市场整体表现 - 香港恒生指数于2月27日上涨249.52点，涨幅0.95%，收报26630.54点，全日主板成交额为2884.2亿港元 [1] - 国企指数上涨45.2点，涨幅0.51%，收报8859.49点 [1] - 恒生科技指数上涨28.51点，涨幅0.56%，收报5137.84点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨1.17%，收报518港元 [1] - 香港交易所上涨0.87%，收报419港元 [1] - 中国移动上涨0.89%，收报79.3港元 [1] - 汇丰控股上涨1.59%，收报147.3港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团上涨3.58%，收报49.78港元 [1] - 新鸿基地产上涨7.12%，收报146港元 [1] - 恒基地产上涨2.9%，收报35.44港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.22%，收报4.64港元 [1] - 建设银行下跌0.12%，收报7.99港元 [1] - 工商银行上涨0.47%，收报6.45港元 [1] - 中国平安上涨0.22%，收报68港元 [1] - 中国人寿上涨0.64%，收报31.58港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.37%，收报5.45港元 [1] - 中国石油股份上涨0.85%，收报9.54港元 [1] - 中国海洋石油上涨2.68%，收报25.32港元 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级（如“超配”、“标配”或“低配”）[5][41] 报告的核心观点 - 2025年全球移动核心网市场同比增长15%，5G核心网首次占据整体市场约50%的份额，标志着5G SA（独立组网）发展进入拐点[5][20][41] - 行业正从网络覆盖建设转向“能力竞赛”，端到端优化与商业变现成为重点，全球区域表现分化明显[5][18][41] - 展望后市，通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[5][41] - 蜂窝物联网模组正从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求[5][41] - 投资建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇[5][41] 根据相关目录分别进行总结 1、通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（2/13-2/26）累计上涨4.39%，跑赢沪深300指数4.24个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位[5][12] - 申万通信板块2月累计上涨1.63%，跑赢沪深300指数1.20个百分点；今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300指数6.46个百分点[5][12] - 通信行业三级子板块近2周全部上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（+7.43%）> SW通信线缆及配套（+5.79%）> SW通信网络设备及器件（+5.31%）> SW其他通信设备（+2.02%）> SW通信工程及服务（+0.94%）> SW通信终端及配件（+0.18%）[5][16] 2、产业新闻 - **千问AI眼镜**：阿里千问将在2026年世界移动通信大会（MWC）发布AI眼镜，并于3月2日开启预约，年内还将发布AI指环、AI耳机等产品[5][17] - **5G SA发展进入新周期**：全球5G SA技术已跨越“发布声明”阶段，进入以落地执行为核心的新周期，各国“能力差距”开始显现[5][18] - **5G SA网络性能**：截至2025年第四季度，全球5G SA可用性达17.6%，全球SA网络中位下载速度达269.51 Mbps，较非独立组网（NSA）高出52%[19] - **移动核心网市场增长**：2025年全球移动核心网市场收入同比增长15%，5G移动核心网首次占据约50%的市场份额[20] - **AI基建影响电信业**：AI基础设施部署导致内存芯片和铜材严重短缺，影响网络部署与设备成本，同时推高电力成本[21] - **光通信与6G进展**：我国科学家实现光纤通信和无线通信系统间的跨网络融合，自主研发的“光纤—无线一体化融合通信系统”数据传输速率刷新纪录[22] 3、公司公告 - **长盈通**：2025年实现营业总收入39,797.60万元，同比增长20.32%；归属于上市公司股东的净利润2,323.88万元，同比增长29.53%[23][24] - **光迅科技**：向特定对象发行股票的申请获深交所审核通过[25] - **长江通信**：拟通过集中竞价方式出售所持长飞光纤不超过100万股股票，占长飞光纤总股本的0.12%[26] 4、行业数据更新 - **通信运营用户规模**： - 2025年12月移动电话用户规模约18.27亿户，同比上升2.04%，环比下降0.07%[27] - 2025年12月互联网宽带接入用户规模约6.91亿户，同比上升3.09%，环比下降0.88%[29] - **光纤光缆数据**： - 2025年Q4光缆线路长度约7,499万公里，同比增长2.89%，环比上升0.74%[30] - 2025年12月光缆产量为2,469.70万芯千米，同比上升6.2%，环比上升8.73%[34] - **5G发展情况**： - 2025年12月5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，占移动电话基站总数达37.6%[37] - 其中，具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%[37] 5、通信板块本周观点与建议关注标的 - **核心观点总结**：同前述“报告的核心观点”[5][41] - **建议关注标的**：中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等[41][42][43]

