银发经济崛起。 作者/余梦莹 报道/投资界-天天IPO 以下文章来源于天天IPO ，作者余梦莹 天天IPO . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注IPO动态 老龄化时代并不遥远。 投 资 界 - 天 天 I PO 获 悉 ， 近 日 锦 欣 康 养 产 业 集 团 有 限 公 司 （ 简 称 " 锦 欣 康 养 " ） 向 港 交 所 递交招股书，中金公司和广发证券为联席保荐人。 始于四川成都，锦欣康养是锦欣集团旗下的养老业务板块。历经多次整合收购，成长为 川渝地区最大的医养结合养老机构。 幕 后 掌 舵 人 是 有 着 " 送 子 观 音 " 之 称 的 范 玉 兰 ——2 0 1 9 年 锦 欣 生 殖 在 港 股 上 市 ， 如 今 将 迎来第二个I PO。 始于成都 春华、博奥背后坐镇 故事最早要追溯到1 9 5 1年成立的成都市第二妇幼保健站。2 0 0 3年，时任院长范玉兰带 领团队成立锦江生殖中心，成为四川首批获发牌照提供辅助生殖服务的机构之一。 资 料 显 示 ， 钟 勇 出 生 于 1 9 7 1 年 ， 先 后 毕 业 于 西 南 财 经 大 学 和 四 川 大 学 ， 历 任 四 ...

行业现状与政策目标 - 政府工作报告提出“十五五”时期养老机构护理型床位占比提高到73% [3] - 截至2024年底，全国养老机构和设施达40.6万个，床位799.3万张，护理型床位占比从2020年的48%提升至65.7%，已超额完成“十四五”55%的目标 [3] - 60岁及以上人口达3.23亿，失能失智老年人超4500万，专业护理短缺是健全照护体系的最大挑战 [4] 核心矛盾与人才困境 - 行业面临两大痛点：人才供给缺口巨大且从业人员专业度亟待提升 [4] - 养老护理员供给缺口达550万，现有从业人员中初中学历者占比56.13%，本科及以上学历仅占2.93% [4] - 人才供给与需求失衡，年轻专业人才及复合型康养人才供给不足，难以适配养医结合、智慧康养的需求 [4] - 传统观念中，行业从业者是平均年龄55岁的低学历、低收入群体，社会认可度低 [5] - 职业发展通道不清、社会认同感低、薪资权益与付出不匹配是造成人才瓶颈的根本原因 [6] 人才培养与产教融合 - 存在结构性矛盾：养老行业急需专业人才，但卫校专科毕业生就业出路受限 [7] - 当前人才培养体系存在碎片化、政产校联动不足、课程偏重理论与实操脱节等问题 [7] - 建议实施“人才强业”战略，深化产教融合，推广“产业学院”、“订单班”等校企合作模式 [7] - 建议将养老服务人才纳入地方人才目录，在落户、住房、子女入学等方面予以支持 [7] - 企业实践案例显示，通过组建定向班、实训基地训练和跟岗实习，可实现超60%的实习生毕业后留任 [7] 从业者发展与行业前景 - “青春养老人”是破解“谁来照料失能老人”难题的关键，但如何让年轻人愿意留下、有奔头是一大难题 [5] - 提高专业技能是养老护理员必须面对的挑战，一线工作所需知识远超学校基础教育，需不断学习新技术新理念 [8] - 专业上的进步能增强从业者自信和留任意愿，例如有护理员通过参加培训并在职业技能大赛中获得第一名 [8] - 人才队伍建设是应对人口老龄化的基础性工程，需政府、院校、企业多方协同，完善培养体系、打通职业通道、提升薪酬待遇、增强社会认同 [8] - 民政部下一步将加强养老服务人才专项培训，推动职业技能等级评定，并将“养老服务师”纳入新职业 [8]

