芯片分销俱乐部2.0上线四个月交付成果总结 - 自8月17日上线近四个月以来，该俱乐部已密集交付了多项线上线下活动与内容 [1][2] - 交付成果包括：2场华南线下沙龙、1场华东线下沙龙、4次线下聚餐、4小时2节原创新课程、44篇会员专属内容以及专属小程序的2次功能升级 [2] 线下沙龙活动深度与连接 - 举办了3场线下沙龙，针对终端囤货、统货、质检、国产化等行业话题进行深度探讨 [4] - 首场沙龙于9月3日举办，近百名参与者进行了4小时的深度交流，内容涵盖行情复盘、流量获取与变现、销售与采购管理等 [4] - 第二场沙龙于10月24日在苏州阳澄湖举办，数十名参与者进行了7小时的深度交流 [6] - 第三场沙龙于11月27日举办，近百名参与者到场，内容包含对安世行情的系统复盘与来自欧洲供应链的一手观察 [8] - 线下活动不仅是学习场，更是行业人士社交与合作的交流场，每次沙龙的互动环节都促成了资源对接与合作切入点的探讨 [10] - 基于过往举办千人汽车半导体大会、数十场行业沙龙及芯片分销俱乐部1.0的经验，该俱乐部擅长举办兼具信息量、连接感并能促成实际生意的线下活动 [10] 年度闭门大会预告 - 计划于12月23日举办芯片分销俱乐部年度闭门大会，主题聚焦“今年靠什么赚到钱” [12] - 大会将邀请10余位同学进行实战分享，案例包括行业下行期业绩逆势增长30%、如何将100万小单做到1个亿、以及单颗料号4个月卖出5千万的布局策略 [12] - 现场将发布专属的《2025芯片供需对接名录》，仅限参会者领取并填写可供应资源与紧急需求 [12] 线下聚餐活动效果 - 在俱乐部2.0版本中新增了聚餐板块，上线前在4个月内测试了4次，效果显著 [16] - 每次聚餐持续4-5小时，吸引了贸易商、代理商、原厂、终端等多类产业角色参与，有助于突破圈层获取多元信息 [16] - 聚餐活动名额紧俏，通常在发起后几分钟内被抢光 [16] 原创新课程内容与价值 - 推出了全新的“芯片分销搞钱实战营”，包含4小时2场直播课程，并配有连麦答疑和专属学习群 [17] - 课程核心聚焦于芯片分销中的“博弈与成交”，基于主讲人20年的一线采购与分销经验 [17] - 课程旨在帮助从业者看懂客户类型与博弈格局，从大量询报价中筛选有效机会，从而在竞争激烈的行情中聚焦高价值业务 [17] 会员专属内容的情报价值 - 通过小程序发布了44篇会员专属内容，涵盖一手市场消息、业务风向、热门料号行情及私密干货 [19] - 内容功能之一是验证市场流传的关键消息，例如在10月安世行情被媒体广泛报道前，俱乐部已通过一线代理、原厂渠道核实了扫货与不出货的情况并第一时间更新 [19] - 同样对TI涨价传闻、供应链公司被列入清单后市场换货代现象、Silicon Labs芯片缺货原因等消息进行了验证与解读 [19] - 内容还包括公开平台看不到的内部复盘，源自线下沙龙与聚会的业务碰撞与心得，具有高度的实战参考价值 [20] - 部分深度内容的完整版或首发版仅在会员小程序中提供，确保会员能更早、更全面地获取信息 [22] 会员社群与配套资源 - 专属会员群日常活跃，成员在其中交流业务、讨论问题、拓展人脉，许多一线话题能获得快速解答 [26] - 广受好评的纸质同学录已升级至小程序版，方便会员随时查看与查询行业人脉 [26][28] - 价值2500元的芯片分销全套课程已上线小程序，供会员随时观看学习 [28][30]

文章核心观点 - 文章分析了中国台湾两大头部芯片分销商文晔科技和大联大控股2025年11月及累计营收表现 两家公司11月营收均呈现环比下降但同比大幅增长的态势 其中文晔科技同比增速尤为显著 主要驱动力来自生成式AI带动的相关需求以及公司自身的业务扩张[3][4][11] - 生成式AI的迅速发展是推动行业需求的核心动能 相关服务器、电源、PC及存储迭代更换拉动了电子零组件需求 行业展望乐观 预计增长动能将延续至2026年[3][11][16] 2025年11月营收表现 - **大联大控股**：11月营收达786.4亿元新台币 环比下降5.69% 