行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 核心观点 - 2025年11月房地产行业基本面延续弱势表现，在高基数和景气度下行的背景下，预计12月同比数据仍将明显承压 [2][12] - 中央经济工作会议明确“控增量、去库存、优供给”，伴随政策阈值逐渐临近，政策窗口也将相应打开，当前常规政策仍有空间，超常规政策也有较大回旋余地，只是在时点上存在不确定性 [2][12] - 投资标的层面，应重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管龙头 [2][12] 销售数据总结 - **累计销量**：2025年1-11月，全国商品房销售额为7.513万亿元，同比下降11.1%；销售面积为7.8702亿平方米，同比下降7.8%，累计同比降幅继续扩大 [12] - **单月销量**：2025年11月，全国商品房销售额为6113亿元，同比下降25.1%；销售面积为6720万平方米，同比下降17.3%，高基数下同比维持双位数降幅 [12] - **销售价格**：2025年11月，全国商品房销售均价为9097元/平方米，同比下降9.5%，环比下降6.4% [13] - **价格指数**：2025年11月，70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下跌0.4%，跌幅较上月收窄；二手住宅价格指数环比下跌0.7%，跌幅与上月持平 [12] - **城市分化**：一线城市二手房价格指数环比跌幅扩大至1.1%，自2025年7月以来呈补跌态势 [12] - **历史对比**：70城新房价格指数已跌回至2018年12月的水平 [16] 开发与投资数据总结 - **新开工**：2025年1-11月，全国房屋新开工面积为5.3457亿平方米，同比下降20.5%；11月单月新开工面积为4396万平方米，同比下降27.6% [12][13] - **竣工**：2025年1-11月，全国房屋竣工面积为3.9454亿平方米，同比下降18.0%；11月单月竣工面积为4593万平方米，同比下降25.5% [12][13] - **开发投资**：2025年1-11月，全国房地产开发投资完成额为7.8591万亿元，同比下降15.9%；11月单月投资额为5028亿元，同比下降30.3%，自7月以来加速下降 [12][13] - **到位资金**：2025年1-11月，房地产开发企业到位资金为8.5145万亿元，同比下降11.9%；11月单月到位资金为6292亿元，同比下降32.5% [12][13] - **资金结构**：11月单月，国内贷款同比下降10.4%，自筹资金同比下降30.7%，定金及预收款同比下降41.9%，个人按揭贷款同比下降34.7% [12] 年度展望 - 预计2025年全年，房地产行业销量同比将下降10%左右，较2024年全年降幅有所收窄 [12] - 预计2025年全年，新开工和竣工面积同比仍将面临20%左右的下降 [12] - 预计2025年全年，房地产开发投资同比降幅将有所扩大 [12]

资料图。 高管减持与大额回购，贝壳站到新路口 王琳 就在万科宣布全部出售贝壳股票之后不久 ，贝壳 管理层的股份变动也引发市场关注 。 12 月 9 日，贝壳美股发布公告显示 ，贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东 拟出售 140万股ADS（折合420万股A类普通股）， 对应市值 2405 . 2 万美元 （ 近 1 . 7 亿元人民币 ）。 根据公告，套现资金将用于兑现今年 4 月其 承诺的900万股A类普通股捐赠计划， 这也是 2020年贝壳美股上市以来彭永东首次减持。 当 日，贝壳 港股与美股 早盘股价 均 跳水，截至 当日 收盘， 港股 跌4.78%报42.6港元/股， 美 股跌 3 . 86% 报 16 . 42 美元 /股。 与此同时，贝壳也在加速回购股份稳定资本市场信心 。 根据 12 月 15 日发布的最新公告 ，12 月 12 日，贝壳再斥资 300 万美元回购 51 . 95 万股股份，每股回购价格为 5 . 74-5 . 82 美元 。 据YOUNG财经统计 ，12 月以来，贝壳每个工作日均开展回购操作，累计回购金额已近 3000 万美元 。 根据贝壳日前发布的第 三季度 财报，今年第 ...

