报告行业投资评级 - 报告未明确给出对可控核聚变行业的整体投资评级，但给出了具体的投资建议和标的[4] 报告核心观点 - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益[26] - 上周（2026/3/9-2026/3/13）可控核聚变领域动态频发，包括中国加入《三倍核能宣言》、常压超导取得重大突破、氚工厂工程技术研讨会召开、企业合作切入关键赛道以及欧盟设立核能担保资金等，显示出行业在政策、技术、产业协同和资本支持方面的积极进展[2][4][10][13][14][18][21][24] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 上周（2026/3/9-2026/3/13）核聚变指数上涨0.51%，同期上证综指下跌0.70%，沪深300指数上涨0.19%，核聚变指数跑赢大盘1.21个百分点[7] - 成交额先减少后增加，3月13日成交额增加至605亿元[7] - 周度可控核聚变板块重点公司跌多涨少，跌幅最大的为厦门钨业，跌幅为15.68%[25] 中标信息汇总 - 采购需求不断增加，行业中标显著加速 上周招标主要集中在磁体等部件，例如TF线圈盒组装焊接采购项目预算为5200万元[4][9] - 上周中标金额超五千万元，中标主要为磁体、电源等聚变重要环节[4] - 具体中标信息包括：杜瓦过压保护系统采购（二次）由四川九天真空科技有限公司以168.1万元中标；真空室遥操作激光定位测试平台采购由合肥综合性国家科学中心能源研究院以41.3万元中标[10] 国内外新闻 - **政策与国际合作**：2026年3月10日，中国宣布加入由22个国家发起的《三倍核能宣言》，该宣言核心目标是到2050年将全球核能装机增至2020年的三倍 随着中国等国加入，共有38个国家加入该宣言[4][10][13] - **技术突破**：美国休斯顿大学团队宣布在常压环境下将超导转变温度提升至151K（约-122℃），打破了尘封33年的常压超导温度纪录 这项突破采用创新的“压力淬火”技术，有望降低聚变装置的建设和运行成本，并加速商业化进程[4][14][16][17] - **产业活动**：2026年3月13日至14日，氚工厂工程技术研讨会顺利召开，会议围绕氚工厂工程建设、关键技术研发等核心议题展开深度研讨，旨在推动我国聚变能源产业工程化、规模化发展[4][18] - **企业动态**：今创集团与华中科技大学聚变与等离子体研究所签署深度合作协议，共建新型研发机构，将聚焦基于人工智能的等离子体破裂预测系统等三大技术方向，力争五年内深耕国内市场并拓展至国际[4][21] - **国际资金支持**：欧盟委员会主席宣布推出一项针对小型模块化反应堆的新战略，并附带2亿欧元的担保机制，旨在降低SMR项目的融资风险[4][24] 投融资动态 - 今创集团通过其控股的今创元启（常州）技术研究开发有限公司（注册资本1000万元，今创集团持股65%）与华中科技大学进行合作，切入等离子体破裂预测与缓解这一核心赛道[21][22] - 华中科技大学聚变与等离子体研究所承担国家级重大研究项目32项，研究经费超过1.5亿元[22] 投资建议 - 报告建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商[4] - **磁体环节**：相关标的为联创光电、永鼎股份[4] - **电源环节**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子[4] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份（评级为“增持”），相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技[4][27][28] - 报告提供了相关公司的详细盈利预测与估值数据表[28]

核心观点 - 本轮美伊冲突的持续时间可能超过市场预期，战争止战权不在美国而在伊朗，冲突可能进入“消耗战”阶段 [1][5][8] - 冲突长期化将导致原油价格中枢上移、波动放大并高位震荡，例如油价在报告期内已突破100美元/桶 [4][6][15] - 高油价将推升全球通胀预期和利率中枢，从而系统性收紧全球风险资产的定价环境，并对科技股估值形成持续压制 [1][12][13][15] - 投资配置应转向“冲突受益型”资产和具备“风险对冲+景气支撑”双重属性的方向，同时注意科技板块内部的结构分化，优先国内逻辑驱动的细分领域 [1][15][18][20] 地缘冲突长期化的影响与市场逻辑 - **冲突性质与预期**：本轮美伊冲突已进入多边博弈深水区，战争止战权在伊朗而非美国，伊朗方面已表示不会与美国谈判，因此冲突“TACO”（快速结束）的难度高于以往的贸易摩擦 [1][5][8] - **对原油市场的影响**：冲突若长期化，原油市场将呈现“中枢向上，波动放大，高位震荡”的表现，报告期内油价已再度突破100美元/桶 [4][6][15] - **对全球宏观与资产定价的影响**：高油价将非线性地冲击美国经济增长、消费物价和美股盈利预期，推升通胀预期和政策利率路径，近期长端美债利率的明显抬升已开始为油价上行定价 [1][10][12][13] - **历史参照**：上一轮俄乌冲突带来的油价上行客观上助推了美国通胀上行 [1][10] 行业配置策略 - **主线一：能源安全与“冲突受益型”资产**：建议重点关注并逢低加配能源、资源、公用事业等板块，港股的高股息、资源类公司及本地物业地产板块也可能阶段性受益 [1][15][19][20] - **主线二：能源转型与军工扩张驱动的科技出口链**：建议重点关注光伏、储能、风电、有色、稀土、核电设备、电子元件及具备军民两用属性的基础化工等方向，这些领域受益于各国能源转型和军备扩张需求，具备中期景气支撑 [1][18][20] - **科技内部结构分化**：在科技赛道内部，应优先配置国内逻辑驱动的细分领域（如受益于重要存储企业IPO的半导体设备），而非海外映射方向，因为冲突可能通过推升利率压制海外科技估值，并可能因海湾石油美元回流而约束全球算力投资需求 [1][18][20] - **整体仓位建议**：当前建议均衡仓位，在能化板块技术性回调时逢低加配“冲突受益型”资产，市场可能呈现“指数稳、结构剧分化”特征，防御性板块在中小市值波动率上升阶段可能逆势获得资金青睐 [1][15] 港股市场影响 - 恒生科技指数对全球流动性与风险偏好敏感，可能受冲击，但其估值经调整后下行空间或有限 [1][19] - 地缘冲突长期化可能促使国际资本对全球离岸金融中心进行再定价，部分资金可能从中东流向制度稳定的金融中心，香港作为成熟的离岸金融市场，凭借其高股息资产占比高的结构特征，可能成为资金再分配的重要受益地 [1][19] 本周市场微观结构观察 (2026年3月9日-13日) - **宽基指数表现**：市场涨跌不一，创业板指本周上涨2.51%，中证500指数本周下跌1.44%，大盘成长板块表现较好，中小盘成长板块承压 [21] - **市场热度与风险偏好**：市场风险偏好回暖，沪深300指数PE_ttm为14.21倍，环比上升0.02倍，处于10年历史分位数86.20%的较高区间；风险溢价为5.22%，环比下降0.04%，处于10年历史分位数48%的中等区间 [27] - **市场融资变化**：市场热度上升，截至周四融资余额达2.65万亿元，约占全A总市值的2.03%，环比回升121亿元；过去5个交易日融资买入额约占成交额的9.2% [30] - **行业结构变化**： - **换手率与拥挤度**：上周一级行业换手率大多下降，农林牧渔、有色金属、国防军工换手率下滑较大，分别下滑3.94%、6.02%、7.91%；建筑装饰、计算机、基础化工板块拥挤度有所上升 [33] - **估值变化**：上周一级行业仅10个市盈率上涨，煤炭、农林牧渔、轻工制造估值回升明显，分别回升1.10、0.71、0.70倍；计算机、电子、国防军工估值分别下跌1.83%、2.58%、9.32% [36] - **估值分位数**：电子、计算机、房地产板块当前市盈率处于历史极高位置（10年分位数均高于90%）；农林牧渔、非银金融、食品饮料板块市盈率较低（10年分位数均低于30%）；机械设备、通信、电子板块市净率分位数极高，均处于过去10年的98%分位以上；家用电器、医药生物、食品饮料板块PB分位数较低，食品饮料板块分位数低于20% [36]

核心观点 - 公司签署重大核电项目设备采购合同 合同金额为人民币5,498万元（含税）[1] - 该合同预计将巩固公司在核电市场的领先地位 并对公司业务发展及经营业绩产生积极影响[1] 合同与交易详情 - 合同签署方为上海核工程研究设计院股份有限公司（买方）[1] - 合同标的为山东海阳核电站三期工程项目的凝结水精处理系统设备[1] - 合同性质为日常经营性合同 公司已完成签署该合同的内部审批程序[1] 对公司的影响 - 该合同的签署将进一步巩固公司在核电市场的领先地位[1] - 该合同有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力[1] - 该合同对公司业务发展及经营业绩将产生积极的影响[1]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市” [6] 报告核心观点 - 全球核电发展提速，装机目标或超三倍核能愿景，世界核协会最新报告显示若各国落实目标，2050年全球核电装机容量有望达1446GWe，远超三倍核能宣言的1200GWe目标 [2][3] - 明确各阶段装机需求，2046到2050年每年需装机65.3GWe，约为核电建设历史峰值速度的两倍，需多方协同推动目标落地 [4] - 小型模块化反应堆（SMR）或是解决AI能源需求的关键方案，获科技巨头持续关注，裂变商业化或比聚变更早落地 [5] 