同比增长7.37% 营收创历年同期新高但为近4个月以来新低[3] - **文晔科技**：11月合并营收达1165.86亿元新台币 环比下降8.12% 同比大幅增长72.85% 连续4个月营收超过千亿元[3] 2025年1-11月累计营收表现 - **大联大控股**：累计营收突破9000亿元大关 达9057.83亿元 同比增长13.65%[3][6] - **文晔科技**：累计合并营收首次突破万亿大关 达10793亿元 同比增长24.98% 营收规模已超去年全年 公司成为中国台湾地区第6家营收破万亿的上市企业[4][11] 公司近期动态与业务展望 - **大联大控股**： - 第三季度获利优于预期 除半导体景气热络外 积极开拓物流即服务业务受惠于关税冲突带来的短链管理需求[8] - 公司正从芯片分销商向服务业转型 物流服务毛利率优于分销业务 有助于提升整体获利率[8] - 公司看好半导体产业成长动能延续至2026年 并引述研究机构预测 2025年全球半导体市场增长预估从15.7%上调至17.8% AI是主要动能 预计到2029年AI相关芯片将贡献整体半导体市场约40%比重[11] - **文晔科技**： - 第三季度因AI相关半导体需求持续升温 营收与获利表现超越财测 第四季度营运持续强劲[13] - 公司对第四季经营展望持保守态度 预计营收在2900亿元至3200亿元新台币之间 同比增长16.5% 环比下降7% 原因包括消费电子等业务季节性下滑及部分数据中心客户调整拉货节奏[4][14] - 基于10月及11月营收合计已达2434.71亿元 占第四季预估上限的76% 推算其第四季营收有望轻松超越预期目标[5] - 展望2026年 AI需求强劲 带动数据中心与通讯相关出货成长 工业应用预期复苏 车用电子库存调整接近健康水位 消费电子等库存较低[16] - 2024年收购富昌电子深入欧美市场 车用与通讯元件出货畅旺 以及AI需求推升数据中心与通讯设备成长 是今年营收快速跃升的主因 此外 公司通过增持日电贸股份至约36% 将业务从主动元件拓展至被动元件[16] 历史营收数据摘要（2025年） - **大联大控股月度关键数据**： - 3月营收1101.68亿元 环比增长51.25% 同比增长56.95%[7] - 4月营收917.85亿元 环比下降16.69% 同比增长34.42%[7] - 9月营收890.90亿元 环比增长13.03% 同比下降15.69%[7] - **文晔科技月度关键数据**： - 3月营收886.82亿元 环比增长9.53% 同比增长32.23%[12] - 4月营收1180.89亿元 环比增长33.16% 同比增长34.91%[12] - 7月营收939.00亿元 环比增长48.84% 同比下降1.37%[12] - 9月营收1349.48亿元 环比增长34.83% 同比增长59.67%[12]

文章核心观点 - 香农芯创作为一家深度绑定存储赛道的芯片分销商，其股价在2025年因存储芯片超级周期而出现爆发式增长，短短数月内股价翻了六倍以上，市值一度突破900亿元，并成功跻身全球芯片分销商前十[3][4] - 公司本轮股价上涨的核心驱动力并非其经营发生质变，而是站在了存储芯片价格暴涨、AI服务器需求爆发以及原厂产能结构性调整的风口上，市场是在押注行业周期而非公司本身[3][4] - 公司通过收购联合创泰实现了从传统家电配件制造商向半导体分销商的转型，但其业务高度依赖存储产品及少数核心供应商（如SK海力士）和客户，面临“增收不增利”、代理权不确定性及行业强周期波动等挑战[3][12][21][22] 股价起飞与存储超级周期 - 公司股价从2025年1月2日的22.88元低点，涨至7月底的33.75元，涨幅达47.5%，随后在三个多月内（7月底至11月11日）最高冲至204.57元，价格翻了六倍以上，11月11日总市值突破900亿元，12月2日股价回落至142.60元/股[3][4] - 股价飙升的背景是存储芯片价格快速上行，AI服务器需求爆发，原厂主动减产并将产能集中至HBM与DDR5，市场情绪转向“抢跑”[3] - 