并购与资产组合扩张 - 公司完成了对CNL Healthcare Properties的收购，交易价值达18亿美元，新增93个养老社区，从而在增长型市场构建了一个高质量、房龄较新的资产组合 [1] - 通过非对称领子期权结构完成合并，实现了显著的价值创造，实际发行的普通股比原计划减少了约800万股 [1] 运营与财务表现 - 2024年收购的资产组合表现强劲，入住率同比大幅提升820个基点，验证了公司以低于重置成本的价格收购运营不佳资产的策略是有效的 [1] - 公司重组了资本结构，将A系列优先股以每股32美元的价格转换为普通股，此举消除了11%的现金票息，每年节省超过500万美元的自由现金流 [1] 成本控制与人力资源管理 - 公司在第四季度实施了更严格的劳动力管控和专有工具，以解决此前“劳动力管理失误”问题，使工时相对于入住率降低了2% [1] - 通过对工资、福利的针对性投入以及营造支持性的企业文化，公司员工流失率降低了30个百分点以上 [1]

教育行业 - 持续对违规办学、超时学习、校园欺凌及“校园餐”、教辅征订等问题开展专项治理 [4] - 学前教育毛入园率达92.9%，明显高于经合组织国家平均水平 [4] - 高等教育毛入学率超60%，“双一流”高校扩招3.8万人 [4] - “课间15分钟”与“每天体育2小时”政策已在所有省份推行 [4] 养老与民政服务行业 - 初步建成覆盖城乡的养老服务“一张网” [4] - 向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴，受益老年人达89.2万人 [4] - 加强养老服务人才培养培训，将“养老服务师”纳入新职业 [4] - 争取到“十五五”末基本建成县乡村三级养老服务网络 [5] 人力资源与就业市场 - 正研究措施发挥人工智能创造新岗位和赋能传统岗位的作用 [5] - 实施稳岗扩容提质行动，包括加大对外贸、建筑、住宿餐饮等劳动密集型行业扶持，挖掘数字经济、高端制造、现代服务等领域就业潜力，并落实好最低工资标准调整机制 [5] - 推出一批适合大龄劳动者的技能培训项目 [5] - 节后企业开工率、劳动者返岗率均达九成以上 [5] - 2026年高校毕业生预计1270万人，将进一步完善政策举措 [5] - 2026年将开展补贴性职业技能培训1000万人次以上 [5] - 第48届世界技能大赛将于2026年9月22日至27日在上海举办 [5] 文化与旅游行业 - 2025年全年及2026年春节假期，国内出游人次与花费均创历史新高 [5] - 将编制实施好“十五五”文化和旅游发展规划 [5] - 对不良商家欺客“宰客”、强迫购物等违法违规行为持“零容忍”态度 [5] 医疗健康行业 - 截至目前已有3300万家庭领到育儿补贴 [5] - 基层医疗卫生机构连续5年实现诊疗人次和占比双提升 [5] - 2025年中国人均预期寿命达79.25岁 [5]

