在国产GPU赛道，沐曦股份正成为资本市场关注的又一焦点。 今日（12月17日），高性能通用GPU公司沐曦股份正式登陆科创板，继摩尔线程之后，该公司成为"国 产GPU四小龙"中第二家上市的企业。 沐曦股份的上市首日成绩单展现了资本市场对国产GPU赛道的热情。该公司上市首日股价一路狂奔，收 盘时涨幅高达692.95%，按单签500股计算，打新投资者首日盈利规模近36.26万元。若以盘中755.15%的 最大涨幅测算，沐曦股份单签最大盈利达39.52万元。这两项数据助力沐曦股份登顶A股史上最赚钱新 股"，成为首日单签盈利、单签最大盈利双纪录创造者。 与此同时，沐曦股份今日（12月17日）股价表现强势，报收于829.9元/股，在超过摩尔线程的同时成功 跻身A股股价排行榜第三名，仅次于贵州茅台、寒武纪两只千元股。 多名业内专家向《科创板日报》记者表示，随着摩尔线程和沐曦股份在科创板的上市相继落地，以及 AI算力需求指数级爆发与算力本土化战略窗口期全面打开，国产GPU行业正迈入上市加速期，技术迭 代与生态建设并行期，国产GPU市场进入 "拼产能、拼生态" 的关键竞争阶段。 国产GPU迎来上市热潮 有业内人士向《科创板日报 ...

2025 年 12 月 14 日 策略类●证券研究报告 局部人气聚集推升新股板块交投意愿，但活跃周期开启可能仍待观察 新股专题 投资要点 新股周观点：上周新股板块总体延续震荡博弈走势，但以摩尔线程为代表的局部亮 点表现突出、带动板块交投意愿出现升温。短期来看，由于新股周期指标尚未完成 触底，叠加上周板块人气热度聚集更多源自于摩尔线程等少数新股次新标的，新股 开启新一轮向上活跃的基础可能仍待夯实；但正如我们上期周报所述，由于 9 月以 来休整时间已经相对较长，不少新股次新标的性价比也有所凸显，新股交投意愿回 升或有波折、但或许也不会昙花一现，灵活应变为宜。 （1）上周新股次新板块博弈加剧；假设以 2024 年以来上市的新股次新板块比较 来看，期间板块平均涨幅 1.5%，实现正收益占比约 54.2%。 （2）上周新股次新板块整体还是延续休整周期尾端震荡博弈走势，多数标的周度 涨跌幅不大；但值得注意的，微观层面上周局部表现极为突出，以摩尔线程为代表 的近端新股标的强势拉升，并带动大鹏工业、中国铀业、恒坤新材等多个新近上市 新股标的出现阶段性活跃，资金对于新股次新标的交投意愿或趋向升温。 （3）短期来看，由于新股周期 ...

"科技牛"是资本市场2025年的最佳注脚。股市再上4000点，印证了科技是撬动经济增长的关键变量，资本市场支持创新已成为普遍共识。2025年，政策开 闸，资本市场向优质未盈利创新企业上市广开大门；市场共振，寒武纪一度登顶，超越茅台成为"新王"，股市"喜芯厌酒"让本轮IPO盛宴科技含量满满。创 新药打样、芯片企业排位、AI和机器人抢跑，中国科技公司的估值和预期、中国资本市场的含金量和信心，共同涌向了来之不易的"牛市"。 有何不同 2025年10月29日，A股重返4000点，并围绕着4000点展开了一场激烈的拉锯战。暂别几日后，11月，A股又先后两次突破4000点。 Wind数据显示，A股信息技术板块年内大涨50%，位居行业涨幅榜首位。截至11月20日，科创50指数年内累计涨幅也超过30%，并于10月9日刷新逾四年来 的新高。 经统计，1月2日—11月20日，科创50成分股中，芯原股份、拓荆科技、寒武纪等4股股价累计涨超100%。其中，备受市场关注的寒武纪自8月以来股价与贵 州茅台相互胶着，数次"问鼎"A股股王。 今年9月，证监会主席吴清表示，目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行 ...