存储芯片经历两轮涨价潮：第一轮自4月开启，原厂减产DDR4转向高利润产品；第二轮于9月开启，NAND及DRAM产品价格大幅上调10%–30%，叠加云厂商追加企业级SSD订单[4] - 行业关键事件助推涨价：10月中旬OpenAI与三星、SK海力士签署长期协议，每月锁定90万片DRAM晶圆产能；11月初SK海力士与英伟达签下HBM4供应协议，2026年供货价跳涨超50%[5] - DRAM价格指数半年内上涨约72%，NAND涨价情绪高涨，预计四季度企业级存储价格将上涨，近3个月存储器指数上涨59.42%[7] - 公司股价上涨逻辑在于“库存将转为利润”，其2025年成功踩中周期拐点：一季度存货10.2亿元，二季度升至19.1亿元，三季度回落至18.1亿元，二季度为关键的“备货窗口期”，库存随后转化为利润[9][10] 公司业务与财务表现 - 公司业务高度集中，存储类产品占其分销业务约70%，SK海力士长期为第一大供应商，贡献了公司逾五成的销售额[3] - 2025年前三季度营收达264亿元，已超过2024年全年242亿元的营收规模[3][17] - 2025年第一季度到第三季度营收分别为：79.06亿元、92.17亿元、92.76亿元；归母净利润分别为：0.17亿元、1.40亿元、2.02亿元，营利情况明显改善[9] - 2024年公司营收同比大增115.4%，但归母净利润下滑30%；2025年上半年营收同比大增119.35%，但核心分销业务毛利率跌破3%，为近五年最低[21] - 2025年前三季度公司净利率仅1.31%，显著低于半导体板块平均水平（4.23%）[21] - 根据国际电子商情统计，2025年前三季度香农芯创位列全球TOP10芯片分销商利润表现的“第三梯队”，与第一和第二梯队企业差距明显[21] 公司发展历程与转型 - 公司前身聚隆科技成立于1998年，原为一家洗衣机减速离合器厂，2015年上市时仍是普通家电配件企业[11] - 2019年，基石资本通过要约收购取得控制权，公司开始向半导体行业转型[11] - 2021年，公司以16亿元现金加9.6亿元贷款全资控股芯片分销商联合创泰，并表后更名为“香农芯创”，主营切换为电子元器件分销[12] - 2024年，公司分销业务占比已接近97%，全年营收242亿元中，231亿元来自联合创泰，占比95%[12] - 公司实际控制人为基石资本创始人张维，其主导了此次转型，路径是先拿下聚隆这个“壳”，再买下联合创泰这个“魂”[13][14] 核心资产联合创泰 - 联合创泰的核心价值在于其分销网络、原厂授权、客户体系和团队能力[14] - 该公司在2015-2016年先后拿下联发科（MTK）和SK海力士两大核心原厂代理权[15] - 获得授权后业绩飞涨：2016年收入2.04亿元，2017年飙至18.43亿元，同比增长约803%，2018-2019年继续增长至近60亿元规模[15] - 联合创泰曾于2017-2019年间被英唐智控收购，后又于2020年出售，最终实控人回归创始人黄泽伟，其核心代理权跟随团队走[16] 业务布局与向上游延伸 - 公司不满足于分销“搬货钱”，开始向上游布局[19] - 2024年，公司新增取得AMD经销资质，拥有了数据存储器、控制芯片、模组等电子元器件产品提供能力，客户覆盖云服务商与头部ODM厂商[19] - 2023年，公司与SK海力士、大普微电子联合设立海普存储，切入企业级SSD与DDR5模组设计[19] - 海普存储2025年上半年营收达3.31亿元，同比增幅高达542倍（54200%），自研企业级DDR5模组毛利率达28%，显著高于香农分销业务2.43%的毛利率[19] 公司面临的风险与挑战 - 公司核心竞争力高度依赖代理权，受制于SK海力士与联发科，授权到期后续约存在不确定性[22] - 供应商与客户集中度极高：2024年SK海力士占其采购额52.3%，前五大供应商采购额占比合计95.15%；前五大客户销售额占比合计89.11%[22][23] - 超过七成营收来自存储产品，行业周期性强，带来毛利率波动风险，2025年前三季度营业成本同比增加63.37%，成本增速超过营收增速[24] - 公司提示存货跌价风险，高位库存可能因市场波动侵蚀利润[26] - 公司自研业务尚未形成足够壁垒，对比其他芯片分销商，其研发费用率相对偏低[26]

