报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行多方面分析，指出期货价格有涨有跌，现货交投一般，棉纺织企业氛围不佳，美棉虽产量和库存预估上调但全球产量下调形成小幅利多 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13740元/吨，日涨幅 -0.07%，夜盘收盘价13750元/吨，夜盘涨幅0.07%；CY2603昨日收盘价19945元/吨，日涨幅 -0.18%，夜盘收盘价19960元/吨，夜盘涨幅0.08%；ICE美棉3昨日收盘价63.87美分/磅，日涨幅0.20% [1] - 期货成交和持仓方面，CF2601昨日成交303883手，较前日变动 -1706手，持仓1050394手，较前日变动6283手；CY2603昨日成交7169手，较前日变动 -1999手，持仓17370手，较前日变动1045手 [1] - 仓单和有效预报方面，郑棉昨日仓单量2749张，较前日变动 -4张，有效预报3321张，较前日变动317张；棉纱昨日仓单量12张，较前日变动 -1张，有效预报0张，较前日变动13张 [1] - 现货价格方面，北疆3128机采昨日价格14586元/吨，较前日变动 -20元，涨跌幅 -0.14%；南疆3128机采昨日价格14613元/吨，较前日变动 -20元，涨跌幅 -0.14%；山东昨日价格15002元/吨，较前日变动 -17元，涨跌幅 -0.11%；河北昨日价格14968元/吨，较前日变动 -38元，涨跌幅 -0.25%；3128B指数昨日价格14999元/吨，较前日变动 -10元，涨跌幅 -0.07%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格71.77美分/磅，较前日变动0，涨跌幅 -0.35%；纯棉普梳纱32支昨日价格20800元/吨，较前日变动0，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21059元/吨，较前日变动6元，涨跌幅0.03% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动 -10元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 -10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投一般，部分低基差成交相对较好，多为预售交投，部分基差下调但幅度不大，高基差货源大幅调降动力不足，一口价报价相对稳定，2025/26南疆喀什机采3130/30B/杂3.5内较低销售基差暂在CF01 + 820~950区间，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格整体持稳，部分支数价格小幅调整，整体氛围不佳，少数大型纺企气流纺降价去库，OEC32S价格下调200，部分纺企低支纱有新增订单，少数纺企低支纱热销品类价格上调，近期内地和新疆纺企开机率小幅下调，库存稍累，常规纱品类价格持续低迷 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货小幅上涨，虽USDA上调2025/26年度美棉产量和期末库存预估，但市场对供应压力交易充分，全球棉花产量下调（西非产棉国产量下调40万包，近10%）形成小幅利多 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为棉花市场呈现供需双强态势 棉花期货价格有波动 现货交投淡 部分纺企上调纱价 美棉受降息预期影响有逢低买盘支撑 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2601昨日收盘价13800元/吨 日涨幅0.25% 夜盘收盘价13720元/吨 夜盘涨幅 -0.58%；CY2601昨日收盘价20005元/吨 日涨幅 -0.20% 夜盘收盘价19915元/吨 夜盘涨幅 -0.45%；ICE美棉3昨日收盘价64.61美分/磅 日涨幅 -0.05% [1] - 期货成交和持仓方面 CF2601昨日成交335581手 较前日变动 -27273手 持仓1046477手 较前日变动30263手；CY2601昨日成交2484手 较前日变动 -1999手 持仓5997手 较前日变动1045手 [1] - 