做好科技金融大文章，需要构建适配的服务生态。何为"适配"？一般来说有两个维度：一是相关产业政 策、不同金融供给主体与不同行业及不同类型的科技企业之间的供需适配；二是针对科技企业在不同发 展阶段所需要金融服务的适配。同时，为了能够更好地推动科技企业发展，以适应发展新质生产力战略 的要求，金融供给主体急需提升自身的服务能力，这也是做好科技金融工作的重要基础。 如何让"构建适配服务生态"与"持续提升科技金融服务能力"齐头并进？如何让"建生态"更匹配科技企业 的需求，让"提能力"更有助于"适配生态"的完善？就上述问题，《金融时报》记者采访了青岛银行 （002948）首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘晓曙。 《金融时报》记者：在近期科技金融政策叠加效应下，尤其是推动银行开展投贷联动、金融提供多元化 接力式服务的背景下，科技金融的供给（包括PE/VC/银行等）生态将呈现什么样的趋势？ 刘晓曙：科创企业在生命周期不同阶段所需融资类型及特点不同，对金融机构和投资者的要求也存在差 异。要满足科创企业全生命周期的融资需求，需要的是创投风投、基金、银行、保险等诸多金融机构接 续发力。例如，在科创企业种子期、初创期阶段，风险高 ...

银行系金融资产投资公司(AIC)最新动态与格局 - 近期，兴银、信银、招银金融资产投资公司相继获准开业，标志着首批3家全国性股份制银行AIC全部获准开业 [1] - 招银金投注册资本为150亿元，其余2家注册资本均为100亿元 [1] - 政策引导下，兴业银行、中信银行、招商银行及中国邮政储蓄银行均于今年获批筹建AIC，使我国银行系AIC总数扩容至9家 [1] AIC的职能演变与政策背景 - AIC最初的职能是市场化债转股，作为银行体系内的“风险隔离墙”和“资产重组专家”，以降低企业杠杆率，化解金融风险 [1] - 随着政策演进，AIC职能逐渐拓展，成为股权投资的主力军，近期政策扩容后，其直接股权投资的范围和力度都显著提升 [1] - 今年3月，国家金融监督管理总局发布通知，支持符合条件的商业银行发起设立AIC，推动了此轮AIC的扩容 [1] 股份制银行AIC与国有大行AIC的异同 - 两者核心功能一致、监管框架统一、政策导向一致、运作模式相似 [2] - 国有大行AIC依托庞大资产规模、全国性网点布局和政策性业务经验，在服务大型国企、央企债转股项目上具备优势 [2] - 股份制银行AIC资本规模整体略低于国有大行AIC，初期聚焦领域更为集中，侧重于服务民营和创新型中小企业 [2] - 国有大行AIC早期多参与国家重点领域的“降杠杆”项目，交易结构偏向标准化 [2] - 股份制银行AIC受母行市场化基因影响，更注重业务创新，倾向于在新兴产业、混合所有制改革项目中探索灵活交易模式，服务对象更下沉 [2] AIC对实体经济与金融市场的积极影响 - AIC的入局对企业转型升级和高质量发展具有显著推动作用 [3] - AIC通过债转股等方式，直接减轻企业债务负担，促进企业进行技术研发、产品创新等，重点支持专精特新企业和科技型中小企业发展 [3] - AIC的介入可以通过市场化、法治化的方式，对存在债务困境的企业进行重组和盘活，降低不良资产比例，从而有效化解潜在的金融风险 [3] AIC发展面临的挑战 - 面临投贷文化冲突，银行传统信贷偏好低风险、重抵押，而股权投资则是高风险、看未来，AIC团队需摆脱母行的“信贷思维”束缚 [3] - 面临退出渠道不畅的问题，股权投资的流动性较差，在IPO节奏放缓的当下，如何通过并购、S基金等多元化方式实现资金退出是现实难题 [3] - 需建立严格的风险隔离防火墙，防止AIC的投资风险向母行信贷体系传染，避免出现为了掩盖信贷风险而进行虚假股权投资的监管套利行为 [3]