行业政策与顶层设计 - 2024年，党中央、国务院印发了《关于深化养老服务改革发展的意见》，对构建适合中国国情的养老服务体系作出了顶层设计[3] - 下一步将进一步完善深入实施积极应对人口老龄化国家战略的政策措施，持续抓好《意见》的贯彻落实[4] - 应以系统集成、多措并举的理念应对老龄化挑战，使养老保险、养老服务、长期护理保险有机联动[5] - 应加强对“银发科技”工作的顶层设计，给予更多政策支持，包括引导社会资金与政策性资金支持长期投入等[5] 养老服务网络建设现状 - 已初步建成覆盖城乡的养老服务“一张网”[3] - 在县一级，基本都有公办养老机构作为“总平台”、“总调度”[3] - 一半以上乡镇（街道）已建成区域养老服务中心[3] - 在城市，建设嵌入式社区养老服务中心；在农村，建设邻里互助点、农村幸福院[3] 关键民生实事进展 - 全国已建有8万个老年助餐点，每天有300多万老年人在养老助餐点就餐[3] - 累计建成49.5万张家庭养老床位[3] - 为224万户特殊困难老年人进行了家庭适老化改造[3] - 今年向中度以上失能老人发放养老服务消费补贴券，目前累计核销消费券17.2亿元，受益老年人达到89.2万人[3] 养老服务供给与发展方向 - 发挥政府主导作用，强化政策支持，大力发展普惠性养老服务[3] - 促进市场参与，激发市场活力，优化养老服务供给，满足各个层次的养老服务需求[3] - 大力培育养老服务社会组织、基层老年人组织[3] - 推进政府引导、基层群众性自治组织支持、老年人自愿互助、社会广泛参与的互助性养老[4] 要素投入与支持政策 - 从资金、规划、标准、人才、科技等方面加大支持力度[4] - 指导各地科学规划养老服务设施布局，制定养老服务国家标准和行业标准[4] - 大力发展智慧养老[4] - 加强养老服务人才培养培训，推动职业技能等级评定，将“养老服务师”纳入新职业[4] 未来五年发展规划（扩容、提质、增效） - **扩容**：未来五年持续建设县级综合养老服务管理平台，拓展区域养老服务中心功能，因地制宜扩大村和社区养老服务设施站点的覆盖面，争取到“十五五”末基本建成县乡村三级养老服务网络[4] - **提质**：将加大养老机构设备更新力度，加强养老服务人才专项培训，大力发展养老科技；加强养老服务质量安全管理[4] - **增效**：将持续扩大普惠性养老机构供给，培育专业化连锁化品牌化养老服务经营主体，大力发展村（社区）为依托的居家养老服务，支持发展互助性养老服务[5] - **增效**：强化失能失智老年人照护服务，在村（社区）普遍做好独居、空巢等特殊困难老年人的探访关爱工作[5] 行业挑战与关注重点 - 关键是要聚焦失能失智老年群体和低收入、低福利老年群体[5] - 有计划地逐步解决养老服务投入总量不足、结构失衡的问题[5]

市场表现与宏观数据 - 美国经济数据强劲，2月服务业ISM指数升至56.1，为2022年中以来最快扩张速度[1][7][11] - 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，创去年7月以来最高[1][7][11] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.49%至48739.41点，纳指涨1.29%[1] - 中国A股主要指数下跌，上证指数收跌0.98%报4082.47点，创业板指跌1.41%[1] - 香港恒生指数收跌2.01%至25249.48点，连跌3日，大市成交额放量至3643.039亿港元[1] 地缘政治与政策动态 - 中东战况持续，伊朗否认与美国媾和，美国至中国航线原油运输成本跃升至创纪录的2909万美元[7][11] - 中国全国人大会议开幕，政府可能自2023年以来首次调低2026年经济增长目标[1][7][11] - 美国财长贝森特称，特朗普政府可能在本周将普适关税从10%上调至15%[11] 公司动态与业绩 - 美格智能在港招股，每股作价28.86港元，计划集资最多约10.1亿港元[8][9] - 中文在线向联交所递交上市申请，2025年前九个月收入为10.11亿元人民币，但亏损扩大至5.2亿元[9] - 多家公司发布盈喜，西部水泥预计2025年溢利增长33%至43%，周黑鸭预计2025年利润增长52.7%至68%[12] - 统一企业中国2025年全年纯利为20.5亿元人民币，按年增长10.9%[12][13]

