2025 年 10 月 25 日 总量研究 二级市场价格小幅修复，市场交投热情持续下降 ——REITs 周度观察（20251020-20251024） 要点 1、 二级市场 2025 年 10 月 20 日-2025 年 10 月 24 日（以下简称"本周"），我国已上市公 募 REITs 二级市场价格整体呈现波动上涨的态势：加权 REITs 指数收于 181.5， 本周回报率为 0.11%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为： 原油>A 股>可转债>美股>REITs >纯债>黄金。 从项目属性来看，本周产权类和特许经营权类 REITs 的二级市场价格走势有所分 化：产权类 REITs 有所下跌，特许经营权类 REITs 有所上涨。 从底层资产类型来看，本周水利设施类 REITs 涨幅最大。本周回报率排名前三的 底层资产类型分别为水利设施类、市政设施类和新型基础设施类。 从单只 REIT 层面来看，本周公募 REITs 涨跌互现，有 46 只 REITs 上涨，有 1 只持平，有 28 只 REITs 下跌。涨跌幅方面，涨幅排名前三的分别是工银蒙能清 洁能源 REIT、中航易商仓储物流 REIT ...

会议概况 - 第三届亚洲交通生态学学术会议于10月23日至24日在北京举办 [1] - 会议汇聚来自五大洲14个国家的200余名专家学者 [1] - 会议由交通运输部科学研究院及可持续交通创新中心高端智库联合主办 [1] 会议主题与目标 - 会议主题为“生态、融合和创新” [1] - 旨在减缓交通基础设施对生物多样性和生态系统的负面影响，推动交通运输绿色发展 [1] - 目标是通过学术交流贡献于“美丽中国”构建及全球可持续发展 [1] 行业实践与成效 - 青藏铁路动物通道使藏羚羊迁徙通过率从不足40%提升到97% [2] - 云南思小高速公路动物通道使亚洲象通过率从40%提升到72% [2] - 长江经济带新建码头持续开展人工鱼巢、生态护岸等水生植被恢复工作 [2] - 平陆运河沿线开展生态涵养区及鱼道建设以保护鱼类生境 [2] 未来发展方向 - 倡议加强国际合作，构建开放共享的知识网络 [1] - 未来研究将聚焦于交通基础设施生态环境影响的长期观测及基于自然的解决方案 [1] - 着力推动交通生态学发展以支撑全球可持续发展和构建人类命运共同体 [1]

财政收支概况 - 前三季度全区一般公共预算收入完成1361.68亿元，同比增长3.5% [1] - 前三季度全区一般公共预算支出完成5049.48亿元，同比增长8.3%，历史同期首次突破5000亿元 [1] - 财政收支增速近6年来首次连续9个月保持双增长 [1] 产业支撑与升级 - 统筹资金35.1亿元支持全面推进新一轮工业振兴三年行动，推动产业优化升级和工业企业技术改造 [1] - 对专精特新“小巨人”企业、国家级中小企业特色产业集群等给予重点支持 [1] - 筹措资金支持8个涉重金属污染治理项目建设，支持有色金属产业高端化、智能化、绿色化发展 [1] 创新驱动与人工智能 - 筹措数字广西建设资金7亿元，同比大幅增长133.3%，支持人工智能基础能力建设与应用 [2] - 安排创新驱动和科技发展专项资金23.51亿元，支持科技创新和产业创新融合 [2] - 设立规模达100亿元的广西人工智能产业基金，重点投向人工智能、数字经济等六大领域 [2] 基础设施与内需刺激 - 设立重大工业及基础设施项目前期工作周转资金等共计75亿元，累计支持2047个项目 [3] - 统筹资金459.64亿元支持构建涵盖公路、铁路、水运、民航的综合立体交通网 [3] - 组织发行新增一般债券172.59亿元和项目建设类专项债券346.73亿元，支持产业园区及交通基建 [3] 消费促进与设备更新 - 增加安排资金3.07亿元并统筹2025年超长期特别国债58.5亿元，支持汽车、家装等消费品以旧换新 [3] - 统筹2025年超长期特别国债31.7亿元支持工业设备、用能设备、交通设施等领域大规模设备更新 [3] - 增加安排资金3.7亿元支持新车购车补贴、发放消费券及组织线上线下促消费活动 [3] 民生保障与支出 - 前三季度全区民生支出完成4048.57亿元，同比增长9.2%，历史同期首次突破4000亿元 [4] - 民生支出占一般公共预算支出的比重为80.2%，为近7年同期最高 [4] - 社会保障和就业支出同比增加123.56亿元，增长13.8%；教育支出同比增加110.27亿元，增长12.1% [4]

