市场行情与价格异动 - 2026年2月7日，黄金市场发生剧烈波动，国内品牌金店金价单日暴跌超70元/克 [1] - 伦敦金现价格单日暴涨5.53%，突破5000美元/盎司大关 [1] - 国内金价与国际金价走势背离，品牌金店如老凤祥足金报价从高位坠落至1500元/克，银行投资金条价格则跌至1079.6元/克 [1] 市场结构与价差分析 - 市场出现分裂景象：投资金条柜台需求旺盛排起长龙，而首饰金销售区域则门可罗雀 [3] - 国内渠道价差巨大，同样一块黄金，银行金条最低1079.6元/克与品牌金店标价1500元/克之间存在超过400元/克的价差 [3][7] - 这种价差反映了市场正在经历的价值重估实验，并创造了潜在的套利空间 [3][7] 市场情绪与参与者行为 - 市场情绪剧烈转变，一周前伦敦金现价格还一度逼近5600美元/盎司的历史高位 [3] - 暴跌导致高杠杆投机资金集中平仓，形成“下跌—强平—再下跌”的螺旋 [3] - 散户投资者在恐慌抛售的同时，专业机构呈现反向操作，全球最大黄金ETF的持仓量升至近四年高位 [5] - 实物黄金出现持续售罄状态，暗示有资金正在利用市场恐慌进行布局 [7] 波动原因与市场脆弱性 - 直接诱因是特朗普提名鹰派人物凯文·沃什担任美联储主席，引发市场对货币政策转向的担忧 [5] - 更深层原因是市场脆弱性积累，黄金ETF期权隐含波动率已飙升至46%，处于历史极端水平 [5] - 黄金市场积累了类似2008年金融危机和2020年新冠危机时期的极端风险 [5] 长期驱动因素与宏观背景 - 黄金的长期价值由央行购金潮和美元信用重构等宏观因素决定 [5] - 全球官方黄金储备占国际储备的比例已升至19.3%，首次超过欧元，成为仅次于美元的第二大储备资产 [5] - 这反映了黄金在全球货币体系中的地位正在发生结构性变化 [5]

市场行情表现 - 昨日国内能源期货板块商品整体出现大幅下跌，原油SC主力合约跌幅达到7.02%并触及跌停 [1][5] - 燃料油FU主力合约跌幅达到7.01%并触及跌停，低硫燃料油LU主力合约跌幅为5.92% [1][5] - 液化石油气PG主力合约跌幅为4.55%，石油沥青BU主力合约跌幅为4.87% [1][5] 价格驱动因素分析 - 上周能源板块大幅上涨的驱动因素为地缘、宏观以及流动性三重因素叠加，而本周大跌源于这些因素的回撤或缓和 [2][6] - 宏观与流动性方面，美联储新主席提名倾向于降息缩表，短期美元有望企稳反弹，美元信用崩塌的宏观叙事缓解，宏观情绪对油价的推涨力度减弱，流动性因素出现退潮 [2][6] - 地缘方面，上周因担忧霍尔木兹海峡爆发军事冲突导致石油供应中断，原油地缘溢价大幅攀升，而周末冲突未爆发，伊朗与美国通过中间方间接接触并取得一定成效，双方均表达达成协议的意愿，伊朗局势出现边际缓和，地缘情绪溢价回落 [2][6] 未来市场展望 - 目前大宗商品仍处于高波动阶段，对流动性较为敏感，且伊朗局势尚未达成确定性结果 [2][6] - 短期需要保持谨慎，建议尽量空仓或轻仓运行，等待局势更加明朗、市场波动降低 [2][6]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、鸡蛋操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油、标油、菜粕、菜油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米操作评级为三颗星 [1] - 生猪操作评级为一颗星 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受宏观因素、市场情况、天气等多种因素影响，呈现不同走势，需关注不同因素变化及市场动态以把握投资机会并控制风险 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆近期上涨受宏观因素推动，随宏观风险溢价回吐，追随整体商品氛围快速调整，短期关注宏观市场指引 [2] 大豆&豆粕 - 