报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 4月经济数据显示房地产价格环比上涨城市减少，房价触底时间后延，工业增加值同比环比下滑，社融总量上升但实体融资需求下降，地产触底仍需时日，但政府加杠杆持续，后续财政政策或带来惊喜；中美关税谈判利好下黑色板块仍偏弱，市场期待供给侧限产和财政政策拉动内需；按政策和市场联动规律，二季度市场偏悲观 [4] - 焦煤供给是最大利空，矿山开工率虽小幅回落但整体仍处高位且精煤原煤加速累库；焦炭成本和下游需求决定走向，铁水产量本周小幅下调，焦炭现货首轮提降落地；潜在利多是粗钢限产和财政政策发力，在二者无明显迹象前，煤焦大概率维持偏弱震荡格局 [5] - 蒙5精煤价格下调，基差走强使09合约下跌阻力增大，按极限情况焦煤下方还有100空间，焦炭还有140空间，追空性价比不高，短期建议J09多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 相关资讯 - 现货下调，期货持续下行，蒙5主焦煤报970元/吨（-45），活跃合约报838.5元/吨（-6.5），基差151.5元/吨（-38.5），9 - 1月差 - 12.5元/吨（-2） [1] - 矿山开工小幅回落，523家矿山开工率报89.26%（-0.66），110家洗煤厂开工率报62.08%（-0.34） [2] - 上游累库，下游去库，523家矿山精煤库存报410.45万吨（+20.02），洗煤厂精煤库存203.26万吨（+5.98），247家钢厂库存791.21万吨（+4），230家焦企库存752.56（-22.61），港口库存306.09万吨（+8.28） [2] 供需 - 展示了110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图和开工率季节性图 [7] 库存 - 展示了110家洗煤厂精煤库存、港口炼焦煤库存、独立焦化厂（230家）炼焦煤库存、样本钢厂（247家）炼焦煤库存的季节性图 [10][12] 现货价格与价差 - 展示了蒙5焦煤价格、唐山主焦煤价格、焦煤基差、焦煤09合约基差季节性图、JM2509 - JM2601月差图 [21][24][27][30] 焦炭 相关资讯 - 现货首轮提降落地，期货震荡下行，天津港准一级焦报1390元/吨（-0），活跃合约报1407.5元/吨（-20.5），基差88.37元/吨（+20.5），9 - 1月差 - 30元/吨（-3.5） [3] - 供给持平，需求或见顶，230家独立焦企生产率报75.23%（+0.18），247家钢厂产能利用率报91.76%（-0.33），铁水日均产量244.77万吨（-0.87） [3] - 上游持平，下游去库，230家焦企库存65.46万吨（+0.37），247家钢厂库存663.8万吨（-7.23），港口库存225.11万吨（-3.97） [3] 供需 - 展示了独立焦化厂（230家）焦炉产能利用率、247家高炉产能利用率季节性图、247家铁水日均产量季节性图 [32][34] 库存 - 展示了国内独立焦化厂(230家)焦炭库季节性图、北方港口焦炭库存季节性图、247家钢厂焦炭库存季节性图 [40][43] 现货价格、价差与利润 - 展示了天津港准一级焦价格、焦炭09合约基差季节性图、J2509 - J2601月差、炼焦净利润（现货）、09合约炼焦净利润（盘面）图 [45][46][53]

| 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月21日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现代 | 即值 | 涨跌 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3190 | 3190 | 0 | 107 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3220 | 3220 | 0 | 137 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3350 | 3340 | 10 | 267 | | | 螺纹钢05合约 | 3095 | 3115 | -20 | ਰੇਟੇ | | | 螺纹钢10合约 | 3058 | 3069 | -11 | 132 | | | 螺纹钢01合约 | 3083 | 3097 | -14 | 107 | | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3280 | 0 | રે | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3200 | 3200 | 0 | -15 | | | 热卷现货(华南) ...

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 1200.00 1700.00 2200.00 2700.00 3200.00 3700.00 4200.00 4700.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 天津港准一平仓 2021 2022 2023 2024 2025 1200.00 1700.00 2200.00 2700.00 3200.00 3700.00 4200.00 4700.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 日照港准一平仓 2021 2022 2023 2024 2025 1200.00 1700.00 2200.00 2700.00 3200.00 3700.00 4200.00 4700.00 1月 2月 3月 ...

