行业投资评级 * 报告对农林牧渔行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 宠物行业持续增长，2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模约3126亿元，同比增长4% [7][14] * 行业增长驱动力主要来自新宠物主与单宠消费金额提升 [7][14] * 国产品牌偏好度持续提升，2025年猫主粮与犬主粮国产品牌偏好度分别为38%与35%，较2022年的16%与20%显著提高 [7][25] * 品类与渠道红利驱动品牌格局变化，优秀的国产品牌乘风而起 [7][35] * 烘焙粮竞争日趋激烈，功能性食品或成为增长蓝海 [7] * 渠道变革中，结合线下与线上的O2O即时零售处于高红利期 [7][78] * 投资建议关注功能性食品的产品风口机会，看好具备研发与销售能力的龙头公司，建议关注乖宝宠物、中宠股份与佩蒂股份 [7][84] 根据相关目录分别总结 一、行业大盘：新宠物主与宠均消费提升驱动行业持续增长 * 2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模约3126亿元，同比增长4% [7][14] * 猫消费市场增速（5%）高于犬消费市场增速（3%）[7][14] * 2025年猫宠物主约4214万人，犬宠物主约3660万人，分别同比增长3%与2% [14] * 2025年宠物猫数量7289万只，宠物犬数量5343万只，均同比增加2% [14] * 单宠消费层面，2025年宠物猫单只年消费2085元，同比增加3%，宠物犬单只年消费3006元，同比增加2% [14] 二、品牌格局：渠道与品类变化驱动格局变迁 * 国产品牌偏好度持续提升，2025年猫主粮与犬主粮国产品牌偏好度分别为38%与35%，2022年分别为16%与20% [7][25] * 品牌格局依然分散，宠物商品品牌CR10约30%，前三大品牌市占率分别为：皇家8.7%、麦富迪6.1%、蓝氏3.6% [25] * 过去10年行业经历了宠物电商红利（2018年）、猫经济红利（2020年）、小红书红利（2023年）与抖音红利（2024年）[35] * 年轻宠物主（1990年后出生）占比从2022年的56%提升至2025年的69%，其购买决策更看重用户口碑/评价而非品牌知名度 [35][38][42] 三、品类创新：下一个产品风口在何处？ * 从工艺看，消费者对烘焙粮与冻干添加粮的偏好已超越膨化粮，鲜粮与主食湿粮偏好提升 [43] * 2025年猫主粮中，烘焙粮、冻干添加粮、鲜粮与风干粮的消费偏好比例为49%、47%、18%与13%，较2021年分别提升16%、3%、6%与3% [43] * 2025年犬主粮中，烘焙粮、冻干添加粮、主食湿粮与鲜粮的消费偏好比例为43%、47%、25%与26%，较2021年分别提升5%、12%、1%与9% [43] * 烘焙粮供应趋于饱和，2025年1-7月京东平台“烘焙”相关产品数量同比增速（71%）已超过销售额同比增速（59%）[48][50] * 消费趋势正从“精致养宠”迈向“科学养宠”，具备功效的功能性主粮成为新趋势 [48] * 减肥、泌尿、肠胃、美毛与老年专用是最核心的5种功能性主粮 [56] * 进口品牌（如皇家、希尔斯、冠能）在处方粮布局较早，国产品牌（如东方澳龙、顽皮）逐步发力，并在宠物保健品领域（如红狗、麦富迪旗下小红帽、卫仕）已有全面布局 [7][71] 四、渠道变革：重点关注即时零售新渠道 * 线上渠道合计占比约67%，其中天猫淘宝、京东、抖音与拼多多渠道市占率分别约为29%、9%、9%与10% [7][78] * 线下宠物店与宠物医院渠道市占率分别为18%与15% [78] * O2O即时零售处于高红利期，2025年淘天旗下即时零售渠道中，宠物药品/保健品、猫砂与宠物主粮增速分别达300%、200%与100% [78][81] 五、投资建议 * 重申行业由新宠物主与单宠消费提升驱动持续增长 [84] * 强调品类与渠道红利驱动格局变化的历史规律 [84] * 当前应重视功能性食品的产品风口机会，看好具备研发实力与销售能力的龙头公司推动新品类渗透率提升 [7][84] * 具体建议关注乖宝宠物、中宠股份与佩蒂股份 [7][84]

