数字化工厂与智能制造 - 黄山市屯溪区一家精密制造企业通过数字化工厂实现高精度直线导轨生产，AGV智能运输车与机械臂协同作业，产品精度达微米级 [1] - 公司采用数字孪生技术实时监控生产线，试错成本降低70%，单位产值能耗下降12%，订单交付周期缩短25% [1] - 企业以MES系统为核心、5G专网为底座实施技改，2024年产值突破1亿元，预计2025年达1.5亿元，产品远销欧洲 [1] 技改成效与行业趋势 - 智能化技改推动企业产能产值翻番，装配精度和效率显著提升，环保水平改善，尤其在新能源汽车领域作用突出 [1] - 另一家光学模组及汽车照明企业投入1000万元建设智能车间，实现全流程可追溯和智能检测，月产值300万元，预计全年达4000万元 [2] 政策支持与区域发展 - 屯溪区出台《促进工业转型发展若干政策》，鼓励企业投入新设备、新工艺，1-4月在地技改投资同比增长19.1%，居黄山市前列 [2]

投资协议与私募配售 - 公司以每股2.69挪威克朗的价格认购poLight发行的63,743,112股配售股份，总代价约为171,469,000挪威克朗（约人民币121,721,000元）[1] - 私募配售于2025年6月4日完成，公司获得poLight约32.97%的已发行股份，成为最大单一股东[1] - 公司提名的两名董事于2025年5月21日获委任为poLight董事，占董事会七分之二席位[1] 战略合作与资源整合 - 私募配售完成后，公司与poLight正式建立战略合作伙伴关系[2] - 双方将结合各自在技术发展、产品布局及客户开发方面的竞争优势，发挥资源整合效应[2] - 合作旨在创造运营佳绩，深化公司垂直整合战略，完善核心底层技术体系[2] 技术应用与业务扩展 - 投资poLight有助于公司将光学模组产品扩展至XR、机器人、无人机、内窥镜、工业相机及光场相机等应用领域[2] - 此举将提升公司光学模组的业务规模和行业地位[2] - 公司将迅速掌握领先技术资源，促进XR和具身机器人等新兴市场的业务发展[2]

在2025中关村国际技术交易大会发布的百项新技术新产品榜单中，来自山东潍坊高新区的液流储能科技 有限公司凭借"材料创新—工艺突破—标准主导"全链条技术优势，成为唯一上榜的液流电池企业。液流 储能仅用2年时间就突破全钒和铁铬液流电池双项关键技术，研发的离子传导膜材料较传统产品成本降 低了70%。 国际科技竞争加剧，如何吸引技术人才、构建自身技术优势？潍坊高新区的答案是：设立留学人员创业 园，打造海归人才创新创业的乐土。 在潍坊高新区，类似液流储能这样的高科技企业不在少数。山东天维膜技术有限公司将海外研发积累与 本土产业特色结合，研制的双极膜电渗析器打破国际垄断，出口30余个国家和地区，年产值突破5亿 元。歌尔集团通过"全球招募官"引进海外专家，快速填补虚拟现实光学模组技术力量空白。 在潍坊留学人员创业园的链式服务体系支撑下，越来越多的海归人才从"候鸟"变"留鸟"、由客人变主 人，推动潍坊高新区在储能、氢能等领域加快发展。 如何让归国人才大显身手？潍坊高新区投资1亿元建设公共技术服务平台，帮企业把实验室样品快速转 化为产品。得和中康生物引进的海归人才借助该平台，两年内就攻克微囊缓释技术难关，完成了枯草芽 孢杆菌菌 ...