行业投资热度 - 国产GPU行业获得85家投资机构参与，融资总额达百亿级别 [1] 行业核心议题 - 市场关注巨额资本投入能否推动国产GPU实现技术突破与未来发展 [1]

无论是摩尔线程还是沐曦股份，超低的中签率恰恰说明了资本对于硬科技企业的追捧。在政策引导下， 上市生态持续优化，资本市场的投资理念也在同步发生改变。对于未盈利的硬科技企业，投资者的估值 认可度大幅提升。 继上市首日大涨逾4倍之后，摩尔线程股价在12月10日盘中再度大涨逾20%，再创上市后新高。从寒武 纪到摩尔线程，资本市场用真金白银对国产硬科技企业给出了估值溢价。国产替代、行业高景气的发展 预期，都是资本点赞国产硬科技赛道企业的底气。 就估值风险而言，摩尔线程上市后的超预期表现，多少带着一些偏离当前基本面的炒新情绪。但不同于 单纯的投机炒作，类似摩尔线程一样的硬科技企业有着不一样的资本逻辑。 2020年7月上市的寒武纪，上市首日涨幅超过两倍，随后股价曾持续走低调整数年，直到今年随着业绩 的大爆发，公司股价开启了狂欢。 从某种程度上而言，寒武纪在资本市场的发展路径点燃了A股市场对国产硬科技企业的资本信心，吸引 各路资金愿意为同类别的硬科技未盈利企业支付估值溢价。 从时间线来看，资本点赞硬科技正在加速度，对硬科技企业的估值认可度大幅提升。相比寒武纪，摩尔 线程享受到了资本对于硬科技企业更早、更高的估值溢价。 资本市 ...

具体来看，易方达旗下产品合计获配194.09万股，获配金额2.03亿元居首，其次是南方基金旗下产品合 计获配185.96万股，获配金额达1.95亿元，再次是工银瑞信基金旗下产品合计获配170.70万股，获配金 额1.79亿元，排名第四的是富国基金，旗下产品合计获配124.18万股，获配金额1.30亿元。 | | 获配金额不低于 500万元的公募机构统计 | | | | --- | --- | --- | --- | | 公墓机构简称 | 配售产品数量 | 获配数量(股) | 获配金额(万元) | | 易方达基金 | 390 | 1940870 | 20313.14 | | 南万县金 | 409 | 1859644 | 19463.03 | | 银瑞信基金 | 364 | 1706964 | 17865.08 | | 富国基金 | 288 | 1241778 | 12996.45 | | 国泰县金 | 210 | 922741 | 9657.41 | | 招商基金 | 225 | 901651 | 9436.68 | | 华夏基金 | 157 | 669121 | 7003.02 | | 博时基金 | 160 ...

展望后市，中信建投表示，国产算力板块热度提升带动设备板块。在行业扩产整体放缓大背景下，国产 化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后续增长的重要来源。我们判断未来设备国产化率将实现快速提 升，头部整机设备企业2025年订单有望实现20-30%以上增长，零部件、尤其是卡脖子零部件国产化进 程有望加快，板块整体基本面向好。 12月10日，A股三大指数低开。科创50ETF（588000）早盘震荡上升，最大涨幅为0.50%。盘面上，持 仓股生益电子大涨9.02%，天岳先进上涨4.54%，寒武纪上涨2.53%；资金上，科创50ETF（588000）近 期持续受到资金青睐，近三日资金净流入19.25亿，近五日资金净流入20.18亿。截至发文，科创50ETF （588000）成交额达15.68亿元。 相关ETF：科创50ETF（588000）。 消息面上，12月7日，沐曦股份公告，回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除最 终战略配售部分后本次发行数量的70.26%，网上最终发行数量为966.55万股，占扣除最终战略配售部分 后本次发行数量的29.74%。网上初步中签率为 0.02223023%，回拨机 ...

