行业活动与核心观点 - 由茶饮垂类媒体"咖门"主办的"2026万有饮力年度大会"在上海举行，主题为"韧性见未来"，汇聚饮品产业链上下游的知名品牌创始人与投资人 [1] - 美团龙珠基金创始合伙人朱拥华发表主题演讲《穿越周期：在重构中把握消费复苏机遇》，其曾主导投资古茗、蜜雪冰城、喜茶、Manner等知名品牌 [1] - 预测未来5-10年，奶茶与咖啡赛道将新增约六家上市公司，合并市场规模有望达到万亿级别 [1] 投资案例与回报 - 美团龙珠基金2019年投资古茗，该公司于2025年成功上市，为基金带来可观回报，账面盈利约50亿元 [4] - 内部判断古茗项目最终可能为基金赚到100亿元，投资周期为6年，强调投资需要耐心和提前布局 [4] - 蜜雪冰城上市后股价涨势大大超过团队预期 [5] 市场情绪与投资环境变化 - 2022年后消费成长速度与内部预判出入很大，投资团队每年看约1000个项目，最终投2-3个，但此数字从2022年初开始快速下降，几乎是"腰斩再到膝盖斩" [5] - 需求下滑、老供给仍在、IPO环境不佳、投资人谨慎、市场竞争激烈等因素导致创业者更谨慎，新出现的"土壤和苗子"变少 [5] - 2025年出现二级市场回暖信号向一级市场传导的现象，基金当年在科技和消费领域重仓投入 [6] 市场重构与复苏信号 - 市场重构始于2024年底古茗上市备案通过以及蜜雪冰城的好消息 [5] - 二级市场回暖信号最终会传导给早期创业者，帮助恢复信心，但完全复苏仍需时间 [6][7] - 长期观察房地产能否直接进入复苏状态，并配合资本市场组合拳，可能带来一大波红利 [7] 中国消费市场潜力 - 确认中国是全球一大消费大国，消费能力和潜力都超过美国 [1][7] - 瑞幸咖啡从造假风波中走出，成为国民咖啡第一品牌，蜜雪冰城、泡泡玛特等世界级公司崛起只用了六七年时间 [7] - 证明了中国消费市场的趋势是不可逆的，复苏只是时间问题，且不会等待太久 [7]

行业宏观趋势 - 美团龙珠基金创始合伙人认为，未来5-10年，奶茶与咖啡赛道将新增约六家上市公司，合并市场规模有望达到万亿级别[1] - 中国的消费能力和潜力被认为超过美国，消费市场的趋势是不可逆的[5] - 2025年出现二级市场回暖信号向一级市场传导的现象，促使资本在科技和消费领域重仓投入[5] 投资回顾与市场变化 - 美团龙珠基金2019年投资古茗，该公司在2025年成功上市，为基金带来账面盈利约50亿元，内部判断该项目最终可能盈利100亿元[3] - 投资团队此前每年看约1000个项目，最终投资2-3个，但从2022年初开始该数字快速下降，被描述为“腰斩再到膝盖斩”[5] - 古茗和蜜雪冰城的成功上市及股价超预期表现，被视为市场回暖的重要信号[5] 消费者行为分析 - 中年人（35-50岁）消费购买力和频率下降较快，例如下馆子次数减少和选择更便宜价位，但对极致性价比品牌需求上升[8] - 西贝在10月份价格下调三成后，人流立即恢复，显示价格敏感性[8] - 青年人（18-30岁）消费逻辑不同，不重视吃喝，更注重精神需求，来钱渠道多且对买房预期改变释放了压力[10] 细分赛道机会 - 奶茶市场规模目前接近3000亿元，预计到4000亿元时增速会明显放缓，市场竞争将主要以已上市公司为主[12] - 咖啡市场更被看好，预计能做到6000亿元规模，与奶茶的最大区别是频率问题，但当前客单价因平台大战被压低，市场正常化后潜力将在5-10年内释放[12] - 极致性价比品牌受益，例如蜜雪冰城4元柠檬水今夏卖到柠檬缺货，塔斯汀12元汉堡套餐导致肯德基和麦当劳成立“打塔办”并被迫将客单价从24元降至18元[9] 未来市场展望 - 奶茶加咖啡将形成一个万亿市场，未来5年预计再增加6家上市公司（不含瑞幸和库迪），茶颜悦色和喜茶各算一个名额[13] - 人的饮食基因难以在几年内改变，“吃喝”被视为人与机器的唯一区别，因此奶茶和咖啡赛道机会最大[12] - 瑞幸咖啡已从造假风波中走出，成为国民咖啡第一品牌，蜜雪冰城、泡泡玛特等世界级公司崛起证明中国消费市场趋势不可逆[5]