公司业务重组 - 闻泰科技拟出售产品集成业务股权及业务资产包，包括昆明闻讯、黄石闻泰、昆明闻耀、深圳闻泰、香港闻泰等子公司100%股权及无锡闻泰、无锡闻讯、印度闻泰的业务资产包 [9][10] - 出售基准日为2024年12月31日，交易对手为立讯精密及立讯通讯 [9] - 拟出售资产范围涉及中国大陆、香港、印尼及印度等多个地区的子公司 [10] 审计情况 - 众华会计师事务所对拟出售资产2023-2024年模拟合并财务报表出具无保留审计意见 [1][2] - 审计报告确认模拟财务报表公允反映了拟出售资产的财务状况和经营成果 [2] - 关键审计事项包括长期资产减值和收入确认 [2][3][4] 财务风险 - 公司被列入美国"实体清单"导致产品集成业务采购销售受限，相关长期资产存在减值迹象 [3] - 长期资产减值涉及固定资产、在建工程、无形资产等，金额重大且依赖管理层判断 [3] - 审计机构对资产减值测试方法、关键假设及外部评估专家工作进行了重点核查 [3] 收入确认 - 营业收入是公司主要利润来源，2023-2024年度收入确认准确性对业绩影响重大 [4] - 审计程序包括检查销售合同、实施分析程序、抽样核查支持性文件及执行截止测试等 [4] - 收入确认方法需符合会计准则要求，审计关注异常波动及截止性风险 [4] 财务报表编制 - 模拟财务报表按企业会计准则编制，专为重大资产重组目的而准备 [1][8] - 编制基础包括持续经营假设，合并范围以控制为基础确定 [5][12] - 合并程序抵销内部交易，少数股东权益单独列示 [15] 会计政策 - 金融工具按业务模式和合同现金流特征分类为摊余成本、FVOCI和FVTPL [21][22] - 存货按移动加权平均法计价，期末按成本与可变现净值孰低计量 [35][36] - 固定资产采用年限平均法计提折旧，房屋建筑物折旧年限10-50年 [49] - 借款费用在符合资本化条件时计入相关资产成本 [51]

发展战略与前景 - 未来3 - 5年稳固发展视频监控镜头领域，增加智能显示领域投入，提升投影镜头及光学模组研发制造能力，拓展车载镜头生产规模及AR市场规模 [2] - 看好国内及国际光学业务发展，积极布局安防、消费、汽车、智显相关业务，未来在技术、品质、成本上寻求突破 [3] 业务数据与业绩 - 2024年全球AR市场规模预计达2400亿元，公司AR/VR产品营收同比增长41% [3] - 2024年香港子公司业务收入约1500万 [5] - 2024年归母净利润同比下降40.02%，扣非净利润下滑46.91%，主要受研发项目与开支影响 [8] - 2024年华东区营收同比下降26.21%，受客户地区业务调整影响 [10] - 2024年研发费用2.13亿元，同比增长24.71%，占营收11.36% [10] 业务板块情况 车载业务 - 车载镜头业务开展良好，毫米波雷达业务2024年底开始陆续交样与小批量出货，2024年汽车镜头与雷达占公司总业务比重不大，今年与明年业绩将体现放量 [4] - 子公司联合汽车2024年获得两项合计3.86亿元毫米波雷达定点项目，交付周期在2025 - 2026年，毛利率水平10% - 35%，具体订单受主机厂车型销售影响较大 [10] AR业务 - AR业务是公司重点业务，重视模组、自制光机、波导片等核心技术的突破与存储 [3] 其他业务 - 公司掌握全球首创领先的黑光真彩技术，产品能在黑夜环境下呈现真彩影像 [6] 其他相关问题 - 公司业务暂不涉及车载激光雷达 [10] - 公司暂不涉及芯片等相关认证 [13] - 除巩固现有市场，公司正加大力度拓展海外市场 [13]

