交易概述 - 江南化工拟以公开摘牌方式参与抚矿十一厂乳化炸药生产线及附带18,000吨乳化炸药产能的资产转让项目 [1] - 该民爆资产转让项目的转让底价为含税价1.46亿元人民币 [1] - 最终交易金额将以竞价结果确定 [1] 交易结构 - 民爆资产转让项目与抚矿十一厂出租的92项房屋建筑物及构筑物、41项附属设备的整体出租项目进行捆绑交易 [1] - 两宗项目必须整体参与，单独参与其中任何一宗项目均视为无效报名 [1]

公司资产收购计划 - 江南化工拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团有限责任公司十一厂的民爆资产转让项目 [1] - 收购标的为乳化炸药生产线及其附带18,000吨乳化炸药产能 [1] - 转让底价为含税价14,629.42万元人民币，最终金额以竞价结果确定 [1] 交易结构与条件 - 民爆资产转让项目与抚矿十一厂出租的92项房屋建筑物及构筑物、41项附属设备整体出租项目捆绑交易 [1] - 单独参与其中一宗项目将被视为无效报名 [1]

公司公告核心内容 - 江南化工发布公告，拟以公开摘牌方式参与抚矿十一厂的民爆资产转让及出租项目 [1] - 民爆资产转让项目的转让底价为含税价约1.46亿元人民币 [1] - 出租项目的出租底价为5299.5万元人民币/十年 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，江南化工的营业收入构成为：民爆行业占比91.6%，风电行业占比7.86%，其他业务占比0.53% [1] - 截至发稿时，江南化工的市值为168亿元人民币 [1] 标的资产基本情况 - 抚矿十一厂隶属于抚顺矿业集团有限责任公司 [1] - 其位于辽宁省抚顺市东洲区平山北街7号 [1] - 主要从事民用爆炸物品生产及道路货物运输 [1]

交易概述 - 江南化工拟以现金方式收购特能集团持有的庆华民爆100%股份 [1] - 交易金额为6.45亿元人民币 [1] - 本次交易构成关联交易 [1] 交易性质与进展 - 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的上市公司重大资产重组 [1] - 交易已经公司第七届董事会第十次会议审议通过 [1] - 交易尚需提交公司股东会审议批准，关联股东将回避表决 [1]

公司资产收购与租赁计划 - 江南化工拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团有限责任公司十一厂乳化炸药生产线及其附带18000吨乳化炸药产能的转让项目 转让底价为含税价1.46亿元 最终金额以竞价结果确定[1] - 公司还计划参与抚矿十一厂出租的92项房屋建筑物及构筑物、41项附属设备的整体出租项目 出租底价为5299.5万元/十年[1] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组 已在公司董事会决策范围内 无需提交股东会审议[1] 交易执行与不确定性 - 交易将在大连产权交易所公开进行[1] - 交易存在不确定性[1]

大湾区金融枢纽建设成果 - 跨境理财通机制推动金融高水平开放，截至2025年9月末，粤港澳大湾区参与个人投资者达16.98万人，较券商试点前增长34.4%，其中内地投资者增长57.3% [5] - 辖区金融机构实力显著增强，截至2025年9月底，广东辖区证券公司净资本达1393.6亿元，总资产1.01万亿元，净资产1805.75亿元，分别较2020年末增长33.13%、90.83%和43.06% [5] - 着力推进投顾业态发展，2023年支持广州设立三家投顾相关机构，累计为全国129家各类机构提供转型赋能服务 [6] - 买方投顾业务取得突破，2025年6月易方达财富管理基金销售公司获批设立，广州经传多赢投资咨询公司作为新规后首家获批的咨询机构，开业当天销售规模突破4亿元 [6] - 私募基金成为创新资本重要力量，截至2025年10月底，全国私募基金对广东辖区高新技术及初创科技型企业的在投项目10351个，在投本金5545.5亿元 [6] - 广州期货交易所带动期货市场服务实体经济能力增强，已成功上市工业硅、碳酸锂、多晶硅和铂、钯期货及期权，构建新能源金属期货板块雏形 [6][8] 资本市场支持新质生产力发展 - IPO高度集中于科技领域，2021年1月至2025年10月，广东辖区新增143家IPO公司中科技型企业达135家，占比94.41%，融资金额在“双创”和北证板块占比超八成 [10] - 科创企业“首单”“首例”标杆示范效应显著，例如必贝特成为科创成长层首批注册上市企业，泰诺麦博是科创板第五套标准重启后首单破冰受理企业，南网数字成为创业板首家适用绿色通道机制获批注册的企业 [10] - 交易所债券市场科创债发行规模稳步增长，“十四五”以来累计发行118只，融资886.8亿元，年均增速超120% [10] - 科创债发行创新不断且成本降低，例如广晟控股发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技发行全国首单民企科技创新数字经济公司债并获得超4倍超额认购 [11] - 政策推动下科创债发行进一步活跃，截至2025年9月底，共有20家企业发行科创债191.2亿元，平均发行利率1.91%，低于同期全市场7个BP，5年期以上规模占比从71%提升至86% [11] - 上市公司研发投入大幅增长，2024年度广东辖区上市公司研发费用合计1143.79亿元，较2020年度的724.43亿元增长57.89% [11] 并购重组市场活力迸发 - 政策驱动下并购重组市场高度活跃，自2024年证监会“并购六条”发布以来，广东辖区超250家上市公司披露或完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元，披露或完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位 [14] - 代表性大型并购案例涌现，例如TCL科技一年内实施两起百亿级并购收购LG广州公司和华星半导体，瀚蓝环境以111亿港元收购粤丰环保，广东宏大以22亿元收购雪峰科技实现“A收A” [14] - 监管与服务机制持续完善，指导成立“广东资本市场并购重组联盟”，指导上市公司协会建立并购重组“标的库”，并建立发展专班工作机制，“一司一策”制定推动方案 [15]