文章核心观点 - 我爱我家集团荣获“2025年上市公司最佳董事会奖”，其公司治理、战略决策及长期价值创造获得资本市场高度认可 [1] 评选背景与权威性 - 评选由《每日经济新闻》主办，历经公众提名、舆情筛选、大数据模型筛选、公众投票与专家评审等多个环节 [1] - “最佳董事会奖”由二十余家知名券商研究所及十家顶级私募机构组成的评审团，围绕治理结构与独立性、战略引领与决策质量、责任与透明度三大维度严苛遴选 [1] 公司治理与制度建设 - 公司严格遵循法律法规，建立了权责清晰、有效制衡的组织架构与内控体系 [1] - 2025年以来，董事会主导修订并发布了《公司章程》《股东会议事规则》等十余项制度，优化了决策程序与监督机制 [2] - 公司通过开展多种形式的专题培训，持续提升董事、监事及高级管理人员的履职能力与专业水平 [2] 战略转型与经营业绩 - 董事会坚定推动公司从传统房产经纪向“居住服务运营商”深度转型 [3] - 战略举措包括巩固核心一、二线城市市场地位，以及积极引领数字化、平台化战略落地，与京东物流、业之峰等头部企业合作 [3] - 2025年前三季度扣非归母净利润同比增长173.96% [3] - 2025年前三季度经纪业务二手房成交量同比增长5.6%，新房业务成交量同比增长0.4% [3] - 资产管理业务在管房源规模达到33万套，相较年初增长8.9% [3] ESG实践与社会责任 - 公司将ESG理念深度融入制度建设与经营实践 [4] - 在环境（E）领域，通过数字化升级践行低碳发展，例如优化VR看房、“双人通勤租房”功能，普及电子合同，在全国门店推广节能设备 [4] - 在社会（S）责任方面，针对返工人员、高校毕业生推出租房优惠，依托全国数千家门店网络提供便民服务，建设数百家“暖心驿站” [4] - 公司搭建乡村振兴与社区友好交互平台，将湖北红安、麻城、福建连城等革命老区农副产品送给社区居民 [4] 未来展望 - 公司董事会将以此次获奖为契机，持续完善治理结构、提升决策的科学性与前瞻性，恪守对股东的诚信责任 [5] - 公司将继续坚持以投资者为本，加强透明沟通，积极回报投资者信任，努力实现企业价值、客户价值与社会价值的共同提升 [5]

齐鲁晚报.齐鲁壹点记者王皇 12月9日，由山东省住房和城乡建设厅、省发改委、省财政厅、省自然资源厅等10部门联合印发的《关于住房"以旧换新"的指导意见》在山东省住房和城 乡建设厅举行的新闻发布会上进行了发布。《指导意见》推出了6大方面15条措施，鼓励"卖旧换新"、引导"收旧换新"、探索"拆旧换新"3种"换新"模式， 进一步畅通新房与二手房交易渠道，激活住房消费潜力。 丰富3种"换新"模式 鼓励"卖旧换新"。支持房地产经纪机构开展住房"卖旧换新"业务，推广"帮卖"模式，由房地产经纪机构、房企与购房群众签订三方协议，对旧房在约定时 间内售出的，按约定流程办理新建商品房购买手续；对旧房未在约定时间内售出的，由房地产经纪机构联动房企对旧房开展"兜底收购"或退还新房意向 金，意向客户无需承担违约责任。 政府企业合力降低换新成本 加大换新购房补贴发放力度。鼓励各市根据本地实际情况，对出售自有住房并购买新房的群众发放"以旧换新"补贴，激活群众多样化改善性住房需求。 鼓励企业加大换新支持力度。鼓励房企在依法依规前提下，给予换房人优惠，引导中介机构为换房人降低服务费用。 完善金融服务 推出金融支持产品。引导和鼓励银行等金融机构 ...