文章核心观点 - 芯片分销市场的行情启动通常早于官方公告，市场信号和产业链各层级的行动是预判和把握机会的关键 [1][4] - 芯片分销行业存在多元化的商业模式和参与者，理解不同“打法”及其在行情周期中的角色至关重要 [6] - “芯片分销俱乐部2.0”是一个旨在提供深度行业交流、实战洞察与资源链接的付费社群，通过线下活动、独家信息和课程体系为会员创造价值 [9][11][13] 安世行情复盘与市场结构分析 - 安世半导体本轮行情实际起始于9月中下旬，早于10月12日闻泰科技的公告，初期迹象包括欧洲主机厂和Tier1通过大贸渠道在市场扫货，以及行业平台上部分安世芯片搜索量增多 [4] - 市场行情传导遵循一个四层金字塔链路：第一层是头部终端（Tier 1），第二层是做外贸的商家，第三层是中型贸易商，第四层是后入场的“散户”，当第四层参与者进入时，第一波行情往往已接近尾声 [4] - 汽车芯片具有认证周期长、型号定制化高、库存周期短、停线成本极高等特征，导致供应链波动难以迅速修复 [4] - 在极端行情中，市场价格（如一颗料喊价150元）与实际成交价（五六十、七八十元）存在显著差距，同时账期条件的变化使得夹在中间的大贸和外贸商更为紧张，而非一手交钱一手交货的贸易商 [4] 芯片分销商的七种商业模式 - **长期耕耘型**：从代理体系出来，分为囤积通用料和经营偏门高利润料两种，各自有不同的赚钱逻辑和在行情中的作用 [6] - **抓下游稳定需求型**：专门耕耘终端客户、海外大终端和大型EMS企业，其生意特点、毛利水平和客户要求具有特定性 [6] - **库存为王型**：业内较少，指目录型分销商，其赚钱逻辑、需要维持的库存周转率以及毛利水平是生存关键，部分会演变为“平台的滴滴司机” [6] - **统货+低价流动性型**：在行情动荡时反而能挣钱 [6] - **做网红料型**：利用国内外信息差进行套利 [6] - **做回收体系型**：存在“挂羊头卖狗肉”的操作模式 [6] - **新入行分销商型**：在没有优质上游货源和下游终端的情况下探索生存之道 [6] 欧洲芯片采购模式与数字化探索 - 欧洲电子制造企业目前的采购模式仍大量依赖邮件、Excel和PDF进行下单与沟通，存在效率与协同能力限制 [7] - 有科技公司通过实时API连接供应商、分销商、OEM和EMS企业，旨在提升库存、价格与交期信息的可视化与同步效率，提高库存透明度与供需匹配能力 [7] 芯片分销俱乐部2.0的运营与成果 - 俱乐部是深度链接的圈子、提供独家原创内参、体系化干货课程及新的会员服务 [11] - 其前身“芯片分销俱乐部1.0”在2023年行业低谷期成立，学员覆盖原厂、代理商、贸易商及终端，推出的系列课程累计吸引5625位同学学习，累计完成20190小时学习时间，超过70%的同学已在同学圈内成交订单 [12] - 升级版“2.0”于今年8月17日推出，核心权益包括： - 每月1次线下沙龙，锁定业务主题深度探讨，已举办三次，例如首次沙龙有近百名同学参与深聊4小时 [13] - 每月1次线下小规模聚餐，闭门畅聊4-5小时，由花姐主持，名额通常在几分钟内抢光 [18][19] - 提供一手市场消息、一线业务风向、热门料号行情等情报，已更新38篇会员专属原创内容 [21] - 提供价值2500元的芯片分销全套课程，方便随时观看 [23] - 设有专属会员群供日常交流、讨论问题、链接人脉 [25] - 俱乐部会员构成以贸易商为主（占比63%），其次为代理商（29%）、原厂（5%）和终端（3%），地域上以广东（70.7%）和上海（10%）的参与者最多 [39][40] 参与者背景与诉求 - 线下沙龙参与者背景多元，包括：过压过流保护器件方案商、服务350+海外企业的SaaS平台负责人、存储与通用料贸易商、工程师转型的进口芯片现货商、专注俄罗斯及印度市场的外贸人、拥有2000+型号TI现货的香港现货商、为分销商提供数字化系统的服务商、布局AI机器人及低空经济的终端玩家等 [8] - 会员参与俱乐部的目标包括：捕捉类似安世的行情先机、理清自身在分销生态中的定位与打法、对接终端、外贸、现货等真实资源、在行业周期下行中保持业务韧性等 [14]

