财务数据与资金状况 - 2024年末公司货币资金、交易性金融资产账面余额合计95.97亿元，同比增长146.41%，其中存放于境外款项27.13亿元 [1] - 2025年4月公司拟终止部分可转债募投项目并将约28.46亿元剩余募集资金永久补流，5月已收到重大资产出售交易价款22.87亿元 [1] - 公司境内货币资金51亿元，扣除16亿受限资金后剩余35亿元，与每月39亿元的付现成本相匹配 [3] - 半导体业务每月经营现金净收入4600万美元，2024年底货币资金余额1.88亿美元，无外部借款 [3] 有息负债与融资结构 - 2024年末有息负债总额182.21亿元，平均利率3.75%，其中应付债券占比44.74%，银行借款占比52.63% [5] - 银行借款中商业票据贴现类占比91.26%，平均手续费1.4%，低于货币资金理财收益2.1% [6] - 安世半导体2024年质押借款利率为SOFR+1.25%（约6.55%），推高整体融资成本 [6] - 公司利用商业票据融资主要应对12月被列入实体清单后的流动性需求，同时保留自有资金获取更高收益 [7] 境外资金与受限资金 - 境外资金主要分布在欧洲（安世集团）、香港、印度和美国，2024年增长16.12亿元，主要因赎回货币基金10.2亿元及销售回款增加 [10] - 受限资金16.24亿元主要为银行承兑汇票保证金，存放于兴业银行、中国银行等14家支行，与控股股东存贷款业务无关联 [9] - 公司确认所有银行账户独立管理，不存在联合账户或资金被关联方使用的情况 [9] 预付账款与长期资产 - 2024年末预付账款3.27亿元同比增长126.83%，主要向CORESYSTEM和Wingskysemi支付芯片及晶圆采购预付款 [13] - 其他非流动资产中预付长期资产款1.42亿元，前五大项目占比51.15%，包括向M公司支付的产能保证金3277.91万元 [14] - 安世半导体向关联方Wingskysemi预付晶圆采购款1.03亿元，按行业惯例支付70%预付款 [14] 股权投资与减值情况 - 其他非流动金融资产4.93亿元中96.55%为非上市公司股权，包括通过上海闻芯等基金投资的59个科技项目 [15] - 光学模组业务相关在建工程2024年计提减值1.05亿元后账面价值5.48亿元，因特定客户项目终止未转固 [20] - 暂时闲置固定资产3.76亿元（主要为房屋建筑物）未计提减值，未办妥产权证书固定资产8.84亿元 [20] 光学模组业务情况 - 2021年收购广州得尔塔及江西晶润设备合计16.92亿元，含机器设备9.48亿元及专利权2.23亿元 [21] - 2021-2023年双摄模组累计产量2800万颗，2023年12月停产后未获新订单 [20] - 收购后持续投入6.53亿元用于珠海产业园建设（含关联方代建费775万元）及设备采购 [22]

主营业务表现 - 2024年公司营业收入3.30亿元，同比下滑27.42%，其中服装业务收入2.86亿元，医疗业务收入2979.86万元，其他业务收入1361.31万元 [2] - 服装业务直营店平均门店收入275.58万元，加盟联营店平均门店收入76.93万元，差异显著 [2] - 同行业可比公司如红豆股份、比音勒芬等均存在直营店收入高于加盟店的现象 [3] 客户与供应商分析 - 服装板块前五大客户2024年销售额合计7802.57万元，占服装业务收入的27.27% [4] - 日本三泰衣料株式会社是长期合作客户，2024年订单量减少导致出口收入下降 [4] - 2024年服装板块前五大供应商采购额1676.94万元，占总采购额的19.38% [7] - 供应商选择基于价格和品质优先原则，变化不会对业务产生实质影响 [8] 收入确认政策 - 服装业务收入确认分为零售、团购和出口三种模式，均按总额法确认 [10] - 零售业务在交付商品并收到货款时确认收入，团购业务在客户确认接受商品时确认 [11] - 医药板块收入在商品控制权转移时确认，采用总额法 [12] 煤炭贸易业务风险 - 公司与中通南方开展煤炭贸易业务过程中存在票据异常交易行为 [15] - 开具商业承兑汇票3,625.01万元，收回1,160.01万元，余额2,465万元 [18][19] - 相关交易涉及多家第三方公司，目前公安机关已立案调查 [22] - 煤炭贸易预付款项符合行业惯例，但存在交付缓慢问题 [25] 财务数据更正 - 未及时处理商业承兑汇票导致2024年三季报资产总额少计2955万元 [26] - 应收票据少计640万元，预付款项少计2315万元，应付票据少计2315万元 [27] - 已发布2024年第三季度报告更正公告 [28] 内部控制问题 - 2024年内部控制被出具否定意见审计报告 [15] - 主要涉及煤炭贸易业务中的票据异常交易和账务处理不及时 [15] - 公司已组织相关人员学习《票据法》，加强内部审计监督 [29]

乳制品业务供应商调整 - 公司2024年度新增宁夏塞上牧源牧业有限公司、宁夏兴垦牧业有限公司作为生奶供应商 [1] - 乳制品业务主要供应商与公司不存在关联关系，近两年合作较为稳定 [1] 生奶采购成本与价格趋势 - 2024年生奶采购价格同比下降7.62%，与阳光乳业披露数据一致 [1] - 2023-2024年生鲜乳收购价格持续下降，与农业农村部数据相符 [1] 乳制品销售情况 - 2024年生产乳品8,694吨，销售8,574吨 [4] - 学生奶渠道销售额占比72%，流通渠道占比28% [4] - 乳品行业整体消费需求疲软导致收入下降1,734万元 [4] 毛利率变动分析 - 2024年乳业毛利率36.04%，同比上升6.85个百分点 [4] - 生奶平均生产领用单价下降558.83元/吨，奶粉下降7,641.75元/吨 [4] - 低温奶毛利率显著高于常温奶12.68%-33.03% [5] - 低温奶销售占比86.65%，运输半径300公里内成本优势明显 [5] 产品结构调整 - 高毛利产品收入占比从27.12%增至54.38% [5] - 低毛利产品收入占比从48.91%降至29.49% [5] - 开发"鲜系列、嚼系列"等高毛利产品 [5] 业务模式特点 - 采用"牧场+工厂+市场"经营模式 [3] - 拥有10条自动化生产线，6大类60余种产品 [3] - 实现从养殖到销售全过程质量监控溯源 [3] 预付款项情况 - 2024年预付款项期末余额12,420万元，占流动资产13.81% [9] - 前五名预付款项占比70.02% [9] - 主要用于豆油、菜油等油脂采购 [12] 采购模式 - 坚持"以销定采，滚动采购，适度库存"原则 [11] - 支付合同金额5%-30%作为保证金，提货前付全款 [12] - 供应商均为国企、大型企业及资质良好企业 [12] 供应商变化原因 - 2024年完成资产置换，置出饲料贸易业务 [10] - 不再从关联方湖南嘉合晟贸易有限公司采购 [17] - 新开发杭州沃诚实业等三家供应商 [12] 同行业对比 - 预付款项占营业收入比例高于同行业 [13] - 但在途物资少于同行业，综合比例低于同行业 [13] - 剔除5,444.88万元全款支付影响后处于中间水平 [14]