量化模型与构建方式 1. **模型名称：宽基轮动策略**[13] * **模型构建思路**：基于市场情绪热度变化进行宽基指数轮动。认为不同宽基指数（如沪深300、中证500等）成分股的总热度周度变化率（经平滑处理）可以反映资金流向和市场情绪，选择热度上升最快的宽基进行投资，若热度上升最快的是非主流股票（“其他”组），则空仓以规避风险[11][13]。 * **模型具体构建过程**： 1. **数据准备**：将全A股按沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及“其他”进行分组[8]。 2. **计算组内总热度**：对每个组内的所有成分股，计算其“个股总热度指标”的加和，得到该宽基（或“其他”组）的“总热度”指标[7][8]。 3. **计算热度变化率**：计算每个宽基（及“其他”组）总热度的周度变化率[11]。 4. **平滑处理**：对周度变化率取2周移动平均（MA2）进行平滑[11]。 5. **交易信号**：在每周最后一个交易日，买入总热度变化率MA2最大的宽基指数。如果变化率最大的为“其他”组，则选择空仓[13]。 6. **执行**：按信号等权买入对应宽基指数。 2. **模型名称：热门概念内低热度选股策略**[29] * **模型构建思路**：在短期受行为因素影响较大的热门概念板块中，选择板块内关注度（热度）最低的个股。逻辑在于热门概念中最高关注度的个股可能已充分定价，而低关注度个股存在反应不足或补涨机会[29]。 * **模型具体构建过程**： 1. **筛选热门概念**：在每周最后一个交易日，选出本周总热度变化率最大的5个概念[29]。 2. **构建备选股票池**：将这5个热门概念对应的所有成分股作为初始股票池，并排除其中流通市值最小的20%的股票[29]。 3. **构建TOP组合**：从每个热门概念的备选股票池中，选出“个股总热度指标”排名前10的个股，等权构建“热度TOP组合”[29]。 4. **构建BOTTOM组合**：从每个热门概念的备选股票池中，选出“个股总热度指标”排名最后10的个股，等权构建“热度BOTTOM组合”[29]。 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**，年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2025年收益31.4%[16]。 2. **热门概念内低热度选股策略（BOTTOM组合）**，年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年收益40.2%[31]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：个股总热度指标**[7] * **因子构建思路**：通过加总个股的浏览、自选与点击次数，并做归一化处理，构建一个衡量市场对单只股票关注度（情绪热度）的代理指标[7]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取股票i在交易日t的浏览次数、加入自选次数、点击次数。 2. 将上述三个次数相加，得到原始热度值。 3. 计算该原始热度值在当日全市场所有股票总原始热度值中的占比，进行归一化。 4. 将归一化后的数值乘以10000，使因子取值区间落在[0, 10000]。 $$个股总热度指标_{i,t} = \frac{(浏览_{i,t} + 自选_{i,t} + 点击_{i,t})}{\sum_{j=1}^{N}(浏览_{j,t} + 自选_{j,t} + 点击_{j,t})} \times 10000$$ 其中，分母为当日全市场所有股票（共N只）的原始热度值总和[7]。 2. **因子名称：宽基/行业/概念总热度**[7] * **因子构建思路**：将属于同一宽基指数、同一行业或同一概念的所有成分股的“个股总热度指标”进行加总，得到更高层面的情绪热度代理变量，用于追踪市场对特定板块的整体关注度[7]。 * **因子具体构建过程**：对于给定的宽基指数G（或行业、概念），在交易日t，将其所有成分股的“个股总热度指标”进行求和。 $$总热度_{G,t} = \sum_{i \in G} 个股总热度指标_{i,t}$$ 其中，i为属于组G的成分股[7][8]。 3. **因子名称：热度周度变化率MA2**[11][20][27] * **因子构建思路**：计算宽基、行业或概念“总热度”指标的周度环比变化率，并采用2周移动平均进行平滑，以捕捉热度边际变化的趋势，减少噪声[11][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 计算对象（宽基、行业或概念）在第w周的“总热度”均值（或周末值）。 2. 计算周度变化率：$$变化率_w = \frac{总热度_w - 总热度_{w-1}}{总热度_{w-1}}$$ 3. 对变化率序列取2周移动平均（MA2）：$$变化率MA2_w = \frac{变化率_w + 变化率_{w-1}}{2}$$[11] 4. **因子名称：估值历史分位数**[38][41] * **因子构建思路**：计算宽基指数或行业当前估值（如PE）在历史序列中所处的位置（分位数），以判断其相对历史水平的估值高低[38][41]。 * **因子具体构建过程**： 1. **确定估值指标与回溯窗口**：例如，对宽基指数采用滚动5年窗口计算PE_TTM的历史分位数[38]；对行业采用从2015年起始的固定窗口[41]。 2. **计算历史分位数**：将当前估值指标值（如PE_TTM）放入历史时间序列中，计算其百分位排名。 $$估值历史分位数_t = \frac{历史序列中小于等于当前估值值的样本数}{历史序列总样本数} \times 100\%$$ 用于监控市场估值状态[38][41]。 因子的回测效果 （报告中未提供单个因子的独立测试结果，如IC、IR等，仅展示了基于因子构建的策略组合表现）