仓单量方面 郑棉昨日仓单量2499张 较前日变动96张 有效预报2147张 较前日变动0张；棉纱昨日仓单量14张 较前日变动0张 有效预报0张 较前日变动14张 [1] - 现货价格方面 北疆3128机采14696元/吨 较前日涨30元 涨幅0.20%；南疆3128机采14693元/吨 较前日涨30元 涨幅0.20%；山东15010元/吨 较前日涨28元 涨幅0.19%；河北14912元/吨 较前日涨45元 涨幅0.30%；3128B指数14980元/吨 较前日涨44元 涨幅0.29%；国际棉花指数:M:CNCottonM72.64美分/磅 较前日跌0.07美分 跌幅0.10%；纯棉普梳纱32支20770元/吨 较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价20984元/吨 较前日跌4元 跌幅 -0.02% [1] - 价差方面 CF1 - 5价差较前日变动5元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日变动 -10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投淡 部分套保成交 主流基差变化不大 部分高基差货源下调 一口价报价稳中略涨 2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内主流销售基差多在CF01 + 900及以上 31级同品质同报价本周增加；2025/26南北疆机采3129/29 - 30B杂3内较多报价基差在CF01 + 1400 - 1600 内地自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格局部上调100 - 200 实际成交未明显跟进 部分大型纺企上调纱价缓解利润压力 高支、精梳纱订单相对稳定 其他品类交投淡 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货小幅波动 受降息预期影响金融市场风险偏好好 逢低买盘支撑ICE棉花 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0 取值范围在【 -2,2】区间整数 强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [5]

资金流信息平台的应用与成效 - 全国中小微企业资金流信用信息共享平台于2024年10月25日上线，旨在通过数据分析为企业提供精准高效的金融服务 [4] - 郓城农商银行通过专项培训、周调度机制将平台查询嵌入信贷审批全流程，并制定应用规范以实现常态化制度管理 [4][5] - 截至2025年10月末，该行累计调用资金流信用信息报告548笔，查询企业70户，并成功为7家企业增加授信1.33亿元 [5] - 平台推动企业贷款从“抵押依赖型”向“数据增信型”转型，通过整合分析企业全方位财务数据提高中小微企业首贷和增信成功率 [5] - 以郓城翔腾纺织有限公司为例，银行通过平台分析其账户资金往来等核心数据，快速审批新增授信500万元，助力其设备升级 [6] 农商银行未来十年发展趋势 - **整体规模走低或负增长**：农商行系统贷款增长面临压力，上半年增长率为6.4%，低于银行业8.3%的平均水平，预计未来10年将呈现低增长或负增长态势 [7] - **经营效益下滑或亏损**：存贷款利差收窄至1.58个百分点，低于2个点的生存线，上半年农商行系统利润下降7.9%，效益下滑并可能走向亏损 [8] - **不良资产更加严重**：经济形势不佳及客户质量较差导致不良资产问题加剧，预计百分之七八十的客户为其他银行不要的客户，且不良资产去化能力在减少 [9] - **转型升级迫在眉睫**：需从体制、经营管理、信息化技术上进行升级，县级法人农商行规模过小应合并至省市级，并积极应用AI技术以避免被淘汰 [10] - **回归三农是根本出路**：农业是下一个经济增长点，农商行在三农领域具有天然优势，应抓住国家乡村振兴战略机遇，深耕现代农业以巩固市场地位 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期大概率延续震荡走势，当前中美贸易关系有所缓和，宏观偏暖，本年度棉花供应丰产预期较强且成本逐渐固化后续保值盘压力较大，下游表现不温不火，企业成品库存处于良性状态，对棉花存在刚性需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 