在践行绿色低碳发展理念方面，2024年，超九成省属企业已落实"双碳"战略并采取了相关措施；9户重 点用能省属企业全部完成碳达峰工作方案编制，省属主要用能企业能源消耗总量同比降低4.8%、二氧 化碳排放量同比降低2%，25个项目入选省绿色低碳高质量发展重点项目。其中，山东高速建成全国首 条改扩建零碳高速，路域光伏装机量占全国七成，山东港口启动建设全国首个全场景氢能港口，全港清 洁用能占比达63%。 在助力乡村振兴方面，30户省属企业与54个区县建立结对关系，主动开展结对帮扶、产业帮扶、消费帮 扶。自2022年以来，省属企业投资乡村振兴类项目367个，投资总额约218亿元，以"真金白银"助力乡村 振兴，打造了一批助力乡村振兴的创新路径和标志性成果。 在保障改善民生方面，2024年，省属企业对外捐赠1.42亿元，同比增长6%；全年招聘员工2.21万人，其 中高校毕业生1.44万人，占比达65%。 今天（10月16日）下午，山东省属国资国企社会责任报告（2024）集中发布活动在济南举行。活动现 场，省国资委发布《山东省属国资国企社会责任蓝皮书（2024）》，30家省属企业集中发布了社会责任 报告。《蓝皮书》显示，20 ...

《山东省属国资国企社会责任蓝皮书（2024）》发布 在服务重大战略、推动绿色转型、助力乡村振兴、保障改善民生等方面发挥重要作用 在保障改善民生方面，2024年，省属企业对外捐赠1.42亿元，同比增长6%；全年招聘员工2.21万 人，其中高校毕业生1.44万人，占比达65%。 2024年，省属国资国企"稳定器""压舱石"作用持续彰显。2024年，省属企业资产总额达52804.6亿 元、同比增长6.1%，实现营业收入25037.4亿元、同比增长6.7%，主要经营指标稳居全国前列。省属企 业实现工业总产值9454.2亿元、工业销售产值9602.7亿元，同比分别增长18%、17.7%，展现出"产销两 旺、加速增长"的发展势头。 今年1—9月，山东省属企业资产总额达5.67万亿元、营业收入1.91万亿元、利润总额725亿元、净利 润543亿元，主要经营指标稳居全国前列，社会贡献不断增强，为全省经济社会高质量发展提供了有力 支撑。 10月16日下午，山东省属国资国企社会责任报告（2024）集中发布活动在济南举行。活动现场，省 国资委发布《山东省属国资国企社会责任蓝皮书（2024）》，30家省属企业集中发布了社会责任报告。 ...