文章核心观点 - “十四五”期间广东辖区（不含深圳）资本市场发展成就显著，大湾区金融枢纽建设、上市公司“含科量”提升及并购重组活跃，为发展新质生产力注入资本动能 [1] - “十五五”期间，广东资本市场将构建更有利于支持全面创新的生态，打造与经济地位和科技创新实力相匹配的“广东样板” [1][8] 大湾区金融枢纽建设 - 粤港澳大湾区金融支持政策相继落地，如“大湾区金融30条”、“横琴金融30条”、“南沙金融30条” [2] - “跨境理财通”机制推动金融市场互联互通，截至2025年9月末，参与个人投资者达16.98万人，较券商试点前增长34.4%，其中内地投资者增长57.3% [2] - 广东辖区金融机构实力显著增强，截至2025年9月底，证券公司净资本达1393.6亿元，总资产1.01万亿元，净资产1805.75亿元，分别较2020年末增长33.13%、90.83%和43.06% [2] 财富管理与期货市场发展 - 广东着力推进投顾业态发展，支持设立广州投资顾问学院等三家机构，累计为全国129家机构提供转型赋能服务 [3] - 易方达财富管理基金销售（广州）有限公司获批设立，广州经传多赢投资咨询有限公司开业当天基金销售规模突破4亿元 [3] - 截至2025年10月底，全国私募基金对广东辖区高新技术及初创科技型企业的在投项目10351个，在投本金5545.5亿元 [3] - 广州期货交易所（广期所）带动大湾区期货市场服务实体经济，已上市工业硅、碳酸锂、多晶硅和铂、钯期货及期权，构建新能源金属期货板块雏形 [3][4] 资本市场支持科技创新 - 2021年1月至2025年10月，广东辖区新增IPO上市公司143家，其中科技型企业135家，占比达94.41%，“双创”和北证新兴板块融资金额占比超八成 [6] - 科创企业“首单”“首例”密集涌现，如必贝特成为科创成长层首批注册上市企业，泰诺麦博为科创板第五套标准重启后首单，南网数字成为创业板首家适用绿色通道机制获批注册的企业 [6] - “十四五”以来，广东辖区企业累计发行科创债118只，融资金额886.8亿元，发行规模年均增速超120% [6] - 科创债发行创新不断，如广晟控股发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技发行全国首单民企科技创新数字经济公司债并获得高于4倍超额认购 [7] - 2025年5月新规后，截至9月底，广东辖区20家企业发行科创债191.2亿元，平均发行利率1.91%，低于同期全市场7个BP，5年期以上科创债规模占比从71%提升至86% [7] - 金融支持体现在研发投入增长，2024年度广东辖区上市公司研发费用合计1143.79亿元，较2020年度的724.43亿元增长57.89% [7] 并购重组市场活力 - 自2024年“并购六条”发布以来，广东辖区超250家上市公司披露或完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元；披露或完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位 [9] - 广东省政府印发措施，鼓励各地市完善对上市公司并购重组的支持政策 [9] - 代表性重组项目包括：TCL科技一年内实施两起百亿级并购（收购LG广州公司和华星半导体）；瀚蓝环境以111亿港元收购粤丰环保；广东宏大以22亿元收购雪峰科技 [9] - 广东证监局联合指导成立“广东资本市场并购重组联盟”，指导上市公司协会建立并购重组“标的库”，并建立发展专班工作机制提供“一司一策”服务 [10]