今日全市场受金银铜等金属跌停影响偏弱，巴西大豆收获进度高于去年同期但仍在初期，产量预计创新高，阿根廷部分地区天气不利但2月将迎雨水，美豆或承压 [3] - 国内2月大豆压榨量预计520万吨左右，同比环比均降，后续关注巴西大豆收获情况，2月底大范围收获时美豆/连粕压力或加大，短期延续底部震荡偏弱格局 [3] 豆油&棕榈油 - 油脂近期上涨受宏观因素推动，随宏观风险溢价回吐，追随整体商品氛围快速调整，短期关注宏观市场指引 [4] 菜粕&菜油 - 进口澳大利亚菜籽入榨时间晚1至2个月，2 - 4月澳籽压榨将缓和国内菜系供给紧张，对近期期价构成压力，关注产成品报价及市场接受度 [6] - 中加菜籽、菜粕贸易有望恢复，春节临近备货需求空间有限，菜系需求前景中性，供给端预期转宽松，期价预计底部区间震荡 [6] 玉米 - 今日全市场偏弱，玉米主力02603合约下跌0.7%，全国售粮进度近6成，东北及北港现货价下降，中下游企业春节备货结束，购销平淡 [7] - 周末及周一玉米深加工企业早间剩余车辆数低位稳定，后续关注东北售粮进度及玉米小麦拍卖情况，年后地趴粮或集中上市，短期期货震荡偏弱 [7] 生猪 - 月初养殖企业出栏缩量，现货价格偏强调整，期货端震荡偏弱部分合约创新低，春节临近行业将加速出栏 [8] - 认为生猪期现货反弹高点已过，中长期出栏压力增加，猪价有二次探底可能，预计明年上半年有低点 [8] 鸡蛋 - 春节前鸡蛋现货价格高点已过，近期转弱，节后消费淡季价格预计仍偏弱，1月鸡苗补栏量环比好转同比仍降 [9] - 2026年上半年蛋价有向上修复动力，因2025年下半年补栏量低迷致26年上半年在产存栏下滑，期货盘面提前反映现货转弱预期，后续等待春节前后现货低点后配置26年上半年期货合约多头策略 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期受天气炒作和宏观因素影响，豆糖盘面表现偏强，但中期天气预报显示2月阿根廷降水有回归预期，随着收割推进，巴西CNF升贴水预期体现卖压，内盘反弹幅度预期有限 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月28日，43%豆粕现货基差方面，大连为438，较前值跌16；天津为398，较前值跌16；日照为338；张家港为338，较前值跌16；东莞为338，较前值跌16；湛江为368，较前值跌16；防城为358，较前值跌16 [4] - 1月28日，菜粕现货基差广东为171，较前值跌16 [4] - 1月28日，M3 - 5为298，较前值跌7；RN5 - 9为 - 12，较前值涨10 [4] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据，但文档未给出具体数值 [5][11] 开机和压榨数据 - 包含全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量数据，但文档未给出具体数值 [8] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为600；盘面价差（主力）为485 [12] 国际数据 - 截至1月24日，巴西大豆收割率为6.6%，上周为2.3%，去年同期为3.2%，五年均值为7% [10] - 截至1月21日，阿根廷大豆播种进度96.2%，小幅落后于去年同期，大豆作物状况评级良好占比33%（上周值61%，去年同期值26%） [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储鸽派降息驱动贵金属板块强势，带动铂族金属价格上涨；当前美联储进入双宽周期，宏观宽松与现货趋紧将驱动铂族金属价格强势，建议逢低做多；但铂钯资金体量有限，行情多跟涨黄金白银，贵金属走弱时需及时对铂钯多单止盈 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 铂金收盘价、成交量上涨，持仓量、库存下跌，管理基金净多头持仓、商业净空头持仓、ETF持仓量上涨；钯金收盘价、成交量、持仓量、库存、管理基金净多头持仓、商业净空头持仓、ETF持仓量上涨 [10] - 