若羽臣 20260820 若羽臣：自有品牌驱动利润高增，高端矩阵协同开启全球化转型 摘要 业绩高增验证转型：2026Q1 净利增 164%，Q2 预增 61%-93%，毛 利率由 44.6%升至 59.8%，标志公司成功由电商代运营转型为高毛利 自有品牌集团。 绽家（占嘉）基本盘稳固：618 全渠道 GMV 增 70%，产品由单一爆品 转向矩阵化，洗衣凝珠占比升至 20%-30%，未来核心看点为双位数增 长与双位数净利率的并存。 翡翠（FeiCui）短期承压转求利：受跨境监管及高基数影响，重心由规 模转向利润，渠道由达播切向店播，中长期逻辑仍锚定高净值人群口服 抗衰需求。 奥伦纳素（Erno Laszlo）战略补位：通过收购切入高端护肤，2026 年 重点为渠道收归自营与品牌重塑，预计 2027 年贡献盈利，与翡翠高净 值客群形成协同。 经营策略转向质量优先：公司目标已从单纯收入增长切换为重视 ROI 与 利润结构，AI 及数字化工具应用有效降低管理费用，推动组织效率提升。 未来催化剂与风险：关注下半年中高端新品洗衣液放量、翡翠渠道恢复 进度及监管政策波动；核心预期差在于品牌矩阵化后利润结构的健康度 而非绝对 ...