市场指数表现 - 上证综指上涨0.29%，收于3875.26点 [1] - 深证成指下跌0.25%，收于12875.19点 [1] - 创业板指下跌0.44%，收于3031.3点 [1] 强势个股表现 - 沪深两市A股共计63只涨停 [1] - 国晟科技（603778）连板数为14天9板，换手率9.46% [1] - 茂业商业（600828）连板数为3连板，换手率0.42% [1] - 粤万年青（301111）连板数为2连板，换手率23.97% [1] - 海王生物（000078）连板数为2连板，换手率15.66% [1] - 特一药业（002728）连板数为3天2板，换手率36.39% [1] - 美芝股份（002856）连板数为3天2板，换手率13.93% [1] - 通宇通讯（002792）为首板，换手率17.29% [1] - 明冠新材（688560）为首板，换手率10.5% [1] - 新美星（300509）为首板，换手率11.78% [1] - 海科新源（301292）为首板，换手率39.89% [1] 强势概念板块 - 有机硅概念板块涨幅为3.29% [3] - 科创次新股板块涨幅为2.12% [3] - 硅能源板块涨幅为1.99% [3] - 钠离子电池板块涨幅为1.99% [3] - POE胶膜板块涨幅为1.99% [3] - 固态电池板块涨幅为1.68% [3] - 新型烟草(电子烟)板块涨幅为1.53% [3] - MicroLED概念板块涨幅为1.48% [3] - MiniLED板块涨幅为1.41% [3] - 磷化工板块涨幅为1.4% [3]

MicroLED概念板块整体表现 - 截至11月27日收盘，MicroLED概念板块整体上涨1.48%，在概念板块涨幅中排名第7 [1] - 板块内共有37只股票上涨，联得装备以20%的涨幅涨停，沃格光电涨停，迈为股份、同兴达、联建光电涨幅居前，分别上涨6.76%、5.23%、4.12% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括海目星下跌2.28%、乾照光电下跌2.22%、冠捷科技下跌1.51% [1] 板块资金流向 - 当日MicroLED概念板块获得主力资金净流入3.39亿元 [1] - 板块内26只股票获得主力资金净流入，其中5只股票主力资金净流入超过3000万元 [1] - 联得装备主力资金净流入2.28亿元居首，迈为股份、沃格光电、同兴达分别净流入1.03亿元、5893.73万元、4508.18万元 [1] 个股资金流入比率 - 联得装备主力资金净流入比率最高，达到29.92%，换手率为19.65% [2] - 沃格光电主力资金净流入比率为20.96%，换手率为4.23% [2] - 雷曼光电主力资金净流入比率为11.55%，换手率为3.98% [2] 资金流出个股情况 - 木林森主力资金净流出4444.30万元，净流出比率为11.02% [5] - 京东方A主力资金净流出6647.53万元，净流出比率为6.97% [5] - 中京电子主力资金净流出1974.44万元，净流出比率达14.05% [4]

市场指数表现 - 上证综指上涨1.36%，收于3916.33点 [1] - 深证成指上涨2.06%，收于13077.32点 [1] - 创业板指上涨3.02%，收于3083.72点 [1] - 沪深两市A股共计90只个股涨停 [1] 强势个股表现 - 大有能源（600403）表现最强，录得8天7板，换手率4.79% [1] - 合肥城建（002208）录得8天6板，换手率14.2% [1] - 上实发展（600748）录得5天3板，换手率8.87% [1] - 德石股份、百川能源、中信重工、汇绿生态均录得2连板 [1] - 山东墨龙录得3天2板，换手率22.23% [1] - 源杰科技与荣信文化为当日首板涨停个股，换手率分别为14.18%和38.28% [1] 强势概念板块 - 可燃冰概念板块涨幅第一，达5.51% [2][3] - 页岩气概念板块涨幅第二，达4.33% [2][3] - 培育钻石概念板块涨幅第三，达4.13% [2][3] - 共封装光学（CPO）、光纤概念、F5G概念涨幅紧随其后，分别为3.81%、3.29%、3.11% [3] - MicroLED概念、PCB概念、苹果概念、MiniLED概念涨幅均超过2.9% [3]