贝壳找房惠州站把"防跌倒"知识送进社区。 贝壳找房惠州站将门店变成 "数字学习点"，经纪人当起老人"小老师"。 受访者供图 门店提供多种便民服务。 在惠州的许多社区，人们常常能看到穿着蓝色马甲的经纪人志愿者：有人蹲在长者身旁，耐心讲解手机 生活应用；有人在小区活动室里示范科学防跌倒动作；有人手持扫帚在街角清理落叶；有人在居民求助 时递来一杯热水、一支笔，或一句暖心的"我来帮你"。 把"防跌倒"知识送进社区，为长者筑起安全防线 跌倒，是老年人最常见、也最容易被忽视的安全风险。70%的老年人至少经历过一次跌倒，严重者甚至 影响长期生活质量。为此，2023年贝壳公益推出"我来教您防跌倒"项目，并逐步在全国推广。贝壳找房 惠州站志愿者将课程带入社区，通过简明易学的讲解与示范，为长者提供最实用的居家安全指导。 课堂上，志愿者用水瓶、垫子模拟家庭场景，提醒老人注意地滑、台阶落差、地毯翘角、电线裸露等潜 在风险；他们示范安全起身、正确走路方式，带老人进行平衡训练；还会提醒长者如何选择鞋子、如何 提升日常活动量，帮助老人掌握更安全的生活习惯。不少老人感慨："上了课才发现，原来家里有这么 多容易忽视的安全隐患。" 截至2025 ...

华夏时报记者李贝贝上海报道 上海链家提供的数据显示，2025年11月，上海二手房成交量达22943套，这一数值创下自今年5月以来的最高纪录。其中外环外区域受政策刺激更为明显， 成交量增速达7%左右。而在刚需盘"以价换量"态势活跃的同时，上海房东"集体撤牌"的传言也引发关注。网传11月房东撤牌率飙升至15.3%，且核心区与 刚需盘市场分化明显。 针对这一说法，链家、太平洋房屋等行业机构均向《华夏时报》记者表示，房东撤牌现象客观存在，但15.3%的数据"存疑且十分不合理"。上海链家方面 进一步解释说，随着成交量上升，11月上海二手房房源的去化速度大于新增挂牌速度，因此挂牌量略有小幅下降。 另据58安居客线上数据，11月上海全市二手房挂牌量环比下降2.6%，且撤牌房源多集中在核心区优质房源以及中高端改善型房源。58安居客研究院院长 张波表示，更多房东开始"不愿低价抛售"，且撤牌之后"售转租"现象明显增多。 政策红利推动"翘尾"行情 上海链家提供的数据显示，今年11月，上海二手房成交量环比10月的18493套涨幅约24%。该成交量在近一年中排名第三，仅次于"金三银四"时期，市场 成交端呈现出明显的"小翘尾"行情。 业 ...

每经AI快讯，12月9日，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大，现跌2.0%。百度跌3.5%，贝壳跌4.7%，小鹏 汽车跌3.7%，理想汽车跌4.1%。 ...

香港楼市整体展望与核心观点 - 2025年为香港楼市转折之年，市场信心明显恢复，楼价止跌回升，自住、收租、投资三大置业需求支持市场动力全面回归 [1] - 预计2026年三大需求将持续入市，推动楼价在乐观情况下更可望升约10% [1] - 2025年香港楼市已走出调整期，买家信心恢复，积极入市，投资者因租金回报改善而入市，市场流动性增强吸引短线资金，三大置业需求成为复苏新格局 [1] - 预期2025年全年楼价有望录得约5%的增长，扭转过去三年持续下跌的趋势 [1] 一手住宅市场表现 - 一手住宅市场是2025年推动楼市的强力引擎 [1] - 截至2025年11月，一手成交量已连续10个月稳站千宗以上 [1] - 2025年首11个月一手成交金额接近1900亿港元，超越2024年全年总和，创下4年新高 [1] - 2025年首11个月一手成交量已创下2013年实施一手住宅销售条例以来的新高，全年有望挑战2万宗大关 [1] 二手住宅市场表现 - 预计2025年全年二手成交量将超过4.5万宗，将创下4年新高 [2] - 反映市场价格的楼价指数2025年内累升超过4.2%，预计全年升幅约5%，成功扭转过去3年的跌势，呈现价量齐升格局 [2] - 在减息预期与租金上扬的带动下，"租转买"需求与长线投资者纷纷入市，楼市进入良性循环 [2]

