基金业绩与市场表现 - 主动权益基金整体盈利1782.89亿元 超七成产品实现正收益 [2] - 中欧医疗创新基金复权单位净值增长率达32.25% 同类排名前2% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等医药主题基金前十大持有人中机构投资者占比超80% [2] 科技领域配置 - 睿远成长价值混合新增光模块龙头新易盛 加仓比亚迪184.78% 阿里巴巴161.10% 重新买入信达生物466.20万股 [2] - 兴全合润混合减持宁德时代与立讯精密 新晋重仓分众传媒 电子与传媒行业占比提升至45% [3] - 广发多元新兴基金前十大重仓股中新易盛与科华数据等AI基础设施标的占比超20% 新进中航沈飞等国睿科技等军工科技股 [3] 医药领域布局 - 中欧医疗健康混合新增百利天恒 信立泰 百济神州等创新药标的 对科伦药业加仓幅度超40% [2] - 创新药械与AI医疗取代传统中药成为配置主流 众生药业等创新药管线加速兑现公司股价表现突出 [4] - 创新药领域全球合作深化与重要临床数据披露预期受关注 医美与眼科等可选消费需求预计随经济复苏增长 [5] 消费板块调整 - 易方达蓝筹精选混合大幅加仓五粮液 泸州老窖 贵州茅台 洋河股份退出前十大 减持腾讯控股9.33% 新晋京东健康与顺丰控股 [3] - 景顺长城新兴成长混合对白酒股进行减持 贵州茅台与山西汾酒持仓占比均下降 [3] - 伊利股份上半年营收619.33亿元 归母净利润72.00亿元 毛利率维持36.05% 前十大流通股东出现多家公募基金增持 [4] - 洋河股份二季度净利润同比下滑8.2% 成为部分基金减持直接原因 [4] 投资逻辑与行业趋势 - 科技领域聚焦AI算力 机器人 半导体设备等硬科技 中科星图与景业智能等低空经济与AI+具身智能战略公司获资金关注 [4] - 医药板块转向创新驱动 消费板块强调质量优先 高毛利率与低估值龙头企业更受青睐 [4] - 宏观企稳为投资创造良好环境 但盈利机会主要来自行业发展与公司业绩增长 重点行业反内卷政策有望改善企业盈利 [5]

财务风险链承压？ 科思科技的财务风险图谱在实控人风波中彻底显影。资产质量恶化成为首要隐患：截至2024年末，应收 账款余额高达7.46亿元，占营收比例214%，其中5.53亿元（74%）账龄超过1年，坏账计提比例升至 26.1%。尽管公司辩称主要欠款方为"资金雄厚的军工集团"，但年报问询函揭露，某代号TC客户长期拖 欠款项，已迫使公司采取发律师函等追偿措施。同期存货余额3.77亿元，跌价准备计提比例达25.73%， 存货/营收比高达128%，显示备货严重过剩且变现能力堪忧。 现金流枯竭逼近警戒线。近三年经营性现金流持续为负，2024年经营活动净流出7050万元，投资活动现 金流更因理财赎回中断骤降2776.55%。2025年一季度每股经营性现金流-0.5元，同比恶化101.22，货币 资金较年初减少10.28%至11.76亿元，但同期部分银行账户曾因合同纠纷遭冻结（涉资5.27亿元），流 动性实际承压远超账面所示。 2025年8月19日，科创板上市公司科思科技（688788.SH）公告称，实际控制人、董事刘建德因被国家 监察机关实施留置和立案调查，暂无法履行职务。尽管公司强调刘建德"未担任除董事外任何职务"， ...

格隆汇8月20日｜据21财经，被誉为"中国版军工Palantir"的科思科技开盘即跌停，截至10时32分，科思 科技报76.26元/股，跌幅达14.36%。消息面上，昨日晚间，科思科技发布公告称，公司近日接到实际控 制人、董事刘建德家属告知，刘建德收到国家某监察委员会出具的《留置通知书》和《立案通知书》， 被实施留置和立案调查。对于上述事件，记者以投资者身份致电科思科技，接线工作人员表示，此为刘 建德个人事项，暂未对公司经营造成重大影响，公司亦未收到协助调查通知。此前刘建德辞去总经理职 位是其个人工作安排，加之公司也遇到有合适的高级管理人才，因此选聘了新的总经理。公司董事长职 务变动则是正常换届。 ...

【导读】科思科技实控人刘建德被留置调查 8月19日，被誉为"中国版军工Palantir"的科思科技公告称，公司实际控制人、董事刘建德近日被国家监察委员会实施留置和立案调查，暂不能履行董事职 责。刘建德未在公司担任除董事外的任何职务，公司控制权未发生变化。 公告显示，公司日常经营管理由高级管理人员负责，已对相关工作进行了妥善安排。公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，董事会运作正常，其他董 事、高级管理人员均正常履职，公司及子公司各项生产经营情况正常，资金账户正常。该事项未对公司正常经营产生重大影响。 科思科技表示，上述事项系刘建德个人事项，截止公告披露日，公司未被要求协助调查。公司将持续关注后续进展情况，并严格依照法律法规要求及时履 行信息披露义务。 据了解，科思科技主营为指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统、智能无人设备及系统等产品，今年以来被誉为"中国版军工 Palantir"。 成立于2003年的Palantir，以大数据分析为核心，通过整合情报、卫星影像、传感器数据等各种来源的信息，帮助决策者在开火之前预判敌我态势、确定 行动方案。近年来，Palantir成名于印巴边境空战、俄乌冲突 ...

