♬ 点上方播放按钮可收听洞见主播晏娇朗读音频 1995年，查理·芒格在哈佛法学院演讲时说：在我因贫穷而自卑时，有3个习惯改变了我。 其中之一是： Invert, always invert. 翻译过来是：反过来想，永远反过来想。 洞见 （ DJ00123987 ） —— 不一样的观点，不一样的故事， 3000 万人订阅的微信大号。点击标题下蓝字 " 洞见 " 关注，我们将为您提供有价值、有意思的 延伸阅读。 作者：洞见Moon 要朝前想，更要学会往后看。 不管是演讲、访谈，还是自传，这句话反复被芒格提及。 什么意思呢？我先讲几个故事。 01 十九世纪末，一位英国商人计划在非洲大草原上建立野生动物园。 为了能更好地展示动物的野性，如何将笼子造得更大、更牢固，是最大的难题。 商人请来很多专家和建筑公司，却得出这样一个结论： 除非把笼子造得看不到边界，否则动物园体现不出野生和自然的特点，但这样所需的成本将远超预算。 此时，一位名不见经传的年轻人建议：为什么不把人和动物的位置反过来呢？ 随后，他承诺以极低的价格承包这份业务。 商人听完轻蔑一笑，认为年轻人异想天开，没有理会。 后来，商人继续在笼子建造上投入资金，直到濒 ...

课程核心观点 - 在人工智能时代，人类面临的核心挑战并非技术本身，而是思想与认知体系的过时，关键在于重构人机关系，明确机器作为工具的属性，并提升人类自身的决策与判断力 [1][7][8] - 技术进步的冲击本质上是彻底撼动了人类进化几千年的认知体系，需要用新的思维模型应对高度互联的复杂系统环境 [8][28][34] - 真正的竞争力公式是“最终成果 = 人 x 技术能力”，其中“人”的变量（价值观、思维模式）是决定性因素，可为正数也可为负数，技术能力差距反而不大 [76][78] 技术变革的历史经验 - 从90年代至今，技术迭代不断重塑行业，例如DTP桌面排版让植字员失业、摩托罗拉寻呼机被短信取代、功能机被智能机取代 [1][6] - 企业成功的关键在于思想不过时，没有过时的企业与个人，只有放不下过时思想的企业与个人，需将“尽人事，听天命”升级为“知天命、尽人事” [1][7] 人工智能时代的核心挑战 - 当机器具备无限学习能力时，人类生活、学习、工作的基本范式必须改变，思维方式需进化到能充分利用机器 [8] - 面临“思想肥胖症”的挑战，即信息过载导致注意力稀缺，需要建立“认知免疫系统”来甄别和过滤信息 [80][82] - 最令人担忧的潮流是机器拟人化，这本质是价值观问题，应明确打造为人类服务的AI，而非成为人的AI [69][84][87] 应对策略：思维模型（SCBIG） - **系统思维（S）**：任何复杂系统都由组件、连接、整体目的性构成，需结合硬系统、软系统和批判系统思维来应对社会组织的复杂性 [28][29][31] - **审辩性思维（C）**：本质是中华文明的“学问思辨行”，是一种持续学习、进步的科学思想，而非对立的批判 [36] - **贝叶斯思维（B）**：核心是用新信息不断纠偏和优化对事物的先验认知，是一种承认不完美但无限接近真相的科学精神 [40][42] - **逆向思维（I）**：核心是“永远反着想”，从思考如何失败来避免失败，并区分充分条件思维和必要条件思维 [44][46][48] - **成长型思维（G）**：关键是从“我都知道”转变为“我永远学习”，接受犯错是进步的必然，并应用“三错法”尽快改错 [49][50][51] 个人成长框架：成长之树 - 模型类比树木，根系代表个人的初心、价值观和第一性原理，茎干代表坚定的三观，枝叶代表能力，花朵是表象，果实是人生的意义 [20][22][23] - 智能的本质可抽象为IPOF模型：输入、处理、输出、反馈，所有具备学习能力的复杂系统都遵循此模型进行迭代优化 [55][56][59] - 学习应回归“格致之学”，即“知止定静安虑得”和“学问思辨行”，强调“看到听到≠知道≠理解≠做到≠做好”的转化过程 [13][14][15] 未来趋势与风险警示 - 物联网与人工智能的结合是未来的关键转折点，机器将具备物理行动能力，对社会产生比当前更彻底的挑战 [68] - 提出了“自动机第四定律”：在未经许可、未达成共识下，机器不允许自我标注为人，必须明确标识为机器生成，这对保护老人和孩子尤为重要 [85][86] - 应对信息过载需遵循“数字信息零信任”原则，即对任何信息都需先验证再接收，将注意力用于“验证”而非“接收” [83]