预算草案概述 - 俄罗斯财政部提交一揽子预算草案，包括2025年预算修正案、2026年联邦预算法案、2027年及2028年联邦预算计划，以及对《预算法典》和《税法典》的修订草案 [1] - 预算草案的战略重点为保障国防和安全开支，同时兼顾社会民生与国家项目支出 [1][5] 2025年预算修正案细节 - 本次为年内第二次预算调整，计划为优先领域提供额外财政支持，包括投入超过2300亿卢布用于维持优惠抵押贷款发放 [2] - 投入超过180亿卢布用于维修部分联邦和地区道路，并拨付额外资金用于应对自然灾害、土壤改良以及农村发展和农民扶持 [2] - 向30个地区提供额外资金用于发展农业综合体和中小企业，12个联邦主体将获得资金用于建立针对老年人和残疾人的长期照护体系 [2] 2026-2028年预算草案核心数据 - 联邦预算支出在2026年达44.1万亿卢布，2027年达46.1万亿卢布，2028年增至49.4万亿卢布 [3] - 同期预算收入预计分别为40.3万亿卢布、42.9万亿卢布和45.9万亿卢布，联邦预算赤字将控制在GDP的1.2%至1.6%之间 [3] - 预算草案首要任务是履行社会义务、保障国防与安全需求、为特别军事行动参与者家庭提供支持，并实现2030年国家目标 [3] 社会民生领域支出 - 未来3年安排超过10万亿卢布用于"儿童预算"，自2026年起向拥有两名及以上子女的公民提供年度家庭补贴 [3] - 医疗卫生领域计划在6年内额外投入超过1万亿卢布，为"长寿与积极生活"国家项目预留超过9000亿卢布 [3] - 教育领域投入509亿卢布用于幼儿园改造，另投入266亿卢布新建幼儿园 [3] 技术发展与基础设施投入 - 未来3年为国家技术领先类项目拨款约1.9万亿卢布，重点支持机床制造、无人航空系统、工业机器人、生产自动化及交通基础设施更新 [4] - 预算资金将用于装备武装部队、发放军人津贴、支持军属，以及推进国防工业企业现代化 [4] 税收政策调整 - 建议将标准增值税税率提高2个百分点至22%，但食品、药品、儿童用品等社会重要商品仍适用10%的优惠税率 [4] - 计划降低使用简化税制的纳税人的收入门槛，使其在收入超过1000万卢布时即产生增值税纳税义务 [4] - 增值税上调预计在3年内带来约4.4万亿卢布的额外收入，使非油气收入占总收入比重升至近78% [4]

在吉隆坡、曼谷和雅加达等主要城市中，提高道路质量已成为重点任务， 因为这些城市正面临车辆数量激增和交通拥堵频发的问题。印尼和泰国等国近 年来在基础设施方面投入巨大，推出了多条高速公路和收费公路项目，以更高 效地连接工业区和旅游区。然而，道路维护与交通管理仍是持续存在的挑战， 尤其是在快速发展的城市走廊区域。 （原标题：新加坡位居东南亚道路基础设施质量首位） 据星暹日报10月13日报道,根据最新的《道路质量指数》，新加坡以6.65 分的成绩位列东南亚第一，反映出其先进的城市规划和对交通系统的持续投 资。紧随其后的是马来西亚（5.45 分） 和文莱（4.93 分），这两个国家以良 好维护的高速公路和主要城市间顺畅的交通连接而闻名。泰国（4.36 分） 和印 尼（3.89 分） 排在前五名之列，显示出显著的进步，但在农村和地区道路方面 仍面临挑战。 与此同时，菲律宾、柬埔寨、老挝和越南的道路质量仍然落后，得分均低 于3.6分，表明这些国家在道路建设与质量控制方面仍需持续改进。 对于整个东南亚地区而言，改善道路网络不仅有助于提升出行体验，更对贸 易、物流和经济一体化的推进至关重要。随着地区互联互通的加深，建设高质 量 ...

文章核心观点 - 重庆国企改革概念指重庆市属及区属国有企业通过混改、资产整合、优化治理等方式实现转型升级引发的市场关注与投资机会 [1] - 改革进程涵盖交通基础设施、公用事业、制造业、金融服务、文旅商贸等多个重点产业链 [1][2] - 改革不仅提升企业自身价值，也为区域经济高质量发展注入新动能，投资者应关注企业基本面改善和长期成长性 [2] 改革重点产业链 - 交通基础设施领域包括轨道交通、高速公路、港口物流，相关国企正通过引入战略投资者、推动市场化运作增强服务与盈利能力 [1] - 公用事业板块如水务、燃气、电力供应，企业具备稳定现金流，改革重点在于提升管理效率和服务质量，探索多元化经营 [1] - 制造业领域涉及汽车、装备制造、新材料，企业通过技术升级、剥离非核心资产、推动智能制造转型提升竞争力 [1] - 金融服务领域的地方金融平台通过整合资源、强化风险控制、服务实体经济构建稳健金融支撑体系 [2] - 文旅、商贸等消费类国企尝试通过品牌重塑、数字化转型激活发展潜力 [2] 改革战略与影响 - 部分制造业企业积极参与成渝地区双城经济圈建设，拓展区域协同发展空间 [1] - 改革有助于提升企业自身价值，为区域经济高质量发展注入新动能 [2] - 投资者应结合政策导向、行业趋势与企业实际经营情况综合研判，理性决策 [2]

