投资协议核心条款 - 公司与浙江出海数字技术有限公司（目标公司）订立战略投资谅解备忘录 [1] - 公司或其指定实体拟对目标公司或其控股公司进行投资，最高投资额占其40%股权 [1] - 正式协议有待签订 [1] 目标公司业务概览 - 目标公司主要从事数字经济领域业务，并积极经营网路短剧行业 [1] - 目标公司推出了“百川”、“剧星”、“GoSee”等短剧业务平台 [1] - 业务覆盖全球二十几个国家 [1] - 目标集团持有业务所需之一切必要牌照 [1] 目标公司行业地位与竞争优势 - 构建了全球领先的“IP开发－创作－发行－聚合交易－代币服务”全链路闭环生态 [1] - 汇聚百家以上头部内容供应商 [1] - 掌控十万量级线上线下全场景宣发终端 [1] - 坐拥十万核心推广社媒矩阵 [1] - 成就行业顶级资源网路，强势引领短剧产业升级，打造世界级短剧数字平台 [1]

市场扩张和并购 - 2025年11月18日与浙江出海数字订立战略投资谅解备忘录[3] - 拟对目标公司投资，最高占40%股权[5] - 目标公司从事数字经济，经营网络短剧业务[7] 未来展望 - 认为目标公司有前景潜力，投资是涉足良机[8] - 交易落实或构成须予公布交易[9]

文章核心观点 - 以网文、网剧、网游为代表的中国文化“新三样”正以惊人速度席卷全球，杭州是该产业发展的核心推动力与领航者 [1] - 杭州文化产业实现了从“借船出海”到“造船远航”、文化传播从“内容输出”到“价值共鸣”的转型升级 [1] - 文化出海正从单纯的产品输出迈向深度文化融入的新阶段，寻求实现从“看见中国形式”到“读懂中国价值”的跨越 [11][13] 杭州文化产业规模与地位 - 杭州文化产业增加值在2016年首破千亿，2020年跨越两千亿，2023年已突破三千亿级，占GDP比重持续稳居全国前列 [3] - 杭州拥有文化“新三样”规上企业343家，约占全省三分之二；培育国家文化出口重点企业85家（次）、重点项目45个，入选数居全国同类城市首位 [1] - 2025年上半年规上数字文化企业总营收达4662亿元，占全市文化企业总营收比重超过78% [3] 文化“新三样”出海成果与市场潜力 - 2024年全市文化产品出口额达18亿美元，其中网络游戏与动漫影视成为出海主力 [7] - 2024年中国游戏海外市场营收185.57亿美元，占中国游戏企业整体收入的33.62% [6] - 中国网络文学海外活跃用户约2亿，业务覆盖全球200多个国家和地区 [6] - 网络短剧2024年在海外实现200%爆发式增长，预计到2027年海外市场规模将超越中国本土 [6] 网文出海发展 - 中国网络作家村吸引350位知名作家入驻，诞生《庆余年》《盗墓笔记》等300余部爆款作品 [4] - 作家村作品海外读者累计突破1.6亿人次，全平台点击量超百亿 [4] - 超过三分之一的作家已投身短剧创作，网络文学为短剧提供了丰富的内容基础 [13] 网剧/短剧出海发展 - 容量短剧通过搭建RadReel、StarShort等海外发行平台，上架出海译制剧8000部以上，覆盖200多个国家和地区，短视频总播放量超10亿 [9] - 掌玩网络打造海外发行平台FlickReels，实现全球累计下载量1000万次，单月站内收入最高达1000万美元 [9] - 自主研发的短剧本土化AI翻译系统使翻译效率提升50%，成本降低30% [9] 网游出海发展 - 网易在海外市场累计推出150余款游戏，用户覆盖200多个国家和地区 [7] - 自研IP《第五人格》全球注册用户达4亿 [7] - 游戏《命运：群星》在海外上线后于美国市场表现出色，首日登顶iOS免费榜 [7] 出海模式与技术赋能 - 出海模式从“借船出海”转向自主“造船出海”，以掌握从内容生产到分发的全产业链主动权 [9] - 网易借助AI训练肌肉动力学模型，通过输入音频或文字即可批量创造虚拟角色对话表情，实现降本增效 [10] - 通过与国际知名IP（如华纳兄弟、暴雪、漫威）深度合作，打造全球化游戏产品 [7] 文化出海未来趋势 - 行业致力于让海外用户从“看见中国形式”到“读懂中国价值”，实现文化深度浸润与共鸣 [11][13] - 容量短剧筹备推出《带你去个好地方》系列，将浙江风土人情融入剧情，让海外观众感知中国 [11] - 随着产业链各环节协同推进，文化出海将突破产品输出，实现质的飞跃 [13]

