是中国汽车产业换道超车的机会，在芯片、AI等领域具备全球竞争力 [9] - 中国汽车工业需补足机械素质和高端化能力短板 [9] - 特斯拉Model Y的成功不仅依赖品牌效应，在能耗和FSD等方面有实质性优势 [10] - 汽车行业面临复杂舆情环境，需谨言慎行并坚持科技创新路线 [6][16]

智能手机业务 - 2024年小米手机业务收入达1918亿元，出货量全球第三，均价从2019年973元提升至2024年1138元，高端化战略成效显著 [1] - 旗下拥有小米、红米、POCO三大品牌，覆盖中低端到超高端全价位段 [1] - 自研核心技术构筑护城河：澎湃OS统一四大系统，首款自研芯片玄戒O1采用台积电3nm工艺，晶体管达190亿，面积仅109mm² [1] IoT与生活消费产品 - 智能家电战略业务快速放量，2025年以来价格带大幅提升，线下及海外拓展加速 [1] - "人车家全生态"加持下，智能家电作为核心环节形成飞轮效应 [1] 汽车业务 - 小米SU7凭借性能参数、价格优势及生态协同成为爆款，2025年7月将推出首款纯电SUV小米YU7补充产品矩阵 [2] - 预计年底设计年产能达30万辆，供应链优势助力高毛利状态快速跨过盈亏平衡线，2026年起显著增厚业绩 [2] 财务与增长预期 - 预计2025-2027年营业收入分别为4786/5912/6990亿元，同比增速30.8%/23.5%/18.2% [2] - 同期归母净利润429/568/715亿元，同比增速81.3%/32.3%/26.0%，3年CAGR达45% [2] 战略布局 - "手机×AIoT"与智能电动汽车双轮驱动，全球化、高端化及品类扩张推动生态变现 [1] - 人车家全生态闭环形成，经营进入高质量快速发展阶段 [1][2]

小米自研芯片进展 - 公司于6月5日申请"XRING O2"商标，市场推测第二代旗舰芯片玄戒O2研发可能正在进行中 [1] - 首款3纳米旗舰SoC玄戒O1于5月发布，采用ARM公版方案：10核CPU（2颗Cortex-X925超大核+4颗A725性能大核+2颗低频A725能效大核+2颗A520小核）和16核Immortalis-G925 GPU [1] - 玄戒O1基带采用联发科方案，由台积电第二代3纳米工艺制造 [1] 芯片战略定位 - 公司明确旗舰芯片仅用于旗舰手机或旗舰产品，暂未计划拓展至其他产品线 [1] - 高层强调芯片自研能力是消费电子巨头的核心护城河，对标苹果、三星、特斯拉的长期差异化路径 [1] 市场反应与供应情况 - 搭载玄戒O1的小米15S Pro线下供货极少，上海青浦某店仅分到2台，店员反馈缺货主因需观察市场反应而非芯片成本 [2] 行业政策影响 - 5月29日美国商务部新规限制EDA厂商（如Synopsys、Cadence、西门子EDA）对华销售服务，现有合约期内可继续更新但到期后需自主维护 [2]

小米MIX Flip 2发布 - 小米MIX Flip 2将于本周发布 定位"拒绝做美丽小废物" 目标在多维度看齐或超越Pro级直板旗舰 [3] - 新机搭载徕卡影像系统 预装澎湃OS 支持IPX8防水 配备50W无线快充 电池容量超5000mAh [5] - 采用高通骁龙8至尊版移动平台 折痕优化突破 新增女性定制元素和配色 被称"行业最强小折叠" [5] 小米YU7 SUV车型 - 小米首款SUV车型YU7将于6月底发布 7月上市 车身尺寸4999x1996x1600毫米 轴距3000毫米 [1][7][10] - 全系标配激光雷达 800V快充 长续航 标准版配置超SU7 Pro 提供9种配色及三种轮毂尺寸 [10][14] - 座舱配备"天际屏"和6 68英寸后排控制屏 搭载英伟达Thor芯片(700TOPS算力) 高强度钢铝占比90 2% [14] - 完成50+项被动安全测试 覆盖C-NCAP/C-IASI标准 招商证券预计稳态月销量3万-4万辆 [14] 小米技术布局 - 澎湃OS 3将于9月登陆中国 国际版10-11月推送 基于Android 16深度定制 升级动态壁纸技术 [16] - 玄戒O1芯片采用3nm工艺 雷军称小米为大陆首家实现3nm旗舰SoC的企业 被誉"里程碑事件" [17] 市场表现 - 小米集团港股股价今年上涨约57% 实现连续三年上涨 [1][17] - 与YU7同期发布新品包括搭载玄戒O1芯片的小米平板7S Pro [7]