文章核心观点 - 芯片分销行业底层逻辑已发生根本性转变，从货源竞争转向判断力竞争，本质是周期交易 [16][17] - 行业当前处于全球市场整合期、中国分销市场整合期与国产芯片混沌期三重周期叠加阶段，未来五年将经历供给收缩、行业重构、标准形成至头部出现的演进过程 [21][22][23][25] - 分销商角色经历五次演进，成为供应链不可或缺的战略缓冲层，其价值体现在信息整合、风险控制和供需协调能力 [26][34] - 国产替代成功依赖工程学与渠道学，分销商是国产芯片规模化落地关键推动力，直销、分销、电商、工程四类生态将长期协同 [37] - 未来分销商核心竞争力取决于"组合能力"，具体包括判断力、稳定性、流动性和战略定位，五大增长航道聚焦AI服务器链、国产替代工程化、供应链可控性、第三代平台和出海机会 [38][39][42] 芯片行业八年演变历程 - 2018年贸易摩擦起始，2019年HW制裁引发全球产能紧张，中国芯片产业获资本与政策双重加速 [6][7] - 2020-2022年缺芯潮期间行业涌入大量外部资金与从业者，分销商完成资本积累并启动扩张 [7] - 2022年下半年起去库存寒潮与AI爆发交替，行业经历剧烈收缩与重构，但参与者未见大规模退出 [7] - 2025年安世事件标志中国在国际半导体牌桌初步掌握反制力量 [7] - 中国芯片设计公司销售额从2017年1945亿元增长至2025年预计8357亿元，规模翻四倍 [8] - 芯片进出口结构逆转：进口额从2017年2601亿美元增至2024年3856亿美元但2022年后回落，出口额从2017年669亿美元猛增至2024年1595亿美元，形成双向流通能力 [10] 芯片分销底层逻辑变化 - 信息过载导致市场噪声增大，核心能力从获取信息转为分辨噪声 [13][14] - 分销商职能从单纯"搬货"升级为供应链缓冲层，在产能挤压、交期跳票等突发事件中承担风险协调作用 [14] - 竞争焦点从货源规模转向节奏把控与判断速度，需具备识别真缺货、抵抗群体恐慌、判断结构性机会及洞察对手盘动向四大能力 [15] 行业周期定位分析 - 全球芯片市场处于成熟期向整合期过渡阶段，特征为手机/PC需求见顶、利润下滑、存储垄断及大厂并购，AI、车规等结构性机会凸显 [21] - 中国分销市场需求增长但利润进入整合期，表现为上游直销化、头部合并加速、信息对称性提升及20%企业占据80%利润的马太效应 [22] - 国产芯片行业提前进入混沌期：设计公司数量从2017年1380家激增至3901家，但营收过亿者仅占20%，价格战激烈（50元芯片卷至2-5元），渠道混乱且品牌标准未建立 [23][24] 分销商角色五次演进 - 2018-2020年从"分货者"转为"救火队"，通过现货兜底、物流翻墙、技术替代三要素保障产线 continuity [28] - 2020-2022年从"救火者"升级为"风控者"，建立质检实验室应对假货与批次混乱 [29] - 2022-2024年担任"稳定器"，在去库存周期中维持交付、价格与现金流基本秩序 [30][31] - 2018-2025年成为国产替代工程推动者，承担试样、兼容测试、风险提示等落地环节 [32] - 2023-2025年转型为"判断力节点"，因贴近市场成为上下游信息整合中心 [33] 国产芯片与分销商共生关系 - 对A股87家国产芯片公司统计显示，77家可查数据中超半数业绩依赖分销商，40家分销占比超60%，18家超90%，TOP7企业分销依赖度达95%以上 [35] - 国产替代本质是工程学与渠道学结合，需依托约二三十万分销商群体实现生态协同 [37] 分销商未来竞争力构建 - 核心竞争力取决于"组合能力"完整性，包括噪声分辨力（看清）、抗风险能力（稳住）、库存流动性（动快）及产业链定位（站对） [38][39] - 五大增长航道具体为：AI服务器链（HBM、内存、电源等周边IC机会）、国产替代工程化（技术方案支持）、供应链可控性（稳定供货能力）、第三代平台（能力构建工具）及出海机会（东南亚、中东、印度、拉美市场） [42]