招聘活动与岗位供给 - 2026年湖州籍高校毕业生专场招聘会举行，130余家国有企业、上市公司、重点骨干企业提供2000余个优质岗位[3] - 岗位覆盖新能源、智能装备、半导体及光电等新兴产业，最高年薪达80万元，平均年薪9万元[3] - 从招聘会开始到3月3日，市、区县将联动举办系列大学生专场招聘活动，共计400余家企业带来5000余个岗位[3] 企业招聘动态与需求 - 浙江利羿精密制造有限公司计划招聘约400人，春节后为招到满意人才提高了月薪待遇[3] - 招聘会现场包括中国人保、中国移动、大东吴集团、巨人通力电梯、天能集团、洁美电子、杭州银行等企业[3] - 德清县德力会务服务有限公司等本地企业提供符合求职者预期的岗位质量和薪资待遇[3] 人才政策与城市战略 - 湖州市推进“青创新城”建设，过去一年新增青创项目2321个，圆满完成三年建设任务[4] - 人社部门前移服务关口，全年计划赴市外多所高校开展“在湖州看见美丽中国”青创直通车活动，并组织政策宣讲团解读购房补贴、租房优惠、创业扶持等政策[4] - 春节前后通过线上平台实现全流程服务，并将就业二维码张贴到村社及人流密集区域，方便求职者[4]

基金概况与表现 - 该基金为广发中证国新港股通央企红利ETF，代码520900，于2024年6月26日成立 [1] - 基金2月26日收盘下跌0.72%，当日成交额为6791.85万元 [1] - 基金业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率 [1] 规模与流动性 - 截至2月25日，基金最新份额为18.34亿份，最新规模为20.65亿元 [1] - 与2025年12月31日相比，基金份额减少2.19%，规模增加6.21% [1] - 近20个交易日累计成交金额为20.81亿元，日均成交1.04亿元 [1] - 今年以来33个交易日累计成交28.57亿元，日均成交8657.24万元 [1] 费用与基金经理 - 基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金经理霍华明自2024年6月26日管理该基金，任职期内收益为11.08% [2] - 基金经理吕鑫自2025年4月30日管理该基金，任职期内收益为24.96% [2] 投资组合与重仓股 - 基金前十大重仓股均为港股通央企，持仓集中度高 [2][3] - 第一大重仓股为中国海洋石油，持仓占比10.05%，持仓市值1.95亿元 [3] - 第二大重仓股为中国神华，持仓占比9.99%，持仓市值1.94亿元 [3] - 第三大重仓股为中国石油股份，持仓占比9.83%，持仓市值1.91亿元 [3] - 其他主要重仓股包括中国移动(9.65%)、中国石油化工股份(8.21%)、中远海控(5.74%)、中国电信(4.76%)、中国联通(3.14%)、中国铁塔(2.83%)和招商银行(2.08%) [3]

文章核心观点 - 中国移动江苏公司泰州分公司通过搭建“打防一体化”的监测平台感知系统，将反诈工作从事后追索转向事前“静默”干预，有效拦截诈骗电话并避免经济损失 [1] - 该行动通过技术溯源与预警劝阻双线响应机制，结合线下精准打击与社会面防护，旨在从源头切断诈骗链条，守护公众通信安全与信任 [1][2] 技术平台与监测机制 - 公司搭建的监测平台感知系统如同为城市通信网络装上“听诊器”，能在海量通话中精准捕捉短促、高频、流向分散的异常呼叫信号 [1] - 系统模型锁定可疑目标后，立即启动双线响应：技术溯源直指隐藏的“猫池”设备，预警劝阻通过AI外呼和人工专席同步发出提醒 [1] - 该机制实现“分钟级响应”，能在潜在受害者转账前将警示送达，例如有市民在操作“账户升级”时因屏幕顶端弹出的提醒短信而避免损失 [1] 线下打击与源头治理 - 依托监测平台的技术定位，警方与运营商紧密协作，今年以来已成功捣毁5个诈骗窝点，缴获“猫池”、GOIP等非法通信设备数十台 [1] - 防护举措覆盖企业固话线路、临街商铺宽带端口等潜在风险场景，客户经理上门服务时同步开展“安全巡检”，排查非法并接线路 [2] - 通过社区宣传栏与营业厅反复强调“出租出借电话卡”的风险，从企业机房到街头小店构建立体化的安全防护网 [2] 行动成效与社会价值 - 今年以来依托该机制已累计完成数百次紧急劝阻，直接避免经济损失数十万元 [2] - 行动守护了公众对通信环境的信任，其具体目标是让诈骗来电日益减少，让每一次铃声响起都令人安心，使安全感在日常生活中生根发芽 [2]