海外短剧市场概况 - 2025年8月美国短剧市场收入达1.02亿美元，环比增长4.48% [5] - 中国公司包揽2025年上半年海外短剧收入前三：ReelShort(2.64亿美元)、DramaBox(2.33亿美元)、GoodShort(1.04亿美元) [9] - 行业预测海外短剧为"百亿美金蓝海"但依赖用户新鲜感和冲动消费 [4][34] ReelShort平台表现 - 以29.13%市场份额稳居美国短剧市场榜首 [5] - 连续38天霸榜美国Google Play娱乐应用免费榜 [6] - 2025年8月单月通过付费点播和会员订阅获得超5000万美元净收入 [21] - 上半年双端下载量达7764万次，行业排名第二 [21] 枫叶互动财务数据 - 2025年上半年营收27.60亿元，同比增长154.14% [9][37] - 从2024年同期盈利2293.34万元转为亏损4651.15万元 [9][37] - 2024年全年营收29.10亿元，净利润791.17万元，同比增长超3138% [13][14] - 2023年营收6.86亿元，净利润仅24.43万元 [14] 商业模式与运营策略 - 采用"中国内核+美式制作+快进快出"模式 [5] - 单部剧制作成本控制在30万美元以内，制作周期3个月 [20] - 通过Instagram、YouTube、Facebook投放广告获客 [21] - 目标用户为18-45岁女性，特别是全职妈妈群体 [21] - 建立好莱坞制作团队，故事背景完全美国化 [33] 行业竞争格局 - 2024年18款中国厂商APP跻身海外短剧投放TOP20 [23] - ReelShort上半年投放13.7万组素材，月均2.3万条 [22] - 点众科技旗下DramaBox月投放量达9万+ [22] - 枫叶互动被点众科技指控侵权 [39] 内容制作与创新 - 采用完全本土化制作策略，欧美口音和演员 [33] - 原创剧《The Quarterback Next Door》获Telly Awards戏剧类奖 [33] - 开始尝试互动剧、校园题材等新形式 [35] - 计划推出首部韩国本土自制剧 [36] 国内短剧市场对比 - 2024年国内短剧市场规模504.4亿元，同比增长34.90% [25] - 预计2025年达677.9亿元，2027年突破千亿 [25] - 红果短剧采用免费观看+广告变现模式 [27] - 红果短剧45岁以上用户占比超50% [28] - 2024年国内免费短剧市场规模约250亿元，同比增长150% [31] 成本与费用结构 - 2024年销售费用下降3.38%，研发费用下降28.61% [15] - 枫叶互动2024年销售费用约1624万元，研发费用约2468万元 [15] - 2024年短剧投流规模约330亿元，占收入65% [31] - 预计2025年投流规模接近400亿元 [31]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收5.56亿元 同比增长20.40% [1] - 短剧等创新业务持续贡献动能 推动公司整体转型与生态布局深化 [1] 短剧行业规模与趋势 - 2024年底微短剧用户规模达6.62亿 人均单日使用时长达101分钟 与即时通讯持平 [1] - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元 首次超过全年电影票房 [1] - 2025年中国微短剧市场规模预计突破634亿元 2027年有望逼近千亿 [1] - 短剧从流量快消品走向内容新主流 [1] 政策支持导向 - 国家广电总局网络司司长2025年7月调研公司 充分肯定创作+技术+场景融合探索 [2] - 主管部门强调微短剧应坚持内容为王 走精品化路线 [2] 国内内容生态建设 - 公司2024年7月成立精品短剧部 2025年1月组建自制剧团队 实现从版权分销向内容自制战略转型 [3] - 《一品布衣》上线20天观看量突破20亿次 为红果短剧唯一破20亿播放男频短剧 [3] - 《太子殿下今天破戒了吗》跻身红果短剧周榜TOP3 《团宠小奶包》位列热度总榜TOP4 [3] - 拥有17K小说网等原创平台 支撑超过560万种内容资源及450万名作者 [4] - 形成可复用低成本高效率的工业方法论 原17K小说网总编辑带队推进网文IP短剧化 [4] AI技术应用 - 2025年上半年AI漫剧产能突破百部 多部作品持续登榜 [4] - 自研AI工具链下半年全面启用 实现漫剧全流程智能化 [4] - 通过大模型多语种创作与精准翻译能力 实现剧本跨文化适配和高质量本地化 [6] - 已建成覆盖美日韩等市场的超1000部多语言短剧库 [6] 出海战略布局 - 新孵化FlareFlow平台2025年4月底上线 3个月用户月充值收入增速超500% [5] - 累计下载量约千万人次 团队规模快速扩张至350余人 [5] - 采取在地团队+全球协同运营策略 在目标市场建立本土团队 [5] - 通过东方灰姑娘等普世主题实现中国故事全球化表达 [6] - 横琴国际短剧拍摄基地建立 结合AI内容生成与本地团队制作补全全链条出海能力 [6] 战略定位与行业展望 - 公司董事长判断中国短剧将成为具有全球影响力的文化现象 [1] - 国际短剧市场被认定为未来十年全球内容产业最大战略机会 规模可能达千亿级或更高 [5] - 公司通过国内精品内容打造、成熟IP生态转化、国际化制作发行能力构建 打出精品短剧行业厂牌 [7]