美联储12月10日降息25个基点并重启扩表，购债规模超预期，贵金属强势带动铂族金属上涨，NYMEX铂金涨3.55%至1713.9美元/盎司，NYMEX钯金涨2.53%至1540美元/盎司 [10] - 海外一月期铂金现货租赁利率14.9%，钯金6.9%，CME铂钯库存处近年同期高位，铂族金属现货端今年持续紧张 [10] - NYMEX铂金主力合约在趋势线获支撑上涨，关注上方1918美元/盎司压力位；NYMEX钯金主力合约触及趋势线后上升，在1700美元/盎司受压回落，在趋势线获支撑，价格表现弱于铂金，关注上方1638美元/盎司压力位 [13][16] 市场回顾 - 本周NYMEX铂金价格涨3.55%至1713.9美元/盎司，钯金价格涨2.53%至1540美元/盎司，受美国政府停摆影响CFTC总持仓量更新滞后 [21][22] - 截至12月12日，上海金交所铂金现货价格445.54元/克，受进口增值税减免政策调整影响，内盘铂金溢价显著回升 [25] - 铂金现货一月期隐含租赁利率14.91%，钯金一月期隐含租赁利率6.91%，均处近五年同期最高水平 [29] - 受美国政府停摆影响，当前CFTC持仓更新滞后 [34][37] 库存及ETF持仓变动 - 截至12月4日，铂金ETF总持仓量75.32吨，钯金ETF总持仓量14.8吨 [48][51] - 截至12月11日，美国铂金交易所库存维持高位，CME铂金库存19.12吨，钯金库存5.89吨 [55][60] 供给和需求 - 全球前十五大矿山2025年四季度铂金产量将达33.18吨，全年产量127.47吨，较2024年下降1.9%，铂金矿端供给有收缩预期 [66] - 全球前十五大钯金矿山2025年四季度产量总和41.36吨，全年产量165.78吨，较2024年下降0.86%，部分矿山产量有增减变化 [68][69] - 中国10月铂金进口量10.23吨，较9月回落；10月钯金进口量3.09吨，较9月明显下降 [72][75] - 报告展示了中国、日本、德国、美国汽车产量及美国新能源车渗透率相关数据 [77][80][83] - 全球铂金2025年预计矿端供应量172.38吨，需求总量229.75吨，供需平衡为 -14.29吨；钯金2025年预计矿端供给量198.19吨，总需求量289.80吨，供需平衡为3.50吨 [86][87] 月差及跨市场价差 - 报告展示了NYMEX铂金和钯金不同月份价差以及伦敦市场现货与NYMEX铂金、钯金价差的相关数据图表 [92][100][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内再生铅冶炼企业逐步复产，下游铅蓄消费逐渐转淡，国内社会库存逐步累库，铅价上行动力不足；海外宏观因素影响，有色板块或整体承压，应关注宏观因素对铅价影响；交易策略上，获利空单可继续持有并关注国内社会库存情况，套利暂时观望，可卖出虚值看涨期权 [4] 各目录总结 第一章 行情与逻辑 1.1 交易逻辑与策略 - 产业供需上，供应端国产铅精矿加工费至300元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费至 -135美元/干吨，部分冶炼厂锁定2026年长单协议但加工费跌至 -160~ -200美元/干吨，国内部分南方地区冶炼厂因铅精矿供应短缺开工下滑情况未缓和 [4] - 冶炼端，本周SMM三省原生铅冶炼厂平均开工率为67.57%与上周持平，SMM再生铅四省周度开工率为48.24%，较上周减少2.41%，部分地区受环保管控等因素影响开工率有升有降 [4] - 消费端，本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率70.56%，环比上升1.34%，但汽车蓄电池市场终端消费不旺，部分企业新订单走弱主动减产去库，部分地区铅蓄电池企业订单低迷开工率不足50% [4] - 库存数据方面，截至11月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.49万吨，较11月6日增加0.31万吨，较11月10日增加0.22万吨 [4] - 交易策略为单边获利空单可继续持有并关注国内社会库存情况，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权 [4] 1.2 期货价格 涉及沪铅价格、LME铅价格、月差、期货市场成交与持仓等内容，但未给出具体数据 [6] 1.3 价格价差 涉及SMM 1铅锭、上海铅现货升贴水、再生铅≥pb98.5、再生精铅、LME铅0 - 3月升贴水、铅精废价差等内容，但未给出具体数据 [9] 1.4 库存数据 涉及LME铅库存、注销仓单占比、国内社会库存、国内注册仓单、LME库存 - 分地区、港口库存等内容，但未给出具体数据 [12] 1.5 铅产业链库存 涉及冶炼厂铅精矿库存、原生铅冶炼厂原料库存、再生铅冶炼厂成品库存（月度和周度）、原生铅交割品牌厂库、原生铅冶炼厂成品库存等内容，但未给出具体数据 [15] 第二章 原料端 2.1 原料供应 - 原生 涉及全球铅矿产量、铅精矿进口、铅精矿进口盈亏、银精矿进口等内容，但未给出具体数据 [20] 2.2 原料供应 - 原生 涉及国内铅精矿总供应、国内矿山开工率、国内铅矿产量等内容，但未给出具体数据 [23] 2.3 原料供应 - 再生 涉及含铅废料价格、废电蓄价格、再生铅冶炼厂原料库存等内容，但未给出具体数据 [28][29] 第三章 冶炼端 3.1 全球精炼铅 涉及全球精炼铅平衡、全球精炼铅产量、全球精炼铅需求等内容，但未给出具体数据 [36][38] 3.2 国内精炼铅进出口 涉及进口盈亏、进口量、出口盈亏、出口量、净出口量、出口盈亏 - 季节性等内容，但未给出具体数据 [41] 3.3 原生铅冶炼企业利润 涉及铅精矿加工费、冶炼利润、硫酸收益、白银收益等内容，但未给出具体数据 [42] 3.4 原生铅供应 涉及原生铅冶炼企业开工率、原生铅产量、电解铅主要交割品牌产量等内容，但未给出具体数据 [46] 3.5 再生铅企业成本与盈亏 涉及再生铅企业成本（规模企业和中小规模企业）、综合盈亏（规模企业）、生产利润等内容，但未给出具体数据 [48][52] 3.6 再生铅供应 涉及再生铅冶炼企业开工率、再生铅产量、再生粗铅产量等内容，但未给出具体数据 [58] 3.7 国内铅锭供应 涉及国内铅锭总供应、原生铅产量、再生铅产量、精炼铅净出口等内容，但未给出具体数据 [61] 第四章 需求端 4.1 铅蓄电池 涉及铅蓄电池企业开工率、经销商成品库存、出口量、企业成品库存、进口量等内容，但未给出具体数据 [68] 4.2 铅合金及其板材 涉及铅合金价格、铅合金进出口、铅板进出口、其他铅板材进出口等内容，但未给出具体数据 [71] 4.3 汽车 涉及中国汽车产量、出口、国内汽车生产结构、传统燃油车产量、新能源汽车产量等内容，但未给出具体数据 [73][74] 4.4 摩托车、电力、通信 涉及摩托车产量、通信建设量、电力工程（电网工程、电源工程）等内容，但未给出具体数据 [77][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期煤焦供需边际波动总体尚在相对高位需注意进口煤变量对市场的冲击；市场情绪易受宏观因素变化扰动价格谨慎乐观对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价延续反弹走势整体波动较为剧烈；现货市场总体偏稳焦价第二轮提涨尚未落地仍在博弈中 [3] 供给端 - 市场消息称蒙古国政局动荡甘其毛都口岸通关受影响通关量回落支撑煤价走强 [3] - 国内本周山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产煤产量下滑；本周523座炼焦煤矿日均精煤产量76.1万吨环比前一周下降1.8万吨同比下降1.7万吨 [3] 需求端 - 钢厂端利润进一步收缩盈利率降至47.6%日均铁水产量小幅下滑至239.9万吨随着需求接近尾声成材压力渐增铁水产量趋于下滑需注意压力向原料端传导 [3] 进口情况 - 我国炼焦煤进口量逐月攀升9月份进口1092.37万吨环比增加7.49%同比增加5.41%；1 - 9月累计进口8353.12万吨同比下降6.45%降幅持续收窄 [3] - 9月进口蒙煤600.05万吨环比微降0.24%同比大增45.48%；1 - 9月进口4174.7万吨同比下降3.8%降幅显著收窄 [3] 后期关注因素 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