美国9月非农就业意外大增11.9万人，失业率从8月的4.3%升至4.4%，7、8月非农新增就业人数均下修，非农就业数据发布后，利率互换市场显示美联储12月降息可能性不大，但目前主要官员对12月降息持支持态度，CME“美联储观察”工具显示12月“降息25个基点”概率已升至70%以上 [2] 基本面分析 - 截至11月15日，全国棉花商业库存总量为363.97万吨，较半月前增加70.91万吨，新疆、内地、保税库棉花库存均增加，当前棉花商业库存处于历史同期最高，预计近几月维持该状态 [2] - 截至11月15日，纺织企业在库棉花工业库存量为93.14万吨，可支配棉花库存量为108.75万吨，纱线库存26.35天，坯布库存31.12天，纺企产成品库存处于良性状态，开机率持稳对棉花消耗有刚需 [2] 一周数据总览 - 截至11月21日，郑棉主力合约报13460元/吨，较上周涨0.07%；棉花现货价格指数报14796元/吨，较上周跌0.07%；ICE期棉主力合约价格报61.85美分/磅，较上周跌1.04%；NYMEX原油价格报57.98美元/桶，较上周跌3.29%；沪金主力合约报926.94元/克，较上周跌2.75% [4][6] - 本周棉花现货主流销售基差持稳，部分棉商下调销售基差，低基差少于11月初 [6] - 截至11月21日当周，郑棉主力01合约收盘报13460元/吨，较11月14日涨10元/吨，持仓累计减少9529手，至54.7万手 [7] 国内市场基本情况 - 11月21日，原材料价格较上周涨跌互现，短纤主力连续收盘价、涤纶短纤价格下跌，棉花主力连续收盘价上涨，粘胶短纤价格持平 [10] - 11月21日，国内纱线价格较上周略有上移，除普梳32支普配C32S普配价格上涨0.59%外，其他纱线价格持平 [12] - 11月21日，以美元计价的外纱价格较上周略有下移，FCYIndexJC32S到港价下跌0.38%，其他外纱价格持平 [15][16] - 11月21日，以人民币计价的外纱价格较上周有所下滑，各外纱港口提货价均下跌 [19][20] - 11月21日，国内棉花现货价格指数CCI3128B与FCindex滑准税港口提货价价差为953元/吨，较上周涨67元/吨，价差扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为 -383元/吨，较上周涨87元/吨，价差缩小 [23] - 截至11月21日，郑棉主力合约与关税下ICE主力合约价差为514元/吨，较上周涨111元/吨，价差扩大；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为3451元/吨，较上周涨106元/吨，价差扩大 [25] - 11月21日，郑棉仓单及有效预报总量为3456张，较上周减少1579张；其中仓单总量为2244张，较上周减少2157张；有效预报总量为1221张，较上周增加578张 [28] - 截至11月21日，郑棉主力合约与CCI3128B现货价格指数的价差为 -1336元/吨，较上周涨20元/吨，价差缩小 [30] - 截至11月15日，全国棉花商业库存总量为363.97万吨，较半月前增加70.91万吨，新疆、内地、保税库棉花库存均增加 [33] - 截至10月31日，当月棉花月度进口量为9万吨，较上月减少1万吨，降幅为10%；与同期对比，同比下滑2万吨，降幅18.18% [35] - 截至11月20日，新疆棉花公检量为339.15万吨，内地棉花公检量为1.49万吨，全国棉花公检量为340.64万吨 [38] - 截至10月底，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为52.66%，较上月回升8.37个百分点，时隔七个月再次回升至枯荣线以上，各指标均向好变化 [40] 郑棉市场分析 - 美国联邦政府停摆结束，预计今年四季度美国经济增速低于此前预测，市场聚焦美联储12月降息，后续通胀及就业市场情况将影响降息决策 [41] - 截至2025年10月底，全国棉花商业库存293.06万吨，较上月增加190.89万吨，增幅186.84%，商业库存从近五年最低攀升至最高 [41] - 10月底，棉纺织企业棉花工业库存稳中有增，纺企原料库存上升，产成品库存小幅上涨 [41] - 