公司2025年发展回顾 - 公司于2026年2月10日在京举办以“梵耀新程 绽放未来”为主题的集团颁奖盛典暨新春年会 [1] - 2025年公司重点推进品牌建设、终端布局、流量一体化等工作，旨在强化品牌市场认知度、完善门店布局并推进全员营销，以夯实口碑基础 [6] - 公司始终坚守长期主义，不参与短期投机和无底线价格竞争，专注于交付与服务，力求超越客户预期 [6] 公司2026年战略规划 - 公司董事长将2026年定位为“最好的发展年”，并明确了三大中心思想：保增长、强口碑、提利润 [6] - 保增长方面，核心是投放与运营双驱动，摆脱对单一投放的依赖，完善流量部署一体化体系，并依托已完成的三大门店布局形成联动效应，优化资源配比以稳步提升商业化能力 [6] - 强口碑方面，聚焦提升客户满意度，重点推动用户生成内容沉淀，鼓励客户分享体验，以强化客户转介率，使口碑成为核心发展支撑 [6] - 提利润方面，通过数字化手段提升运营效率，推行“特种兵”策略打造精干高效团队，并联动全品类与全体员工形成合力，通过多维度举措提升盈利水平 [6] - 公司将立足北京市场，依托口碑、高效管理与服务能力，在行业转型期实现持续良性发展，并携手合作伙伴、员工与业主共同完成目标 [7] 行业背景与公司定位 - 公司明确了在行业转型期的逆势发展思路 [6] - 公司的发展目标旨在助力家装行业的高质量发展 [7]

2025年全国消协组织受理投诉情况总体数据 - 2025年全国消协组织共受理消费者投诉2,016,448件，同比增长14.45% [1] - 投诉解决率为52.84%，为消费者挽回经济损失9.25亿元 [1] - 消协组织接待消费者来访和咨询60.91万人次 [1] 投诉性质分类及变化趋势 - 从投诉性质看，售后服务问题占比最高，为27.68%，其次是合同问题（23.79%）和质量问题（19.51%）[1] - 与2024年相比，假冒、虚假宣传、合同问题投诉比重上升，售后服务、质量、其他问题投诉比重下降 [1] - 虚假宣传问题占比7.88%，安全问题占比5.93%，价格问题占比4.73%，假冒问题占比3.48% [1] 商品与服务大类投诉结构 - 商品类投诉1,081,511件，占比53.63%，较2024年上升4.4个百分点 [1] - 服务类投诉845,710件，占比41.94%，较2024年下降0.27个百分点 [1] - 其他类投诉89,227件，占比4.42% [1] - 商品大类投诉中，家用电子电器类、日用商品类、服装鞋帽类、食品类、交通工具类投诉量居前五 [2] - 与2024年相比，日用商品类、服装鞋帽类投诉量比重上升，烟、酒和饮料类投诉量比重下降 [2] - 服务大类投诉中，生活及社会服务类、互联网服务类、教育培训服务类、销售服务类、文化、娱乐、体育服务类居前五 [2] - 与2024年相比，互联网服务类、教育培训服务类、公共设施服务类投诉量比重上升，电信服务类、生活及社会服务类投诉量比重下降 [2] 重点投诉领域具体问题分析 - **汽车行业**：新型纠纷凸显，包括4S店倒闭导致售后服务承诺无法兑现，新能源汽车线上预售交付周期信息不透明引发定金纠纷，虚假宣传与诱导消费问题集中 [3] - **情感消费行业**：存在诱导式焦虑营销，部分商家利用信息不对称构建虚假人设实施情感操纵，通过虚构人设及“关门弟子”等话术诱导购买服务，实际服务多为流水线式内容，退费难问题突出 [3] - **家装行业**：存在低价引流与增项收费乱象，部分商家设置合同陷阱与隐形消费，合同履约与退款纠纷突出，施工质量不达标、材料以次充好问题频发，人员管理混乱与转包乱象存在 [3] - **旅游出行行业**：隐蔽搭售与“默认勾选”屡禁不止，平台利用格式条款阻碍合理退改，宣传承诺与实际体验不符 [3] - **黄金消费行业**：“一口价”纠纷多发，个别商家存在材质不符、纯度造假，虚标克重问题仍然存在 [4] - **线上培训行业**：存在构建“轻松赚钱”虚假承诺，诱导办理“培训贷”，课程内容与承诺不符的问题 [5] - **二手平台行业**：验机准确度具有诱导性，产品质量“暗病频发”，售后保障落实不到位，利用格式条款规避法律责任 [5] - **非银行金融行业**：不当催收行为频现，以各种名义推高实际借贷成本，甚至变相实施高利贷 [5]

行业趋势：市场驱动范式转变 - 家装行业已从新房驱动转向由旧房改造和城市更新驱动的全新范式[5] - 2025年全国计划改造城镇老旧小区超5万个，中央财政补贴规模同比增长22%，单户最高补贴达2万元[1] - 政策推动老旧小区改造从“基础修补”转向“功能重构”，加装电梯、光伏屋顶、智慧安防等深度改造成为标配[1] - 未来十年的家装主战场在存量房和老旧改造，真正的大盘是2亿多套存量住房的持续焕新需求[9] 市场规模与增长预测 - 中商产业研究院预测，2025年旧改及相关产业规模将突破1.2万亿元，其中家居消费占比约30%[1] - 局改、翻新、适老化三大赛道年复合增长率超25%[1] - 亿欧智库预测，家居行业未来五年年复合增长率约2.8%，至2028年市场规模将达5.17万亿元[9] - 2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的计划目标[10] 跨界入局与商业模式创新 - 2025年以来，房企、物业、家居企业及互联网平台纷纷跨界入局家装市场[1] - 首开股份与蓝智地产联合成立新泰装修公司，注册资本1000万元，以“房企+物业”双轮驱动切入家装赛道[1][5] - “房企+物业+家装”模式整合了房产开发资金实力、物业社区资源及家装变现产品，具备显著渠道与产品价值[6] - 京东于2025年7月全资收购生活家家居集团，正式进军家装行业[6] - 贝壳收购圣都家装并推出被窝家装，打造“房—装”一体化闭环服务[6] - 万科与链家合作推出“万链”，碧桂园打造“橙家”，均为早期跨界尝试[6] 行业竞争格局演变 - 跨界资本入局正在改变行业竞争格局，推动家装产业数字化、智能化变革及“房—装”业务无缝衔接[6] - 行业呈现“大行业、小企业”特征，正进入洗牌期，缺乏竞争力的中小企业面临淘汰[7] - 京东等巨头凭借资金实力、品牌影响力和生态优势，可能通过价格战快速抢占市场份额，对现有企业形成鞭策[7] - 竞争核心转向客户留存与精细化运营，以及解决传统家装透明化不足、服务非标等痛点[5] - 行业洗牌是结构性淘汰，规则向标准化、透明化、规模化、平台化改变[8] 企业战略与资源整合 - 房企跨界家装是房地产价值链中为数不多还能继续变现的环节[5] - “房企+物业”模式能打破传统家装企业仅聚焦新房装修的局限，精准对接老旧小区业主需求[6] - 跨界资本带来颠覆式思想与产品，改变行业的可能并非源于行业内部团队[7] - 对于中小企业，高度垂直、技术型、区域深耕及主动融入平台或成为生存空间[8]