公司战略动向 - 小鱼盈通与浙江出海数字技术有限公司订立谅解备忘录 拟进行潜在投资 [1] - 投资形式可能包括收购目标公司股权 具体细节待正式协议确定 [1] 目标公司业务概况 - 目标公司主营数字经济领域 重点发展网络短剧行业 [1] - 运营"百川"、"剧星"、"GoSee"等短剧平台 业务覆盖全球二十余国 [1] - 构建"IP开发-创作-发行-聚合交易-代币服务"全链路闭环生态 自称行业差异化明显 [1] 目标公司资源优势 - 汇聚超过100家头部内容供应商 [1] - 掌控约10万量级线上线下全场景宣发终端 [1] - 拥有10万核心社交媒体推广矩阵 形成顶级资源网络 [1] - 持有业务所需全部必要牌照 [1] 行业前景与投资逻辑 - 短剧行业处于快速发展阶段 目标公司被认为具备增长潜力 [1] - 此次投资是公司扩展业务范围的重要机遇 可涉足高速增长行业 [1]

市场扩张和并购 - 2025年8月18日公司与目标公司订立谅解备忘录[4] - 签订后将启动对目标公司尽职审查程序[6] - 90日内目标公司不与第三方磋商投资事宜[7] 目标公司情况 - 目标集团从事数字经济，经营网络短剧业务[9] - 推出多个短剧平台，业务覆盖二十多国[9] - 汇聚百家以上内容供应商等[9] 提醒 - 交易未必落实，提醒股东及投资者审慎行事[11]

行业规模与成本结构 - 单部短剧制作成本从早期10万-20万人民币上升至当前50万-100万人民币，顶级剧作成本达200万人民币[126] - 演员片酬从500元/天攀升至顶流演员3万元/天[126] - 单部短剧拍摄周期为7天，剧集长度为70-100集（单集时长90秒）[8] 产业链与商业模式 - 行业分为平台方、承制方和剧本方三类主体，平台方可实现剧本生产、拍摄与发行闭环[122][123][124] - 2023年头部剧作可实现2000万人民币营收，利润率约20%[119] - 早期低成本剧作（5万-10万投资）可实现超额回报，曾有20万成本剧作创造2亿营收记录（未含投流费用）[120] 内容制作演进 - 服化道投入显著提升，主演服装备选方案从短缺增至三套以上[17] - 情节逻辑从早期"亲情互害"等反常识设定转向符合现实逻辑的叙事[44] - 竖屏拍摄要求演员控制动作幅度防止出画，与传统横屏拍摄形成技术差异[21] 人才结构与流动 - 传统影视从业者（化妆师、演员）大量转型短剧行业，某化妆师从业超10年并从横屏转向竖屏[10][11] - 演员背景多元化：包括偶像练习生（4部短剧经验）[20]、传统影视演员（参演贾樟柯作品）[41]、海归留学生（6年拍摄近100部短剧）[55] - 导演团队规模约15人，月均产能3-4部短剧，业务量饱和[77] 市场趋势与挑战 - 行业测出率降至20%，10部剧中仅1-2部盈利，8部可能亏损[126] - 红果短剧平台通过"免费+广告"模式改变行业生态[79] - 制作水准与投放渠道趋同背景下，剧本质量成为核心竞争要素[81][127] 国际化发展 - 短剧出海采用本土化策略（如将千年人参替换为贝多芬手稿）[130] - 平台方组建海外团队实施"降维打击"战略[129] - AI技术应用于剧本创作、换脸及无真人出演内容生成[130] 制作标准升级 - 行业从"野蛮生长"转向"影视化工业产品"阶段[80] - 专业电影导演加入短剧领域，执行镜头多角度精细拍摄[84] - 凌晨拍摄成常态，单场戏拍摄耗时超1小时（如玻璃门推拍20次）[85][96]