公司合作与业务结构 - 公司直接客户为下游领先制造服务商、组件生产商，与富士康、比亚迪等优质客户建立良好合作 [2] - 2024 年度主要收入来源于消费类、新能源/汽车类及智慧医疗领域，精密功能件产品营收 10.4759016737 亿元，毛利率 32.75%；智能自动化装备产品营收 2.5081717404 亿元，主要应用于消费类领域，毛利率 43.18% [3] 关税影响与应对措施 - 公司密切关注关税政策动向，全面评估其对海外业务的影响，目前暂未产生重大影响 [3][4][6][8] - 公司将利用自身优势、提高产品附加值，拓展国内外市场，建立多元化客户结构，降低影响；2023 年成立越南工厂 [3][4][6][8] 研发相关情况 - 2024 年度子公司战略调整，智能自动化装备业务发展重心转移，优化研发团队结构，导致研发人员数量下降 [3] - 公司将加强与优质客户合作，关注行业趋势，深化布局 AR/VR、光学、半导体等业务领域，关注新兴产业技术发展 [6][7] 盈利与财务情况 - 2025 年一季度公司营业总收入 2.701753505 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.522609938 亿元 [6] - 截至 2024 年 12 月 31 日，募集资金投资项目累计投入 97137.85 万元，2024 年度投入 14782.67 万元；电子产品精密功能件生产建设项目投资进度 37.35%，研发中心建设项目投资进度 35.22%；超募资金累计投入 61766.98 万元，已达可使用状态，累计实现效益 35163.38 万元 [6] 市场与行业情况 - 因行业细分市场统计口径差异、数据来源分散，无法提供产品在各领域的精确市占率，同行业企业有恒铭达、飞荣达等 [5] - 2025 年是“十四五”规划收官之年，国民经济潜力大，终端消费市场逐步恢复，新能源及汽车板块、智慧医疗领域需求有望扩大，AI 驱动产业革命提供新动能 [9] 未来盈利增长点 - 2024 年公司在 VR 应用领域技术积累有新突破，智能自动化装备产品种类丰富，光学模组设备小批量交付，光学复合膜产品样品交付且品质获认可，有望增加利润增长点 [8] - 公司将加强与优质客户合作，追踪行业趋势，深化新兴产业布局，挖掘具备长期增长潜力的产品应用领域 [6][7][8] 成本控制措施 - 公司以业务价值为导向搭建全集团业务流程运营管理体系，组建专业管理团队，保障合理科学运营 [10] - 生产运营管理重视数字化，搭建供应商协同、物流智选平台，引入 SRM 系统等，缩短采购周期，降低库存，优化物流，提升信息交互效率 [10] - 贯彻精细化运营管理理念，实行全面预算管理，拥有完善生产管理和成本控制体系，通过技术改造、工艺优化提高生产效率，降低成本 [10] - 成立品质检测中心，管控产品良率，提升交付质量，建立完善有效的质量管理体系，通过多项国际质量体系认证 [10]

公司经营情况 - 2024年营业收入同比增长14.32%，归母净利润下降31.72%，原因包括红外业务毛利率下滑、资产与信用减值损失增加以及管理和研发费用增加 [13] - 2025年一季度利润下降受股份支付费用188万、人员扩张成本增加约370万、折旧和摊销增加约260万影响 [3] 业务板块情况 半导体和泛半导体业务 - 2024年度业务收入达5100万，较上年增加82%，其中PCB、显示等泛半导体约3300万，半导体业务约1770万元 [3] - 产品应用于光刻、封测等场景，形态有平行光源系统、光学镜片等，应用场景包括接近式掩膜光刻等 [3] 境外业务 - 2024年境外业务收入12,750.37万元，同比增长35%，占总营收30.66%，80%以上由新加坡全资子公司完成 [14] 消费级光学产品业务 - 通过子公司江苏波长拓展市场，产品有消费级光学镜头和AR/VR光学产品 [8] - AR/VR领域2024年收入550万元，VR产品未上市但接到小批量验证订单，AR光机组从2024年底持续批量出货，预计2025年营收倍数级增长 [8] 3D激光打印业务 - 是激光光学业务下游应用领域，市场体量未形成规模，公司收入占比不高 [10] - 已开发成熟光学产品，与国内主要客户有往来，感受到下游需求上升 [10] 业务相关问题 毛利率问题 - 2024年4季度毛利率下降，因金属锗价格上涨和12月提取员工奖金；2025年1季度修复，得益于销售收入增长和产品结构改善 [3] - 消费级光学产品竞争激烈，毛利率比工业级低，目前收入占比不大，未来占比上升可能影响整体毛利率 [8] 业务要求与壁垒 - 半导体领域光学产品要求极高精密度、较大口径，工序质量控制严格，需在超净间完成，构成技术壁垒 [5] - 公司有二十多年精密光学加工经验，有超光滑加工与检测设备和洁净间，能实现多种镀膜工艺 [5] 关税政策影响 - 2024年境外业务收入占总营收30%左右，80%通过新加坡子公司实现，直接面向美国市场收入占总营收不到5%，影响有限 [6] 公司战略与规划 业务布局战略 - 下游应用为工业激光加工、红外热成像及消费级光学领域，短期内工业端是业务主要支撑，近年来布局消费端产业 [11] - 2025年推行“光学+”战略，围绕大客户增长和新应用场景开拓市场 [11] 未来拓展计划 - 围绕“光学+”战略，布局半导体制造与检测、激光增材制造、生命科学等新兴应用场景 [12] - 微纳光学实验室完成主体装修和部分设备引入，未来围绕高精度光学器件研发、半导体领域创新应用等开展工作 [13][16] 境外业务规划 - 继续深耕海外重点市场，提升海外产能和团队服务能力，加快产品国际化进程，提升海外收入占比 [14] 红外热成像领域规划 - 拥有全波段镜头设计制造能力和完整工艺链，产品应用于多领域，2024年推出多视场变焦红外镜头，用自研硫系玻璃替代锗材料 [17] - 积极布局智能驾驶、智能安防、医疗监测等新兴场景应用 [17] 研发情况 - 2024年研发投入2,787.06万元，占营业收入6.70%，同比增长29.15%，重点围绕半导体光学等前沿应用展开 [15]