投资动态 - 比星咖啡完成数千万元B轮融资，由苏州市农发产业科创基金独家领投，融资将用于拓展线下门店及品牌推广 [1][3] - 比星咖啡创始人拥有多年连锁茶饮加盟经验，坚持“精品咖啡小店加盟”路线，主打25-35岁女性消费群体，计划明年扩张至1000家门店 [3] - The Snow League完成1500万美元融资，由359 Capital、BITKRAFT Ventures和WISE Ventures领投，现有投资者Left Lane Capital参与投资，联盟拥有36名精英运动员 [5] - 浙江睿维新材料科技有限公司完成第三轮股权融资，投资方为美丽领航基金，该基金由欧莱雅与天图投资共同发起设立，欧莱雅BOLD出资2.5亿元人民币占比50% [6] - 睿维新材聚焦生物降解材料在消费领域的应用，美妆包材为主要业务，合作品牌包括香奈儿、欧莱雅、华熙生物等 [6] 品牌动态 - Prada集团以12.5亿欧元全现金收购Versace，交易基于Versace 2024财年10.3亿美元营收的1.33倍估值，远低于行业普遍的3至5倍水平 [10] - MooRER创始人回购九牧王持有的25%股权，交易金额为7398万元人民币，品牌重归100%创始人控股 [13] - 联合利华拟以3500万英镑出售旗下零食品牌Graze给德国Katjes集团，该价格远低于2019年收购时的1.5亿英镑 [14][16] - 雀巢和惠氏婴幼儿营养品业务在中国市场合并，计划于2026年1月1日正式成立雀巢营养品业务，由谢国耀担任负责人 [19] - 别样肉客关闭中国电商平台旗舰店，嘉兴工厂已停产，目前销售库存和进口产品 [22] - 太古集团在香港总部裁减约10%员工，约40人受影响，涉及可持续发展、财务及风险管理等部门 [24] - 高鑫零售任命李卫平为新任首席执行官，其曾担任盒马鲜生CEO等职务，此次为德弘收购后首次掌舵者调整 [25][26]

行业整体现状：深度洗牌与市场困境 - 2024年咖啡行业新开门店6.2万家，但倒闭门店达4.5万家，净增长率仅27.21%，较前一年的55%大幅下滑，超八成品牌扩张放缓 [5] - 市场陷入困境的根源包括：优质点位枯竭、成本与利润失衡、加盟商资源争夺白热化 [10] - 成本与利润失衡具体表现为：咖啡豆价格波动、人力成本上涨，叠加9.9元价格战，瑞幸2024年净利润率从14.7%暴跌至5.37%，星巴克中国连续两个季度同店销售额下滑 [10] 代表性品牌经营困境 - 太平洋咖啡内地门店从2023年8月的185家锐减至2025年10月的71家，广州等核心城市仅剩1家正常营业 [6][7] - Seesaw咖啡关闭了至少一半的门店，全国门店数量已不足50家，在其大本营上海市场，关闭的门店数量超过六成 [8] - 国际品牌同样收缩：COSTA COFFEE净减28家门店；星巴克上半年新开店同比大幅下滑41.78% [10] 比星咖啡的逆势发展与策略 - 比星咖啡在行业低谷期逆势完成数千万元B轮融资，计划从300家门店向1000家目标冲刺 [2][12] - 公司定位精准：创始人于2020年调研发现，全国门店超100家的咖啡连锁品牌仅5个，而茶饮品牌多达200多个，因此瞄准“精品咖啡+小店加盟”的空白赛道 [14] - 产品和价格策略：定价15-25元，对标Manner，使用精品阿拉比卡豆和明治冷藏奶，通过基础款、特调款和流量款组合拳精准击中25-35岁女性主流客群需求 [15] - 小店模式降低门槛：门店面积30-60平米，对应20万-40万元投资额，聚焦写字楼、高校和三四线街边店，并已拓展至意大利、日本 [16] 头部品牌的成功逻辑与供应链关键 - 供应链能力成为生存关键：幸运咖门店突破1万家，其核心竞争力是“从豆子到杯子”的全产业链掌控，包括巴西、哥伦比亚的直采渠道，温县和海南工厂总产能达2.8万吨，以及共享蜜雪冰城的29个仓储中心 [18] - 肯悦咖啡依托肯德基资源迅速扩张，现有门店已超过1300家，仅2025年上半年就新开超600家，通过共享门店、设备与员工的“肩并肩”模式降低运营成本 [18] - 比星咖啡正在复制此路径：从创立之初就对标Manner搭建供应链，且B轮投资方苏州市农发产业科创基金明确表示将在上游资源、供应链整合上提供支持 [18][19] 市场格局与未来方向 - 截至2025年，全国超过1000家门店的咖啡品牌只有星巴克、瑞幸、库迪、Manner、幸运咖以及肯悦咖啡6家 [22] - 市场已不再相信单纯的故事，而是更加看重盈利能力与可持续的商业模式 [23] - 比星咖啡选择的“精品咖啡加盟”路径，被认为是当下咖啡市场可以冲击的蓝海 [25]