MicroLED概念板块整体表现 - 截至10月21日收盘，MicroLED概念板块整体上涨3.03%，在所有概念板块中涨幅排名第8 [1] - 板块内共有48只股票上涨，其中深康佳A涨停，英诺激光、洲明科技、联赢激光涨幅居前，分别上涨11.80%、8.10%、8.08% [1] - 板块当日获得主力资金净流入6.31亿元 [1] 个股资金流向 - 深康佳A主力资金净流入1.54亿元，净流入比率高达44.80%，在板块中居首 [1][2] - TCL科技、大华股份、大族激光主力资金净流入额居前，分别净流入1.24亿元、1.22亿元、8097.51万元 [1] - 兆驰股份、TCL科技主力资金净流入比率较高，分别为15.95%和12.71% [2] - 部分个股出现主力资金净流出，其中聚灿光电净流出4324.59万元，净流出比率-8.03% [4] 相关概念板块对比 - 当日可燃冰概念板块涨幅最高，达5.51%，页岩气、培育钻石等板块涨幅也超过4% [1] - MicroLED概念板块3.03%的涨幅高于PCB概念（3.00%）和苹果概念（2.97%） [1]

金属铅概念板块市场表现 - 截至8月11日收盘 金属铅概念板块整体下跌0.27% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内14只个股上涨 涨幅居前包括西藏珠峰上涨3.08% 中国中冶上涨2.56% 国城矿业上涨2.13%[1] - 跌幅居前个股包括赤峰黄金下跌5.33% 湖南黄金下跌3.25% 湖南白银下跌3.16%[1][2] 板块资金流向 - 金属铅概念板块单日主力资金净流出10.27亿元[2] - 23只个股遭遇主力资金净流出 其中5只净流出超5000万元[2] - 紫金矿业主力资金净流出3.64亿元居首 赤峰黄金净流出2.35亿元 湖南黄金净流出1.26亿元[2] - 中国中冶获主力资金净流入3791.88万元 中金岭南净流入2716.52万元 西部矿业净流入1901.63万元[2][3] 个股交易数据 - 紫金矿业换手率0.68% 赤峰黄金换手率5.66% 湖南黄金换手率3.62%[2] - 西藏珠峰虽股价上涨3.08% 但主力资金仍净流出4222.95万元 换手率达7.39%[2] - 资金净流入个股中 中国中冶换手率1.25% 中金岭南换手率1.14% 西部矿业换手率1.57%[3] 行业比较表现 - 当日PEEK材料概念板块涨幅5.99%居首 MicroLED概念涨3.32% 天津自贸区涨3.27%[2] - 金属铅概念表现弱于大盘 跌幅大于金属锌概念(-0.23%)和黄金概念(-0.28%)[2] - 大宗商品相关板块中 大豆概念涨0.11% 玉米概念涨0.17% 表现均优于金属铅板块[2]

板块表现 - 可燃冰概念板块整体下跌0.10% 位列概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内5只个股上涨 德石股份涨幅最高达1.71% 海默科技和石化机械分别上涨0.94%和0.86% [1] - 广州发展、南钢股份、中国石化跌幅居前 其中南钢股份下跌1.31% 广州发展下跌1.36% 中国石化下跌1.05% [1][2] 资金流向 - 板块整体获得主力资金净流入242.04万元 [2] - 中国石化遭遇最大主力资金净流出2414.56万元 中集集团和潜能恒信分别净流出2042.12万元和1478.04万元 [2] - 广州发展获得主力资金净流入3955.04万元 石化油服和石化机械分别净流入1128.71万元和962.64万元 [2] 相对表现 - 可燃冰概念在当日概念板块中表现偏弱 涨幅排名靠后 [2] - 同期PEEK材料概念涨幅达5.99% MicroLED概念上涨3.32% 表现显著优于可燃冰概念 [2] - 中船系概念下跌1.24% 黄金概念下跌0.28% 表现差于可燃冰概念 [2]

