美股市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一 道指涨0 08% 标普500指数跌0 22% 纳指跌0 51% [1] - 美股大型科技股多数下跌 万得美国科技七巨头指数跌0 8% [1] 美联储政策动向 - FOMC全体成员一致投票维持联邦基金利率在4 25%~4 5%的目标区间不变 [4] - 美联储理事沃勒释放鸽派信号 赞成7月份考虑降息以避免劳动力市场潜在放缓 [3] - 沃勒主张渐进式降息 认为无需等待太久 关税影响仅为一次性 [7] 特朗普对美联储的立场 - 特朗普呼吁美联储将利率降至1%~2% 称每年可为美国节省1万亿美元 [6] - 特朗普批评鲍威尔拒绝降息 威胁解除其职务 并称将很快公布新主席任命意向 [6][8] 美联储官员观点分歧 - 沃勒支持提前降息以预防就业市场恶化 认为当前数据支持行动 [3][7] - 里士满联储主席巴尔金和旧金山联储主席戴利对降息持谨慎态度 [3] 鲍威尔的回应 - 鲍威尔未正面回应特朗普指责 强调美联储核心任务是经济稳固和物价稳定 [7] - 鲍威尔任期至2026年5月 沃勒被视为下一任主席潜在人选 [8]

军事冲突升级 - 以色列国防军6月21日宣布击毙伊朗伊斯兰革命卫队空军第二无人机旅指挥官阿明普尔·朱达基 该指挥官此前从伊朗西南部阿瓦士地区向以色列发动数百次无人机袭击 [1] - 以色列空军6月21日凌晨对伊朗中部导弹储存和发射设施进行新一轮打击 伊朗库姆和伊斯法罕地区随即启动防空措施 [1] - 伊朗向以色列发射5至10枚导弹 以色列防御系统启动拦截 境内多个地区拉响警报 [1][2] 地缘政治动态 - 伊朗外长6月20日与英法德三国外长在日内瓦会谈 提出以色列必须"停止侵略"才会考虑通过外交途径解决伊核问题 [3] - 美国总统特朗普6月20日表示难以要求以色列停止袭击 给予伊朗"最多两周"恢复理智 明确不愿派遣地面部队 暗示可能支持停火 [3] 军事指挥体系变化 - 以色列2025年6月13日击毙伊朗伊斯兰革命卫队空军无人机指挥部指挥官塔赫尔-普尔 朱达基在指挥部后续行动中发挥关键作用 [1]

澳洲葡萄酒行业现状 - Karadoc酒厂曾是澳洲最大酒厂之一，拥有400名员工，年产数亿升葡萄酒，但于2024年关闭 [3][7] - 该酒厂曾生产Lindeman's Bin 65 Chardonnay等畅销品牌，其中Bin 65是美国进口霞多丽销量冠军 [4] - 巅峰时期酒厂年处理360种葡萄酒，但后期设备更新停滞，年处理量大幅下降 [4][6] 行业衰退原因 - 全球葡萄酒供过于求，喝酒人口减少，葡萄酒占全球酒类消费比例从1960年代33%降至15% [7][9] - 消费者口味转变，标准化混酿模式不再受欢迎，超市渠道优势消失 [12] - 国际竞争加剧，南非、南美等低成本产区模仿澳洲工业化酿酒模式 [9] - 中国关税和疫情加剧行业困境 [10] 市场变化与转型 - 葡萄收购价暴跌，红葡萄价格从20年前1200-2000澳元/吨降至150澳元/吨 [12] - Chalmers家族酒庄引入意大利葡萄品种，专注15-25澳元中端市场，强调风味多样性 [12][14] - 行业推动"澳洲特色品种葡萄酒展"，发展适配本土气候的葡萄品种 [14] - 评论家指出需摆脱工业化瓶颈，转向风土特色酒款 [16] 资产处置与未来展望 - Karadoc酒厂被南澳羊毛商收购改建为物流中心，仅保留10名原员工 [16] - 原酿酒师Paul Milton认为设施仍可随时重启酿酒，对行业复苏保持信心 [16]

公司概况 - 兆芯集成主营业务为高端通用处理器及配套芯片的研发、设计及销售 [2] - 公司科创板IPO已获受理，保荐机构为国泰海通证券和东方证券 [2] - 实际控制人为上海市国资委 [4] 市场地位 - 2024年在联想开天、软通计算机等头部桌面PC厂商的国产终端出货中，搭载公司CPU的产品占比位列第一 [2] - 公司估值达185亿元，位列《2024全球独角兽榜》第408名 [3][4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.4亿元、5.55亿元、8.89亿元，年复合增长率达61.7% [2][3] - 同期归母净利润分别为-7.27亿元、-6.76亿元、-9.51亿元，亏损持续扩大 [2][3] - 2024年资产负债率(合并)为36.04%，较2022年的39.65%有所改善 [3] - 研发投入占营业收入比例从2022年的289.5%降至2024年的91.44% [3] 管理层 - 董事长叶峻拥有丰富投资和半导体行业经验，现任联和投资董事长等多家企业董事职务 [6] - 董事会秘书杜萌萌具有法律和投行背景，2025年4月加入公司 [7] 行业背景 - 公司属于半导体行业，专注于国产CPU领域 [4] - 产品已进入主流PC厂商供应链，在国产桌面PC市场占据领先地位 [2]