品牌营销与产品创新 - 公司于12月1日开启“巴西主题季”，全国超2.9万家门店同步上线桑巴深烘美式、桑巴深烘拿铁等新品 [1] - 新品采用巴西高品质阿拉比卡咖啡豆，结合公司自主研发的15分钟高温慢烘曲线工艺，以激发豆芯焦糖化反应，释放浓郁风味 [2] - 推出融合巴西“国宝”卡皮巴拉与咖啡豆元素的全新IP形象“阿拉比卡皮巴拉”，并被巴西出口投资促进局授予“瑞幸巴西咖啡推荐官”称号 [1] - “就喝原产地节”活动旨在强化核心产区与公司的深度链接，打造产区风味品牌，推动产业链从经贸合作升级至“价值共创” [1][3] 全球供应链建设与产业合作 - 公司与巴西的合作是“全球寻豆计划”的一部分，该计划已在巴西、埃塞俄比亚、印尼、中国云南等地建立原产地合作 [3] - 在经贸领域，公司于2024年11月与巴西签订五年24万吨、价值100亿元人民币的咖啡豆采购备忘录 [2] - 在文化领域，公司携手巴西官方举办“巴西咖啡文化节”，已落成一座巴西咖啡博物馆和4家巴西咖啡主题店 [2] - 公司将可持续发展理念融入巴西合作，通过中小咖农扶持计划和高品质种植基地建设，构建更具韧性的产业生态 [2] 行业影响与战略意义 - 以公司为代表的中国咖啡品牌在全球产业链上游的深度介入与价值共创，推动中国咖啡产业进入高质量、可持续发展新阶段 [3] - 原产地“风味品牌”认知度的提升，将反哺产品创新，为消费者带来更高品质体验，并为品牌国际化进程注入新动能 [3] - 公司逐步形成覆盖咖啡、椰子、茉莉花等核心原料的全球供应链网络 [3]

公司战略与产品发布 - 公司于12月1日开启“巴西主题季”，全国超2.9万家门店同步上线桑巴深烘美式、桑巴深烘拿铁等新品 [1] - 新品采用高品质阿拉比卡咖啡豆和公司自主研发的15分钟高温慢烘曲线工艺，旨在呈现纯粹的原产地风味 [1][4] - 活动是“就喝原产地节”的延续，旨在强化核心产区与公司的深度链接，推动产业链从经贸合作升级为“价值共创” [1][4] 国际合作与IP营销 - 公司与巴西出口投资促进局合作，推出融合巴西“国宝”卡皮巴拉和咖啡豆元素的全新IP形象“阿拉比卡皮巴拉”，并被授予“瑞幸巴西咖啡推荐官”称号 [2] - 合作旨在通过IP让中国消费者领略巴西咖啡和文化的独特魅力，是两国咖啡产业“价值共创”的实践 [2][4] - 公司在经贸领域于2024年11月与巴西签订五年24万吨、价值100亿元的咖啡豆采购备忘录 [4] 产业链建设与行业影响 - 公司在文化合作方面已落成一座巴西咖啡博物馆和4家巴西咖啡主题店，并举办“巴西咖啡文化节” [4] - 公司将可持续发展理念融入合作，通过中小咖农扶持计划和高品质种植基地建设，构建更具韧性的产业生态 [4] - 公司自2023年启动“全球寻豆计划”，在巴西、埃塞俄比亚、印尼、中国云南等地建立合作，形成覆盖核心原料的全球供应链网络 [5] - 行业观点认为公司在全球产业链上游的深度介入与价值共创，将推动中国咖啡产业进入高质量、可持续发展新阶段 [6]