新建交通基础设施的运营表现 - 沪苏湖高铁与常泰长江大桥、宁扬长江大桥等一批江苏重大基础设施在国庆长假期间迎来首次通车考验 [1] - 苏州南站作为沪苏湖高铁与通甬高铁的十字交会枢纽，是集高铁、城际、轨交、水运、停车于一体的现代化综合枢纽 [1] - 9月29日至10月6日，苏州南站累计发送旅客11.4万人次，盛泽站累计发送旅客4.3万人次，沿线站点客流表现亮眼 [2] 交通效率与区域联通提升 - 沪苏湖高铁将太湖沿岸景点串联，并连接上海虹桥、浦东、杭州萧山、嘉兴南湖等四大机场，推动空铁联运 [2] - 盛泽站半小时内可到达上海虹桥、苏州北站和嘉兴南湖机场，实现一小时通勤圈和30分钟黄金圈 [2] - 常泰长江大桥使过桥时间从绕路1小时20分钟缩短至仅需20分钟，显著提升通行效率 [1] - 截至10月5日，常泰长江大桥日均断面流量达90,374辆，国庆首日顶住10万辆次的考验 [2] - 宁扬长江大桥10月1日车流较平日激增850%，峰值约1.9万辆 [2] 智慧交通与高效管理 - 常泰长江大桥依托智慧运营管理平台，整合电力、结构健康监测、车路协同等系统，形成水、路、空一体化智能感知体系 [3] - 大桥累计主动识别异常事件200余条，准确率超95%，清排障作业平均每日9起，均实现半小时内撤场 [3] - 宁扬长江大桥节前开展地毯式排查清除安全隐患，利用无人机巡查消除高护坡隐蔽风险 [4] - 龙潭、龙山两处收费站前置驻点的清障力量24小时待命，实现轻微事故快处快撤 [4] 服务升级与乘客体验 - 江苏省自9月1日起实施高速公路车辆救援新政，拖车与吊车服务费用全部免收，成为全国首个实现高速公路救援全免费的省份 [3] - 宁扬长江大桥辖内收费站设置临时就餐点提供热食补给，配备新能源充电桩，截至10月6日累计为300余人次提供服务 [4] - 沪苏湖高铁盛泽站内举办快闪演出，让旅客在候车间隙感受江南文化魅力，提升出行体验 [4]

新开通基础设施的运营表现 - 沪苏湖高铁苏州南站在国庆假期（9月29日至10月6日）累计发送旅客11.4万人次，其沿线盛泽站累计发送旅客4.3万人次 [2] - 常泰长江大桥截至10月5日日均断面流量达90374辆，国庆首日顶住10万辆次的考验 [2] - 宁扬长江大桥10月1日车流较平日激增850%，达到约1.9万辆峰值，预计返程高峰流量在1.2万至1.5万辆 [2] 交通基础设施的网络效应与服务提升 - 沪苏湖高铁串联上海虹桥、浦东、杭州萧山、嘉兴南湖四大机场，推动“空铁联运”，实现盛泽站半小时内到达上海虹桥、苏州北站和嘉兴南湖机场的“一小时通勤圈” [2] - 江苏省自9月1日起实施高速公路车辆救援新政，成为全国首个实现高速公路救援拖车、吊车服务全免费的省份 [3] - 常泰长江大桥依托“智慧运营管理平台”，累计主动识别异常事件200余条，准确率超95%，清排障作业平均每日9起，均实现半小时内撤场 [3] 智慧管理与应急保障措施 - 江苏交通部门为应对大流量提前部署“十项硬措施”，构建“点上精准管控、面上协同联动”保障体系 [3] - 宁扬长江大桥路段在节前联合多方开展安全隐患排查，节日期间清障力量24小时待命，实现轻微事故“快处快撤” [4] - 宁扬长江大桥辖内收费站设置临时就餐点和新能源充电桩，截至10月6日已累计为300余人次提供服务 [4] 交通与文化的融合体验 - 沪苏湖高铁盛泽站在国庆期间举办“双节同庆，旅途同行”快闪演出，包含民乐、京剧、舞蹈等节目，提升旅客出行体验 [4] - 苏州南站作为沪苏湖高铁与通甬高铁的“十”字交会枢纽，以独具江南特色的“六边形”站房亮相，集高铁、城际、轨交、水运、停车于一体 [1]