广东农产品出口与品牌推广 - 广东顺德组织蝴蝶兰出口东南亚发车仪式 总计23000株蝴蝶兰将分别发往新加坡和越南 其中首批6000多株发往新加坡 另一批17000多株发往越南 [3][4][5][6][7] - 清远连州市东陂镇将于1月25日至26日举办“东陂腊味年货季”活动 旨在推广东陂腊味文化 打造沉浸式年货采购体验 助力乡村振兴 [26][27][28][29] - “中山香农”线上年货节直播冲上抖音榜单TOP4 聚焦区域品牌体系内的优质企业及本土特色农副产品 如得福腊味、石岐乳鸽等 [44][45][46][47][48] 宠物行业盛典与产业升级 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节在广州塔开幕 活动汇聚数百名行业领袖、专家学者 旨在研讨产业发展、制定行业标准、对接贸易资源、展示优质品牌 [15][16][17][18][19] - 盛典期间举办了以“老年宠物健康”为主题的平行论坛 6位来自肿瘤医学、传染病防控等领域的专家学者围绕老龄宠物肿瘤防治、肥胖管理等核心议题展开深度研讨 [32][33][34][35] - 盛典颁奖典礼评选出“年度创新科技奖”、“年度卓越品牌奖”等四大奖项 覆盖科创、品牌、服务、学术等关键领域 呈现行业从“规模增长”向“品质升级”的转型成果 [36][37][38][39][40][41][42] 农业新品与乡村共富模式 - 云南一款编号4815-27的月季新品经网友投票 正式定名为“娇龙月季” [9][10][11][12][13] - 潮州市潮安区文祠镇启用首个镇级“共富工坊” 采用“政府统筹、企业运营、村集体入股、村民参与”的模式 推动政企村三方聚力共富 [21][22][23][24][25] 广东地区天气趋势 - 预计1月24日至25日白天 广东省大部市县多云间晴天 气温逐日有2～4℃的回升 [50][51][53] - 预计25日夜间至27日 广东省将有一次小雨降水过程 26日夜间起受弱冷空气影响 大部市县有2～5℃的过程累积降温 [52][53][54]

行业活动概况 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节于1月24日在广州广州塔广场开展 [1][2][3] - 活动吸引了数百名行业领袖、专家学者与爱宠人士参与 [1][2][3] 活动核心内容 - 活动旨在研讨宠物产业发展 [1][2][3] - 活动为参与者提供了对接贸易资源的平台 [1][2][3] - 活动展示了优质宠物品牌 [1][2][3] - 活动致力于传播宠物文化 [1][2][3] 市场互动与展示 - 活动现场设有宠物年货节，游客可与宠物亲密互动 [1][2] - 活动现场展出了宠物用品，吸引了游客关注 [3]

观赏水族与宠物行业 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节在广州举行，同期举办观赏水族产业创新专题论坛，主题为“创新驱动・融合发展”，探讨产业高质量发展新路径 [5][6] - 论坛汇集行业专家、企业代表及从业者，四位权威嘉宾进行了深度分享，内容涵盖锦鲤发展现状、休闲渔业、全球爬宠产业新纪元及广东热带观赏鱼产业发展 [4][7][8] 云浮市现代农业发展 - “十四五”期间，云浮市现代农业年产值突破千亿元大关 [11] - 建成2个国家级、15个省级现代农业产业园，拥有54类特色“土特产”和42家粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地 [11][12] - 家禽年出栏2.2亿只，位居全省第一，农村居民人均可支配收入年均增长6.48% [12][13] - 全市973个行政村（社区）的集体经营性收入实现翻番 [13] 清远丝苗米品牌推广 - 清远丝苗米作为“粤味珍品”开展大湾区巡展，深圳站品牌宣推活动于1月23日举办，旨在让产品走进更多大湾区市民餐桌 [17][18][20] - 活动在广东省丝苗米跨县集群产业园（清远市）建设项目支持下，组织了一批清远丝苗米优质企业进行集中展销推介 [18][19] 金星啤酒资本动态 - 河南金星啤酒股份有限公司正式向香港联合交易所递交IPO申请，联席保荐人为中信证券和中银国际 [23][24] - 若上市成功，该公司有望成为港股“中式精酿第一股” [24] 新茶饮产品创新 - 茶饮品牌“爷爷不泡茶”推出的“拿捏可可”系列新品，以“先捏后喝”的独特互动玩法走红 [26][27] - 该产品在抖音的相关话题播放量超过9000万次，上市五天后首批巧克力脆皮即售罄 [27][28] 广东年菜市场拓展 - 广东年菜系列产品在上海市场销售额从2023年至2025年增幅近200%，2025年销售额超过100亿元 [33] - “广货行天下”2026广东年菜进上海营销行动·年货年菜节将于1月登陆上海，重点推广“年菜十大名品” [34][35] 乡村振兴与农业模式 - 汕尾洪流村推广“强村公司+订单农业+科技赋能”模式，当前强村公司营收已超过150万元 [40][41] - 该模式使农产品在收割前即被预订，增强了农户种植信心 [39][41] - 茂名市茂南区已成为全球最大的罗非鱼养殖基地，产品风靡海外餐桌 [44][45]

活动概况 - 1月23日晚，“媒体+”广货行天下·首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节颁奖典礼在广州塔举办 [3][4] - 活动由南方报业传媒集团（南方日报社）南方农村报主办，旨在表彰创新实践、引领行业风向 [5][6] - 活动全景呈现了大湾区宠物行业从“规模增长”向“品质升级”的转型成果 [14][15][16] 奖项评选结果 - 活动评选出四大奖项，覆盖科创、品牌、服务、学术等关键领域 [6][7][8][9][10][11][12] - “年度创新科技奖”颁发给深圳前海霍曼科技有限公司等6家企业，表彰其在宠物食品、药品、医疗技术和智能设备等领域的技术突破 [21][22] - “年度卓越品牌奖”授予新瑞鹏宠物医疗集团有限公司等11家以优质产品与强势品牌引领行业的标杆企业 [25][26] - “年度卓越服务机构奖”授予广州萤萤管理咨询有限公司等7家企业，表彰其在推动服务标准化、专业化方面的贡献 [30][31] - “年度优秀论文奖”授予周焱洪等6位学者，表彰其扎实的专业研究与独到的行业洞察 [37][38][39] 获奖企业代表观点 - 佛山市雷米高动物营养保健科技有限公司执行董事邹连生表示，品牌卓越源于对产品品质的极致追求、对用户需求的深刻洞察及科学养宠理念的积极传播，未来将继续以产品力为基石、创新为引擎 [27][28][29] - 良成（广东）犬业服务有限公司总经理周礼奇表示，公司专注于犬只训练、行为矫正与养护服务，未来将持续推动犬只服务行业专业化、标准化、人性化发展 [34][35][36] 行业市场数据 - 2025年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，较2024年增长4.1% [43][44] - 2025年单只犬年均消费3006元，较2024年小幅上升1.5%；单只猫年均消费2085元，较2024年上升3.2% [44] - 预计2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模将达4050亿元 [45] - 随着养宠人群的不断扩大和情感连接的持续深化，宠物行业未来将持续释放巨大的增长潜力 [45][46][47][48] 同期战略活动 - 盛典同期举办了多项战略活动，包括“首届大湾区宠物行业高新创投大赛”启动仪式、“共同推动宠物产业园区建设”战略合作启动仪式、“广宠万里行”六省联动授旗仪式、“宠爱生活主理人”授牌仪式 [49][50][51][52][53][55][57] - 这些活动旨在架起梦想与产业接轨的桥梁，向产业生态共建迈出坚实一步 [52] 活动意义与行业展望 - 该盛典搭建了行业交流与资源对接的优质平台，彰显了大湾区作为中国开放创新前沿，在宠物产业领域的多元化发展格局与强劲创新活力 [58][59][60] - 一个更具关怀、更富活力、更高质量的中国宠物产业新时代正在到来 [61]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 宠物行业在2025年告别粗放增长，进入高质量增长阶段，市场规模增长4.1%[1][7][9] - 行业增长由养宠年轻化、科学喂养理念普及、产品工艺升级及渠道多元化共同驱动[1][2][3] - 市场竞争格局呈现“强者恒强”态势，国产品牌份额持续提升，并积极布局新渠道[2][3] - 消费趋势向“湿粮化”、“专宠专用”及针对老年宠物等细分需求深化发展[2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、规模：2025年告别粗放增长，进入高质量增长 - **市场规模**：2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，同比增长4.1%[1][9]。其中，犬消费市场规模1606亿元，同比增长3.2%；猫消费市场规模1520亿元，同比增长5.2%[9]。预计2028年总规模将达4050亿元[9] - **增长驱动**：犬猫数量达1.26亿只，同比增长1.8%（犬5343万只，+1.6%；猫7289万只，+1.9%）[10]。单只宠物消费持续增长，单只犬年均消费3006元（+1.5%），单只猫年均消费2085元（+3.2%）[1][10] - **消费结构**：食品仍是主要消费市场，占比53.7%，医疗、用品、服务市场占比分别为27.6%、12.2%、6.5%[17] - **用户结构**：养宠群体年轻化，90后宠主占比42.7%，00后宠主占比26.3%并迅速增长，成为行业高质量发展的驱动因素[1][14] 二、强者恒强，持续加码新渠道 - **竞争格局**：国产宠物食品品牌集中度提升，呈现“强者恒强”态势[2]。2025年天猫618宠物食品CR10达44%（2024年为37%），2025年双十一国货品牌份额超过70%[2][20] - **渠道结构**：线上渠道中，淘天（淘宝+天猫）为第一大市场，占比29%[2][22]。线下渠道（宠物店18%、宠物医院15%）合计占比33%，其提供的洗护、寄养等服务构成基本盘优势[2][22] - **核心渠道动态**： - **淘天渠道**：是宠物消费者第一入口，宠主增长同比达双位数，趋势品类成交增长率超50%[24]。78%的宠主将宠物视为家人，行业增长引擎从“人口红利”转向“单宠价值深挖”，单宠消费额年增18%[24] - **抖音渠道**：是确定性的增长阵地，2025年GMV同比增长88%，用户数增长54%，客单价提升10%，复购频次增加[25][29]。商家自播规模增长103%，货架场GMV占比达52%[25] - **新兴渠道**：小红书是重要的营销平台，97%的用户在此浏览宠物内容，78%将其作为第一选择[36]。O2O渠道满足高频多场景需求，主食为核心销售额品类，专宠专用（如幼猫粮）已形成消费心智[36] 三、趋势：湿粮化趋势加速，专宠专用深入人心 - **科学喂养与湿粮化**：科学喂养成为共识，55.3%的养宠人愿意主动了解科学喂养方式，超四成已养成主粮搭配湿粮的习惯[2][40]。