核心事件：被列入失信被执行人名单 - 公司于近日被上海市浦东新区人民法院列入失信被执行人名单 [1] - 起因是与平安国际融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷 [1] - 公司需履行的义务金额为1154.29万元，且目前尚未履行 [1] - 此前于11月1日，公司及全资子公司已收到《执行通知书》，案件处于执行阶段 [1] - 全资子公司同德科创也于11月13日被同一法院列入失信被执行人名单 [2] 案件背景与进展 - 案件原定于2025年7月1日开庭审理 [1] - 后经法院主持调解，公司与平安租赁自愿达成诉前调解 [1] - 涉案执行标的为11542889.2元，另需承担执行费用78942.88元 [1] 公司回应与影响 - 公司表示上述事项暂未对正常生产经营产生重大不利影响 [1] - 公司已与各相关方进行沟通，争取尽快妥善解决案件 [1] 公司基本情况 - 公司全称为山西同德化工股份有限公司，是国家民爆行业的优势企业 [2] - 公司于2006年改制为股份有限公司，2010年3月在深交所中小板上市 [2] - 公司主营业务为民用炸药的研发、生产、销售（流通），以及提供工程爆破的整体解决方案等相关服务 [2] 近期财务表现 - 公司去年转亏，净亏损0.72亿元 [2] - 今年前三季度实现营业收入3.31亿元，同比下降20.53% [2] - 今年前三季度归母净利润为-993.7万元，同比下降125.28% [2] - 今年前三季度扣非净利润为-2446.73万元，同比下降171.05% [2]

公司项目归属 - 二连浩特口岸危化及危爆品国际物流转运区由保利民爆公司建设 [2] - 保利民爆公司为保利联合控股股东旗下企业 [2]

文章核心观点 - 山西省在“十四五”期间通过资本市场推动产业转型，从“一煤独大”转向“以煤为基、多元发展”的产业体系，上市公司在经营业绩、并购重组和市场环境优化方面取得显著成效，为“十五五”时期的高质量发展奠定基础 [3] 资本助力提质与经营业绩 - 山西省境内上市公司总量达41家，总市值提升至8392.34亿元，利润总额期间提升幅度达91.84% [5] - 辖区上市公司营业收入规模从3222.73亿元增至5614.33亿元，增长74.21%，其中太钢不锈营收突破1000亿元，山西汾酒营收从139.9亿元增长至360.11亿元 [5] - 美锦能源成功发行35.9亿元可转债，推动技术落地与产能释放 [5] - 山西焦煤完成44亿元股权融资，总资产增幅2.33%，归母净资产增幅12.28%，年节约财务费用约1亿元 [6] - 2024年辖区上市公司累计派发现金分红198.5亿元，户均分红4.84亿元，大秦铁路累计分红超千亿元，潞安环能“十四五”时期分红达170.99亿元，占上市以来累计分红总额的66.14% [6] 并购重组与产业升级 - 科达自控拟以2.09亿元现金收购海图科技51%股份，为北交所首单新三板企业收购案 [8] - 北方铜业通过资产重组完成向有色金属的战略转型，总资产从12.56亿元增至194.71亿元，增幅超14倍，营收从11.25亿元增至241.07亿元，年净利润最高达8.38亿元 [8] - 壶化股份通过重组民用炸药产能从4.5万吨提升至11.4万吨，起爆具产能从2300吨增长至4300吨，增长87%，并成为山西省民爆产业链“链主” [9] 市场环境优化与资本生态 - 2021年以来推动16家私募基金管理人注销，注销占比23.88%，稳妥处置退市风险，交易所债券市场保持“零违约” [11] - 证券经营机构通过多种方式为企业募集资金2225.30亿元，多个交易所债券品种实现“零的突破” [12] - 期货经营机构帮助设立18家交割库，开展126个“保险+期货”项目，为农户及农企保障现货数量82.02万吨，总保额61.53亿元，累计赔付1.79亿元 [12] - 私募创投基金“投早、投小、投硬科技”项目达174个，累计投资本金85.26亿元 [12] 新兴企业与资本市场对接 - 锦波生物登陆北交所，创下发行价格最高、上市首日涨幅最高、上市首日股价最高纪录 [14] - 辖区共有辅导备案企业10家，在审企业1家，“专精特新”企业占比达81.82% [14] - 山西股权交易中心“专精特新”专板入板企业237家，其中专精特新“小巨人”企业26家，已推动2家企业登陆北交所，13家企业挂牌新三板 [14]