5G-A技术演进与性能提升 - 5G-A是5G技术的重要演进版本，其核心聚焦更极致的性能与创新场景支持，峰值上下行速率较传统5G提升10倍以上，端到端时延降至毫秒级 [3] - 公司深度参与5G-A研发与标准制定，牵头项目“《3GPP TS 38.101-1》等10项5G-A共建共享网络系列国际标准”成为全球通用标准，并在2025年度斩获6项中国通信标准化协会科学技术奖 [3] - 公司联合华为发布“智聚大上行”技术，通过AI信道预测、多频段调度等，使5G-A时延降低30%以上、上行速率提升15%以上 [3] 网络建设与覆盖进展 - 公司深耕上下行超宽带、全场景物联等5G-A六大核心技术，截至2025年，已在150余个重点城市部署5G-A网络，核心商圈、交通枢纽实现连续覆盖 [3] - 公司的RedCap技术覆盖已超过300个城市 [3] 行业应用与场景落地 - 在文旅领域，公司为自贡彩灯大世界实现5G-A全覆盖，将园区专线带宽提升至2000兆，并打造全域游小程序提供AI伴游等服务，以应对日均七八万客流 [4] - 在交通领域，公司于春运期间在西双版纳等地的热门景区及交通枢纽强化5G-A网络，通过硬件扩容、双载波部署及大数据研判客流来保障网络畅通 [4] - 在赛事保障方面，公司通过优化基站、部署应急玲珑基站和增开5G-A设备，保障了“国控杯”广西县级足球超级联赛的官方直播稳定与现场网络流畅 [5] 5G-A与AI的融合创新 - 公司将AI技术全面融入5G-A网络规划、建设与运维全流程，例如推进AI For RAN部署，在陕西高校园区实现游戏时延降低60毫秒以下，并在多省份有效降低基站能耗 [6] - 公司联合华为共建F5G-A创新中心，实现万兆光网9.4Gbps实测速率，并孵化云8K影院等家庭应用 [6] 生态协同与标杆应用 - 公司推动主流手机品牌支持5G-A，并与合作伙伴在智慧钢铁、低空经济等领域打造“5G-A+AI”标杆应用 [7] - 其中，杭州低空血液航线项目依托5G-A低时延、高可靠特性与AI智能调度能力，实现血液运输精准高效，并获得Glomo创新大奖 [7] - 公司推动5G-A与AI向工业、医疗、应急救援等领域延伸，例如“5G-A+8K-VR低空直播系统”结合AI图像识别技术，为四川地震带应急指挥提供零时延、高精度的数据支撑 [7] 未来发展战略 - 公司将持续聚焦5G-A核心技术研发与AI融合创新，完善空天地一体、通感一体的网络架构，依托“5G-A+AI”双轮驱动赋能千行百业 [7]

文章核心观点 - 中共中央办公厅印发通知，要求在全党开展树立和践行正确政绩观学习教育，县处级以上领导班子和领导干部是重点对象，活动时间为春节后至7月底 [1] - 作为关系国计民生的央企，三大运营商的学习、检查与整改成效，将直接影响“十五五”规划的开局质量 [1] - 当前通信行业存在竞争异化、增长不稳、服务体验不佳等问题，其根源与政绩观偏差有关，需通过“学查改”一体推进来纠正 [3][4][5] - 政策信号明确推动行业考核导向从规模、份额转向利润、价值与创新，运营商需向高质量发展转型 [6][9] - 此次学习教育是一次政治体检和战略校准，旨在引导运营商在“十五五”开局之年走上正确的发展道路 [10] 行业现状与问题 - **竞争环境异化**：行业竞争从比服务、覆盖、创新，异化为单纯抢市场份额，产业数字化市场存在“内卷”现象，表现为无底线的价格战、产品同质化及过度营销 [3] - **增长动力放缓**：电信运营商的数字化转型业务收入增速明显下滑，例如某运营商产业数字化业务的增长率从2022年的两位数直接降至个位数 [3] - **用户体验存在落差**：用户投诉集中在套餐计费不清、业务被莫名开通、携号转网办理困难等问题，反映出服务的精细化管理存在不足 [3] - **问题根源**：上述问题背后存在政绩观偏差，如将市场份额视为政绩、将报表好看等同于发展、将短期KPI置于长期价值之上 [4] 政策要求与学习方向 - **学习内容**：需深入学习关于政绩观的重要论述、“十五五”规划建议及本领域讲话指示精神，核心是认识到价值在于用户口碑，并扛实“网络强国、数字中国”的使命 [5] - **检查重点**：县处级以上领导班子需自查，运营商可从三个层面审视：决策层面有无盲目上马项目、运营层面有无偏离用户真实需求的“花架子”、服务层面资费是否透明及投诉处理是否及时 [5] - **整改联动**：整改工作需与中央巡视整改、“十五五”规划编制相结合，做到边查边改，立行立改，对突出问题进行整治 [5] - **开门教育**：查摆问题要听取群众意见，整改整治要接受群众监督，检验成效要由群众评判，强调民生为大多办实事 [7][8] 对运营商未来发展的影响与建议 - **考核导向转变**：政策信号推动考核从关注市场份额、用户增长、收入规模，转向利润导向、价值创造和产品创新 [6] - **考核指标设计建议**：专家建议考核指标应从“5G用户数”转向“5G用户活跃度”，从“基站数量”转向“单站流量、能效比”，从“市场份额”转向“NPS净推荐值、投诉率”，从“短期KPI”转向“三年投资回报率、网络生命周期” [6] - **具体运营改进方向**：运营商需倾听一线声音和用户痛点，持续落地服务优化，包括优化资费公示、简化套餐变更流程、加强适老化改造 [9] - **高质量发展内涵**：正确政绩观并非否定业绩，而是明确应追求“什么样的业绩”，包括5G的精准与按需建设、用户的真实与价值增长、市场的良性与价值竞争 [9] - **战略意义**：2026年是“十五五”开局之年，也是运营商从规模扩张向高质量发展的关键拐点，此次学习教育是校准航向的机会 [9][10]