公司业务布局 - 公司在台湾地区设有分支机构，名称为香港商润欣系统台湾公司 [1] - 该分支机构的业务定位于芯片和通讯模块的分销与技术服务 [1]

业务结构 - 公司分销业务涵盖存储芯片、被动器件、光电器件、通用集成IC等多种产品 [1] - 香农核心从事存储芯片的分销 [1] 毛利率表现 - 公司存储芯片业务毛利率维持在3%-4%左右 [1] - 存储芯片业务毛利率与香农业务毛利率趋势基本一致 [1] - 非存储类业务毛利率相对较高，普遍处于10%-15%区间 [1] 市场表现与未来展望 - 公司股价表现受宏观经济、行业政策及市场情绪等多重因素共同影响 [1] - 公司将积极把握行业发展趋势，持续强化在存储芯片领域的业务拓展与布局 [1] - 公司致力于不断提升核心竞争力 [1]

文章核心观点 - 芯片分销代理商公司的成功与老板的个人风格和最初的成功经验密切相关，不同风格适用于公司不同发展阶段 [6][10] - 公司是采用“人治”还是制度化管理，取决于公司规模，但行业竞争加剧要求老板需将一半精力投入客户与供应商关系维护 [10] 代理商老板风格分析 - 张三老板风格带有江湖义气，以结果为导向，对员工大方，例如赚取1000万利润后可拿出500万与员工分享，公司已实现老板身价几亿 [7] - 李四老板属于业务型，精明且胆商高，但因不安全感强而牢牢控制客户与供应商关系，导致优秀员工留不住，老板成为公司最大销售和项目经理 [8] - 王五老板属于管理型，注重制度流程，既看过程也看结果，严苛管理导致员工流动率高，但依靠大产品线和大客户仍保持不错收益 [9] - 赵六老板为合伙创业，公司核心资源由多位股东掌握，决策曾因股东私心而困难，后通过规范化制度达成一致 [9][10] 公司发展阶段与管理模式 - 公司初期成功经验可复制，但持续发展需根据阶段调整管理模式，例如公司规模扩大后需进行规范化以稳住基本盘 [10] - 行业内存在部分老板如李四型，更看重对公司的控制权而非规模最大化，在可控范围内盈利已满足 [10]

10月营收表现 - 文晔科技10月合并营收为新台币1268.85亿元，环比下降5.97%，但同比增长28.69%，为单月历史次高纪录 [3][5][6] - 大联大10月营收为新台币833.9亿元，环比下降6.4%，但同比增长11.4% [3][5][7] 公司业绩展望与驱动因素 - 文晔科技预估第四季度合并营收中位数为新台币3050亿元，年增长17%；营业利润中位数估59.7亿元，年增42%；税后净利中位数估37.5亿元，年增48%；毛利率预计在4.1%至4.2%之间 [6] - 生成式AI的迅速发展是核心驱动力，带动相关服务器、电源、PC、NB及存储器的迭代升级，电子零组件需求增加 [7][15] - 大联大看好AI相关需求从云端服务器到边缘端设备的强劲动力，并预期此趋势有望延续至2026年 [7][15] 细分市场动态 - 数据中心与服务器领域，文晔科技第三季度该业务营收占比从第二季度的36%大幅提升至48%，营收环比增长69%，同比增长75% [11] - 消费性电子、个人电脑及手机等产品进入传统淡季，文晔预期第四季消费性电子营收环比下降约10%，个人电脑及手机有中个位数百分比的季减 [6] - 汽车电子市场库存去化已趋于稳定，文晔预期第四季营收可望实现低个位数百分比环比增长；工业与仪器领域因欧美淡季预计第四季低个位数季减，但年增趋势不变 [6] 累计营收与行业地位 - 文晔科技今年前10个月累计营收达新台币9627.47亿元，年增长20.93%，已超越去年全年营收 [8][9] - 大联大今年前10个月累计营收为新台币8271.4亿元，年增长14.3% [13][14] - 按营收规模排序，今年前三季度文晔以270.37亿美元累计营收位居全球芯片分销商首位，大联大以240.59亿美元紧随其后，艾睿和安富利分别为221.07亿美元和168.30亿美元 [16] 并购整合与增长动力 - 文晔科技并购加拿大分销商Future Electronics的整合效益显现，Future自去年第四季起至今年第三季已连续四季营收呈现季增，第三季增幅达中高个位数百分比 [13] - 公司指出AI需求涵盖ASIC、网通及电源管理等多领域，销售范围广且成长趋势正向 [13]