行业宏观需求与缺口 - 未来五年，中国老年人口总量将从3.26亿增至近4亿，照护依赖人口将增至4000万以上，护理员缺口超过500万 [4][25] - 截至2025年底，中国60岁及以上老年人口达3.2亿人，预计到2035年将超4亿人，银发经济规模有望突破30万亿元 [30] - 新增养老护理员的流失率高达40%至50% [25] 从业人员现状与挑战 - 年轻护理员（如“00后”）进入行业需克服“屎尿关”、“性别关”和“生死关”等心理与生理挑战 [11] - 养老护理员面临工作强度高、需处理老人排泄物及应对认知症老人的激越行为（如打骂）等多重压力 [11][15][21] - 一线护理员对工作中的突发医疗事件（如脑出血、猝死、噎食）普遍缺乏认知和应对准备，容易陷入慌乱 [20] 职业吸引力与社会认知 - 近3年来，养老护理员工资增长率约为7.07%，显著滞后于社会生产服务人员10.47%的工资增长率，专业技能提升未在薪酬上得到充分反馈 [22] - 社会偏见与职业认同度低是人才流失的重要原因，家属常因工作“不体面”而反对子女从事该职业，从业人员缺乏如护士节般的统一社会认可 [25][26] - 专业毕业生存在巨大心理落差，许多学生以为未来从事管理工作，实际却需从事一线照护，导致行业留存率低 [26] 人才培养与留存 - 某医学专科学校老年保健与管理专业，年级80多人中仅十几人仍留在养老行业，比例不足20% [10] - 通过深化校企合作、将企业课程提前融入教学，某机构实习生留存率从最初的约百分之十几提升至2025年的30%以上 [28] - 在养老行业坚持3年后的年轻人扎根比例可达30%至40%，一线工作1-2年后可转向服务管理岗，3-5年后可转向综合运营管理岗 [27] 政策与职业发展体系 - 2025年4月，民政部与人社部联合发文，确立养老护理员“八级工”职业技能等级序列，并设定了“十五五”末持证比例超过80%的目标 [31] - 目前职业发展多停留在“持证”层面，缺乏与薪酬、职称挂钩的统一晋升体系，但长护险试点地区经验显示，建立职业化体系可显著提升人员稳定性（试点地区离职倾向0.77% vs 非试点地区5.84%） [32] - 专家建议搭建分层分类培养体系，实行“中高本”贯通培养，并增设管理、运营、培养师等方向，以拓宽职业上升通道并留住人才 [32] 行业未来展望与核心价值 - 从业人员期待提高工资水平、减少夜班、获得更多社会尊重，并相信未来会有更多年轻人加入及智能设备辅助工作 [24][34] - 尽管技术可提供辅助，但守护老人最后体面与尊严的核心工作仍需由人来完成，这是护理工作不可替代的价值 [35]

文章核心观点 文章核心阐述了当前中国农村养老机构面临的核心困境：在巨大的潜在市场需求（农村老年人口约1.2亿）[12]与政策支持升温的背景下[3]，行业却因农村老人支付能力严重不足（2023年城乡居民基础养老保险金人均仅214元/月）[5]、机构运营成本持续上升且难以通过涨价转嫁[7][9]、以及服务覆盖与盈利模式受限等多重挑战，而普遍陷入“微利”甚至亏损的困境，导致市场化动力缺乏[2][9]。文章指出，破局的关键在于通过“公建民营”等模式降低企业前期投入[12]、发展特色化服务提升收益[13]，并亟需政策在提升老人支付能力（如消费补贴）和精细化支持方面进一步发力[14][15]。 根据相关目录分别进行总结 农村养老市场现状与挑战 - **市场潜力巨大但需求未被满足**：中国农村老年人口约1.2亿[12]，老龄化程度高于城市[3]，大量空巢老人有迫切的机构养老需求，但因支付能力限制只能选择低品质的居家养老[5] - **市场化运营遇冷**：受农村老人购买力低、养老观念制约等因素影响，市场缺乏到农村新建养老机构的动力[2]，市场化运营的机构是极少数[2] - **政策层面持续升温**：2026年政策方向明确要完善发展农村养老服务，支持农村互助养老，加快补齐短板[3] 支付能力：核心制约因素 - **收费水平与老人收入严重失衡**：农村普惠型养老机构月收费通常在2000元至5000元[1][5]，但2023年城乡居民基础养老保险金人均仅214元/月[5]，费用相当于普通家庭额外背负一笔房贷[5] - **支付依赖子女且压力增大**：入住费用多由子女承担[5]，但近两年部分子女因就业受冲击导致支付能力下降，甚至有家属将老人接回[7] - **价格调整极其敏感**：农村养老机构近5年未能提高收费标准[7]，即便每月只涨100元也会引发家属强烈反应[8] 农村养老机构的经营难题 - **营收增长受限（开源难）**：农村老人居住分散，单家机构覆盖人群有限，提升入住率增加营收难度大[9] - **运营成本持续上涨（节流难）**：城乡机构运营成本均上升，但城区可上调护理费，农村则难以涨价[7] - **合规改造成本压力巨大**：消防安全等规范化运营推高成本，例如一家中小型机构消防设施投入就近百万元[9]，考虑“消防投资回报比”，有机构选择关停[9] - **行业整体数量下滑**：2025年四季度，全国养老机构数为39411家，比2024年同期减少1014家[9] - **服务质量与合规性存在短板**：在低收益下，部分机构护理配比不达标（如3至5名护理员服务约50名老人）[10]，消防值班等合规要求由行政人员兼职顶替[10] 破局路径探索 - **推广“公建民营”模式**：此模式由政府承担前期设施投入和物业成本[12]，能快速吸引市场化力量进入农村，减少企业资金压力[12]，是当前农村养老机构能维持盈亏平衡的关键因素之一[12] - **发展特色化、专业化机构**：打造“小而美”的特色机构是一条可行路径，例如专收认知症老人的机构，即便收费更高，入住率也远高于当地平均水平[13] - **提升老人支付能力的政策支持**：面向中度以上失能老年人、最高每月800元的养老服务消费补贴在全国落地，极大减轻了农村老人入住机构的经济负担[14] - **呼吁更精细灵活的政策设计**：需认识到地区经济差异，政策设计应更加灵活，因地制宜平衡合规运营与可持续发展，为不同老年人群提供分层分类支持[15]