【导读】科思科技实控人刘建德被留置调查 8月19日，被誉为"中国版军工Palantir"的科思科技公告称，公司实际控制人、董事刘建德近日被国家监察委员会实施留置和立案调查，暂不能履行董事职 责。刘建德未在公司担任除董事外的任何职务，公司控制权未发生变化。 被誉为"中国版军工Palantir" 但在2022年，公司业绩来了个"180度的转弯"，公司营收直接降至2.33亿元，同比下滑62.20%。此后的三年内，公司营收规模便停留在2亿—2.5亿元。同 时，三年扣非净利润亏损超过7亿元。股价也一路走低，从上市之初的最高117元/股跌至14元/股附近。 今年6月以来，科思科技管理层换届，配置远超预期，引发投资者无限遐想。其中，公司聘任刘宗林先生为公司董事长及非独立董事。 资料显示，刘宗林，男，出生于1975年，博士研究生学历，专业背景为机械工程，中国国籍，无境外居留权。2004年12月至2017年12月，刘宗林任国防科 技大学计算机学院数字信号处理器（DSP）体系结构室主任；2018年1月至2022年8月，任中国电子湖南长城银河科技有限公司执行总裁兼CTO；2022年9 月至2025年3月，任广州朗国电子科技有限公司 ...

公司核心事件 - 科思科技实际控制人、董事刘建德被国家监察委员会实施留置和立案调查，暂不能履行董事职责，但未在公司担任除董事外的其他职务，公司控制权未发生变化 [2] - 公司日常经营管理由高级管理人员负责，已妥善安排相关工作，董事会运作正常，生产经营及资金账户未受重大影响 [5] - 该事项系刘建德个人事项，公司未被要求协助调查，将持续关注进展并履行信息披露义务 [5] 公司业务与行业定位 - 主营指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统、智能无人设备及系统等产品，被誉为"中国版军工Palantir" [4][5] - 战略定位类似Palantir与Anduril复合体，在无人装备集群作战和AI指挥控制系统领域具备核心卡位优势 [6] - Palantir作为对标公司，2023年初至今股价飙升20倍，市值达4129亿美元，跻身美股科技市值前十 [6] 财务与股价表现 - 2020年上市后业绩骤变：2022年营收降至2.33亿元（同比下滑62.20%），此后三年营收维持在2亿—2.5亿元，三年扣非净利润累计亏损超7亿元 [8] - 股价从上市初期最高117元/股跌至14元/股附近，但2024年6月管理层换届后19个交易日内股价翻倍 [8][10] 管理层变动 - 2024年6月聘任刘宗林为董事长及非独立董事，其曾任国防科技大学DSP体系结构室主任、中国电子湖南长城银河执行总裁兼CTO等职 [9] - 同时聘任沈健为总经理，其长期从事指挥信息系统总体行业，具有中国电科二十八所正高级工程师背景 [9]

公司最新毛利率为54.86%，较上季度毛利率增加1.01个百分点，实现2个季度连续上涨，较去年同期毛利率增加1.67个百分点，实现2年连续上涨。最新ROE 为4.14%，较去年同期ROE增加0.18个百分点。 公司摊薄每股收益为0.18元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.01元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨5.88%。 公司最新总资产周转率为0.09次，较去年同期总资产周转率增加0.01次，同比较去年同期上涨5.79%。最新存货周转率为1.49次。 公司股东户数为12.04万户，前十大股东持股数量为10.31亿股，占总股本比例为47.85%，前十大股东持股情况如下： 2025年8月19日，光启技术(002625.SZ)发布2025年中报。 公司营业总收入为9.43亿元，较去年同报告期营业总收入增加9117.79万元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨10.70%。归母净利润为3.86亿元，较去 年同报告期归母净利润增加2438.72万元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨6.75%。经营活动现金净流入为1.61亿元。 公司最新资产负债率为13.28%。 | 序号 | 股东名称 | 持股 | | ...