文章核心观点 - 链家通过推行“大店战略”对传统房产经纪商业模式进行革新 旨在提升效率、深化社区连接并推动服务创新 为行业提供了破局样本 [1][2] - 公司通过“人员+AI双轮驱动”实现门店管理提效 并搭建系统化的人才成长培养体系 以应对市场变化并推动经纪人职业化发展 [7][13] - 大店战略模式证明规模与温度可以共存 其目标是构建一个健康、可持续的生态共同体 [6][15] 大店战略深度解读 - 大店战略是商业模式的革新 而非简单的门店面积扩大或人员增加 [2] - 战略核心围绕三个关键词：1)效率提升：通过分岗实现专注与专业 推动合作提效与管理者收入竞争力提升 [4]；2)社区连接：深度连接门店与社区 平衡经营健康 [4]；3)服务创新：在现有买卖租赁服务基础上 未来将拓展家装、资产托管、家政等服务 [4] - 大店模式旨在推动经纪人效率提升、改善作业生态并促进其职业化发展 [4] - 从管理者视角 大店需做到“好店”（店大人多装修好 树立靠谱形象）、“好人”（严格筛选与培训 提升内部合作效率）、“好服务”（扎根社区 提供差异化服务）[5] - 小店做的是生意 大店养的是生态 规模和温度是生态共同体 [6] 门店管理提效：人员+AI双轮驱动 - 提效聚焦于经纪人能力与团队能力的双重建设 [7] - 经纪人能力建设涵盖三个方面：1)专业力：在变化市场中帮助客户跨板块成交 [9]；2)服务力：在线下带看体验中形成差异化 [9]；3)进取力：培养单位时间内更高效匹配房源的能力 [9] - 团队能力建设强调人岗匹配与高效合作 例如周世明团队平均年龄34岁 根据成员性格与年龄分配至买卖或租赁等不同业务组 通过内部合作提升整体作战能力 [10] - AI工具应用是提效关键：1)AI作为房产经纪小助理 将经纪人从繁琐重复工作中解放 使其专注于专业能力提升与差异化服务 [11]；2)具体工具如“维护助手”可定期向业主反馈市场信息（如周度带看、成交情况）增强业主信任 [11]；3)“企微来客”工具可避免过度打扰客户 提升客户体验与作业效率 [11] 人才成长培养体系搭建 - 针对新人入行后漫长的无回报期 公司分享快速成长经验 [13] - 成长要素包括：1)学习力：在行业多变环境下 通过博学提升专业能力并随变化而改变 学习力决定发展速度 [13]；2)明确目标：制定短、中、长期目标 将困难视为成长基石 [14]；3)个人驱动力：分为五个层次 最高境界是“自我驱动”即通过培养他人成就自己 让团队共同成长 [14] - 新媒体时代需加强直播等能力建设：新媒体为门店带来机会并提升成交效率 例如有客户在视频号留言后三个月约看并当天成交 经纪人需坚持多渠道运营并提升视频质量以吸引客户主动联系 [15]

公司重大事项 - 贝壳董事长彭永东完成其于4月公告的捐赠承诺，向公益事业捐赠900万股A类普通股，按公告时估值计算价值约4.4亿元人民币 [2] - 此次捐赠为彭永东首次出售个人持股，且未选择减持套现，全部用于公益 [4] - 基于此次捐赠，彭永东位列《2025胡润慈善榜》企业家第三位，成为14位“亿元级捐赠慈善家”之一 [6] 公司经营与市场表现 - 贝壳在行业调整期内实现逆势增长，第三季度净收入同比增长2.1%至231亿元人民币 [6] - 公司家装和租赁业务均已在业务城市层面实现扣除总部费用前的盈利 [6] - 财报发布后，高盛、摩根士丹利、美银证券等多家国际投行维持对贝壳的“买入”或“增持”评级 [8] - 南向资金持续增持贝壳港股，截至12月4日的近20个交易日中有19天获增持，目前持有贝壳已发行普通股比例超过11% [8] 捐赠资金用途与行业意义 - 捐赠资金100%聚焦居住服务行业生态，其中50%用于居住行业服务者及其家属的医疗健康福利，另外50%用于应届毕业生租房帮扶 [9] - 帮扶应届毕业生旨在缓解其在一线城市面临的“安居难”与经济压力，有助于城市留住年轻人才与创新活力 [9][11] - 帮扶一线服务者（如经纪人、顾问）及其家属，旨在提升约55万经纪人等庞大从业群体的幸福感与稳定性，从而促进行业整体服务水平的提升 [13] - 此次捐赠被视为对行业未来的长线投资，旨在巩固行业健康发展的两大基石：年轻人才与一线服务者 [9][13] 行业发展趋势与竞争格局 - 居住服务行业正从“规模扩张”向“品质深耕”转型，竞争核心从“交易”转向“服务”与“生态” [14] - 消费者需求从简单的房源匹配转向全流程优质体验，行业需要构建健康可持续的生态体系 [14] - 贝壳此次捐赠被视为在行业转型关键节点树立“生态责任标杆”的举措 [16] - 中国新居住行业处于发展初期，整个行业呼唤“有品质的服务”和“有品质的服务者”，其健康发展需要更多企业共同参与生态建设 [18]