共封装光学(CPO)概念板块市场表现 - 截至8月11日收盘，CPO概念板块整体上涨2.91%，位列概念板块涨幅第7位，板块内87只个股上涨 [1] - 威尔高以20%涨幅涨停，超声电子涨停，环旭电子、生益电子、凯格精机分别上涨9.14%、9.13%、8.99% [1] - 跌幅居前个股包括强瑞技术下跌2.41%、长飞光纤下跌1.47%、炬光科技下跌1.22% [1] 板块资金流向 - 当日CPO概念板块获主力资金净流入44.99亿元，其中53只个股获净流入，14只个股净流入超亿元 [2] - 中际旭创获主力资金净流入7.77亿元居首，新易盛、东山精密、立讯精密分别净流入7.59亿元、6.02亿元、3.17亿元 [2] - 资金流入比率最高个股为超声电子(22.78%)、环旭电子(15.71%)、东山精密(12.44%) [3] 个股资金流量明细 - 中际旭创换手率3.17%且主力资金净流入7.77亿元，新易盛换手率4.70%且净流入7.59亿元 [3] - 东山精密换手率6.35%且净流入6.02亿元，立讯精密换手率1.95%且净流入3.17亿元 [3] - 超声电子换手率13.71%且净流入2.27亿元，太辰光换手率10.75%且净流入2.01亿元 [3] 资金流出个股情况 - 主力资金净流出最大个股为生益电子(-7909.38万元)、罗博特科(-7505.36万元)、德明利(-4109.98万元) [8][7] - 源杰科技净流出4194.85万元，三环集团净流出3842.33万元，仕佳光子净流出3850.01万元 [7][8] - 长飞光纤净流出3664.11万元，永鼎股份净流出3141.92万元，弘信电子净流出2937.69万元 [7]

MicroLED概念板块市场表现 - 截至8月11日收盘 MicroLED概念板块整体上涨3.32% 位居概念板块涨幅第二位 板块内47只个股上涨 [1] - 隆利科技以20%涨幅涨停 大族激光和深康佳A同样涨停 劲拓股份、智立方、卡莱特分别上涨10.80%、7.01%、5.65% [1] - 惠柏新材和炬光科技跌幅居前 分别下跌1.24%和1.22% [1] 板块资金流动情况 - MicroLED概念板块单日获主力资金净流入14.48亿元 其中26只个股获得主力资金净流入 [2] - 7只个股主力资金净流入超5000万元 大族激光以6.17亿元净流入居首 深康佳A、三安光电、隆利科技分别净流入4.63亿元、1.40亿元、1.13亿元 [2] - 深康佳A主力资金净流入率高达36.03% 大族激光和隆利科技分别为19.60%和13.27% [3] 个股资金流向明细 - 主力资金净流入前列个股包括：劲拓股份(9513.36万元)、利亚德(6393.75万元)、乾照光电(6089.65万元) [3] - 中京电子、聚灿光电、沃格光电分别获主力资金净流入4460.50万元、4428.28万元、3651.85万元 [4] - 主力资金净流出较大个股包括：京东方A(7317.60万元)、炬光科技(2918.79万元)、木林森(1535.42万元) [5] 行业比较表现 - 当日PEEK材料概念以5.99%涨幅领涨 天津自贸区(3.27%)、AI PC(3.11%)、MiniLED(3.11%)涨幅居前 [2] - 中船系概念下跌1.24%表现最弱 黄金概念、金属铅、金属锌分别下跌0.28%、0.27%、0.23% [2] - MicroLED概念在全部概念板块中表现突出 涨幅显著高于市场平均水平 [1][2]

兵装重组概念板块市场表现 - 截至8月11日收盘，兵装重组概念板块整体上涨2.90%，位列概念板块涨幅第8名，板块内6只个股上涨 [1] - 长城军工涨停（涨幅10.00%），湖南天雁、建设工业、长安汽车涨幅居前，分别上涨5.18%、2.93%、1.25% [1] 板块资金流向 - 兵装重组概念板块单日获主力资金净流入2.44亿元，其中4只个股获净流入 [1] - 长城军工主力资金净流入2.16亿元居首，长安汽车、建设工业、中光学分别净流入8169.13万元、2816.44万元、261.44万元 [1] - 长安汽车、长城军工、建设工业主力资金净流入比率最高，分别为8.10%、5.37%、0.95% [2] 个股资金动态 - 长城军工换手率达10.01%，主力资金净流入率5.37% [2] - 建设工业换手率17.05%为板块最高，主力资金净流入率0.95% [2] - 东安动力、湖南天雁、华强科技遭遇主力资金净流出，分别流出1331.45万元、3544.37万元、3561.99万元 [2]