全球核电发展现状与目标 - 目前全球有440台在运核电机组，70台在建，2024年核能发电量创历史新高，多国已承诺支持三倍装机目标 [3] - 报告测算不同阶段核电增长动力不同：2030年前靠在建机组，2035年前靠规划项目，2035年后则由拟建、潜在项目及政府计划支撑 [3] - 各国还有约542GWe无具体项目支撑的装机目标，且政策保障力度存在差异 [3] 实现目标的路径与建议 - 为实现目标，世界核协会提出多项建议：各国政府需将核电纳入长期规划、制定可行产业战略、支持核电机组延寿并完善相关机制 [4] - 金融机构要实施技术中立的相关政策并支持新兴经济体 [4] - 全球核工业则需扩大供应链产能、推进机组标准化建设并拓展新技术应用，同时核电领域各方需协同合作为新兴核电开发国家提供支持 [4] SMR与AI能源需求 - OpenAI首席执行官Sam Altman表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案” [5] - 科技巨头正联合SMR及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案 [5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成 [5] 建议关注的公司 - **景业智能**：拟设立SMR子公司景瀚能动，聚焦AI数据中心供电等场景 [5] - **佳电股份**：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位 [5] - **国光电气**：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件 [5] - **兰石重装**：覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理 [5] - **科新机电**：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口 [5] - **海陆重工**：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等 [5] - **江苏神通**：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [5] 报告核心观点 - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，海外头部厂商技术持续迭代，国内核心院所和主流厂商加速技术突破 [21] - 随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [21] - 可控核聚变板块采购需求不断增加，行业中标显著加速，上周中标金额达数千万元 [5] 行情表现 - 上周（2026年2月2日至2月6日）核聚变指数下跌0.22%，同期上证综指下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%，核聚变指数跑赢大盘1.05个百分点 [8][11] - 核聚变板块成交额先增后减，2月6日成交额减少至277.18亿元 [8] - 周度可控核聚变板块重点公司涨多跌少，涨幅最大的为合锻智能，涨幅为14.85% [21] 中标信息汇总 - 上周（2026年2月2日至2月6日）招标项目包括：合肥物质院等离子体所上偏滤器靶板单元备件（预算300万元）、屏蔽包层系统高场侧高硼钢屏蔽块采购（预算4800万元）、超导线圆热处理系统采购项目（预算500万元）[10] - 上周中标项目主要集中在堆内外结构件和测试仪器，中标金额合计达数千万元 [5] - 具体中标项目包括：装置内部部件改造第一壁高场侧NBI束透区热沉（269.8万元）、大件设备运输服务（484.99万元）、PLC控制设备（367.91万元）、3kW制冷机冷屏气冷箱及阀箱连接传输线（149.9万元）、高速氦气循环风机（198万元）、热疲劳试验机采购（1289.67万元）、蠕变试验机采购（1298.2万元）[13] 国内外新闻 - **英日加强聚变合作**：2026年1月31日，英国与日本发布联合声明，将围绕技术与创新、能源与韧性、贸易与供应链三大支柱深化战略协作，计划深化在核能及未来聚变能源领域的协作，并将聚变与人工智能列为重要合作方向 [5][14] - **深大团队技术突破**：深圳大学王兴立副教授团队在聚变堆钨基面向等离子体壁材料与部件的制备关键技术上取得重要突破，采用爆炸喷涂技术一步实现钨的制备与钨-钢连接，制备出孔隙率低于1%、结合强度大于50 MPa、硬度达870HV0.1的毫米级厚钨涂层，标志着团队已掌握较为成熟的聚变堆包层第一壁钨制备技术 [5][15][17][18] 投融资动态 - **国力电子共建联合实验室**：国力电子全资子公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署协议，联合组建“脉冲高功率伪火花开关技术攻关”联合实验室，旨在突破脉冲功率核心器件“卡脖子”技术 [5][18] - **新西兰政府注资**：新西兰政府通过“区域基础设施基金”向本土初创公司OpenStar Technologies提供高达3500万新西兰元的贷款支持，用于建设新的研发设施以容纳其下一代核聚变机器 [5][20] 投资建议 - 投资建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5] - **磁体环节**：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][22] - **电源环节**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][22] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][23] - 报告列出了包含联创光电、西部超导、永鼎股份、王子新材、旭光电子、国力电子、国光电气、合锻智能、安泰科技、杭氧股份等在内的详细相关公司盈利预测表 [24]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，海外头部厂商技术持续迭代，国内核心院所和主流厂商也在加速技术突破 [21] - 从供应链角度看，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [21] - 可控核聚变板块重点公司上周（2026/2/2-2026/2/6）涨多跌少，涨幅最大的为合锻智能，涨幅为14.85% [21] 行情表现 - 上周（2026/2/2-2026/2/6）核聚变指数下跌0.22%，同期上证综指下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%，核聚变指数跑赢大盘1.05个百分点 [8][11] - 核聚变指数成交额先增加后减少，2月6日成交额减少至277.18亿元 [8] 中标信息汇总 - 采购需求不断增加，行业中标显著加速，上周中标主要集中在堆内外结构件等部件 [5] - 上周（2026/2/2-2026/2/6）招标项目包括：合肥物质院等离子体所上偏滤器靶板单元备件（预算300万元）、屏蔽包层系统高场侧高硼钢屏蔽块采购（预算4800万元）、超导线圆热处理系统采购项目（预算500万元） [10] - 上周（2026/2/2-2026/2/6）中标项目总金额达数千万元，具体包括：装置内部部件改造第一壁高场侧NBI束透区热沉（269.8万元）、大件设备运输服务（484.99万元）、PLC控制设备（367.91万元）、3kW制冷机冷屏气冷箱及3kW阀箱-CSMC阀箱连接传输线（149.9万元）、高速氦气循环风机（198万元）、热疲劳试验机采购项目（1289.67万元）、蠕变试验机采购项目（1298.2万元） [13] 国内外新闻 - 英日发布联合声明，将聚变与AI列为重要合作方向：2026年1月31日，英国与日本宣布围绕技术与创新、能源与韧性、贸易与供应链三大支柱深化战略协作，计划深化在核能及未来聚变能源领域的协作 [5][14] - 深圳大学王兴立副教授团队在聚变堆钨基面向等离子体壁材料与部件的制备关键技术上取得重要突破：团队采用爆炸喷涂技术一步实现钨的制备与钨-钢连接，成功制备出高致密度（孔隙率<1%）、高结合强度（>50 MPa）的毫米级厚钨涂层，并开发出钨/铁/钢第一壁结构件，标志着已掌握较为成熟的聚变堆包层第一壁钨制备技术 [5][15][17][18] 投融资动态 - 国力电子与合肥能源研究院共建联合实验室：国力电子全资子公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署协议，联合组建“脉冲高功率伪火花开关技术攻关”联合实验室，聚焦脉冲功率核心器件“卡脖子”技术 [5][18] - 新西兰OpenStar Technologies获得政府注资：新西兰政府通过“区域基础设施基金”向OpenStar Technologies提供高达3500万新西兰元（约合1.55亿元人民币）的贷款支持，用于建设新的研发设施以容纳其下一代核聚变机器 [5][20] 投资建议 - 建议重点关注可控核聚变关键环节核心厂商 [5] - 磁体环节：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][22] - 电源环节：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][22] - 堆内外结构件及其他分系统：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][23] - 报告列出了涵盖磁体、电源、堆内外结构件等系统的详细公司盈利预测表，包括联创光电、西部超导、永鼎股份、王子新材、旭光电子、国力电子、四创电子、爱科赛博、国光电气、合锻智能、安泰科技、杭氧股份等数十家公司 [24]