文章核心观点 - 家居家装行业正经历深刻变革，传统同质化价格战已非主要威胁，真正的颠覆力量来自跨界资本通过收购进行的降维打击 [1][28] - 贝壳、京东、盈峰等跨界玩家通过资本收购成熟企业，快速获取品牌、渠道和交付能力，构建生态协同，从根本上重塑行业竞争格局 [22][25][50][53] - 资本收购相较于传统价格战，其核心优势在于实现降维打击、生态协同和行业格局重塑，对传统中小企业构成巨大生存压力 [22][24][25][50][52][53] 跨界资本收购案例 贝壳 - 2021年斥资80亿元全资收购圣都家装，创下当年行业最大并购案，旨在弥补自身在家装交付能力上的短板 [2][29] - 圣都家装2020年营收已突破40亿元，拥有成熟的供应链和标准化交付体系，而贝壳则为其提供了巨大的流量入口，截至2025年6月30日，平台拥有超5.8万家活跃门店和近50万名活跃经纪人 [4][31] - 2023年10月，贝壳拟以15.5亿元现金收购爱空间98.0805%股权以丰富品牌矩阵，但该交易于2024年12月因反垄断审批未通过而终止 [4][31] - 收购后，贝壳对圣都进行战略调整，2025年上半年关闭部分二三线城市直营分公司以实现与贝壳房产流量的“对齐” [6][33] - 家装业务已成为贝壳重要利润引擎：2022-2024年三年总营收达307.47亿元，其中2024年净收入148亿元，同比增长36%；2025年上半年净收入75亿元，同比增长16.5%，第二季度经营利润率高达32.1% [6][34] - 2025年7月，贝壳整装发布“全案整装服务商”战略，推动家装业务成为其“房产交易、装修、租赁”三足鼎立新格局的关键一极 [9][37] 京东 - 京东对家装领域布局已久，2011年上线家居家装频道，2019年布局线下，截至2025年，京东居家已在全国开设超300家门店，覆盖近300个区县，SKU总数突破30万件 [11][38] - 2021年，京东出资5.34亿元入股定制家居巨头尚品宅配，进行赛道预演 [13][41] - 2025年6月，京东收购四川生活家家居集团有限公司股权获无条件批准，此举旨在打通“线上流量+线下服务” [13][41] - 生活家成立于2010年，是全国性连锁整装企业，在20余个一二线城市有直营网络，服务超20万家庭，能补齐京东的线下交付短板 [13][41] - 收购前后，京东家装动作密集：2025年5月31日，首家京东家装自营品牌门店在北京开业；6月14日发布“京东家装全链路自营战略”，以“自营模式+开放平台商家甄选联盟”双轮驱动 [15][43] - 自营全屋定制已实现全国九城十店布局，未来计划以京东MALL为载体打造“家装+家居+家电”场景化体验空间 [15][43] 盈峰集团 - 盈峰集团（美的系）通过控股家居龙头搭建“大家居”产业平台 [16][44] - 2024年初，以88.8亿元（成交价36.72元/股）收购顾家家居29.42%股份，成为控股股东，随后推动董事会换届并引入美的系高管，2024年8月美的与顾家家居融合店在哈尔滨开业 [16][44] - 2025年5月，通过定增以19.15元/股认购1亿股，募资20亿元，将持股比例提升至37.37%，综合持股成本降至约29.49元/股 [18][46] - 在盈峰赋能下，2025年前三季度顾家家居收入增长近9%，而同期规模相当的欧派家居收入下降约5% [18][46] - 2025年，盈峰将触角伸向索菲亚：通过二级市场买入1876万股（持股1.95%），并以18元/股（溢价28.85%）受让实控人1.04亿股，合计金额18.7亿元，交易后合计持有索菲亚12.71%股份，成为第三大股东 [18][46] - 盈峰看中索菲亚的品牌渠道价值与定制家居赛道潜力，旨在与顾家家居的软体产品及美的家电业务共同构建“软体+定制+家电”的全屋生态，尽管索菲亚2024年营收同比下滑10%至104.94亿元，2025年前三季度营收再降8.5%至70.1亿元 [21][49] 资本收购的颠覆性影响 降维打击 vs 内卷 - 价格战是同行间的存量博弈（内卷），而资本收购是降维打击，跨界玩家用资本直接“摘取”成熟果实（品牌、渠道、交付能力），跳过传统企业漫长的积累过程 [22][50] - 例如，贝壳用房产交易流量嫁接圣都交付能力，京东用电商供应链收购生活家获得线下网络，盈峰依托美的生态整合家居渠道 [22][50] - 传统企业十年建立的本地口碑，在贝壳近50万经纪人的客源网络面前难以招架 [23][51] 生态协同 vs 单一能力 - 价格战比拼的是“谁报价更低”的单一能力，而资本收购整合的是多维生态协同 [24][52] - 贝壳家装与二手房交易深度绑定，降低获客成本；京东家装可实现“装修+家电”一站式采购；盈峰可打造“全屋整装+智能家电”一体化方案 [24][52] - 这种协同产生1+1>2的价值重构：贝壳2025年第三季度非房产交易业务收入占比已达45%；京东正在重构家装服务标准；盈峰已开始拉动顾家、索菲亚的客单提升 [24][52] 重塑格局 vs 改变份额 - 价格战仅改变市场份额，行业仍保持分散格局，而资本收购正推动行业从“分散”走向“集中” [25][53] - 贝壳通过圣都打破“大行业、小企业”魔咒；京东建立家装服务统一标准；盈峰构建家居行业头部产业平台 [25][53] - 行业资源向少数跨界巨头集中，中小玩家缺乏流量、供应链和生态优势，生存空间被持续挤压，传统差异化优势在生态闭环面前价值减弱 [25][53]

展会基本信息 - 第36届深圳名品家博会于11月28日至30日在福田会展中心开幕，第42届粤港澳大湾区婚博会于11月29日至30日同期联展 [1] - 两大展会由深圳市世纪东方会展有限公司主办，采用“一站式”服务模式，整合近400家品牌资源 [1] - 展会采用“相邻设展”模式，家博会与婚博会展区紧邻，方便消费者在同一时段、同一展馆内完成采购 [6] 家博会核心内容 - 家博会聚焦家装全流程需求，汇聚设计、建材、家具、软装、家电等品类约300家品牌 [3] - 可为业主提供从毛坯到精装的“一站式”解决方案，覆盖家庭装修从前期设计到后期软装配置的所有环节 [3] 婚博会核心内容 - 婚博会整合婚庆全产业链资源，集结婚纱摄影、婚宴酒店、婚纱礼服、婚礼策划、“四大金刚”、蜜月旅行、婚礼百货等约100家品牌 [3] - 2025年为农历“双春年”，被视为结婚吉日，全国结婚登记对数前三季度同比增长，其中第三季度增幅约20% [5] - 业内预计婚博会将迎来“量价齐升”态势，婚礼服务订单量增加，新人对品质和个性化的追求推动平均消费单价上涨 [5] 展会特色与行业影响 - 参展品牌突破传统“产品展示”模式，转向“生活方式解决方案提供者”，通过场景化布置和沉浸式体验增强消费体验 [6] - 双展联动将直接拉动家居、婚庆等大宗消费，其辐射效应还将惠及设计、金融、物流、文旅等关联产业 [6]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [9] 核心观点 - 两翼业务（家装与租赁）将带来较大增量，短期调整后业绩弹性可期 [2][10] - 短期经纪业务受周期影响承压，但公司较行业仍有明显阿尔法；持续创新助力穿越周期 [2][10] - 家装与租赁业务逐渐扭亏，未来将带来较大增量；在手现金充裕，高度重视股东回报 [2][10] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收231亿元，同比增长2.1%；归母净利润7.5亿元，同比下降36.0%；经调整归母净利润12.9亿元，同比下降27.8% [6] - 2025年前三季度累计营收724亿元，同比增长16.1%；累计归母净利润29.1亿元，同比下降16.8%；累计经调整归母净利润45.0亿元，同比下降23.3% [6] - 2025年第三季度实现GTV（总交易额）7367亿元，同比基本持平；其中存量房GTV为5056亿元，同比增长5.8%；新房GTV为1963亿元，同比下降13.8% [10] - 贝联（贝壳平台连接经纪品牌）存量房GTV同比增长11.4%，新房GTV同比下降12.4%；自营链家存量房GTV同比下降2.3%，新房GTV同比下降19.1% [10] 业务运营与效率 - 公司更加重视店效人效，2025年第三季度末活跃门店数5.9万家，同比增长25.9%；活跃经纪人47.2万名，同比增长11.4%，但活跃经纪人数环比下降4.1% [10] - 第三季度存量房货币化比率同比下降0.12个百分点至1.18%；链家存量房货币化比率同比下降0.10个百分点至2.53%；贝联存量房货币化比率同比下降0.03个百分点至0.38% [10] - 第三季度新房货币化比率为3.38%，同环比基本稳定 [10] - 家装业务第三季度营收同比增长2.1%，但环比下降5.8%；租赁业务营收同比增长45.3%，主要得益于在管房源量高速扩张（截至2025年第三季度末在管房源量逾66万套） [10] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司综合毛利率同比下降1.3个百分点至21.4%，环比下降0.5个百分点；毛利润同比下降3.9% [10] - 分业务贡献利润率：存量房业务同比下降2.0个百分点至39.0%；新房业务同比下降0.7个百分点至24.1%；家装业务同比上升0.8个百分点至32.0%；租赁业务同比上升4.3个百分点至8.7% [10] - 销管研三费占比同比下降1.1个百分点至18.4%；若剔除股份支付薪酬费用相关分摊，三费较营收比重同比下降0.4个百分点至17.0% [10] - 所得税率同比上升12.3个百分点至42.4%；股份支付薪酬费用同比下降1.6亿元，连续7个季度环比下行 [10] 新兴业务与技术创新 - 家装与租赁业务均连续两个季度实现城市层面盈利，未来将成为公司盈利的重要驱动 [10] - AI赋能助力质效提升，其在租赁业务的使用单季贡献超1亿元的利润 [10] 股东回报与资本管理 - 公司2025年第三季度回购金额达2.81亿美元，单季回购金额创近两年新高；前三季度累计回购6.75亿美元，回购股数近2024年末总股本的3% [10] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年公司经调整归母净利润分别为57.8亿元、76.2亿元、83.3亿元，对应市盈率（PE）分别为24.3倍、18.4倍、16.9倍 [10]