“鲜”工艺主粮高速增长，例如猫风干烘焙粮增长超70%，猫零食湿粮增长超80%，狗全价风干/烘焙粮增长超60%[2][40]。猫狗湿粮成交量同比增速均超260%[42] - **产品成分关注**：宠主购买时最关注食材新鲜度与来源（70.8%）、营养成分与配方科学性（66.6%）及适口性（64.6%）[42]。配料方面，最关注鲜肉（63.4%）、蛋白质来源（60.8%）及含肉量（52%）[42] - **专宠专用趋势**：消费决策从品牌延伸至适龄、适种、适体型等细分需求[3][45]。以犬干粮为例，适用阶段、品种、体型已成为前五大关键决策因素[3][59] - **细分市场机会**：犬老龄化驱动高端主粮和泛医疗保健需求，针对老年犬的特定功能粮需求上升[3]。2024年，老年犬粮销售额同比增长67%，成交量同比增长87%，搜索量增长62%[3][45]

活动概述 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节即将在广州塔举办 [6][7] - 活动旨在为宠物及家庭提供一站式周末欢乐，融合遛娃与遛宠 [10][11] - 活动时间为1月22日至25日，具体活动时段各有不同 [3][17] 活动内容与安排 - 宠物年货节于1月23日至25日在广州塔广场B1北中庭举行，汇聚众多优质品牌，提供零食、玩具、用品及专属福利 [12][13][14][15][17] - 1月23日举办美容大师公开课，内容包括西高地修剪、犬种美容和创意染色造型，由袁赐成、王群、向红军等大师主讲 [18][19][25][26] - 1月23日举行星光红毯秀，地点在广州塔二层千人大厅门口，萌宠将走红毯并有机会与观众合影 [27][28][32] - 1月24日至25日举办IUCC国联猫中国名猫赛-广州站，为户外猫赛，地点在广州塔广场B1北中庭 [33][36] 活动特色与体验 - 活动定位为“媒体+”广货行天下项目的一部分，集结萌宠天团，具有治愈属性 [5][8] - 活动鼓励家庭参与，让家长学习养宠技能，让孩子近距离与宠物互动并获得快乐成长 [21][23][24][40] - 活动设计包含拍照互动环节，如与“明星哈基米”合影、在猫赛现场拍摄颜值大片等，以增强体验感和社交分享 [30][34][35]

活动概览 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节将于2026年1月22日至25日在广州市海珠区广州塔举行 [3][4][15] - 活动定位为宠界“奥斯卡”级盛会，旨在打造兼具仪式感与烟火气的宠界狂欢 [4][9] 活动内容与特色 - 活动以宫崎骏动画的治愈浪漫画风为主题，营造童话般的氛围，提供慢节奏的温馨体验 [2][5][6] - 现场设置星光红毯走秀和年度奖项表彰环节 [9] - 设有300个标准展位，陈列覆盖宠物生活全场景的精选好物，包括智能喂食器、零食、服饰及健康护理产品等 [10][11] - 活动提供打卡点供“人宠同框”拍照，并设有宠友交流、专业人士答疑解惑等互动环节 [6][7][8] 行业与市场信息 - 该活动由“媒体+”与“广货行天下”联合举办，是面向大湾区宠物行业的一次大型集结与展示 [3][22][31] - 活动形式结合行业盛典与年货节，旨在一站式满足宠物新年消费需求，推动宠物产品消费 [4][11][12]