截至11月14日，CRB大宗商品价格指数小幅下跌，文华商品指数上涨0.29%，ICE期棉主力合约价格下跌1.65%，郑棉主力01合约收盘报13450元/吨，持仓减少1.9万手 [41] - 美国农业部11月报告调增全球棉花产量，消费预期持稳，期末库存攀升，报告偏空，短期棉价或承压偏弱运行 [41]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 新棉上市压力仍压制棉花期价，棉花趋势强度为中性 [1][4] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601收盘价13450元/吨，日涨幅 -0.30%，夜盘收盘价13445元/吨，夜盘涨幅 -0.04%，成交量210406手，持仓量918018手；CY2601收盘价19695元/吨，日涨幅 -0.48%，夜盘收盘价19710元/吨，夜盘涨幅0.08%，成交量13433手，持仓量23504手；ICE美棉3收盘价64.14美分/磅，日涨幅 -0.68% [1] - 仓单量方面，郑棉仓单量4401张，较前日增加221张，有效预报643张，较前日减少235张；棉纱仓单量28张，较前日减少2张，有效预报0张，较前日增加30张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价格14454元/吨，较前日变动 -40元，涨跌幅 -0.28%；南疆3128机采棉价格14393元/吨，较前日变动 -40元，涨跌幅 -0.28%；山东地区价格14851元/吨，较前日变动 -1元，涨跌幅 -0.01%；河北地区价格14842元/吨，较前日变动 -25元，涨跌幅 -0.17%；3128B指数价格14819元/吨，较前日变动 -13元，涨跌幅 -0.09%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格72.55美分/磅，较前日变动0，涨跌幅 -0.33%；纯棉普梳纱32支价格20490元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价21100元/吨，较前日变动 -37元，涨跌幅 -0.18% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日变动 -15元/吨；北疆3128机采 - CF601价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投偏淡，销售基差暂多持稳，低基差货源有所减少，2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内一口价报价在14550及以上，同品质点价基差多在CF01 + 1050及以上；2025/26南疆机采3129/29 - 30B杂3内主流较低销售基差在CF01 + 900~1050 [1][2] - 国内棉纺织企业纯棉纱整体交投偏淡，市场观望情绪浓厚，下游市场以出货为主，纺企走货放缓，库存稍涨；全棉坯布市场交投分化，服装坯布走货平缓，库存下降不及前期，价格平稳，家纺坯布走货持续，织厂库存下降显著；织厂外销订单以询价为主，内销春夏订单增量有限 [1][2] - 上周五ICE棉花期货下跌，跌破10月份低点，因美国农业部上调2025/26年度美国棉花产量和期末库存预估 [1][2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，处于中性状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内棉花价格上行空间有限，窄幅震荡。产业驱动不明朗，本周期棉整体横盘整理。当前籽棉较高收购价6.5 - 6.6元/公斤，成本有所分化，新棉成本对期棉价格形成支撑，期价上方压力主要来自套保盘介入和下游弱需求现实，纺企仅维持刚需采购 [3] 各部分总结 行情回顾 - 美棉当周持续走跌，周五收盘价63.62美分/磅，跌幅2.93%。截至9月26日，非商业多头持仓量较上周减少751张，非商业空头净持仓较上周增加2020张，非商业净持仓量较上周下降2771张 [9] - 郑棉本周窄幅震荡，报13455 - 13640元/吨，周五收盘价13580元/吨，周环比下跌15元，跌幅0.11%。截至11月7日，一号棉注册仓单和预报仓单合计3858张，折19.2万吨 [10] - 棉纺织现货价格基本持稳，交投冷清，纺企接受度暂不高。