核心观点 - 中国春节消费数据反映了经济深层次的结构性转变 而非简单的总量增长 服务型消费 科技消费和银发经济成为新的增长引擎 [1][2][3] 消费结构转变 - 服务型消费成为新的增长引擎 年轻一代消费者更愿意为情感价值 体验 便利和情感满足买单 这契合了服务型经济所需的结构性转变 [1] - 某宠物看护机构在20余天内完成2000次上门喂宠服务 月收入达16万元人民币 体现了由多元化需求催生的新兴服务型消费的活力 [1] 科技消费趋势 - 科技消费正从“小众尝鲜”向“大众日常”转变 机器人 无人机表演和AI祝福已成为节日期间的“新三样” [2] - 科技产品进入节日消费清单 不仅反映了制造实力 更预示着广阔的内需市场正为产业下一次跃升蓄势 并将引发生活方式的变革 [2] 银发经济潜力 - 春节期间飞往北京的旅客中 50岁及以上人群占比达20% 60岁及以上旅客数量较2025年同期激增1.6倍 [2] - 当前中国银发经济规模接近10万亿元人民币 预计到2035年将达30万亿元人民币 [2] - 智能养老 银发旅游 终身教育等领域将获得优先发展 以应对老龄化人口多元化需求 人口结构转型正成为融合社会稳定与长期经济活力的新引擎 [2] 消费者行为与市场前景 - 14亿消费者正在重塑生活方式 消费模式和未来规划 其日益成熟和更具韧性的特征 比任何数据都更能奠定未来发展轨迹 [3] - 消费的深刻质变更能反映中国经济的整体趋势 预示着未来产业布局的蓝图 [1][2][3]

核心观点 - 全国政协委员郑军将围绕银发人才培养提出建议 其核心观点是高校应通过开设新专业或改造现有课程 精准对接银发经济的社会需求 以解决专业人才供给问题 从而打通教育链与产业链[2][3][4] 行业趋势与政策背景 - 银发经济被视为“朝阳产业” 国家层面政策密集出台 行业面临中度老龄化社会到来的挑战[2] - 2025年4月 教育部启动了教师教育创新机制改革试点 湖北是试点省份之一 这为教育体系适应社会需求提供了政策基础[3] 人才需求与分类 - 行业需要三类专业人才支撑：基层人才（如心理咨询师、康复师、护理人员） 技术型人才（涉及人工智能化、数智化康复产品的制造、设计与开发） 以及管理人才（负责养老机构管理）[3] 教育体系与产业对接 - 目前教育部专业目录中已设有“养老服务管理”等专业 但人才培养需更精准[2] - 高校（包括本科、中专、高职）应作为银发人才的重要汇集地和供给方 通过开设相关专业或在现有专业中开辟方向 架起人才供需桥梁 目标是实现毕业生“一毕业就能上岗”[2][3] - 委员建议推动高校与地方教育融合 将调研作风带入银发人才培养领域 使教育根植于社会需求和产业前沿[3][4]