在AI技术飞速发展的当下，"你的专业还能撑几年？"成为职场人不得不思考的问题。 未可知人工智能研究院院长、畅销书《DeepSeek使用指南》作者杜雨博士，在华东师大MBA线下讲座中，从AI时代的产业趋势、职场挑战及应对之 法三方面，为大家带来了一场关于认知升级与职业突围的深度分享，助力职场人在AI浪潮中找准方向、破局前行。 机遇 AI 重构产业，早入局者吃尽红利 AI 不是选择题，是必答题，它正拿着 "重塑锤" 砸向所有行业。 智能制造靠它提质，金融科技靠它提效，医疗健康靠它突破瓶颈，教育培训靠它重构体验。 它不只是让工作变快，更是直接催生出新赛道、新玩法，把职业机会的蛋糕彻底重做。 现在能看透 AI 在自己行业怎么用的人，等于提前拿到了职业晋级的 "船票"，慢一步的人，连汤都可能喝不上。 挑战 职场大洗牌，跟不上就淘汰 机遇背后藏着 "生死局"，AI 直接掀翻了职场的老规矩。 1、 股权思维：以长期主义扎根 投资的"第一性原理"是长期主义，职业发展亦是如此。 每个行业都有其发展周期，会经历繁荣与低谷，只有秉持长期主义，才能在行业波动中坚守。袁隆平院士从1956年至2021年，深耕杂交水稻领域65 年，期间多 ...

自我反思能力：复盘总结能力 专注力：做事情不是3分钟热度，不轻易被外界打断 学习能力：面对新事物的快速学习能力，保持终身学习 企业的护城河可以用 波特五力模型 进行分析，那么作为个人护城河我认为核心是构建 "不可 替代性" —— 即个人在职业市场、社会价值网络中，那些难以被他人复制、模仿或替代的竞 争优势，能长期为个人创造独特价值，在竞争中建立壁垒，抵御外界不确定性。 以下几个能力圈我认为可以有助于塑造个人护城河： 延迟满足：获取快乐的方式是容易满足的还是有一定难度的 反脆弱性（橡皮人）：也就是抗压能力，面对失败、挫折时，能快速复盘、调整状态并反弹 逆向思维：独立思考，就像芒格说的反过来想，总是反过来想 跨学科整合能力：只了解一个领域容易拿着锤子看什么都是钉子 同理心：学会倾听和换位思考 只要是价格低于价值的东西，我都有兴趣，所以我的投资品种很多很多，什么乱七八糟的都 有。 如果是价格远低于价值，我就会变得很专一，上杠杆单吊！ 好的地方是年年赚钱， 不好的地方是吃不到泡沫，往往价格从低估到正常，我就已经出掉了，羡慕享受泡沫的朋 友，明白泡沫才是赚大钱的机会，但自己真的骗不了自己去下手。 常识：价格围绕价值上下 ...

投资哲学 - 投资核心是购买公司所有权的一部分，而非追逐股价短期波动，应关注公司内在价值与长期发展 [5] - 投资标准是即使纽约交易所关闭五年仍愿意持有的公司，体现长期主义理念 [6] - 价值投资本质是以合理价格买入简单、持久、管理层可信赖的企业并长期持有 [7] - 投资应专注企业基本面，无视利率、经济周期等不可控宏观因素 [14] - 市场下跌时更易以低价买入优质资产，提供超额收益机会 [13] 能力圈与筛选标准 - 仅投资能看懂的生意，过滤90%复杂行业如科技股 [8] - 投资本质是寻找一眼能看懂的生意，具备简单产品加稳定需求的长期优势 [8] - 以可口可乐、喜诗糖果为例体现简单生意的长期优势 [8] 风险控制与安全边际 - 规避即使成功概率高达99.99%但失败代价无法承受的决策，如使用杠杆 [9] - 杠杆会放大波动风险且收益与风险不对称，应避免使用 [10] - 长期资本管理公司因过度依赖数学模型和杠杆最终破产，警示贪婪和过度自信风险 [9] 护城河理论 - 护城河是保护生意的关键，可表现为强大品牌效应如可口可乐 [11] - 护城河也可体现为成本优势、专利技术或规模效应 [11] - 以贵州茅台为例，其独特酿造工艺和品牌文化构筑宽阔护城河，保持高利润率和市场份额 [11] 操作纪律与资产配置 - 应靠不折腾赚钱，持有优质企业后忽略短期波动 [12] - 专业投资者应集中投资不超过6个标的，避免收益稀释，巴菲特前十大持仓占组合80% [15] - 普通投资者建议高度分散如投资指数基金 [15] 错误反思与经验教训 - 最大错误是该做未做，因犹豫拖延错失能看懂且有机会赚取丰厚利润的生意 [16] - 买入美国航空优先股是错误决策，因只关注证券条款吸引力而忽视公司糟糕生意状况 [16]