今年开秤以来，籽棉收购价先抑后扬，当周籽棉价格在6.4 - 6.6元/公斤，新棉成本对棉价形成一定支撑 [12] - 本周国内棉花期现货价格变化不大，整体盘整，现货交投好于上周，主要是低基差成交较好，其余交投冷清，预售交货略不及上周。产业驱动不强，郑棉逢高有套保压力、逢低有成本支撑，盘面窄幅震荡，不少棉商调降现货基差，低基差现货交投较好 [14] 国内棉花市场 - 供给方面，2025/26年度棉花总产量预计达721.6万吨，同比增长8.3%，新疆棉区预计总产量约691.1万吨，同比增长9.2%，占全国总产量的95.8%。新棉采收进入尾声 [17] - 2025年9月中国进口棉花9.5万吨，澳棉进口6.99万吨居首位，同比增0.8万吨，环比增1.4万吨；巴西棉进口1.23万吨，环比增0.1万吨，同比降0.4万吨，受配额限制，其余国家进口量少 [24] - 需求不及往年同期，内需暂无明显利好，出口略有转好。织厂开机未见明显起色，原料采购观望为主，按单采购 [26][32] - 本周轧花厂加工利润517 - 613元/吨，纺纱厂即期利润 - 989.1 - - 819.7元/吨，相较上周有所回升 [35] - 截至11月7日当周，全国棉花商业库存232.61万吨，环比增加52.17万吨，高于去年同期27.88万吨；9月底，棉纺织企业棉花工业库存84.55万吨，环比减少4.68万吨，纺企刚需补库，原料库存稳中略降 [41] 国际市场 - 根据USDA9月全球棉花产销预测，9月全球棉花总产量2562万吨，环比调增23万吨，中国总产量调增21.8万吨至707.6万吨；总消费调增18.4万吨至2568万吨；期末库存下降16.8万吨至1592万吨 [43] - 美政府停摆，USDA多数报告暂停披露 [46]

政策与行业动态 - "十五五"规划将绿色发展提升至战略高度，中国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年有翻倍增长空间[7] - 全国温室气体自愿减排交易市场进入快速发展阶段，将通过扩大方法学体系等举措提升国际影响力[8] - 商务部通过优化服务等三项举措助力中小企业绿色转型，相关贸易促进活动意向成交额近500亿元[9] - 中国外卖平台取消骑手超时罚款，转向正向激励，标志着行业治理理念向"以人为本"转变[11][13] - 全国首个碳中和智慧纺纱工厂在江苏投产，生产效率提升30%以上，综合用能单耗降低20%以上[14] 资本市场表现 - 2025年10月样本ESG指数多数跑输大盘，科创ESG指数下跌5.1%，中证ESG100微涨0.2%[25] - 窄口径下纯ESG主题公募基金存续62支，净资产合计241亿元，当月无新发基金[26] - ESG债券10月新发行91支，新发行量653.78亿元，净融资额为-83.88亿元[30] - 截至10月底ESG债券存续3668支，余额55952亿元，其中地方政府债规模最大达20852亿元[32][34] - ESG主题银行理财产品存续513支，10月新发49支，纯ESG主题产品数量最多达316支[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内棉花价格上行空间有限，将维持窄幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 供应方面，新棉采收进度超八成，疆棉集中上市对棉价构成压力，但籽棉收购价坚挺，轧花厂成本高企面临亏损，挺价惜售情绪增强 [3] - 需求方面，纺织行业旺季不旺，织厂产销率下滑，下游需求订单释放有限，总体信心不足 [3] - 库存方面，国内商业库存降至历史低位，对棉价下跌形成缓冲 [3] - 成本方面，有所回暖，但纺企仍普遍亏损 [3] - 基差方面，基差略微下调，现货有限，价格坚挺 [3] - 总结来看，国内棉花价格在收购成本抬升与中美谈判预期向好支撑下延续小幅反弹态势，但利好因素消化后反弹势头放缓；外盘ICE期棉价格因美联储降息与中美谈判预期反弹修复，虽产业基本面暂无显著改善，但期货价格受宏观情绪回暖支持；当前籽棉较高收购价6.5 - 6.6元/公斤，价格重心上移，新棉成本分化，对期棉价格形成支撑，期价上方压力来自套保盘介入和下游弱需求现实，纺企仅维持刚需采购 [3] 行情回顾 美棉周度行情回顾 - 当周美棉因美联储降息与中美谈判预期影响出现反弹修复；截至9月26日，非商业多头持仓量为69367张，较上周减少751张；非商业空头净持仓为114787张，较上周增加2020张；非商业净持仓量为 - 