业绩：24年业绩大幅增长，盈利能力显著提升 1）营收大幅增长：24年全年营收273.28亿元人民币，同比+33.8%。2）毛利率显著提升：24年全年毛利率 22.1%，同比+5.2pct，主要系产品结构改善、运营效率提高及费用持续优化。3）净利润显著增长：24全年 净利润17.97亿元人民币，接近预告区间17-18.15亿元人民币上限，同比+142.7%。 声学产品结构优化成效显著，全面布局多元应用场景 24全年声学业务收入82.1亿元人民币，同比+9.5%；毛利率为30.2%，同比+1.8pct。收入同比上升主要系下游 客户需求回升，公司在重点客户中的市场份额稳中有增以及高端声学平台导入更多客户的主力机型。中高端声 学产品出货量大幅增加，公司SLS大师级扬声器出货量同比增长超120%，未来有望在非智能手机设备领域 （如智能眼镜）推出更多产品。 收购PSS发挥协同效应 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置 ...

行情速递 - 主板领涨个股包括永鼎股份(+10.04%)、博敏电子(+10.04%)、联创光电(+10.00%)、恒为科技(+10.00%)、神州信息(+9.99%) [1] - 创业板领涨个股包括梅安森(+15.21%)、赛意信息(+14.98%)、飞天诚信(+10.78%) [1] - 科创板领涨个股包括国光电气(+13.77%)、致远互联(+11.20%)、卓易信息(+8.95%) [1] - 活跃子行业中SW品牌消费电子(+1.82%)和SW被动元件(+1.60%)表现突出 [1] 国内新闻 - 纳四维完成数千万元融资，资金将用于科研团队扩建及碳化硅波导刻蚀量产工艺优化，加速AR光学模组消费级量产 [1] - 智谱完成超10亿元人民币战略融资，将推动国产基座GLM大模型技术创新和生态发展，服务长三角地区经济实体 [1] - 台积电5/4纳米制程满载，英伟达B系列及RTX50系列芯片投片量较年初增加 [1] - 厦门士兰8英寸碳化硅功率器件芯片制造生产线项目全面封顶，一期投资70亿元，预计2025年四季度通线，2026年一季度试生产，达产后年产能42万片 [1] 公司公告 - 吉比特变更投资基金有限合伙人，天津顶晟无线网络科技有限公司新增认缴5,000万元 [2] - 同辉信息2024年营业收入2.17亿元，同比增长13.60%，归母净利润-0.70亿元 [2] - 云创数据2024年营业收入2.62亿元，同比减少11.27%，扣非净利润-1.05亿元 [2] - 利安科技部分募投项目延期至2025年6月30日，因设备供应商设备到位时间晚于预期 [2] 海外新闻 - 安意法8英寸SiC晶圆合资厂正式通线，预计2025年第四季度投产，2028年达产，满足中国新能源汽车等行业需求 [2] - 宝马慕尼黑工厂为2026年夏季推出NEUE KLASSE新世代车型做准备，建设三个新生产车间 [2] - 惠普考虑将部分制造业务转移至美国，预计本财年结束时北美销售商品中不到10%来自中国 [2] - 苹果开发高度集成Wi-Fi和蓝牙芯片，支持Wi-Fi 6E甚至Wi-Fi 7，计划用于Apple TV和HomePod mini [2]