行业核心问题 - 家装行业因信息不透明、施工流程复杂、环节众多导致消费维权问题居高不下 [1] - 消费者易陷入合同纠纷、施工质量差、材料以次充好、工期无限拖延等消费陷阱 [1] 官方投诉渠道 - 12315平台作为全国统一市场监管投诉举报平台处理合同违约、虚假宣传、产品质量等问题 [2] - 案件通过小程序或网站提交后转至属地市场监管部门处理具有较高权威性和执行力 [2] 行业专属投诉渠道 - 中国建筑装饰协会投诉调解中心是装饰装修领域消费纠纷的权威机构能提供专业判断 [3] - 各地住建委或住建局是处理涉及房屋结构改动、水电改造等影响建筑安全问题的关键渠道 [3] 第三方投诉平台 - 黑猫投诉平台作为公益性消费纠纷解决平台支持官网、APP、微信小程序等多种接入方式操作便捷 [4] - 平台简化操作流程用户填写投诉对象、问题描述、诉求并上传证据材料后5分钟内可完成投诉 [4] - 智能化工单系统实现快速受理和全流程进度跟踪用户可实时查看处理进展 [4] - 集体投诉功能可自动聚合同一家装公司的多起相似投诉形成更大舆论影响力 [4] 针对性投诉策略 - 材料质量问题如瓷砖色差、木材虫蛀、涂料脱落可通过黑猫投诉平台提交证据并同步监管部门 [5] - 合同纠纷如增项过多、价格不透明、工期延误建议同时向12315平台和黑猫投诉平台提交投诉 [5] - 施工质量问题如水电布线不规范、防水工程不合格可向装修公司反映并向当地住建部门投诉必要时申请专业鉴定 [5] 投诉前准备工作 - 需完整保存装修合同、补充协议、设计图纸等文件并收集所有付款凭证、收据、发票 [7] - 用照片、视频记录施工各阶段并保留与设计师、工长、客服的聊天记录和通话录音 [7] - 明确列出自身诉求和期望的解决方案 [7] 消费避坑要点 - 选择正规装修公司需查验营业执照和资质证书并签订详细合同明确材料品牌、规格型号、工期、付款方式等 [7] - 建议分期付款避免一次性支付大部分款项并在重要节点亲自验收发现问题立即要求整改 [7] - 保留各项凭证建立完整的家装档案 [7]

股票交易异常与停牌核查 - 公司股票自9月26日至11月13日涨幅达241.59%，期间出现九次异常波动，股价严重背离基本面 [1][4] - 公司股票自11月14日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 截至11月13日收盘，公司股价报17.66元/股，收获连续12个交易日涨停（"12连板"） [1] 重整进展及相关风险 - 公司自9月26日披露遴选重整投资人结果及签署重整投资协议后，股价开始大幅波动 [4] - 11月以来，公司已两次公告与部分重整投资人签署协议书，包括与深圳市招商平安资产管理有限责任公司等机构签署协议 [5] - 若法院裁定受理重整申请，公司股票将被叠加实施"退市风险警示"，若重整失败，公司可能被宣告破产并面临终止上市风险 [5] - 截至公告日，公司尚未收到法院受理重整的文书，若在2025年12月31日前未能进入重整程序并执行完毕重整计划，公司将面临终止上市风险 [5] 公司财务状况与退市风险 - 公司2025年前三季度实现营业收入5.44亿元，同比下降52.02% [7] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5826.22万元 [7] - 因2024年度末经审计的归母净资产为负值，公司股票交易已被实施"退市风险警示" [7] - 因连续三年扣除非经常性损益后的净利润为负，且2024年审计报告包含持续经营重大不确定性段落，公司股票交易已被实施"其他风险警示" [7] - 若公司2025年度出现相关规定中的终止上市情形，公司股票将面临被终止上市的风险 [7] 公司业务背景 - 公司是A股首家家装领域的上市公司，始终专注于家装产业的创新发展 [6]