行业政策与市场准入 - 近期兴银金融资产投资有限公司 信银金融资产投资有限公司 招银金融资产投资有限公司3家全国性股份制银行金融资产投资公司（AIC）全部获准开业 [1] - 招银金投资本注册为150亿元 其余2家注册资本均为100亿元 [1] - 国家金融监督管理总局于今年3月发布通知支持商业银行发起设立AIC 政策引导下兴业银行 中信银行 招商银行和中国邮政储蓄银行均获批筹建AIC [1] - 至此银行系AIC总数扩容至9家 此前已有5家国有大行设立AIC [1] AIC职能与业务演变 - AIC最初职能是市场化债转股 作为银行体系内风险隔离墙和资产重组专家 负责将银行或企业债权转化为股权以降低企业杠杆率并化解金融风险 [1] - 随着政策演进 AIC职能逐渐拓展 成为股权投资主力军 近期政策扩容后其直接股权投资范围和力度均显著提升 [1] - AIC通过债转股等方式直接减轻企业债务负担 促进企业技术研发和产品创新 重点支持专精特新企业和科技型中小企业发展 [3] - AIC介入可通过市场化法治化方式对存在债务困境企业进行重组和盘活 降低不良资产比例 有效化解潜在金融风险 [3] 不同类型AIC的比较分析 - 股份制银行AIC与国有大行AIC在核心功能 监管框架 政策导向 运作模式上具有共性 [2] - 两者差异主要体现在股东背景与资源禀赋 资本规模 区域布局等方面 [2] - 国有大行AIC依托庞大资产规模 全国性网点布局和政策性业务经验 在服务大型国企央企债转股项目上具备优势 [2] - 股份制银行AIC资本规模整体略低 初期聚焦领域更集中 侧重服务民营和创新型中小企业 [2] - 国有大行AIC早期多参与国家重点领域降杠杆项目 交易结构偏向标准化 [2] - 股份制银行AIC受母行市场化基因影响更注重业务创新 倾向于在新兴产业 混合所有制改革项目中探索灵活交易模式 服务对象更下沉 [2]

AIC试点进展与规模 - 兴业银行、中信银行和招商银行近期获批设立金融资产投资公司（AIC），标志着综合金融运营试点进一步落地并取得阶段性成绩[1] - 中国首批AIC试点于2017年启动，由五大国有银行设立，初期以债转股业务为主[1] - 截至2024年6月末，五大AIC资产合计5869.9亿元，2024年全年共完成156起投资案例，投资金额576.04亿元[2] AIC业务范围演变 - 监管部门于2020年2月批准五大AIC在上海试点开展“不以债转股为目的”的直接股权投资业务[1] - 2024年试点范围扩大至北京等18个城市，政策进一步松绑[1] - 2024年9月至2025年3月，监管部门连续发布通知，明确支持商业银行发起设立AIC，并支持保险资金依法合规投资参股AIC[1] AIC对银行系统的功能与价值 - AIC为银行系统管控存量风险资产提供了新工具和配置空间，将适合债转股的资产转为股权，有助于动态完善银行内部风险资产结构[1][3] - 有助于帮助发展前景较好但暂时遇到困难的企业降杠杆、化风险，并改善其资产负债结构[1][3] - 推动银行体系内部存量资产盘活，并为正规金融机构试点混业综合金融业务提供窗口和经验积累[2] 银行系统面临的挑战与AIC的局限性 - 银行系统面临存量信贷资产流动性不足和风险揭示不充分等问题，缺乏大型信贷转让市场导致资产生命周期内流动性受限[2] - AIC面临外部融资渠道单一、母行并表风险权重高、自身投研水平和人员不足等问题[3] - 银行系统经营思维带有坐商特征，风险管控多集中在抵质押物处理上，完全信用贷款管理经验有待提升[3] - 股权投资是高风险活动，AIC现有人力资源结构、投研水平和考核机制是否适合应对此类风险存在疑问[3] AIC未来发展路径与建议 - 需基于直接投资的风险特征和业务流程搭建AIC治理体系，定位公司职责，以吸引银行以外的资金[4] - 除发展AIC和信贷资产证券化试点外，需积极研究信贷转让市场建设，让信贷资产流动起来并由市场共识定价[4] - AIC需苦练内功，用业绩打消市场顾虑，同时监管部门需加快探索信贷转让市场等制度建设和试点，让风险资产在市场流动中实现价值提升[5]

公司设立与行业背景 - 兴银金融资产投资有限公司（兴银投资）为兴业银行全资子公司，注册资本100亿元，在福州揭牌成立 [1] - 公司系第一家股份制银行系金融资产投资公司（AIC），也是继工、农、中、建、交五大行后第六家银行系AIC [1] - 全国获批的AIC总数增至9家，包括6家国有大行和兴业、中信、招商3家股份制银行 [3] - 监管政策支持商业银行发起设立AIC，主体范围已从国有大行扩展至符合条件的全国性商业银行 [2] 核心高管团队构成 - 董事长由兴业银行厦门分行党委书记、行长陈伟担任，其拥有丰富投行业务经验，曾担任兴业银行投资银行部总经理，主导过如全国首单"ABCP+CRMW"等创新业务 [1] - 总裁由兴业银行总行普惠金融部副总经理郑榕斌担任，其职业履历覆盖多地分行及总行核心部门 [1] - 副总裁之一由兴业国信资管副总裁赵谷担任，其同样具有投行业务经验，曾任兴业银行总行投资银行部副总经理 [2] - 另一位副总裁由兴业数金副总裁王苏担任，其在金融科技领域深耕多年 [2] 公司治理与主要成员 - 公司主要成员包括董事长陈伟、4名董事（赵朝清、赖富荣、郑榕斌、张水泉）以及财务负责人赵晶 [2][4][5] - 其中，董事赖富荣现为兴业银行首席风险官，赵朝清现为兴业银行总审计师 [2]