1 0月3日，是中国人民大学8 8周年校庆日。 中国人民大学在抗日烽火中诞生，留下 "革命的先锋队"探寻的足迹；在新中国建设中成长，见 证"万千建国干部"奋斗的英姿；在改革开放大潮中新生，涌现"国民表率、社会栋梁"拼搏的身 影；在新时代新征程中腾飞，奏响"复兴栋梁，强国先锋"的时代强音。 在人大的校友图谱中，每一位校友的奋斗轨迹，都是 "实事求是" 校训的生动注脚。 荣膺《 2 0 2 4胡润百富榜》第7 2位的 刘强东，在 1 9 9 2年以宿迁高考状元身份考入中国人民大 学 ，而 " 7 6颗鸡蛋"和"寒门求学"经历成为他日后创业的精神底色。 "从宿迁到北京，我带的不是行李，是全村的希望。"刘强东曾这样表示，" 7 6个鸡蛋、5 0 0块 钱，这就是我1 8岁去人大报到时的全部家当。"刘强东回忆3 0年前的寒门求学路："这5 0 0块 里，3 0 0块是我暑假搬砖赚的，2 0 0块是村里老人凑的，每一分钱都带着体温。" 刘强东表示： "人大呢，老实说，在这个学校里面度过了，我可以说是人生中最重要的四年。 最早创业也是在人大，可以说是塑造我的价值观最重要的四年。" 2 0 1 4年，刘强东带领京东在 纳斯达 ...

萨姆·泽尔的商业原则与声誉 - 商业世界底层逻辑笃信四要素：供需法则是市场本质、流动性等同价值、良好公司治理是企业生命线、可靠的合作伙伴是成功的另一半 [4] - 始终以道德指引为不可逾越的底线，坚持言行一致、信守承诺，源于父亲关于声誉最重要、声誉是个人最重要资产的教导 [4] - 因良好声誉在业务危机时获得早期投资者欧文·哈里斯等曾有过业务往来者的主动支持 [5] - 1978年谈判中，因市场主流房企对其名字的正面反馈而迅速获得对方信任，印证了其言行一致的信誉 [5] REITs行业的创新与重塑 - 推动房地产投资信托基金从小众领域走向主流，通过设计清晰透明规则将重资产、低流动性的冰冷建筑变成人人可投的流动资产 [6] - 创立宜居生活资产信托公司，主营美国预制住宅社区与休闲车营地服务，自IPO以来是REITs领域收益最稳定、回报率最高的公司之一，平均年收益率达17% [6] - 1993年担任美国国家不动产投资信托协会执行委员，提出REITs在华尔街破圈需解决核心问题，措施包括增加透明度、增强可预见性、提升可信度，这些建议被广泛采纳 [7] - 对预制住宅资产的分析发现其风险投资回报率较高且市场存在天然进入障碍，当其他从业者追逐高端地产时，全力推动预制住宅公司上市并将休闲车营地整合进行制度化管 [7] 逆向思维与谈判哲学 - 商业格言是当所有人都向左时，不妨看看右边，在别人忽视的投资领域寻找利润丰厚的机会 [5] - 谈判哲学强调留有余地，不会压榨买家最后一点利润，追求非零和游戏，确保每个参与者都是赢家以促成成功交易并期待未来合作 [7][8] - 在发行可转债时主动将回报率从6.5%提高至6.75，虽对自身无足轻重但能保证买家立即获益，践行其共赢理念 [8] - 这种思路与熊彼特的创造性破坏理论接近，是一种适度的智慧，结合做人守底线获信任和做事敢破圈寻机遇 [8]