行业背景与公司定位 - 近期国家核电建设释放提速信号 [2] - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景 [2] - 公司为核电站安全稳定运行与清洁能源高效利用提供技术支撑与解决方案 [2] 核心技术产品与研发 - 公司研发出一系列核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等创新技术 [2] - 旗下换热技术公司创新研发出安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，并批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [2] - 旗下华源泰盟公司以荣获国家技术发明二等奖的吸收式换热技术为基础，与清华大学合作研发出水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术 [2] 市场应用与项目经验 - 公司在国内服务了红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳、徐大堡、三澳、陆丰、太平岭、苍南、石岛、白龙等核电站 [2] - 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是在核岛各个区域都有应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家 [2] - 旗下华源泰盟公司的核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目应用，该项目被央视新闻报道为“我国首个跨城核能供热项目正式投运” [2] 行业地位与标准制定 - 旗下顿汉布什公司是国家能源局《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准的主要起草单位 [2] - 旗下顿汉布什公司有着丰富的国内外案例 [2] 新兴业务与市场拓展 - 旗下顿汉布什公司近期中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随中国小型堆分布式能源发展开端 [2]

报告投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 可控核聚变行业正迎来关键发展阶段，政治支持与产业准备正形成合力，欧洲通过《行动倡议》寻求确立全球领先地位 [4][9][13] - 技术突破持续涌现，如俄罗斯成功测试性能超越ITER的高温超导电缆，为建造更紧凑、更强磁场的下一代聚变堆奠定基础 [4][14] - 国内产业生态加速完善，四川“聚变产投”正式运营，旨在建设聚变科创城并培育产业生态，同时企业跨界布局（如今创集团）显示产业吸引力增强 [4][16][20] - 从供应链角度看，随着国内主要装置招标进度加速，磁体、电源、偏滤器等关键环节的国内供应商有望长期受益 [4][22] 行情表现 - 上周（2026年1月26日至1月30日）核聚变指数下跌5.35%，跑输上证综指（下跌0.44%）4.91个百分点，跑输沪深300指数（上涨0.08%）5.43个百分点 [7][10] - 核聚变板块成交额逐渐减少，1月30日成交额降至307.70亿元人民币 [7][11] - 板块内重点公司股价普遍下跌，跌幅最大的为斯瑞新材，周度跌幅达17.30% [21][24] 中标信息汇总 - 上周（2026年1月26日至1月30日）行业中标活动持续，采购需求主要集中在堆内外结构件和测试仪器等领域 [4] - 具体中标项目包括：符合测量系统（30.6万元）、ITER磁体冷测试平台电源与直流传输母线连接铜排（31.68万元）、直流高压测试仪（26.76万元）、CRAFT低温系统常温减压泵组（445万元） [9] 国内外新闻 - **欧洲聚变行动倡议**：2026年1月27日，美国聚变产业协会（FIA）在欧盟议会举行高层听证会，发布“欧洲聚变能源：行动倡议” [4][9] - 该倡议旨在推动欧洲夺取全球聚变领先地位，核心路径包括：将聚变纳入欧盟战略优先事项、制定明确的行动计划与里程碑、优化监管审批程序、构建整合研发、供应链与人才的产业生态 [13] - 会议强调欧洲需从规划转向实施，将聚变定位为欧盟长期繁荣、脱碳和自主的工业资产 [13][14] - **俄罗斯高温超导电缆突破**：2026年1月26日，俄罗斯NIIEFA研究所宣布成功研发并测试了一种高性能高温超导（HTSC）电缆 [4][14] - 该电缆可在高达18 T强磁场中稳定承载65 kA电流，综合性能超越了国际热核聚变实验堆（ITER）所用电缆 [4][14] - 