IPO审核与注册进展 - 上周（12月1日-12月5日）3家企业北交所上会全部获通过，分别为族兴新材、觅睿科技、金钛股份 [3] - 族兴新材2025年前三季度营收5.78亿元，同比增长10.98%，归母净利润0.6亿元，同比增长35.47%，上市委重点关注其销售收入真实性 [3] - 觅睿科技2025年前三季度营收5.49亿元，同比下滑0.95%，归母净利润0.51亿元，同比下滑12.93%，上市委问询其经营业绩真实性与可持续性 [4] - 金钛股份2025年前三季度营收12.72亿元，同比增长12.43%，归母净利润1.55亿元，同比增长52.68%，上市委重点问及业绩可持续性与核心竞争力 [4] - 上周有4家IPO提交注册，2家IPO注册获通过 [1] - 本周（12月8日-12月12日）将有7家企业上会，创年内单周审核数新高 [2][5] - 本周上会企业包括：创业板（慧谷新材、宏明电子）、沪市主板（林平发展）、科创板（有研复材）、北交所（悦龙科技、原力数字、美亚科技） [5] - 慧谷新材营收从2022年6.64亿元增至2024年8.17亿元，归母净利润从0.3亿元增至1.46亿元，净利润增速超过营收增速主要受益于原材料价格下行 [5] - 宏明电子2025年前三季度营收21.13亿元，归母净利润3.03亿元 [5] - 林平发展2022至2024年营收分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元，归母净利润分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，预计2025年营收26.4亿至27.8亿元，归母净利润1.8亿至2亿元 [6] - 有研复材2025年前三季度营收3.42亿元，同比下滑1.83%，归母净利润0.23亿元，同比下滑15.48% [6] - 悦龙科技2022年至2024年营收分别为1.89亿元、2.19亿元、2.68亿元，归母净利润分别为0.48亿元、0.61亿元、0.83亿元 [6] - 原力数字2025年前三季度营收4.45亿元，同比增长25.54%，归母净利润0.81亿元，同比增长28.67% [7] - 美亚科技2025年前三季度营收3.01亿元，同比增长3.3%，归母净利润0.61亿元，同比增长2.79% [7] 新受理企业情况 - 上周新增5家IPO获受理企业 [1][8] - 马矿股份拟登陆沪市主板，2022年至2024年及2025年上半年营收分别为20.57亿元、19.62亿元、20.5亿元及10.45亿元，归母净利润分别为6.59亿元、6.51亿元、6.64亿元及3.62亿元，计划募资10亿元 [8] - 中科科化拟登陆科创板，主要产品为环氧塑封料，2024年我国环氧塑封料市场规模约60.21亿元，2024年及2025年上半年营收分别为3.31亿元、1.59亿元，归母净利润分别为0.34亿元、0.16亿元，拟募资5.98亿元 [9] - 宇隆科技拟登陆创业板，2022年至2024年及2025年上半年营收分别为7.49亿元、6.98亿元、10.95亿元及5.97亿元，归母净利润分别为0.67亿元、0.76亿元、1.21亿元及0.7亿元，报告期内京东方为第一大客户，主营业务收入占比最高达79.10%，拟募资10亿元 [10][11] - 百迈科拟登陆北交所，2025年前三季度营收1.47亿元，同比增长20.19%，归母净利润0.54亿元，同比增长8.51% [11] - 华晟智能拟登陆北交所，2025年前三季度营收5.9亿元，同比增长63.02%，归母净利润0.63亿元，同比增长186.59%，拟募资4.01亿元 [12] 新股上市表现 - 上周共有3只新股上市 [1][13] - 精创电气12月2日北交所上市，发行价12.1元/股，首日收盘报52.12元，涨幅330.74%，中一签浮盈4002元 [13] - 中国铀业12月3日深交所主板上市，发行价17.89元/股，首日收盘报67.99元/股，涨幅280.04%，中一签浮盈2.51万元 [13] - 摩尔线程12月5日科创板上市，发行价114.28元/股，首日收盘报600.5元/股，涨幅425.46%，以盘中最高价688元/股计算中一签可获利28.69万元 [13] 本周新股申购安排 - 本周（12月8日-12月12日）暂有5只新股安排申购 [2][14] - 优迅股份12月8日申购，拟登陆科创板，发行价51.66元/股，预计2025年全年净利润9200万元至9800万元，同比增长18.15%至25.86% [14] - 纳百川12月8日申购，拟登陆创业板，发行价22.63元/股，预计2025年全年净利润1.05亿元，同比增长9.72% [14] - 元创股份12月9日申购，拟登陆深市主板，发行价24.75元/股，预计2025年全年净利润1.57亿元，同比增长1.50% [15] - 锡华科技12月12日申购，拟登陆沪市主板，2025年前三季度营收9.51亿元，同比增长35.35%，归母净利润1.62亿元，同比增长55.22% [15] - 天溯计量12月12日申购，拟登陆创业板，2025年前三季度营收6.48亿元，同比增长12.12%，归母净利润0.93亿元，同比增长11.62% [15]

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摩尔线程今日上市引爆行情，7股齐封涨停！关联股普涨背后隐现风险信号 三、狂欢背后藏隐忧？四大风险信号不可忽视 虽然行情热闹，但咱们普通投资者可不能只看到收益，忽略了背后的风险。首先最核心的问题是，摩尔 线程目前还没实现盈利。根据其2025年12月发布的上市公告书，2022年至2024年公司净利润分别 为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，2025年上半年依然处于亏损状态，上市后直接被纳入科创成长 层，而这类企业的持续经营能力存在较大不确定性 。 2025年12月5日的A股市场，被"国产GPU第一股"摩尔线程的上市彻底点燃了热度！早盘一开，这只顶 着行业光环的新股就展现出惊人爆发力，开盘价直接冲到650元/股，较114.28元的发行价暴涨 468.78%，总市值瞬间突破3000亿元，单签盈利高达26.786万元，让中签投资者赚得盆满钵满 。与此同 时，A股市场的摩尔线程关联股也跟着"狂欢"，初灵信息、和而泰、盈趣科技、联美控股、大众公用等 7只个股齐齐封死涨停，中科蓝讯、东华软件等一众概念股跟风上涨，整个板块单日涨幅达到3.9%，交 投热度居高不下 。但就在这一片红红火火的行情背后，不少细心的 ...