担保额度授权与使用情况 - 公司于2025年度获股东大会授权为子公司债务融资提供总额不超过40亿元的担保额度 其中为资产负债率低于70%的子公司提供担保额度不超过30.80亿元 为资产负债率超过70%的子公司提供担保额度不超过9.20亿元 [2] - 在上述总额度内 公司为全资子公司北京我爱我家房地产经纪有限公司提供的专项担保额度为224,000万元 [2] - 公司近期根据授权为北京我爱我家提供了实际担保 担保对应主债权为北京我爱我家与杭州银行北京分行签订的8,000万元借款合同 担保方式为不可撤销的连带责任保证 [3] 被担保子公司财务状况 - 北京我爱我家为公司全资子公司 截至2024年12月31日 其总资产为545,814.38万元 总负债为245,524.04万元 净资产为300,290.34万元 2024年度实现营业收入280,753.68万元 净利润7,057.92万元 [5] - 截至2025年9月30日 北京我爱我家总资产增长至714,181.00万元 总负债增至419,636.71万元 净资产为294,544.29万元 2025年1-9月实现营业收入223,111.61万元 净利润4,526.58万元 [5] - 北京我爱我家信用状况良好 无重大对外担保诉讼或仲裁事项 非失信被执行人 [5] 具体担保合同条款 - 担保合同保证的主债权最高融资余额为人民币8,000万元 债权确定期间为2025年12月8日至2026年12月7日 [6] - 保证方式为连带责任保证 保证范围涵盖主债权本金 利息 罚息 违约金 赔偿金及实现债权的费用等 [7] - 保证担保期限为具体融资业务履行期限届满之日起三年 合同效力独立于主借款合同 [7][8] 公司整体担保状况 - 本次担保发生后 公司及子公司对外担保总余额为221,512.75万元 占公司最近一期经审计净资产的23.60% [11] - 公司对子公司提供的担保余额为211,510.53万元 占最近一期经审计净资产的22.53% [11] - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位 控股股东或实际控制人提供的担保 也无逾期担保及涉及诉讼的担保 [11]

香港工商铺物业11月市场表现 - 过去3个月香港工商铺买卖持续靠稳微升 在整体经济及零售好转背景下 未来可持续看好 [1] - 11月香港共录得367宗工商铺物业买卖登记 月环比增加18宗或5.16% 创4个月新高 [1] - 11月登记总值录得45.41亿港元 月环比微跌1.4% 主因前月有较多逾亿港元登记抽高基数 [1] 各物业类别登记量分析 - 11月三大范畴物业登记量录得两升一跌 [1] - 商厦登记量升幅最大 月环比增加44.58% 录120宗 为年内第3次突破百宗 [2] - 店铺登记量月环比升9.2% 录83宗 但仍较首11个月月平均89宗少6.7% [2] - 工厦登记量逆市下跌 月环比回落13.68% 录164宗 守在近4个月次高水平 [1] 各物业类别登记价值分析 - 商厦买卖登记总值月环比大升27.4% 录得20.2亿港元 连升2个月兼创近3个月最多 [2] - 工厦登记总值月环比增8.5% 录得14.65亿港元 创近7个月最多 月内平均每宗均价约893.3万港元 [1] - 店铺登记总值月环比急跌36.8% 录得10.56亿港元 主因月内以细价店铺登记占比较多 [2] 各物业类别市场占比与驱动因素 - 11月工厦登记占比仅录44.7% 月环比下跌9.7个百分点 [1] - 商厦登记占比增至32.7% [2] - 商厦买卖受惠于数个商厦项目录得不少一手买卖登记 如国际企业中心、德华中心及永康街83号等 [2] - 店铺买卖已一连5个月表现反覆 11月表现仍较全年按月平均略少 [2] - 工厦买卖登记连升两个月后稍作回气 [1]