6月21日，九号公司公布2025年618全周期成绩单：全渠道销售额达33.5亿元，其中电动两轮车品类贡献 32.4亿元，同比增长93%，智能短交通全渠道销售额达1.06亿元，同比增长27%。 不仅在线上渠道全面发力，如今的"618"早已联动线上、线下，九号也不例外。今年"618"期间，九号电 动两轮车线上渠道销售额达21.5亿元，同比增长90%；线下渠道销售额为10.9亿元，同比增长98%。线 上线下（300959）双渠道快速增长，得益于九号公司的全渠道协同效应。今年"618"期间，九号将线上 爆款与线下"本土服务圈"结合，在超百座城市、7000多家门店开启"百城千店"直播联动，不仅为终端门 店持续引流，也为消费者带来更直接、更便捷的购车体验。 九号"618"业绩的底层支撑，在于以技术创新打破行业内卷。针对用户续航焦虑，九号自研RideyLONG 系统将续航提升20%；公司自研的RideyGo智能车机系统则可以真正实现"无钥解锁"等功能，推动两轮 车从"功能机"向"智能机"迭代。 近年来，九号公司一直保持着远超行业平均水平的业绩增速。刚过去的2025年第一季度，九号公司实现 营业收入51.1亿元，同比增长99 ...

品牌控价策略 核心观点 - 品牌方可通过知识产权维权、平台规则与渠道管控、消费者教育三步骤系统性解决乱价问题，实现价格稳定与品牌价值维护 [1][3] 知识产权维权 - 优先核查乱价店铺是否侵犯商标、专利、版权等知识产权，盗用品牌logo或产品图片可通过电商平台投诉，48小时内下架链接 [1] - 仿冒专利行为可采取律师函警告与市场监管部门举报双重措施，需确保产品对比图、授权链证明等证据链完整 [1] 平台规则与渠道管控 - 利用天猫"价格保护机制"、拼多多"低价引流治理"等平台控价系统，主动申请官方监控支持 [3] - 内部渠道管理需明确经销商最低限价协议，违规扣返点或取消授权，配合爬虫软件全网监测，三次警告后断供 [3] - 需为正规经销商保留合理利润空间，避免一刀切式控价 [3] 消费者教育与技术手段 - 官网与旗舰店推出"正品验真服务"，扫码溯源可识别假货与乱价商品 [3] - 社交媒体曝光乱价店铺危害案例，强化消费者低价风险认知 [3] - 应用区块链技术赋予产品"数字身份证"，实现全流程可追溯，压缩乱价空间 [3] 长期策略价值 - 三步控价法从根源削弱乱价动机，价格稳定直接支撑品牌口碑与利润 [3]

6月20日，国家金融监督管理总局广东监管局发布批复（粤金复〔2025〕206号），核准钱曦珠海华润银行股份有限公司（以下简称"华润银行"）董事长 的任职资格。 图片系广东金融监管局核准钱曦华润银行董事长 资料来源：广东金融监管局网站 时隔不到两年火速提拔，行长职位正"招兵买马" 钱曦具备数十年招商银行履职背景，历任该行多区域一把手职位，积累了丰富的管理经验。值得一提的是，钱曦此次并非为空降至华润银行，其在前年 已来到该行担任行长一职。此次用时不到两年，其即以外聘高管身份再度荣登华润银行掌舵者职位，进一步晋升为董事长。火箭提拔的节奏，可见股东 层面对其过往工作和背景的认可。从行业评价来看，钱曦以其稳健的领导风格和敏锐的市场洞察力著称。其在招商银行任职期间，其关注投贷联动，也 重视创新业务发展，企业家才能有望在华润银行再度复刻。 图片系华润银行现任董事长 钱曦 一年半时间，钱曦再肩担重任——2025年1月，华润银行董事会选举钱曦为第八届董事会董事长，并于昨日再度获监管核准。 钱曦拥有深刻的投贷联动理念，并持续关注创新。其曾在深圳文博会发表过演讲《守正出奇，扼住文化市场风险；大步前进，从混改切入投商行业 务》；在出 ...