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年5月20日 | | | 問數波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 即值 | 张跃 | 基产 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3190 | 3210 | -20 | ਰੇਤੋ | | | 螺纹钢现货(华北) | 3220 | 3220 | O | 123 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3340 | 3360 | -20 | 243 | | | 螺纹钢05合约 | 3115 | 3126 | -11 | 75 | | | 螺纹钢10合约 | 3069 | 3082 | -13 | 121 | | | 螺纹钢01合约 | 3097 | 3107 | -10 | ਰੇਤੋ | | | | | | | | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3290 | -10 | ટેર | | | 热卷现货(华北) | 3200 | 3210 | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个板块品种的主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、有色、原油、尿素、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块 [2] 各板块总结 股指 - A股低开震荡，成交维持万亿水平，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议：卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约，逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或处于震荡中，等待基本面指引，10年期国债利率可能在1.6%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 [2] - 操作建议：单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 黄金形成“双顶”形态，行情短期在3200 - 3300美元（750 - 770元）窄幅震荡，白银跟随黄金波动区间在32 - 33.5美元（8000 - 8350元） [2] - 操作建议：卖出虚值黄金看涨期权可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - 情绪释放充分，上涨势头或将暂缓 [2] - 操作建议：可考虑8 - 10、6 - 10正套，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度 [2] - 操作建议：关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水高位回落，港口小幅下滑，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增、但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] - 减产范围仍将扩大，供需边际改善 [2] 锰硅 - 触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] - 供需双减维持，成本持稳 [2] 有色 - 铜主力关注78000 - 79000压力位，现货交投一般，关注“强现实”持续性 [2] - 锌上方压力较强，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500 [2] - 镍消息真空盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面偏弱震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200 [2] - 锡关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 宏观和地缘风险扰动市场情绪，后市需关注6月OPEC+产量政策情况 [2] - WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 出口信息并没有带来持续性利多，盘面下行后市场逐步回归理性，出口政策利好逐步消化，市场下游偏谨慎，短期宽幅整理为主 [2] - 主力合约波动调整到[1850, 1950]附近 [2] 能源化工 - PX供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期低位正套对待，但仓单压制下正套空间仍受限；PX - SC价差继续扩大空间有限，逐高减仓 [2] - PTA供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期高位震荡对待，震荡区间4600 - 5000；TA9 - 1短期仍偏正套，中期关注反套机会 [2] - 短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA；目前PF盘面加工费偏低，关注低位做扩机会，但驱动是短纤工厂减产落实 [2] - 瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需结构改善，MEG短期下方支撑较强，短期考虑卖出看跌期权EG2509 - P - 4300；EG9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯低库存叠加装置检修支撑价格，关注原料及需求端压力，短期震荡中期偏空，关注近月7900阻力；套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] - 烧碱氧化铝采买价连续提涨驱动现货，短期检修集中下可正套尝试，单边仍维持观望；激进者可关注现货及库存变化谨慎正套尝试 [2] - PVC宏观叠加供需面支撑小幅反弹，现货略疲弱关注后续表现，震荡对待，09上方阻力位看5100附近 [2] - 合成橡胶资金情绪降温，BR回调，BR2507 - BR2509正套持有 [2] - LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差 [2] - PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况 [2] 农产品 - 豆粕美豆维持震荡行情，到港压力压制豆粕行情，关注2900附近表现 [2] - 生猪关注大猪出栏表现，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑 [2] - 玉米现货价格稳弱，玉米震荡调整，关注2320附近支撑 [2] - 油脂受外盘影响，油脂窄幅震荡，关注棕榈油能否站稳8000 [2] - 白糖巴西四月下旬数据偏利多，单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况 [2] - 鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场 [2] - 苹果交易一般，价格趋稳，主力在7700附近运行 [2] - 红枣现货价格变动不大，红枣低位震荡，短期9000附近运行 [2] - 花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，关注1000点位突破情况，09观测1000点位置突破情况 [2] - 橡胶收储消息提振，胶价小幅上行，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻位试空 [2] - 工业硅工业硅期货依然承压低位震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅多晶硅期货震荡为主，近强远弱，多单谨慎 [2] - 碳酸锂悲观心态延续，盘面维持跌势，主力参考6 - 6.3万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行趋势研判并给出策略参考，涉及宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，部分品种短期走势受多种因素影响呈现震荡，部分品种有上涨或下跌预期，投资者可根据不同品种特点采取相应操作策略[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指持有的多头头寸考虑减仓，警惕进一步调整风险[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨[1] - 短期金价或进入盘整，中长期上涨逻辑未变；银价短期韧性或强于黄金[1] 有色金属 - 铜价短期偏弱运行，铝价短期维持偏强运行，氧化铝价格延续反弹走势[1] - 锌基本面走弱，关注逢高空机会；镍价短期震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存[1] - 不锈钢短期震荡运行，中长期供给压力仍存；锡价基本面支撑较强[1] - TV硅进入低估值区间，需求未改善、库存压力未缓解；多品任期货贴水现货，注册仓单意愿低[1] - 碳酸锂供给未收缩，库存累库，下游刚需采买；螺纹钢和热卷价格反弹驱动力不足[1] - 铁矿震荡，锰矿有下降预期；黑色金属供需双弱，价格继续偏震荡[1] - 纯碱价格承压，焦煤焦炭供需相对过剩，建议把握期现正套和卖出套保机会[1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油价格受不同因素影响，走势各异，可分别观望、做多波动率等[1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势；巴西2025/26年度甘蔗和糖产量有不同变化，关注原油对产糖量影响[1] - 谷物盘面预期偏震荡，维持回调做多思路；美豆盘面走势偏震荡；纸浆预计震荡运行[1] - 新西兰发运量下降，原木整体偏空；生猪期货整体仍呈现稳势[1] 能源化工 - 原油、燃料油受伊核协议和中美经贸谈判影响；沥青成本受拖累，供需偏紧[1] - 沪胶受产区降雨和中美经贸谈判影响；BR橡胶短期高位坚挺，中长期基本面宽松[1] - PTA需求得到支撑，乙二醇基差快速下跌；短纤表现较为强势，苯乙烯预计下行[1] - 尿素价格暂时高位整理，甲醇现货市场或由强转偏弱震荡；PE震荡偏强，PVC短期反弹[1] - 烧碱盘面价格震荡，LPG预计短期盘面价格持续震荡下跌；旺季合约可轻仓试多，关注套利机会[1]

| 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月19日 | | | 問敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3210 | 3240 | -30 | 103 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3220 | 3230 | -10 | 113 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3360 | 3370 | -10 | 253 | | | 螺纹钢05合约 | 3126 | 3075 | ਟੀ | 84 | | | 螺纹钢10合约 | 3082 | 3118 | -36 | 128 | | | 螺纹钢01合约 | 3107 | 3150 | -43 | 103 | | | 热卷现货(华东) | 3290 | 3300 | -10 | 52 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3210 | 3230 | -20 | -28 | | | 热卷现 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对各期货品种给出了行情判断和趋势强度评级，涉及贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品等多个领域，部分品种趋势偏强或偏弱，部分维持震荡走势，投资者可根据各品种基本面和市场情况进行投资决策 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下破支撑位；白银震荡回落；黄金和白银趋势强度均为 -1 [2][9] - 给出了沪金、黄金 T+D 等品种的收盘价、涨幅、成交量、持仓量等数据，以及 ETF 持仓、库存、价差等信息 [6] 有色金属 - 铜缺乏驱动，价格震荡，趋势强度为 0；宏观上美国贸易关税政策和消费者信心影响市场，微观上铜矿企业有相关动态 [11][13] - 铝区间震荡，氧化铝大幅反弹，趋势强度均为 0；给出了铝和氧化铝期货、现货市场的多项数据，以及海关总署氧化铝出口数据 [14][16] - 锌远端过剩，价格承压，趋势强度为 -1；提供了沪锌、伦锌相关数据及特朗普关税言论等新闻 [17][18] - 铅供需双弱，震荡运行，趋势强度为 0；给出了沪铅、伦铅相关数据及特朗普关税新闻 [20][21] - 锡窄幅震荡，趋势强度为 -1；提供了沪锡、伦锡相关数据及宏观行业新闻 [23][26] - 镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值；不锈钢成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动；趋势强度均为 0；印尼调整镍产品资源税率等行业新闻 [27][32] 能源化工 - 碳酸锂成本曲线持续下移，走势或仍偏弱，趋势强度为 -1；给出了碳酸锂期货、现货相关数据及行业新闻 [33][35] - 工业硅弱势格局，关注上游供应变化；多晶硅需求回落，盘面亦维持跌势；趋势强度均为 -1；提供了工业硅和多晶硅相关数据及项目招标终止新闻 [36][38] - 对二甲苯单边震荡市；PTA 多 PX 空 PTA；MEG 单边仍偏强；趋势强度均为 1；介绍了 PX、PTA、MEG 基本面数据、市场概览和行情观点 [55][62] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度为 -1；给出了橡胶基本面数据和行业新闻 [63][67] - 合成橡胶上方空间收窄，趋势强度为 0；提供了合成橡胶基本面数据和行业新闻 [68][71] - LLDPE 中期震荡市，趋势强度为 0；介绍了 LLDPE 基本面数据、现货消息和市场状况分析 [72][75] - PP 价格小跌，成交一般，趋势强度为 0；给出了 PP 基本面数据和现货消息 [76][77] - 烧碱短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为 0；介绍了烧碱基本面数据、现货消息和市场状况分析 [79][82] - 纸浆震荡偏强，趋势强度为 1；给出了纸浆基本面数据和行业新闻 [83][86] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 0；提供了玻璃基本面数据和现货消息 [87][88] - 甲醇震荡承压，趋势强度为 0；介绍了甲醇基本面数据、现货消息和市场情况 [90][94] - 尿素高位震荡，趋势强度为 0；给出了尿素基本面数据和行业新闻 [95][98] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为 1；介绍了苯乙烯基本面数据、现货消息和市场情况 [99][100] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 0；提供了纯碱基本面数据和现货消息 [101][104] - LPG 成本宽幅震荡，民用气短期承压，趋势强度为 0；给出了 LPG 基本面数据、市场资讯和装置检修计划 [107][116] - PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为 -1；介绍了 PVC 基本面数据、现货消息和市场状况分析 [118][121] - 燃料油短线持稳，窄幅震荡走势；低硫燃料油继续下跌，外盘高低硫价差小幅收敛；趋势强度均为 0；提供了燃料油基本面数据 [122][123] 黑色金属 - 螺纹钢和热轧卷板原料继续下跌，偏弱震荡，趋势强度均为 0；给出了螺纹钢和热轧卷板基本面数据、宏观及行业新闻 [39][41] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0；介绍了硅铁和锰硅基本面数据、宏观及行业新闻 [42][44] - 焦炭和焦煤铁水下行，宽幅震荡，趋势强度均为 0；给出了焦煤焦炭基本面数据、价格及持仓情况 [46][50] - 动力煤煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为 0；介绍了动力煤内盘情况、基本面和持仓情况 [51][53] 农产品 - 短纤和瓶片短期震荡，趋势强度均为 0；给出了短纤和瓶片基本面数据、现货消息 [138][139] - 胶版印刷纸震荡偏弱，趋势强度为 -1；提供了胶版印刷纸基本面数据和行业新闻 [141][143] - 棕榈油压力阶段性释放，寻找下方支撑；豆油美国生柴政策波动，短期风险加剧；趋势强度均为 0；介绍了油脂基本面数据和宏观行业新闻 [144][150] - 豆粕暂无驱动，盘面震荡；豆一现货稳中偏强，盘面略微偏强震荡；趋势强度均为 0；给出了豆粕/豆一基本面数据和宏观行业新闻 [151][153] - 玉米震荡运行，趋势强度为 0；介绍了玉米基本面数据和宏观行业新闻 [154][156] - 白糖偏弱运行，趋势强度为 -1；给出了白糖基本面数据和宏观行业新闻 [158][160] - 棉花跟随市场情绪波动，趋势强度为 -1；介绍了棉花基本面数据和宏观行业新闻 [162][166] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为 0；给出了鸡蛋基本面数据 [168] - 生猪短期预期转弱，趋势强度为 0；介绍了生猪基本面数据、市场逻辑 [170][174] - 花生偏强震荡，趋势强度为 0；给出了花生基本面数据、现货市场聚焦 [175][178] 航运 - 集运指数（欧线）高位震荡，6 - 8 反套、10 - 12 反套持有，趋势强度为 0；提供了集运指数（欧线）基本面数据和市场分析 [125][136]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：表需修复但5月环比4月有所下滑，产业端供需双强持续去库，抢出口和抢转口支撑需求，低库存下宏观情绪好转或修复估值，关注终端补库对现货传导及合约区间压力 [1] - 铁矿石产业：09合约震荡运行，5 - 9月差走高，短期铁水维持高位，成材低库存及需求韧性维持，后续铁矿供需压力将增强，宏观预期好转或带来情绪修复，预计短期震荡运行 [4] - 焦炭产业：期货震荡偏弱，宏观利多驱动商品普涨，现货端市场提涨与钢厂提降博弈，供应端开工提升、利润修复，需求端铁水保持高位、钢厂按需补库，库存端各环节库存走低，基本面偏空，关注铁水回落可能 [5] - 焦煤产业：期货震荡偏弱，市场竞拍遇冷，供需宽松格局难扭转，供应端国内煤矿复产、进口煤有变化，需求端下游开工提升但按需采购，关注铁水见顶回落可能，库存端煤矿累库、口岸去库、下游库存低 [5] - 硅铁产业：期货主力合约微幅运行，环保检查进驻内蒙、宁夏大厂减产，供应压力缓解，需求端铁水产量高位、钢厂利润修复，库存处于中高水平，供需矛盾缓解，预计价格企稳反弹 [6] - 硅锰产业：主力合约小幅上涨，维持减产，锰矿发运环比下滑、到港将维持高位，港口贸易商进口利润倒挂，供需矛盾收窄，预计价格震荡企稳反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格有涨有跌，不同地区表现不同 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，各地区螺纹和热卷成本及利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量下降，螺纹产量增加、热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种、螺纹、热卷表需上升 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本多数下降，09合约基差多数大幅上升，5 - 9价差、9 - 1价差上升，1 - 5价差下降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿价格多数下降，新交所62%Fe掉期下降、普氏62%Fe上升 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量上升，45港日均疏港量下降 [4] - 库存变化：45港库存上升，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数不变 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走弱，现货市场提涨与钢厂提降博弈 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤价格不变，期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走强 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降，钢厂可用天数下降 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值上升 [5] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤期货主力和远月合约下跌，05、09基差上升，9 - 1价差走强，样本煤矿利润下降 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价上升，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价下降 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量增加 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存上升，全样本焦化厂、港口库存上升，247家钢厂焦煤库存上升，可用天数有变化 [5] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价下降，硅锰主力合约收盘价上升，各地区现货价格有变动 [6] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本和利润有变动，锰矿价格有涨跌 [6] - 供给：硅铁周产量增加、开工率下降，硅锰周产量下降 [6] - 需求：硅铁和硅锰需求量有变动，高炉开工率上升，河钢招标价下降 [6] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存下降，硅锰63家样本企业库存上升 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策延后对黑色情绪带来提振，目前情绪交易基本完成，回归基本面，双焦现货价格弱势运行，短期焦煤850 - 900区间宽幅震荡为主，焦炭1440 - 1500区间震荡，区间上方承压回落，短期空单可继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - Jm2509合约收于883.0，环比上一交易日收盘下跌1.29%；J2505合约收于1472.0，环比上一交易日收盘下跌0.67%；夜盘Jm2509合约收于864.5，环比日盘收盘下跌2.10%，J2509合约收于1456.0，环比日盘收盘下跌1.09% [1] 重要资讯 - 本周，五大钢材品种供应883.69万吨，周环比下降5.82万吨，降幅0.7%；总库存1430.66万吨，周环比降45.41万吨，降幅3.1%；周消费量为913.76万吨，环比增加8%，其中建材消费环比增16.2%，板材消费环比增5.2% [1] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比减0.7%；原煤日均产量200.6万吨，环比减1.5万吨，原煤库存606.8万吨，环比增27.0万吨 [1] - 今日焦炭首轮提降开始执行，降幅50 - 55元/吨 [1] 市场逻辑 - 关税政策延后对黑色情绪带来提振，目前情绪交易基本完成，回归基本面，双焦现货价格弱势运行，焦煤山西低硫主焦价格再度下调，线上竞拍流拍增多且成交价格以降为主，焦炭今日首轮提降基本落地，本周五大材表需回升但铁水产量开始回落，钢厂仍有继续提降意愿，需关注我国钢材直接或间接出口数据 [1] 交易策略 - 短期焦煤850 - 900区间宽幅震荡为主，焦炭1440 - 1500区间震荡，区间上方承压回落，短期空单可继续持有 [1]