当大多数人都在追求"利润最大化"时，严介和却提出了一个反直觉的观点："亏5万不如亏8万"。这句看似违背商 业逻辑的话，恰恰是太平洋建设从一家小建筑公司成长为世界500强企业的核心密码。 "吃亏是福"的商业哲学 严介和的"亏5万不如亏8万"背后，蕴含着独特的商业思维。 "今天的诚信、明天的市场、后天的利润"，这是他常挂嘴边的理念。在严介和看来，短期亏损是购买信任的筹 码，而信誉才是企业真正的无形资产。 他将自己的名字解读为"介于严与和之间"，严中有和，和中有严；对己严，待人和。这种中庸之道体现在商业 上，就是 "精明与厚道的结合" 。 一场豪赌，打开逆袭之门 1992年，严介和靠借来的10万元创办建筑公司后，接到了南京绕城公路的3个涵洞项目。 这是一个经过五次转包的工程，测算下来至少亏损5万元。面对这一看似"陷阱"的机会，严介和做出了惊人决定： 不仅接下项目，而且提出"亏5万不如亏8万"，要求团队用最优质量和最快速度完成。 他带着工人昼夜赶工，140天的工作量仅用72天完成，最终亏损8万元，但工程质量全优。这一"傻事"却成为太平 洋建设最好的口碑广告。第二年，工程指挥部将大量配套项目交给他，公司净赚800万元。 ...

逆向思维，一位智者的逆向人生与永恒投资哲学。 01 一位来自奥马哈的普通青年人 1924 年，查理·芒格出生在美国内布拉斯加州奥马哈市一个普通家庭。17 岁考入密歇根大学读数学，二战爆发后应征入伍，服役期间被派往气象学校，系统学习理 工科思维。战争结束，他靠 GI 法案进入加州理工学院，随后又以无大学文凭之身份破格被哈佛法学院录取，1948 年以优异成绩毕业，成为一名律师。 芒格早年在洛杉矶执业，却深感"用时间换钱"的天花板太低。于是，他在 30 岁出头开始同步涉足地产开发，以 10 万美元本金撬动百万利润，完成原始积累。35 岁那年，一场失败的婚姻与长子白血病的双重打击几乎将他拖入深渊，但他用理性与阅读自我疗愈，并坚定转向投资赛道，成立惠勒·芒格合伙公司，十年年化收 益跑赢道指 18 个百分点，为日后与巴菲特并肩作战奠定基石。 02 查理芒格与巴菲特相遇 1959 年 5 月，35 岁的芒格返回家乡奥马哈料理父亲后事，被共同好友安排与 29 岁的沃伦·巴菲特共进晚餐。两人从股票聊到商业、从阅读到人生，惊觉"灵魂频 率"完全一致，遂成莫逆。巴菲特戏称那晚"找到了失联多年的兄长"，芒格则说"沃伦让我笑到肚子疼" ...

市场冲击与基金表现 - 2025年4月7日中国市场遭遇重大冲击 上证指数重挫7.34% 创业板指数跌幅超11% 恒生指数跌超13% [2] - 国泰蓝筹精选基金净值在冲击中出现回撤 但两个交易日内完全修复至回撤前水平 体现防守弹性 [3][4] 基金经理张容赫的投资策略 - 宏观与总量判断优先 通过分析经济走向、企业盈利和流动性环境寻找预期差 采用逆向思维 [15][16][17][19] - 偏好从"图形不顺"的个股中寻找机会 关注被低估但基本面稳健的老牌蓝筹股 前十大个股持仓占比仅2%多 [21][23][7][8] - 通过主观量化筛选赔率标的 再结合宏观与基本面判断胜率 追求组合性价比最优 任职以来收益48.52% 超额收益18.55% [24][25][8] 组合管理与风险控制 - 将组合管理视为多约束下的结构优化问题 考量产品设定、资金属性、客户波动容忍度等限制条件 [29][30][33] - 仓位动态调整 2024年三季度前保持9成仓位 四季度降至7成 通过分散持仓和低热门股暴露控制回撤 [5][6][8] - 以客户体验为指挥棒 强调风险控制需匹配投资人心理弹性 确保客户能共同承担波动 [34][36] 产品特征与业绩目标 - 产品风格偏向中大市值蓝筹股 持仓切换不频繁 在震荡市中体现低回撤与反弹能力 [31][26][8] - 新发基金国泰启明回报混合（代码024356）正在发行 对混合型产品设定排名前三分之一的目标 [13][49][50] 个人特质与投资哲学 - INFJ人格类型 感性与理性并重 擅长从复杂信息中抽象结构并兼顾人性理解 [42][43] - 以"竞技麻将"比喻投资策略 注重规则、节奏与对手心理的深度判断 追求进攻与防守的平衡 [51][52]