技术参数对比显示，TRT项目（高温超导）相比ITER项目（低温超导）在多方面实现提升：工作温度范围放宽至5-20 K（ITER为~4.5 K），典型磁场强度最高达20 T（提升超50%），载流能力最高达80 kA（峰值提升约18%），电缆截面尺寸约为26 mm×26 mm（体积缩小约77%） [16] - 该技术将为俄罗斯反应堆技术托卡马克（TRT）电磁系统提供核心支撑 [4][14] 投融资动态 - **四川“聚变产投”正式运营**：2026年1月26日，四川聚变新能产业投资发展有限公司正式运营，定位为“园区建设运营商、聚变产业投资商” [4][16] - 该公司是服务四川天府新区聚变科创城的核心主体，聚焦聚变科创城建设服务、科技成果转化合作、聚变产业生态培育、园区运营配套服务四大功能 [4][16] - 聚变科创城是全国首个受国际原子能机构认可的聚变领域新城，于2025年10月启动建设 [17] - 该区域产业基础坚实，已形成主导产业营收超260亿元人民币的产业集群，并依托三大国省级重大项目加速崛起：核工业西南物理研究院聚变技术研发基地（主体已完工）、国家“十四五”大科学装置电磁驱动聚变大科学装置（预计2026年开工）、四川省“十四五”重大科技基础设施准环对称仿星器（已完成主体结构封顶） [17] - **今创集团布局聚变领域**：2026年1月27日，今创元启(常州)技术研究开发有限公司成立，由今创集团控股65% [4][20] - 公司另一位股东为华中科技大学磁约束聚变专家陈忠勇教授（持股30%），标志着今创集团开始向核聚变领域进行技术布局 [4][20] 投资建议 - 在大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，海外头部厂商技术持续迭代，国内核心院所和主流厂商也在加速技术突破 [22] - 随着国内主要装置招标进度加速推进，应重点关注可控核聚变关键环节的核心厂商 [4][22] - **磁体环节**：相关标的为联创光电、永鼎股份 [4][22] - **电源环节**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [4][22] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [4][22] - 报告提供了相关公司的详细盈利预测与估值数据（截至2026年1月30日） [24]

公司动态 - 公司于2026年1月30日以通讯会议方式召开第八届第三次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于确定公司H股全球发售及在香港联交所上市相关事宜的议案 [1] 行业背景 - 核电建设处于热潮之下，相关设备厂商业务繁忙 [1] - 设备厂商的订单已排期至2028年 [1] - 为应对需求，部分厂商员工实行三班倒，生产线保持24小时不停运转 [1]

行业背景 - 近期国家核电建设释放提速信号 [1] 公司核心技术 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出一系列创新技术，包括核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等 [1] - 旗下换热技术公司创新研发出安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，已批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [1] - 旗下华源泰盟公司以荣获国家技术发明二等奖的吸收式换热技术为基础，与清华大学合作研发出水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术 [1] 市场应用与项目 - 公司技术为核电站安全稳定运行与清洁能源高效利用提供技术支撑与解决方案 [1] - 在国内服务了红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳、徐大堡、三澳、陆丰、太平岭、苍南、石岛、白龙等核电站 [1] - 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国家能源局相关标准的主要起草单位，是在核岛各个区域都有应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家 [1] - 旗下顿汉布什公司近期中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随中国小型堆分布式能源发展开端 [1] - 华源泰盟公司的核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投"暖核一号"核能供暖项目应用，该项目被央视新闻报道为"我国首个跨城核能供热项目正式投运" [1]