45420张，较上周下降2771张 [9] 郑棉周度行情回顾 - 郑棉本周窄幅震荡，报13520 - 13675元/吨，周五收盘价13595元/吨，周环比上涨55元，涨幅0.41%；截至10月31日，一号棉注册仓单2414张、预报仓单1444张，合计3858张，折16.2万吨 [10] 棉纺织现货周度数据 - 现货价格基本持稳，交投冷清，纺企对当前价格接受度暂不高，今年开秤以来籽棉收购价先抑后扬，当周籽棉价格在6.4 - 6.5元/公斤，价格重心上移，对棉价形成一定支撑 [12] - 整体现货基差有所走缩，较多棉商下调现货销售基差；截至周五2025/26年度南疆手摘3130/30B/杂2内、北疆机采3130/30B/杂3.5内一口价较多报价在14600 - 14700公定左右，少量低价在14500上下，同品质现货较低基差在CF01 + 1050 - 1200，较多销售基差报价在CF01 + 1200 - 1350，北疆机采41级不含淡点污双29/杂3.5内机采部分基差在CF01 + 950及以上，疆内自提 [14] 国内棉花市场 供给 - 中国棉花协会预测2025/26年度棉花总产量预计达721.6万吨，同比增长8.3%，创2013年以来新高；其中新疆棉区预计总产量约691.1万吨，同比增长9.2%，占全国总产量的95.8% [17] - 新棉上市进度慢于往年同期 [19] 进口 - 2025年9月中国进口棉花9.5万吨，进口量在1万吨以上的国家仅有澳棉及巴西棉，澳棉进口6.99万吨居首位，同比增0.8万吨，环比增1.4万吨；巴西棉进口1.23万吨，环比增0.1万吨，同比降0.4万吨，受配额限制，其余国家进口量仍少 [25] 需求 - 需求不及往年同期，内需暂无明显利好，出口略有转好 [27] - 开机未见明显起色，织厂因后续订单衔接压力，原料采购观望为主，按单采购 [33] 利润 - 本周轧花厂加工利润396 - 445元/吨，纺纱厂即期利润 - 1022.1 - - 945.3元/吨，相较上周有所回落 [36] 库存 - 截至10月31当周，全国棉花商业库存232.61万吨，环比增加48.45万吨，高于去年同期7.72万吨 [42] - 9月底，棉纺织企业棉花工业库存84.55万吨，环比减少4.68万吨；9月新旧年度交接期适配原料不足，需求端无明显转好，纺企刚需补库，原料库存稳中略降 [42] 国际市场 全球棉花供需 - 根据USDA最新9月全球棉花产销预测，9月全球棉花总产量2562万吨，环比调增23万吨，中国总产量调增21.8万吨至707.6万吨；总消费调增18.4万吨至2568万吨；期末库存下降16.8万吨至1592万吨 [44] 美棉出口 - 美政府停摆USDA多数报告暂停披露 [47] 美棉生长状况 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花受商品市场整体走势偏弱影响，期货价格多数下跌，现货行情交投尚可但棉纺织企业需求平淡，11月织厂或减产 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601收盘价13535元/吨，日涨幅 -0.48%，夜盘收盘价13480元/吨，夜盘涨幅 -0.41%；CY2601收盘价19795元/吨，日涨幅 -0.63%，夜盘收盘价19735元/吨，夜盘涨幅 -0.30%；ICE美棉12收盘价65.15美分/磅，日涨幅 -0.82% [1] - 期货成交和持仓方面，CF2601昨日成交248393手，较前日变动 -5243手，持仓919628手，较前日变动 -3375手；CY2601昨日成交10543手，较前日变动 -1999手，持仓24848手，较前日变动1045手 [1] - 仓单和有效预报方面，郑棉昨日仓单量2570张，较前日变动76张，有效预报1417张，较前日变动 -48张；棉纱昨日仓单量6张，较前日变动2张，有效预报12张，较前日变动 -10张 [1] - 现货价格方面，北疆3128机采14649元/吨，较前日变动 -70元，涨跌幅 -0.48%；南疆3128机采14520元/吨，较前日变动 -65元，涨跌幅 -0.45%；山东14873元/吨，较前日变动 -19元，涨跌幅 -0.13%；河北14900元/吨，较前日变动 -20元，涨跌幅 -0.13%；3128B指数14841元/吨，较前日变动 -18元，涨跌幅 -0.12%；国际棉花指数:M:CNCottonM 