核心观点 2025年7月24日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额较上一交易日缩量，除银行、通信、公用事业外申万一级行业全部上涨，海南自贸港等概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.65%收报3605.73点，深证成指涨1.21%收报11193.06点，科创50涨1.17%收报1032.84点，创业板指涨1.50%收报2345.37点；全市场4391只个股上涨，911只下跌，113只收平；沪深两市成交额合计18447亿元，较上个交易日缩量198.94亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除银行、通信、公用事业外全部上涨，美容护理、有色金属等行业领涨 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为海南自贸港、稀有金属精选、稀土等板块 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内沪镍回调，矿价支撑仍存，关注镍矿基准价及升水是否因盘面下行，短期镍矿支撑底部空间 [3] - 镍铁价格下探接近低估值区间，后续下降空间有限，七月青山高碳铬铁招标价平盘，不锈钢底部支撑企稳 [3] - 青山不锈钢传出减产25万吨消息，现货端成交有起色，新能源链路受刚果钴矿扰动有挺价情绪，下游接受程度上移，维持以销定产，后续关注减产力度和库存情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍区间预测与管理策略 - 沪镍价格区间预测为11.5 - 12.4，当前波动率15.17%，历史百分位3.2% [2] - 库存管理方面，产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可做空沪镍期货锁定利润、对冲现货下跌风险，套保比例60%；也可卖出看涨期权，套保比例50% [2] - 采购管理方面，公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可买入沪镍远期合约提前锁定生产成本，套保比例依据采购计划；也可卖出看跌期权、买入虚值看涨期权，套保比例均依据采购计划 [2] 核心矛盾与多空解读 - 核心矛盾在于关注镍矿基准价及升水、减产力度和库存情况 [3] - 利多因素为成本端镍矿价格支撑仍存、刚果钴矿禁矿延续、青山不锈钢拟减产25万吨 [4] - 利空因素为不锈钢进入传统需求淡季、去库缓慢，镍铁产业链矛盾加深、过剩局面不改，纯镍库存高企 [4] 盘面数据 - 镍盘面日度数据显示，沪镍主连等合约价格上涨，成交量、持仓量、仓单数下降，主力合约基差上涨 [6] - 不锈钢盘面日度数据显示，不锈钢主连等合约价格上涨，成交量、持仓量、仓单数下降，主力合约基差下降 [7] 产业库存 - 国内社会镍库存38223吨，较上期减少1160吨；LME镍库存204360吨，较上期增加432吨；不锈钢社会库存1000.6吨，较上期增加1.8吨；镍生铁库存34610吨，较上期增加3148吨 [8]

报告核心观点 2025年5月21日A股主要指数多数涨跌互现，个股跌多涨少，申万一级行业涨少跌多 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.21%，收报3387.57点；深证成指涨0.44%，收报10294.22点；科创50跌0.22%，收报995.49点；创业板指涨0.83%，收报2065.39点 [1] - 全市场3599只个股下跌，1615只个股上涨，197只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计11734亿元，较上个交易日放量37.64亿元 [1] 行业涨跌情况 - 煤炭、有色金属、电力设备、银行、医药生物、交通运输等行业领涨 [1] - 美容护理、电子、传媒、社会服务、机械设备、商贸零售等行业领跌 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为黄金珠宝、航空运输精选、动力电池、煤炭开采精选、央企煤炭、锂电负极、磷酸铁锂电池、固态电池、钠离子电池、汽车整车精选、钴矿、电池回收、新能源整车、锗镓锑墨、抗生素等板块 [2]

报告核心观点 - 对2025年4月18日市场表现进行回顾，涵盖主要指数、申万一级行业和概念板块涨跌幅情况 [1] 市场回顾 - 今日沪指涨跌幅为-0.11%，深证成指涨跌幅为0.23%，创业板指涨跌幅为0.27% [1] - 申万一级行业中通信、房地产、银行在行业涨跌幅榜居前；农林牧渔、商贸零售、食品饮料在行业涨跌幅榜居后 [1] - 概念板块中钴矿、5G、卫星互联网概念表现相对较好；乳业、生物育种、食品加工概念表现相对较差 [1]