报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025H1全球医疗健康产业投融资总额企稳，top30药企平均研发投入稳健增长，国内新药申报IND数量同比企稳回升，CXO产业链龙头中报业绩超预期，预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情，7月第2周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大[6][7][26][31] 根据相关目录分别进行总结 CXO产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 - 2025H1全球医疗健康产业投融资总额约282亿美元，同比下滑8.6%，投融资事件数约980起，同比下滑19.3% [6][14] - 全球top30药企2024年平均研发投入约60.11亿美元，同比增长10.39%，2025Q1平均研发约12.54亿元，同比基本持平 [6][16] - 2025年1 - 5月中国医疗健康产业融资额约194.95亿元，同比下滑约6.49%，降幅逐渐收窄，1 - 6月新药申报IND数量约914个，同比增长约2.47% [6][17] - 2025H1药明康德预计营收约208亿元，同比增长约20.64%，经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%；博腾股份预计营业收入15.5 - 16.2亿元，同比增长15% - 20%，净利润0 - 3000万元，扭亏为盈 [7][23] - 随着海内外投融资企稳回升，2025年产业链赛道景气度回暖，预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情 [7][23] 7月第2周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大 板块行情 - 2025年初至今沪深整体上行，7月第2周房地产、钢铁等行业涨幅靠前，煤炭、银行等行业跌幅靠前，本周医药生物上涨1.82%，跑赢沪深300指数1pct，在31个子行业中排第16位 [26] 子板块行情 - 7月第2周大部分板块上涨，医疗研发外包板块涨幅最大，上涨9.29%，其他生物制品板块跌幅最大，下跌1.55% [31] 推荐标的 - 制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药等多家公司 [8] - CXO：药明康德、药明合联等多家公司 [8] - 科研服务：毕得医药、百普赛斯等多家公司 [8] - 中药：东阿阿胶、江中药业等多家公司 [8] - 原料药：普洛药业、健友股份等多家公司 [8] - 医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗等多家公司 [8] - 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等多家公司 [8] - 零售药店：益丰药房 [8]

上证科创板100指数表现 - 截至2025年5月21日11:26，上证科创板100指数上涨0.21%，成分股三生国健上涨19.99%，神州细胞上涨7.30%，华恒生物上涨5.26%，复旦微电上涨3.76%，泽璟制药上涨3.58% [3] - 科创100指数ETF上涨0.21%，最新价报0.97元，近1月累计上涨2.01% [3] - 科创100指数ETF近1年日均成交4.33亿元，排名可比基金第一 [3] 三生制药与辉瑞合作 - 三生制药及附属子公司与辉瑞订立独家许可协议，将PD-1/VEGF双特异性抗体(SSGJ-707)的中国外全球权益授权给辉瑞，辉瑞还获得该产品在中国市场商业化的选择权 [3] 创新药行业趋势 - 我国创新药具备研发成本低、效率高的优点，或成为BD交易首选，中国有望成为低成本研发与生产中心，加速从"仿制跟随"向"创新主导"转型 [4] - 大型跨国药企在更严格的定价体系下可能积极寻求降低研发生产成本的路径，我国CXO产业链或将进一步巩固市场地位 [4] 科创100指数ETF资金动态 - 科创100指数ETF近1周规模增长1.50亿元，新增规模位居可比基金2/11，份额增长1.86亿份，新增份额位居可比基金2/11 [4] - 科创100指数ETF最新资金净流出3471.95万元，近5个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"2.30亿元，日均净流入达4595.73万元 [4] - 杠杆资金持续布局，科创100指数ETF本月以来融资净买额达136.46万元，最新融资余额达3.07亿元 [5] 科创100指数ETF业绩 - 科创100指数ETF近1年净值上涨18.03%，自成立以来最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.75% [5] - 科创100指数ETF近1年超越基准年化收益为0.65%，今年以来相对基准回撤0.20% [5] - 科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低，近1月跟踪误差为0.011%，跟踪精度较高 [5] 上证科创板100指数成分股 - 截至2025年4月30日，上证科创板100指数前十大权重股合计占比25.04%，包括恒玄科技(3.40%)、百济神州(3.28%)、翱捷科技(2.55%)、泽璟制药(2.18%)等 [6] - 部分成分股涨跌幅：恒玄科技上涨2.20%，百济神州上涨2.02%，睿创微纳下跌0.32%，翱捷科技下跌3.87%，泽璟制药上涨3.58% [8]