扎波罗热核电站的停车场遭到乌军无人机袭击，导致7辆民用汽车受损。目前核电站仍在正常运行，主 要设施未受损，袭击未造成人员伤亡。乌克兰方面对此暂无回应。(央视新闻) ...

核心观点 - 对宁波高发拟设立海外子公司拓展国际市场进行点评，看好其长期发展并维持“推荐”评级；对美格智能进行首次覆盖，认为其在智能网联车通信模组领域领先，给予“推荐”评级 [8][13] 经济要闻 - 农业农村部支持海南推进农业科技创新，发展热带特色高效农业等 [2] - 中国人民银行和农业农村部联合印发意见，推动金融机构加大乡村振兴资金投放 [2] - 发改委就价格法修正草案征求意见，涉及完善政府定价等三方面内容 [2] - 国家主席习近平会见中欧领导人，强调中欧关系应坚持相互尊重等原则 [2] - 国家医疗保障局公布生育保险、跨省异地就医结算等医保相关数据 [2] - 上海市浦东新区印发生物医药产业园区功能提升方案，培育新兴赛道和未来产业 [2] - 美联储召开银行资本监管公开会议，探讨人工智能在金融监管中的潜在影响 [2] - 我国服装消费市场向好，物流与供应链多元融合且加速国际化 [2][5] - 商务部召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [5] - 河南省调整退休人员基本养老金，7月31日前完成调整工作 [5] 重要公司资讯 - 新北洋子公司荣鑫科技中标中国建设银行出纳机具采购项目 [6] - 安琪酵母拟5.06亿元收购晟通糖业55%股权 [6] - 国科天成可转债申请获深交所受理 [6] - 蔚来建成高速换电网络，解决用户补能焦虑问题 [6] - 英特尔推进Intel 18A制程量产，计划推出相关处理器 [6] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品等多只证券 [4] 每日研报-宁波高发 - 公司拟设立海外子公司投资摩洛哥生产基地，完善全球布局，打破国外市场空白 [8] - 2024年产品进入雷诺、斯特兰蒂斯等车企供应体系，此次设厂是“走出去”战略体现 [8] - 公司经营稳健，净利润率稳定，现金资产充足 [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润2.21/2.56/2.99亿元，对应EPS0.99/1.15/1.34元，维持“推荐”评级 [10] 每日研报-美格智能 - 公司历经三阶段，坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动，在多行业建立先发优势 [11] - 智能网联车通信模组市场规模增长，2020 - 2024年复合增速21%，预计2024 - 2029年复合增长率26% [12] - 公司5G智能模组在智能座舱领域出货量领先，2024年出货量88.1万颗，市场份额35.1% [13] - 预计2025 - 2027年营业收入37.86、45.59、54.05亿元，归母净利润2.29、3.04、3.93亿元，首次覆盖给予“推荐”评级 [13]

港股市场表现 - 7月24日，恒生指数升129点或0.5%，收报25,667点；恒生科技指数转跌0.05%，收报5,743点；大市成交额2,948亿港元，港股通净流入37亿港元[1] - 上周内房港股普遍落后大市，恒生中国内地地产指数全周下跌2.1%，落后大市4.9个百分点[10] 行业板块动态 - AI概念板块，商汤配售16.7亿新B类股份集资25亿用于研发，周四上升8.1%，其他相关个股也有不同程度上涨[3] - 恒生医疗保健指数昨日上涨2.2%，药明生物发布盈喜，引领CXO板块回升[4] - 新能源及公用事业港股表现分化，光伏及核电板块受支持，硅料价格较上周上升18.3%-23.1%[4] 房地产市场情况 - 上周30大中城市商品新房成交量123万平方米，同比下跌21.7%，环比下跌5.3%[5] - 十大城市商品房存销比为105.7，高于去年同期及前周[7] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积709万平方米，同比下跌62.9%，环比下跌48.4%[8] 其他市场分析 - 美股大盘向上强势，但估值偏高，短期对美股大盘相对谨慎，建议采取攻守平衡策略[13] - 美债维持高位震荡判断，10年期收益率波动区间4.25%-4.6%，操作上延续逢高配置策略[14] - 美元指数持续反弹至98.5附近，离岸人民币料保持7.15-7.18区间震荡[14][15]