品大事 - 闻泰科技重大资产出售中印度闻泰相关业务资产包已完成转移，仅印度土地权属变更待配合，交易对方尚欠付股权及资产交易尾款合计3.01亿元 [1] - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟投资14.68亿元在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目，建设期限12个月，目前处于前期筹备阶段 [1] - 凌志软件筹划通过发行股份及支付现金方式购买资金资本市场金融IT供应商凯美瑞德100%股权，并募集配套资金，交易预计构成重大资产重组，股票于2025年11月11日复牌 [2] - 香农芯创公告其主营业务及基本面未发生重大变化，公司目前生产经营情况正常 [3] - 普冉股份股东通过询价转让方式以106.66元/股的价格减持公司3.77%股份，该价格较公告日收盘价173.15元折价38%，权益变动后实际控制人及其一致行动人持股比例由41.97%降至38.19% [4] - 宁波建工拟通过发行股份方式购买宁波交通工程100%股权，已更新申请文件财务数据至2025年6月30日 [5] - 迈威生物自主研发的9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获国家药监局批准，公司计划2025年底启动试验，该药物与CALICO的许可协议涉及2500万美元首付款及最高5.71亿美元里程碑付款 [6] 观业绩 - 山东黄金全资子公司莱州公司因探矿权划转需补缴企业所得税及滞纳金合计7.38亿元，预计影响公司2025年度归母净利润2.30亿元 [7] - 仙坛股份2025年10月鸡肉产品销售收入5.03亿元，同比增长9.30%，销售数量5.63万吨，同比增长7.90%，其中食品加工行业营收同比增43.09% [8] - 罗牛山2025年10月销售生猪7.15万头，同比增长57.90%，销售收入1.16亿元，同比增长24.65%，1-10月累计销售生猪56.15万头，同比降2.74% [9] - 环旭电子2025年10月合并营业收入55.89亿元，同比减少8.93%，环比减少6.20%，1-10月累计营业收入492.31亿元，同比减少1.82% [10] - 德康农牧2025年10月销售生猪110.16万头，销售收入16.56亿元，商品肉猪销售均价为11.54元/公斤，较9月下降11.44% [11] 增减持 - 东方海洋持股5%以上股东国元基金减持公司股份达总股本1%，持股比例由8%降至7% [12] - 铁拓机械持股5%以上股东蔡建良计划减持不超过105万股，占总股本1.14% [13] - 海波重科已通过集中竞价减持回购股份90,800股，占总股本0.0453%，成交均价12.51元/股 [14] - 蓝特光学董事王芳立计划减持不超过806.66万股，占总股本2% [15] - 北京航材董事长提议以5000万元至1亿元资金回购股份，其中不低于3000万元拟用于员工持股计划或股权激励 [15] 签大单 - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议，服务金额10亿元，期限60个月 [16] - 四川成渝控股子公司签署三项工程总承包合同，最高限价合计约178.94亿元 [16] - 数字政通全资子公司所在联合体中标1.09亿元智慧水务项目 [17] - 国网信通全资及控股子公司中标国家电网相关项目，中标金额合计13.18亿元 [18]