74.46美分/磅，较前日变动0，涨跌幅0.24%；纯棉普梳纱32支20520元/吨，较前日变动0，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价21217元/吨，较前日变动24元，涨跌幅0.11% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 -10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货行情交投尚可，局部低价成交相对较好，低基差现货货源逐步增加，2025/26北疆机采3130/30B杂3内部分较低基差在CF01 + 1000～1100，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3内部分成交在CF01 + 950~1050，不含淡点污，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格持稳，走货偏缓，部分纺企高支纱走货较好，低支纱新增订单减少，消化前期订单为主；全棉织厂需求依旧平淡，价格弱势运行主导，织厂贸易商多信心不足，谨慎为主，11月织厂或将减产 [2] 美棉概况 昨日ICE棉花期货小幅下跌，跟随商品市场整体偏弱的气氛 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行基本面跟踪和宏观及行业新闻分析，指出籽棉价格对棉花期货影响减弱，棉花期货价格有不同表现，现货交投冷清，美棉受国际贸易局势乐观预期支撑 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13595元/吨，日涨幅 -0.04%，夜盘收盘价13555元/吨，夜盘涨幅 -0.29%；CY2601昨日收盘价19875元/吨，日涨幅 -0.10%，夜盘收盘价19810元/吨，夜盘涨幅 -0.33%；ICE美棉12昨日收盘价65.56美分/磅，日涨幅0.72% [1] - 期货成交和持仓情况，CF2601昨日成交241222手，较前日变动 -61272手，持仓918452手，较前日变动619手；CY2601昨日成交13442手，较前日变动 -1999手，持仓23426手，较前日变动1045手 [1] - 仓单量和有效预报情况，郑棉昨日仓单量2414张，较前日变动 -20张，有效预报1444张，较前日变动216张；棉纱昨日仓单量4张，较前日变动0张，有效预报14张，较前日变动 -10张 [1] - 现货价格方面，北疆3128机采昨日价格14719元/吨，较前日变动 -30元，涨跌幅 -0.20%；南疆3128机采昨日价格14585元/吨，较前日变动 -30元，涨跌幅 -0.21%；山东昨日价格14896元/吨，较前日变动12元，涨跌幅0.08%；河北昨日价格14910元/吨，较前日变动17元，涨跌幅0.11%；3128B指数昨日价格14860元/吨，较前日变动17元，涨跌幅0.11%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格74.16美分/磅，较前日变动 -1美分，涨跌幅 -1.28%；纯棉普梳纱32支昨日价格20520元/吨，较前日变动45元，涨跌幅0.22%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21180元/吨，较前日变动23元，涨跌幅0.11% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动0元/吨，北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 -30元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清，局部低价成交相对顺畅，轧花厂收购逐步接近尾声，2025/26北疆机采和南疆机采有不同销售基差，2024/25南疆陈棉有对应价格 [2] - 国内纯棉纱市场整体交投一般，市场低价资源减少，少数纺企有上调价格意向，部分纺企按订单生产，市场结构分化，纯棉纱紧密纺40支交投尚可，部分纺企对巴基斯坦出口订单较好，部分贸易商反馈出疆运输环节车源紧张 [2] - 上周五ICE棉花期货小幅上涨，受国际贸易局势改善的乐观预期支撑，后续关注美棉实际出口情况 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [4]