铝市场情绪与前景 - 市场对铝的看法存在严重分歧，多空双方激烈辩论 [1] - 花旗研究坚持铝的"结构性看涨"立场，认为每年超过300万吨的需求增长和供应瓶颈将推高价格 [2] - 中国的原生铝加工政策表明政府可接受境外铝竞争，意味着电力资源可能优先分配给数据中心、人工智能和机器人等其他行业 [2] 铜市场情绪与前景 - 市场对铜的未来普遍看涨，牛市几乎成为共识 [1][3] - 看涨逻辑多样，包括纸面上2026年的供应赤字、宏观驱动的资金流入以及利用COMEX-LME价差扩大进行的库存消耗潜力 [3] - 花旗研究重申对铜的基本看涨判断，认为未来3-12个月宏观因素将是主导力量 [4] 锌市场情绪与前景 - 市场普遍看跌2026年锌的供需基本面，熊市预期强烈 [1][3] - 尽管基本面看跌，但市场对价格方向缺乏信心，因LME库存低、价差收紧以及基本金属更广泛的看涨宏观风险，导致不愿做空 [3] - 短期内区域失衡和冶炼厂问题增加了做空交易的复杂性 [3] 总体市场判断与风险 - 花旗研究对铝和铜维持基本看涨判断 [4] - 客户对台海局势在未来两年可能升级的担忧，被描述为"逻辑严密且令人信服的论据"，构成所有看涨交易的最大尾部风险 [4] - 在追逐金属行情的同时，建议生产商和投资者考虑采取必要的保护或保险措施以应对短期地缘政治和经济风险 [4]

报告行业投资评级 - 锰硅/硅铁走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 四季度铁合金市场面临基本面和宏观博弈 成本端焦煤价格企稳反弹带动成本中枢上移 供应端硅锰新建产能投放、硅铁供应高位 需求端缺乏亮点 价格受宏观环境和政策预期影响 预计价格区间震荡 波动取决于成本、供应与宏观因素博弈结果 向上和向下空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 三季度硅锰、硅铁市场回顾 - 硅锰市场上半年先扬后抑 一季度锰矿价格推动硅锰价格走强 后成本驱动力减弱价格下行 三季度焦煤价格反弹及黑色系回暖带动硅锰价格回升 [11] - 硅铁市场上半年供应收缩但需求疲软 价格难有起色 受硅锰涨势带动被动跟涨 成本支撑弱化与需求不振使价格探底 三季度焦煤价格回升带来成本支撑 价格跟涨 [11] 锰硅：成本抬升，供应高位 成本端有所抬升 - 今年港口锰矿价格一季度上涨 受海外矿山发运放缓、港口库存低、货权集中及合金厂家补库影响 后到港量增加价格回调 三季度黑色系反弹但锰矿价格涨幅有限 [22] - 四季度前期发运锰矿到港或使港口库存补充 有累库压力 但当前价格低位 下行空间有限 或震荡企稳 [22] - 今年我国锰矿进口量高位 截至8月累计进口2069万吨 同比增长10% 南非、加纳、巴西等进口量增幅显著 [24] - 全球锰矿发运总量同比收缩 澳大利亚或补充供应 加蓬发运量预计低于去年 加纳稳定增长 南非矿发运量高位 [25][26] - 一季度港口锰矿库存下行 后回升 三季度在需求支撑下保持平稳 四季度下游生产放缓则有累库压力 [35] - 今年化工焦与电价下滑 三季度焦煤价格反弹带动化工焦价格上行 合金成本区间上移 四季度化工焦价格或区间震荡 支撑合金价格 [40] 供应维持高位 - 今年硅锰厂家开工率下行 二季度锰矿价格回落产量反弹 北方地区凭借电价优势挤占南方市场份额 三季度价格反弹 开工率维持高位 [42] - 四季度部分新建产能投放 硅锰供应预计维持高位 市场供需平衡面临考验 [42] 硅铁：开工回升，库存增加 盘面利润上升刺激供应释放 - 2025年1 - 4月硅铁产量高位 二季度价格下行 企业亏损 开工率回落 5 - 6月产量降至低位 6月中下旬价格反弹 供应回升 三季度供应高位运行 [50] - 各主产区开工分化 内蒙古开工率上升 宁夏持稳 陕西成本高 开工率曾下降后恢复但仍缺乏竞争力 [50] - 四季度硅铁行业产能过剩格局未变 开工率受利润驱动 预计保持相对稳定 供应弹性大 价格走弱则高成本区域开工率受冲击 [51] - 四季度硅铁成本端有压力 但兰炭价格有底部支撑 电价波动区间有限 成本端制约价格下行空间 [61] 钢材端需求内外同步承压 - 钢材端三季度表现稳健 四季度受季节性和地产投资影响需求或走弱 今年海外市场需求收缩 俄罗斯铁合金出口恢复 挤压我国硅铁出口市场 四季度出口预计疲弱 [68] - 金属镁市场一季度低迷 后续供应恢复对硅铁需求有支撑 但拉动作用有限 [68] - 四季度需求端难改善 硅铁市场再平衡靠供应端调节 需求疲软与供应调整博弈主导市场走势 [68] 锰硅、硅铁下半年总结 - 锰硅方面 三季度锰矿市场震荡 价格涨幅有限 四季度港口库存或累库 但价格下行空间有限 成本端电价稳定 化工焦价格震荡 供应端新建产能投放 供应增加 [70] - 硅铁方面 产能过剩格局未变 开工率受利润驱动 四季度开工预计稳定 成本端动力煤价格震荡 兰炭价格有支撑 需求端成材需求难超预期 建材需求弱势 制造业需求有下滑风险 外需有支撑 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油价震荡偏弱运行，核心原因是原油市场存在过剩压力，盖过了地缘层面扰动；供应端全球产油主体持续增产，需求端缺乏支撑且原油需求即将触顶回落；宏观与地缘因素虽有扰动但已退居次要，未改变供应主导油价的趋势；欧佩克+持续提速的增产行动是决定油价方向的核心驱动，供应压力主导市场，操作上建议逢高做空，注意节奏、谨慎参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面解读 - 走势回顾：美油主力合约收涨0.37%，报62.60美元/桶，周涨1.18%；布伦特原油主力合约涨0.77%，报66.88美元/桶，周涨2.11% [9] - 持仓分析：截至9月9日当周，WTI原油期货投机性净空头寸增加14,840手至24,905手；布伦特原油期货投机性净多头头寸减少41,476手合约至209,578手合约；汽油期货投机性净多头头寸增加8,965手合约至107,376手合约；截至9月12日，上海期货交易所INE原油期货持仓量为80,024手，周环比（9月5日）增加14,216手 [10] - 内外盘价差：9月12日，WTI与Brent的价差为 -4.3美元/桶，较9月5日下降0.67美元/桶；SC与WTI的价差为4.59美元/桶，较9月5日下降1.11美元/桶；SC与Brent的价差为0.29美元/桶，较9月5日下降1.78美元/桶 [11] 交易策略 - 单边：震荡偏弱 - 套利：汽油裂解季节性走弱，柴油裂解偏强 - 期权：观望 [12] 基本面 - 供应：8月30日 - 9月5日，美国原油产量为1349.5万桶/日，周环比上升7.2万桶/日；9月6日 - 12日，美国石油活跃钻机数量为416座，周环比增加2座 [23] - 需求：8月30日 - 9月5日，美国炼厂原油投入量为1681.8万桶/日，周环比下降5.1万桶/日；炼厂开工率为94.90%，周环比上升0.6个百分点 [23] - 进出口：8月30日 - 9月5日，美国原油出口量为274.5万桶/日，周环比下降113.9万桶/日；石油产品出口量为719.5万桶/日，周环比上升47.1万桶/日；8月26日 - 9月1日，中东地区海运原油出口量为1841.89万桶/日，周环比上升19.77%；本周俄罗斯海运原油出口量为299.33万桶/日，周环比下降24.82% [23] - 库存：截至9月5日，美国商业原油库存总量为424,646千桶，周环比上升3,939千桶；战略石油库存总量为405,224千桶，周环比上升514千桶；库欣地区石油库存总量23,857千桶，周环比下降365千桶；截至9月10日，中国港口商业原油库存指数为110.14，周环比上升1.83%；库容量占总库容的比重为60.16%，周环比上升1.07个百分点 [24]