可转债发行情况 - 中国广核发行的A股可转换公司债券"广核转债"在深交所上市 债券代码"127110" 信用等级为AAA [1] - 原A股股东优先配售占比达67.78% 网上发行占比32.22% 中签率仅为0.0186% 申购总金额超过8.47万亿元 创2024年以来深交所可转债申购新高 [1] 募集资金用途 - 募集资金总额49亿元 净额将全部用于广东陆丰核电站5、6号机组项目 [3] - 陆丰核电项目规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组 采用"华龙一号"技术 单台机组容量1200兆瓦 [3] 公司背景与技术优势 - 中国广核是中广核旗下核能发电唯一平台 拥有超过30年核电运营管理经验 [3] - 公司2014年在H股上市 2019年在深交所上市 实现境内外双重资本市场布局 [3] - "华龙一号"技术具有自主知识产权 安全性、经济性和先进性达国际先进水平 [3] 经营与股东回报 - 公司上市以来累计派息达319.64亿元 每股分红连年增长 [4] - 本次发行为落实国务院国资委提高央企控股上市公司质量的重要举措 [4] 行业与国家战略 - 核电作为清洁高效能源 在我国能源结构调整和"双碳"目标实现中起关键作用 [4] - 项目将提升我国核电装机规模 优化能源结构 减少对化石能源依赖 降低碳排放 [4]

Q&A 核电运营商的投资价值如何评估？ 东吴证券环保公用团队在切入公用事业板块时，最早强烈推荐并连续撰写多篇 深度报告覆盖核电运营商方向。我们对中核和广核的评估主要基于现金流价值、 成长性以及核电作为基荷能源在整个能源体系中的关键作用。从战略角度出发， 2024 年我们对整个行业进行了重点推荐。随着时间推移，核电的成长逻辑和 现金流价值逻辑并未发生变化，但电价尤其是广东省年度长协电价及相应的超 额补偿机制引起了短期业绩波动担忧。然而，从长期来看，装机量的持续增长 和高 ROE 是现金流价值的关键支点。未来项目增加和资本开支逐步稳定，将使 经营性现金流持续增长，自由现金流表现更佳。 中国核电和中国广核在建和拟建项目弹性分别达到 80%和 70%以上， 投产节奏逐步进入高峰期，尤其是在 2027 年。资金需求方面，两家公 司已基本到位。 电价下跌对广核和中核业绩造成压力，但估值已反映。煤价上涨或支撑 明年电价。建议调整现行机制，给予核电容量补偿或绿色溢价，以反映 其价值属性。 中国聚变能源公司的定位是什么？ 中国聚变能源公司作为中核集团的产业平台，其主要职能包括融资和建设托卡 马克装置。其权限仅限于中核集团内部， ...

7月25日，中国广核（003816）发行的可转债——广核转债上市交易。它的发行规模比较大，为49亿 元，债券评级为AAA，评级高。 广核转债对应的正股当前股价为3.80元，转股价为3.67元，转股价值103.54，转股价值较高。参照相似 业务已上市可转债的估值，预估将是一只200元以上的黄金级肉签。 广核转债的发行规模较大，导致中签的号码也相对较多，此次中签号码共有157万个，属于雨露均沾 奖。而面对这即将兑奖的时刻，不少中签的股民心中或许也有一些小激动，毕竟，新股的中签非常难， 能中签一些可转债尽管打新收益较新股低了很多，但聊胜于无，谁不喜欢意外之喜呢？那么，你是其中 一位幸运儿吗？ 其实，按照以往发行规模较大的可转债，一般来说，中签后的打新收益很多股民并不会期望太多，有时 甚至希望不破发就行。而现在，广核转债由于正股中国广核的股价上涨，导致转股价值也跟着水涨船 高，所以，中签的股民才有了更大的期待。 若我们将目光转向可转债市场，就会发现可转债的行情热度或许比股票市场的行情热度要更高。100元 以下的可转债，只剩下两只，更多的可转债的价格随着近期正股的上涨出现了大幅拉升。很多股民偏爱 可转债的一个因素恐怕就 ...