公司与中广电移动的5G合作 - 5G合作定价机制参考行业同类合作模式，基于双方权责划分公平磋商确定 [1] - 交易价格以市场价格为基础，按照公平合理、协商一致的原则定价 [1] - 与中广电移动就5G业务开展合作是落实行业融合发展战略的具体举措 [1] - 与中广电移动就5G业务开展合作是公司拓展移动通信业务实现转型升级的重要部署 [1]

公司业务与成效 - 中国移动江苏公司泰州分公司与警方持续开展“打猫”行动，旨在守护市民财产安全 [1] - 公司通过实时识别异常通话特征，触发“短信+电话”两级联动预警机制，成功拦截诈骗 [1] - 依托“智能预警+人工劝阻”协同模式，公司今年以来已累计完成紧急干预数百次 [1] - 公司协助公安机关捣毁诈骗窝点8处，缴获VOIP等非法通信设备20余台，抓获犯罪嫌疑人7名 [1] - 公司的反诈行动为群众挽回潜在经济损失数十万元 [1] 行业影响与社会价值 - 公司的反诈行动改变了通信环境，提升了市民内心的安全感 [2] - 通过科技手段在诈骗拨打瞬间进行识破与阻截，守住了百姓的钱袋子 [2] - 行动有助于重新建立公众对数字生活的信任 [2] - 公司的努力正让安全成为通信网络中最坚实的底色 [2]

春节假期全国文旅市场概况 - 春节假期全国出游规模较去年假期日均增长3.5%，文旅市场繁荣有序 [1] - 假期出游时间集中在大年初三至初五，“先返乡，再游玩”成为主流方式 [3] - 省内游占比超五成，跨省游游客规模较去年假期日均增长6.8% [3] 旅游消费特征与趋势 - 非遗年俗特色旅游火热，年味浓厚城市游客平均停留时长较去年假期日均增长21.6%，反映“年味游”从“快闪打卡”转向“沉浸体验” [3] - 传统村落文旅活动表现突出，春节假期共举办活动超1万场次，吸引游客超7300万人次 [5] - 传统村落活动共拉动消费58.84亿元，并举办了1458场文化进城市街道社区活动，促进城乡文化融合 [9][10] 入境旅游市场表现 - 春节假期中国吸引了160多个国家和地区的游客，境外游客足迹覆盖国内300多个城市 [3] - 来自瑞典、意大利、马来西亚、法国等国的游客日均增幅都超过30% [3] - 入境游客规模较去年同期日均增长10.1%，到访二线及以下城市的境外游客规模日均增长12%，显示旅游目的地向中小城市延伸 [5] 节后复工复产情况 - 春节假期后首个工作日，各地重点工业园区整体复工率超60% [5] - 快递员、外卖员、网约车司机等灵活就业群体复工率超过70% [5] 传统村落具体案例与影响 - 湖北麻城东垸村通过“非遗过大年”活动，让游客体验剪纸、打糍粑等民俗，活化传统文化 [5] - 安徽黟县宏村吸引众多外国游客身着汉服打卡，沉浸式感受传统年俗 [7] - 四川盐亭青峰村以古朴建筑和“坝坝宴”吸引游客，直接带火了当地土特产品的消费热潮 [7]