短剧市场热门内容分析 - 统计周期内（2025年7月27日至8月2日）抖音快手平台热门短剧总播放量均超过1亿次，排名第一的《车窗谜案》播放量达1.7亿 [1][3] - 热门短剧题材集中于都市情感、奇幻、逆袭等类型，例如《剑斩苍穹》（奇幻/逆袭）播放量1.3亿，《烽烟红颜》（奇幻）播放量1.2亿 [3] - 短剧的商业模式包括免费、广告解锁和付费解锁等多种形式 [3][4] 惊悚怪兽题材短剧表现突出 - 惊悚怪兽片《逃出绝命岛》和《蛇影谜踪》累计播放量分别超过2.2亿和2.4亿，两部作品总播放量超4.6亿 [7] - 《蛇影谜踪》以民俗惊悚为特色，通过人物刻画和细节设计营造惊悚感，虽存在对主角白蛇王刻画粗糙、年代感混乱等缺点，但整体制作水平被评价为不输低成本网络大电影 [16][18] - 该题材的成功被视为短剧市场题材创新的结果，其强冲突设定与短剧强调情绪刺激的特性高度契合 [24][25][26] 短剧行业发展趋势与竞争格局 - 行业面临题材同质化问题，大量龙王剧、霸总剧导致内卷，推动从业者向精品化与题材创新两个方向发展 [20] - 精品化趋势下，顶级竖屏短剧的制作成本已从早期的几十万元飙升至300万元 [20] - 题材创新成为突围关键，此前萌娃短剧、《一品布衣》等作品通过引入新故事内核获得成功 [22] - AI技术的进步被认为能有效降低怪兽等特效成本，未来如何快速应用AI将成为行业竞争焦点之一 [26] 惊悚怪兽题材的市场潜力与挑战 - 惊悚恐怖类作品在国内市场处于供不应求状态，具备以小博大的潜力，例如网络大电影《大蛇》《兴安岭猎人传说》均取得不错成绩 [25] - 该题材与人类对恐惧的进化心理需求相契合，能引发观众的生理反应“兴奋性情感” [25] - 为避免重蹈网络大电影因劣质作品耗尽题材生命力的覆辙，短剧行业需持续提升制作水平并对题材进行深度挖掘和创新 [26] - 中国民间传说和地方特色怪物为惊悚怪兽短剧提供了丰富的创作素材 [26]

中国短剧在日本市场表现 - 中国短剧在日本市场高歌猛进，精准抵达手机用户，TopShort超过Netflix登上日本应用商店第11名 [4][15] - 2024年中国短剧行业产值规模飙升至504亿元，预计2025年突破680亿元 [15][29] - 短剧APP如ReelShort、DramaBox、Shortmax和NetShort在日本市场平分秋色，部分平台环比增长显著，如Soda Reels增长94.14%，Short Reels增长95.01% [5][15] 用户行为与付费模式 - 日本用户付费习惯强，短剧APP采用高门槛付费制，如500元季度会员、1500元年费会员，部分APP已实现百万收入规模 [6] - 日本女性用户占比70%-80%，主要为30代白领和家庭主妇，男性用户虽占比较少但对职场逆袭剧情有强烈需求 [12] - 用户在地铁、午休等碎片时间刷短剧，单周充值可达2000日元（约40元人民币），部分用户因剧情上头持续氪金 [7][12] 内容本土化策略 - 中国短剧在日本调整核心爽点，如将“霸总”改为“大小姐逆袭”，《大小姐整顿职场霸凌》成为TopShort最受欢迎本土短剧 [10][11] - 保留反转、狗血等中国短剧特色，但弱化“打脸”情节以符合日本法律意识 [13][14] - 中日合作拍摄已验证爆款剧本是目前最有效路径，中国团队指导日本演员采用夸张表演和华丽服化道 [17][18] 市场推广与制作模式 - 中国短剧出海采用“投流”策略，80%成本投入广告，在Ins、YouTube等平台精准推送恋爱复仇类内容 [15] - 日本本土短剧制作逐步兴起，未来将提高自制剧产能，发展专业摄影棚和本土演员 [19] - 短剧广告高频出现在游戏、社交平台，利用“颜值BUFF”和“无脑爽”吸引用户 [24][26] 行业发展趋势 - 短剧从中国草根逆袭发展为正规产业，腾讯、百度等巨头入局，法律备案和监管逐步完善 [15] - 出海成为行业共识，部分公司认为“不出海就是等死”，日本市场是重点拓展方向 [15][19] - 文化差异仍存挑战，如日本观众对“大过年的”等中式梗理解有限，但“速食快乐”需求支撑市场持续增长 [20][28]