公司：兴业银行及兴银金融资产投资有限公司 - 兴业银行旗下全资子公司兴银金融资产投资有限公司于2024年11月16日揭牌成立，注册资本为100亿元 [2] - 兴银投资是首家股份制银行系金融资产投资公司，也是继五大国有银行后第六家银行系AIC [2] - 公司首届高管团队基本确定，核心成员均为兴业银行体系内经验丰富的“老将” [2][3] 高管团队构成 - 董事长由兴业银行厦门分行党委书记、行长陈伟担任，其曾担任兴业银行投资银行部总经理，主导过全国首单“ABCP+CRMW”等创新业务 [2] - 总裁由兴业银行总行普惠金融部副总经理郑榕斌担任，其职业履历覆盖多地分行及总行核心部门 [2] - 副总裁之一由兴业国信资管副总裁赵谷担任，其同样具有投行业务经验，曾任兴业银行总行投资银行部副总经理 [3] - 另一位副总裁由兴业数金副总裁王苏担任，其在金融科技领域深耕多年，或将助力新机构开展相关业务 [3] - 除上述高管外，公司主要成员还包括4名董事及1名财务负责人，其中董事赖富荣为兴业银行首席风险官，赵朝清为兴业银行总审计师 [3][7] 行业：金融资产投资公司 - 2024年3月，国家金融监管总局发布通知，支持符合条件的商业银行发起设立AIC [3] - 2024年5月，金融监管部门将发起设立AIC的主体扩展至符合条件的全国性商业银行 [3] - 此后银行系AIC不断扩容，截至目前全国获批的AIC共有9家，包括6家国有大行和兴业银行、中信银行及招商银行3家股份制银行 [4]

银行系AIC版图扩容 - 2025年11月，中信银行、招商银行、兴业银行三家股份制银行的金融资产投资公司（AIC）集中获批开业，打破此前由5家国有大行AIC主导的格局 [1] - 截至2025年11月24日，国内获准设立的银行系AIC已达9家，包括6家国有大行系和3家股份制银行系 [1] - 9家银行AIC的注册资本合计达到1485亿元 [1][4] 新获批股份制银行AIC概况 - 招商银行、兴业银行、中信银行分别为其AIC注资150亿元、100亿元和100亿元，三家合计出资350亿元 [4] - 招银投资150亿元的注册资本规模已与部分国有大行系AIC持平 [4] - 三家AIC均锚定市场化债转股与股权投资核心主业，并计划结合母行优势形成差异化特色 [4][5] AIC的业务定位与作用 - AIC公司主要专注市场化债转股及股权投资，有助于银行发展投业务，改善盈利能力 [1] - 专业化开展AIC业务可为企业提供全方位、多层次的融资支持，提升银行综合化经营能力 [2] - AIC通过股权投资重点支持传统产业升级、服务新兴产业壮大、布局未来产业，并赋能科技创新 [4][5] 行业发展历程与政策背景 - 2017年监管层批准五大国有大行设立首批AIC，以推进供给侧结构性改革、助力企业降杠杆 [5] - 截至2024年末，首批5家国有行AIC资产规模合计达6027亿元，当年实现净利润184亿元 [5] - 2024年至2025年，监管政策密集突破，为股份制银行乃至更广泛银行设立AIC扫清障碍 [6] 股份制银行AIC的差异化优势 - 机制更灵活，决策链条短，响应速度快，创新能力强，能迅速捕捉市场机会 [8] - 可专注科技金融、绿色产业等细分赛道，填补中小科技企业股权融资缺口，提供"耐心资本" [8] - 在长三角、珠三角等民营经济活跃区域的网点布局，能更精准对接中小科创企业需求 [8] 行业未来展望 - 在政策驱动下，预计未来将有更多股份制银行甚至城商行获准设立AIC，实现主体扩容与多元化发展 [10] - 股份制银行陆续尝试AIC业务形态，有助于发挥其机制灵活、市场敏锐等优势 [10] - 行业有望探索支持城商行、农商行设立投资子公司开展创业投资和股权投资 [10]