中越边境文旅与咖啡产业融合发展 - 广西东兴市凭借与越南海陆相连的独特区位和便利交通，成为中越文化旅游交流的重要窗口[4] - 当地文旅部门持续深挖边境游潜力，培育跨境文体活动IP，推动国门景区向沉浸式“中越文化会客厅”转型[4] - 通过改造中越人民友谊广场、打造“东兴古埠”文化街区等项目，串联十余处文化空间，以拓宽边境游的文化内涵[5] 越南咖啡品牌在中国市场的扩张 - 越南咖啡文化借东兴市加速进入中国市场，越南西贡咖啡品牌早年以供应链和工厂业务起步，从东兴进入中国市场[7] - 该品牌所产咖啡豆已销往中国各地，并在南宁、北海等地设厂生产和开设分店[7] - 品牌加速布局，咖啡豆远销至香港、澳门地区，并通过举办国际咖啡节促进中越咖啡爱好者交流[7] 边境贸易与个体创业机遇 - 中越边境游客增多为个体创业创造机遇，例如越南籍创业者从街头流动小推车起步，在中国销售越南咖啡[1] - 创业者凭借平价可口的咖啡在数月内收获稳定客源和好口碑，并在中国社交平台走红[1] - 中国节假日期间，其咖啡小摊一天能售出数百杯，线上语音订餐也推动了其语言能力的进步[1] 咖啡产业与文旅的协同效应 - 边境旅游的兴旺给咖啡产业及相关从业者带来发展机遇[7] - 西贡咖啡店从街边小铺扩建成独栋建筑，新增研学区和博物馆，让游客以“慢旅行”方式体验咖啡文化[7] - 咖啡文化成为中越民间交流的独特媒介，品牌通过实体扩张和文化活动深化市场影响[7]

文章核心观点 - 西方企业在华市场环境发生根本性转变，从过去的“摇钱树”变为如今的“创新试验场”和“竞争健身房”，躺着赚钱的日子一去不返 [1] - 中国消费者支出更趋理性，本土品牌强势崛起引发激烈竞争和价格战，迫使西方企业全面调整在华策略 [1][5] - 对于许多行业（尤其是汽车业）而言，留在中国的核心意义在于紧跟创新步伐和供应链动态，以应对全球范围内的竞争 [1][11] 市场环境变化 - 中国经济环境变化，消费者在支出上变得更加挑剔和理性 [1][5] - 实力强劲的本土竞争对手崛起，不仅抢占市场份额，其引发的价格战还冲击了企业利润率 [1] - 上海美国商会调查显示，63%的受访者将本土竞争列为首要挑战，指出本土对手能更快地将产品推向市场 [5] - 中美紧张关系升级，导致部分企业总部在涉华决策上更为谨慎，可能拖慢业务运营节奏 [5] 本土竞争案例 - **咖啡行业**：瑞幸咖啡在2023年以销售额和门店数量双双超越星巴克，成为中国最大咖啡连锁品牌，星巴克近期将其中国业务多数股权出售 [5] - **汽车行业**：比亚迪在2023年取代大众汽车成为中国市场销量冠军，大众汽车最新季度在华交付量同比下降7% [5] - **奢侈品与美妆行业**：LVMH旗下娇兰品牌面临来自本土竞争对手的压力，承认消费者要求越来越高，产品质量必须对得起价格 [11][12] 西方企业战略调整 - **核心策略**：围绕针对中国消费者口味定制产品、加快产品研发速度、调整营销策略以及降低价格展开 [2] - **大众汽车**：推行“在中国，为中国”战略，在华研发生产专为中国消费者设计的产品 [6] - 通过与中国企业成立合资公司，为高级驾驶辅助系统和自动驾驶研发专属芯片 [9] - 展示专为中国消费者设计的新款低价车型，研发速度比以往快约30% [9] - 例如，纯电动奥迪E5 Sportback耗时两年研发，起售价约3.3万美元（约23.3万元人民币），低于燃油版奥迪A5L的约3.6万美元（约25.4万元人民币） [9] - **娇兰**：计划推出一款售价约56美元（约396元人民币）的口红以吸引年轻客户，其目前在天猫平台销售的口红最高可达94美元（约665元人民币） [12] - 正与中国艺术家及社交媒体平台合作，以更本土化的方式推广产品 [12] - **宜家**：已承诺在中国降低150多种畅销品的价格，并投资超过2200万美元（约1.55亿元人民币） [12] - 计划为中国消费者推出超过1600种新产品 [12] - 将中国市场主要视为一个创新试验场 [13] - **宝洁**：调整战略聚焦为中国本土消费者设计创新产品后，在华业务取得非常显著的进展 [14] - 展示专为中国市场研发的美白牙膏，并聚焦诱人包装、中文社交媒体营销和高性价比产品 [14] 部分企业成功案例 - **拉夫劳伦**：最新季度在华销售额同比增长逾30% [14] - **雅诗兰黛**：在截至9月的三个月内，中国大陆地区营收同比增长约9% [14] - **达美乐披萨**：在华业务被首席执行官描述为“表现极佳” [14] - **3M公司**：中国是其增长最快的地理区域，为跟上中国采购方节奏，近期仅用10个月就在中国推出了一款新产品 [14]