广东县域经济发展 - 2025赛迪百强县榜单中广东有3个县市入围，包括惠州博罗县（第65位，上升1位）、肇庆四会市（第85位，上升2位）和新增的惠州惠东县（第100位）[1] - 广东县域经济活力显现，与"百千万工程"三年初见成效目标相关[1] 澳门旅游业复苏 - 2025年上半年澳门入境旅客达1921.85万人次，同比增长14.9%[2] - 中国内地旅客1376.78万人次，同比增长19.3%，成为主要增长动力[2] - 旅客增长有利于拉动澳门消费及经济多元化发展[2] 核电行业发展 - 中广核阳江核电站全面商运6周年，累计上网电量达4132.68亿度[3] - 作为我国核电标准化发展标志性项目，六台机组持续安全稳定运行[3] - 为粤港澳大湾区提供清洁能源保障[3] 广东人才引进 - 2025年全国应届高校毕业生1222万人，广东已吸纳超100万人就业创业[4] - 相当于每12名毕业生中有1人选择广东，提前完成全年目标[4] - 人才引进与产业发展形成良性互动[4] 深市行情表现 - 7月24日深证成指收报11193.06点，上涨1.21%[5] - 铜冠铜箔（23.44元）、金春股份（25.12元）、幸福蓝海（14.27元）涨幅均达20.02%[6] - 筑博设计（22.50元）跌幅10.11%，南矿集团（18.71元）跌幅9.96%[6]

核能技术研发 - 锂铅合金作为可控核聚变堆冷却剂的重要选项，公司多年前已自主投入锂铅泵研制工作，目前样机处于试验验证阶段[1] - 全资子公司浙富核电公司专注于第四代商用快堆液态金属核主泵的研发与制造，引领国内该领域核心部件发展方向[1] - 中国首台600MW第四代商用快堆液态金属核主泵工程样机于2019年11月通过试运行测试，各项指标符合预期[1]

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【策略】2025中国股市上升的关键动力：无风险利率下行 中国股市估值逻辑的转变： 预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下行，中国A/H股市整体估值中枢上修。经过三年出清和调整， 投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小。人心中对未来预期的主要矛盾，已从经济周期波动，转变为贴现率变动，尤其是无风险利 率的下行。股市的无风险利率并不能简单等同于国债收益率，而是投资人投资股票的机会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。 2025年中国股市无风险利率下降的通道已经打开，A/H股整体估值将得以提高。投资人应转变对主要矛盾的认识，战略看多中国。 他山之石：当利率下降到一定程度，投资人对固定收益产品兴趣下降，对股票和权益产品兴趣上升。 1）来自日本的经验：20世纪90年代末，日本长期国债 利率跌破2%，尽管日本并未走出通缩环境，但此后日本债券的规模开始"反常识"地减小，股票和权益的规模进入逐步扩张，但波动较大。2）来自美国的经 验：2011年前后美国长期国债利率跌破2%，尽管债券价格仍在走高，但 ...

公司可转债发行情况 - 中国广核完成A股可转债发行上市，规模为今年第二大，略小于50亿元的亿纬转债 [1] - 可转债信用等级和公司主体信用等级均为AAA，初始转股价格为3.67元/股 [1] - 期满后5个交易日内，公司将以债券面值的106%价格赎回未转股可转债 [1] - 前十名持有人包括控股股东、大型投资机构和个人投资者，控股股东认购30亿元，占总发行量的61.22% [1] - 主承销商华泰联合包销2.44亿元，占发行总量的0.50% [1] 公司核电业务规模 - 中国广核是在运在建核电总装机规模最高的核电类上市公司 [1] - 截至2025年6月30日，公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（含控股股东委托管理的8台机组） [1] - 总装机容量超过5600万千瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的约45% [1] 可转债募集资金用途 - 募集资金将用于广东陆丰核电站5号、6号机组项目，均采用自主三代核电技术"华龙一号" [2] - 单台机组装机容量达1200兆瓦，分别于2022年9月和2023年8月全面开工，预计2027年、2028年投运 [2] - 项目资本金内部收益率预计可达9%，投产后将提升装机规模及市场竞争力 [2] 行业发展趋势 - 陆丰核电站项目是公司"十四五"期间重要布局，符合国家"积极安全有序发展核电"战略方向 [2] - 当前核电发电量占比约5%，核能行业协会预测2035年将提升至10% [2] - 2022年至2025年，国家连续4年每年核准10台以上机组，2025年4月新批5个项目，核电审批进入常态化阶段 [2] - 公司储备厂址资源丰富，未来将积极推动新项目申报，支撑国家能源结构转型 [2]