首批股份制银行AIC开业 - 首批三家全国性股份制银行金融资产投资公司（AIC）均已获准开业，标志着银行系AIC市场时隔八年迎来扩容 [2][3] - 中信银行旗下信银金融资产投资有限公司于2025年11月21日获准开业，注册资本100亿元人民币，注册地为广东省广州市 [2] - 招商银行旗下招银金融资产投资有限公司于2025年11月21日获准开业，注册资本高达150亿元人民币，注册地为深圳市 [2] - 兴业银行旗下兴银金融资产投资有限公司于2025年11月16日揭牌成立，是全国首家由股份制银行发起设立的AIC，注册资本100亿元，将依托债转股等业务支持科创与民营企业 [2] 政策背景与支持 - 2024年9月，国家金融监督管理总局发布通知，推进金融资产投资公司股权投资扩大试点 [3] - 2025年3月，监管进一步将AIC股权投资范围扩大至试点城市所在省份，并允许通过附属机构发行的私募基金进行投资，以加大对科技创新和民营企业的支持 [3] - 2025年5月，科技部等7部门联合发文，将AIC股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，并支持保险资金参与试点 [3] - 政策明确支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司 [3] 国有大行AIC布局 - 国有大行中已有5家成立金融资产投资公司，分别为工银投资、农银投资、中银资产、建信投资和交银投资 [4] - 邮储银行于2025年10月27日获准筹建中邮金融资产投资有限公司，筹建完成后将提出开业申请 [4]

公司设立与概况 - 兴银金融资产投资有限公司于11月16日在福州正式揭牌，成为全国首家由股份制银行发起设立的金融资产投资公司[1] - 该公司由兴业银行全资发起设立，注册资本高达100亿元[1] - 公司核心使命是支持科创企业与民营企业优化资本结构、降低杠杆率，以精准服务新质生产力[1] 业务模式与战略定位 - 兴银投资将以市场化债转股为主业，依托专业化、市场化的债转股及相关业务[1] - 公司将持续创新金融服务模式，强化风险管理，并充分利用集团的综合资源拓展价值创造空间[1] - AIC被视为“耐心资本”，是科技企业穿越发展周期的长期陪伴者和关键赋能者[4] 监管背景与市场扩围 - 今年3月，国家金融监督管理总局发布通知，支持符合条件的商业银行发起设立AIC，推动金融资源向科创领域倾斜[3] - 监管将发起设立AIC的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，兴业银行的筹建申请于5月7日获批并在六个月内完成筹建[3] - 继兴业银行之后，中信银行、招商银行也分别于今年6月和7月获批筹建AIC，邮储银行于10月获批，六大国有行AIC实现全员到齐[3] 行业影响与意义 - 兴银投资的成立打破了自2017年以来五大国有大行在银行系AIC领域的独家布局[1] - 此举为我国金融支持科技创新与民营企业发展注入了全新的市场活力[1] - AIC队伍的持续壮大将通过市场化运作，有效降低科创企业的融资成本、分散投资风险，为经济高质量发展和产业升级提供金融支撑[4]

公司设立与市场格局突破 - 兴银金融资产投资有限公司于11月16日在福州正式揭牌成立，成为全国首家由股份制银行发起设立的金融资产投资公司（AIC）[1] - 公司注册资本为100亿元人民币，将主要依托专业化、市场化的债转股及相关业务，支持科创企业与民营企业优化资本结构、降低杠杆率[1] - 该公司的成立标志着我国银行系AIC市场时隔八年迎来扩容，打破了此前由五大国有大行独家布局的行业格局[2] 业务定位与发展战略 - 兴银投资将以市场化债转股为主业，持续创新金融服务模式，强化风险管理[2] - 公司将充分利用兴业银行集团的渠道、品牌等各类资源，以综合金融服务拓展价值创造空间[2] - AIC作为耐心资本，是科技企业穿越发展周期的长期陪伴者和关键赋能者[4] 政策背景与监管动态 - 公司成立源于今年3月国家金融监督管理总局发布的《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，该文件明确支持符合条件的商业银行发起设立AIC[4] - 监管政策将AIC股权投资范围扩大至18个试点城市所在省份，并支持符合条件的商业银行发起设立AIC[4] - 金融监管总局将发起设立AIC的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，以更好地发挥股权投资对科技创新的支持作用[4] 行业扩容与同业动态 - 目前国内已开业的AIC共有5家，均为国有大行于2017年发起设立[4] - 除兴银投资外，中信银行、招商银行、邮储银行分别于6月、7月、10月获批筹建AIC[7] - 邮储银行获批筹建中邮金融资产投资有限公司，注册资本为人民币100亿元，标志着六大国有行AIC已全部“配齐”[7] 市场影响与行业前景 - 随着AIC队伍持续壮大，银行系“耐心资本”将进一步汇聚[8] - AIC将通过市场化运作模式降低科创企业融资成本、分散投资风险[8] - 行业有望为我国经济高质量发展和产业升级提供长期稳定的金融支撑[8]