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1100万元至2100万元，上年同期亏损1640.48万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1500万元至2500万元，上年同期亏损1856.83万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.05元/股至0.10元/股，上年同期亏损0.08元/股 [1] 业绩亏损原因 - 公司仍处于军队采购网禁采期间，面向军工客户业务受限，导致新签订单减少、验收项目减少 [2] - 市场竞争加剧导致部分产品毛利率较上年同期下降 [2] 业务调整方向 - 公司着力拓展新业务新市场，重点围绕国家战略性新兴产业发展规划 [2] - 重点拓展民用市场领域包括低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI应用、机器人、反无人机等方向 [2] - 公司将持续通过开源和节流的方式扩大营收规模，改善盈利能力 [2] 财务说明 - 业绩预告涉及联营企业持有的金融资产公允价值估值方法发生变动 [1] - 公司已与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1]

公司概况 - 北京华建云鼎科技股份公司是国内民营军工领域的深耕者，以科技创新为使命，致力于为国防事业构筑技术屏障[2] - 公司聚焦边缘智能算力、指挥调度、模拟仿真及北斗导航等核心赛道，打造全链条国产化解决方案[2] - 研发团队具有跨专业多学科交叉融合的核心优势，构建了覆盖武器装备全生命周期的技术创新体系[3] - 历经十六年发展，从装备研制参与者成长为行业创新引领者[3] 技术成果 - 研发成果已成功应用于多型装备的智能化升级，提供兼具前瞻性与实战价值的解决方案[1] - 通过国产芯片替代方案、自主研发FPGA与IP核、突破专用芯片流片技术，实现软硬件自主可控[2] - 一体化指挥调度系统首创全场景重演、智能通信与巡检功能，支持战术复盘与无人化作战[2] - 轻量化边缘智算中心采用算力前移架构，满足军工场景对低延时、高安全算力的需求[2] 企业文化与团队 - 秉承"家国情怀，价值贡献"的核心价值观，鼓励员工以国家和民族利益为重[2] - 通过设定清晰目标、调整团队结构、激励机制等方式提高团队效能和创新能力[2] - 企业文化和团队建设理念为公司快速发展提供保障，吸引众多优秀人才加入[2] 行业背景 - 国防领域智能化技术已成为大国军事竞争的战略制高点，全球主要军事强国加快AI军事应用步伐[1] - 中国国防信息化建设取得显著进展，但在系统化协同、全球化信息支援等方面仍需优化[1] 挑战与应对 - 面临资金压力，采取银行贷款、内部降本增效、寻求外部融资和合作伙伴等措施缓解[3] - 积极关注大模型、AI发展趋势及其他新技术，通过市场调研、展会参观、专家访谈分析军队需求[3] 未来规划 - 继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，成为行业创新引领者[4] - 拓展市场渠道，加强与上下游企业合作，构建完善的产业链生态体系[4] - 目标成为全球智能军事装备领域的顶尖供应商，为现代国防事业发展贡献力量[4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI 应用行业，细分包括教育、军工、广告行业 - **公司**：Duolingo、Palantir、Applovin、腾讯、快手、慧亮、一点、汇量科技、易点天下、好未来、学大教育、昂立教育、深通股份、第四范式、携程、阿里巴巴、ServiceNow、Volunteer、花旗银行、英国石油、美国保险公司 纪要提到的核心观点和论据 美股 AI 垂类应用表现 - 自 2024 年下半年起显著增长，教育、军工、广告等公司营收和利润超预期，股价实现 5 - 10 倍增长，为国内 AI 应用提供借鉴 [1][4] Applovin 情况 - 一季度营收 15 亿美元，广告业务增长 71%，非 GAAP 利润率达 81%，游戏广告投放领域市占率 28%，切入电商广告市场增速迅猛 [1][5] - 与 Meta 和 Unity 相比，在游戏广告投放方面优势明显，电商广告市场潜力巨大 [6] AI 与程序化广告结合对国内企业启示 - 对腾讯、快手等有启示，可提高 APP 展示时间及转化率，腾讯一季度广告收入预计维持 18%左右高增长，中长尾程序化广告公司股价上涨 [8] 教育行业 AI 应用 - 亟需 AI 技术实现大规模、低成本、高质量教育产品，面临成本和精准度问题 [9] - 多邻国接入 GPT - 4 推出 Duolingo Max，日活用户达 4600 万，同比增长 44%，付费订阅用户达 1030 万，同比增长 40% [1][9] - 国内教育公司采用低成本 AI 技术升级产品，如好未来、学大教育等 [3][10] Palantir 情况 - 一季度营收 8.84 亿美元，同比增长 39%，归母净利润 2.14 亿美元，同比增长 130%，上调全年指引 [3][11] - 计划引进自主 agent AI agent 帮助客户进行数据治理与挖掘，美国市场对其业务需求较全球更快 [13][14] AI 技术对企业影响 - 在企业降本增效方面展现强劲韧性，即使未大规模应用，也能通过降本增效提供高价值 [12] AI 应用落地挑战与趋势 - 企业端 AI 应用落地核心在于数据治理，随着 AI agent 加速落地，未来将开启新的应用周期 [13][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 汇量科技 Mintegral 平台从休闲广告向中重度游戏广告转型，易点天下获 Applovin 大中华区代理权，一季度收入增长 193% [8] - 多邻国计划推出国际象棋课程，扩展语言课程边界 [9] - 看好第四范式等公司，有望成为中国版 Palantir [3][17] - 海外与国内市场对 AI 技术需求及应用效果超出预期，AI 技术具有跨行业、跨界重构产业的潜力 [18][19]