文章核心观点 - 中国宠物经济正经历深刻的结构性变革，市场从“增量普及期”迈入以“精致养宠”为特征的“存量提质期”，增长动力转向深挖单只宠物的终身价值 [2][7] - 宠物角色发生根本转变，从“玩伴”和“泛化陪伴”升级为“家庭成员”、“精神伙伴”和“精准情感投射”，驱动消费理念专业化与全生命周期化 [2][6][7] - 快速升级的情感需求与滞后的专业化、标准化服务体系之间存在巨大鸿沟，在宠物出行、医疗及保险等关键领域形成现实困局，行业亟待破局以实现良性发展 [1][3][10][14] 宠物市场格局与驱动因素 - 市场格局从“猫狗双强”走向“猫、狗、宠三分天下”，呈现猫经济领跑、犬经济稳健、异宠经济崛起的三足鼎立新格局 [2][4][5] - 2025年中国城镇犬猫数量达1.26亿只，同比增长1.8%，其中宠物犬5343万只（同比增长1.6%），宠物猫7289万只（同比增长1.9%）[2][5] - 养宠结构中，犬占比56.8%（较2024年降0.2个百分点），猫占比65.9%（较2024年升1.6个百分点），水族、两栖/爬行类、啮齿类、鸟类占比均小幅上升 [5] - 格局变化的根本原因在于社会结构和情感需求的变迁：城市化与小户型居住让饲养便捷的猫成为都市青年首选；犬类凭借深厚情感联结维系核心消费群体；90后、00后为追求个性表达与圈层认同推动异宠经济崛起 [5][6] 消费市场进入“精致养宠”阶段 - 2025年城镇犬猫消费市场规模达3126亿元，较2024年增长4.1%，其中犬消费市场1606亿元（增长3.2%），猫消费市场1520亿元（增长5.2%）[2][7] - 预计2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模将达4050亿元，其中犬1923亿元，猫2184亿元 [7] - 市场已从“数量增长”驱动转向“单宠消费”驱动，进入“存量提质期”即“精致养宠”时代，增长动力源于深挖单只宠物的终身价值 [7] - 消费升级的核心动因是养育理念的专业化与精细化，以及深度情感投入催生的“全生命周期消费”理念，消费场景覆盖宠物从幼年至身后的全周期 [7][8] 宠物出行服务现状与痛点 - 2025年有71%的宠物主存在携宠出行需求，覆盖家庭旅行、日常生活、医疗就诊等场景，超半数宠物主愿为优质服务付费 [10] - 在养宠痛点中，携宠出行困难占比28.9% [3][9] - 短途出行（如宠物专车、顺风车）主要问题包括“打车难”、行程中缺乏宠物状态反馈、服务质量参差不齐及临时加价等乱象 [10] - 中长途出行（如航空、高铁托运）核心问题在于缺乏专业照顾、运输环境易致宠物应激、缺乏全流程实时位置追踪、以及服务稀缺、流程繁琐、责任界定模糊 [11] - 行业主要矛盾是宠物主升级的“体验需求”与滞后的“专业化服务供给”不匹配，构建信任的关键在于建立以宠物为中心的标准服务体系 [10][11] 宠物医疗市场结构性变化 - 2025年宠物医疗市场份额为27.6%，较2024年有所下降，呈现“体检升，诊疗药品降”的结构性变化 [13] - 这表明宠物医疗市场的增长引擎正从前端的“被动治疗”转向后端的“主动健康管理” [13] - 宠物医院需从单纯提供疾病诊疗服务，转型为覆盖宠物全生命周期、兼顾预防与治疗的健康支持中心 [13] - 转型关键路径包括：将预防性服务整合为年度健康管理计划或会员制服务；借助电子健康档案、在线问诊等将服务延伸至日常，建立持续可跟踪的健康支持体系 [13] 宠物保险市场困境与破局 - 宠物保险市场陷入“宠物主理赔难、险企赔付高”的双输局面，折射出情感需求与专业化服务体系的鸿沟 [1][3] - 宠物主面临理赔难、赔付少和限制多等问题；保险公司则认为宠物治疗费用不透明、保险欺诈率高、赔付率过高 [14] - 宠物险市场正处于从“概念导入期”迈向“信任构建期”的关键阶段，特点是“高需求与低信任并存” [14] - 当前产品同质化严重，简单模仿人类健康险，未能契合宠物医疗消费高频、单次费用波动大、慢性病管理周期长等特点 [15] - 破局需从三方面系统推进：共建基础（制定诊疗规范与费用标准）、创新产品（利用技术建立健康档案、推动保险向“事前预防+全程管理”转型）、打通生态（推进保险与医疗系统直连，简化理赔流程） [16]

公司股东信息 - 截至2025年12月底，天元宠物A股普通股股东总数为15130户 [1]