行业活动与赛事 - 2025年广东省咖啡师职业技能大赛于11月29日在江门开平市启动，吸引了来自全省各地市及港澳地区的23支代表队、68名选手参赛 [1] - 该赛事是全省规格最高、覆盖面广、专业性强的咖啡师职业技能赛事，主题为“咖聚侨都·技能啡粤”，旨在汇聚粤港澳咖啡人才智慧，搭建竞赛赋能产业和青年创新创业的交流平台 [1] 江门咖啡产业链概况 - 江门已形成从“豆子”到“杯子”的完整咖啡产业链 [1] - 产业链上游：拥有21家咖啡企业，年产能超过6000吨，出口量占全国两成以上 [1] - 产业链中游：拥有300余家咖啡器具企业，年产值超过20亿元人民币，是全球领先的咖啡器具生产基地 [1] - 产业链下游：拥有超过1900家咖啡经营主体，年销售额超过5亿元人民币，江门每万人拥有咖啡店数量高居全国第5位 [1] 行业人才与认证 - 江门在全国率先探索粤港澳咖啡师“一试三证”评价机制，已有102人次获得三地证书，其中港澳人员有47人次 [1]

行业趋势与公司荣誉 - 健康消费理念深入人心，健康化升级成为咖啡行业产品创新的重要方向 [1] - 公司连续三次入选“国民消费创新案例”，并斩获“2025健康消费引领品牌”奖项，成为行业健康化升级的转型标杆 [1][3] - 现制饮品健康化已成必然趋势，公司是行业健康化与高质量发展的重要推动力量 [4] 产品创新与市场表现 - 公司致力于提供多元化、健康化的选择，将健康理念贯穿于从产品研发到生产标准的全产业链条 [3] - 精准把握健康消费趋势，持续推出多款兼具健康与风味的明星产品，如生椰拿铁、橙C美式及小黄油系列，以实现风味与健康的平衡为目标 [3] - 相关产品在引领健康消费潮流的同时赢得广泛信赖 [3] 标准制定与品质倡议 - 公司在中国标准化研究院技术指导下制定轻乳茶品类标准，发布《品质轻乳茶 采用“三个100”标准》倡议，率先提出轻乳茶标准 [4] - 公司开启“干净配方工程”，升级产品配方，逐步完善奶、茶、果汁的原产地建设，为消费者呈现更高品质、更健康的产品 [4] 健康理念传播与消费者教育 - 公司积极联合营养专家、运动达人等KOL，通过线下活动、线上社交媒体等多元渠道，向不同人群科普咖啡的健康益处 [4] - 通过联合北大医学院打造“北医小咖”IP账号，将权威咖啡健康研究成果转化为大众可感知的健康指南，有效传播科学健康的咖啡消费理念 [4]