市场表现 - 寒武纪股价突破千元大关，盘中触及1027元新高，市值达4200亿，成为A股第二只千元股 [1] - 二季度397只公募基金重仓寒武纪，华夏、易方达等机构单日主力净流入超20亿，游资单笔抢筹8.6亿 [3] - 五年间基金持仓量从131万股飙升至6300万股，持股占比流通股达15% [3] 财务与业务突破 - 一季度营收11.11亿，同比暴增4230%，净利润3.55亿实现上市后首次单季盈利 [4] - 思元590芯片采用7nm工艺，算力达512TOPS，推理能效比超越国际巨头，价格比英伟达A100低30% [4] - 美国封锁H20芯片后，国产替代率从12%提升至27%，寒武纪获字节等大厂订单 [4] 行业与政策背景 - "东数西算"与"十四五"规划要求国产算力占比超50% [6] - 寒武纪定增39亿加码大模型芯片研发，国产大模型如DeepSeek催生算力刚需 [6] - AI算力自主化被视为国家科技博弈的核心领域 [6] 估值与市场分歧 - 动态市盈率达271倍，显著高于行业均值 [5] - 机构持仓数从1165家减少至404家，显示市场分歧 [5] - 客户集中度高与全年盈利未兑现仍是主要挑战 [5]