港股打新市场概况 - 目前有圣贝拉、周六福、颖通控股、泰德医药、IFBH、云知声等六家新股处于招股期 [1] - 今年港股IPO上市的31家新股中，上市首日有19家收涨、3家收平、9家破发，首日上涨概率约61%、破发率约29% [1] - 许多消费公司选择赴港IPO，消费企业成为香港新股市场中较活跃的存在 [1] 周六福 公司基本情况 - 总部位于深圳罗湖区，通过线下门店和线上渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品、钻石镶嵌饰品 [3] - 自2022年4月停止自身工厂的生产后，转向全面委外加工模式 [3] - 黄金原材料采购占比从2022年的89.7%上升至2024年的98.5% [3] - 前五大供应商的采购金额占比分别为79.9%(2022年)、89.2%(2023年)、88.9%(2024年) [5] 财务数据 - 营业收入：31.02亿元(2022年)、51.5亿元(2023年)、57.18亿元(2024年) [5] - 毛利率：38.7%(2022年)、26.2%(2023年)、25.9%(2024年) [5] - 净利润：5.75亿元(2022年)、6.6亿元(2023年)、7.06亿元(2024年) [5] - 线上销售渠道毛利率从22.9%下滑至15.7% [6] 市场地位与分销 - 以中国门店数量计算，在中国珠宝品牌中排名第五 [6] - 以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计算，分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1% [6] - 加盟模式贡献50%以上的营收，2024年有674家加盟店关闭 [5] IPO信息 - 招股日期：2025年6月18日至6月23日 [4] - 发行比例：11%，发售4680.8万H股 [4] - 招股价：24港元，发行后总市值102.12亿港元 [4] - 市盈率(静)：13.55倍 [4] - 基石投资者认购总占比约51% [3] - 募集资金用途：50%用于扩大销售网络、20%品牌推广、20%产品开发、10%运营资金 [6] 颖通控股 公司基本情况 - 总部位于香港九龙，历史可追溯至1987年 [9] - 在中国大陆及港澳地区销售香水、护肤品、彩妆等产品 [9] - 拥有72个外部品牌授权，包括Hermès、Van Cleef & Arpels等 [9] - 超过80%的收入来自香水产品 [9] 财务数据 - 收入：16.99亿元(2023年)、18.64亿元(2024年)、20.83亿元(2025年) [10] - 毛利率稳定在50%左右 [10] - 净利润：1.73亿元(2023年)、2.07亿元(2024年)、2.27亿元(2025年) [10] 市场地位与风险 - 按2023年零售额计算，是中国大陆及港澳地区除品牌所有者香水集团外最大的香水公司 [9] - 依赖品牌授权商，大部分协议的初始期限在三至五年 [10] - 面临国内香水品牌和平行进口产品的竞争 [10] IPO信息 - 招股日期：2025年6月18日至6月23日 [8] - 发行比例：25%，发售3.33亿H股 [8] - 招股价区间：2.8港元至3.38港元 [8] - 发行后总市值区间：37.34亿港元至45.07亿港元 [8] - 市盈率(静)：16.94倍 [8] - 募集资金用途：15%用于自有品牌发展、55%发展直销渠道、10%数字化转型、10%品牌推广、10%运营资金 [11]

券商科技创新债券发行情况 - 6月以来已有5家券商获批发行科技创新债券 累计额度不超过938亿元 包括中信证券150亿元 中金公司98亿元 国泰海通证券150亿元 中信建投证券60亿元 华泰证券100亿元 [2] - 中信证券 中信建投证券 国泰海通证券还获得证监会注册批复 发行面值总额分别不超过150亿元 80亿元 150亿元 [2] - 截至6月18日已有29家券商发行科技创新债券33只 发行规模总计2847亿元 中泰证券 信达证券 平安证券计划发行规模均为10亿元 [3] - 东方证券 国泰海通证券 中国银河证券等券商发行的科技创新债券全场认购倍数超过7倍 [3] 科技创新债券政策支持与市场拓展 - 中国人民银行 证监会联合发布公告明确重点支持金融机构 科技型企业 私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券 [3] - 券商可在银行间市场和交易所市场发行科技创新债券 拓宽直接融资渠道 灵活选择市场进行融资 [2] - 科技创新债券作为服务国家战略的专项债券品种 有效支持创新发展 [2] 资金投向与业务模式 - 证券公司可运用募集资金通过股权 债券 基金投资等多种途径专项支持科技创新领域业务 [4] - 中信证券拟将不低于50%的部分用于符合资本市场相关要求的投资 不低于20%的部分用于为科创板股票 基金 ETF等提供做市 投顾 风险对冲等服务 [4] - 国泰海通拟将募集资金的70%通过股权 债券 基金投资等形式专项支持科技创新领域业务 [4] 券商角色与业务机会 - 券商既是科技创新债券发行人 也是重要承销商 能为科创企业提供高质量承销服务 [5] - 券商可在股权 债券 基金投资 做市服务等方面为科创企业提供全方位服务 [5] - 科技创新债券为券商带来承销业务增量空间 并提供资产配置优化与业务模式升级的契机 [5]

行业市场规模与痛点 - 2023年功能饮料市场规模达1471亿元，其中营养素饮料市场规模197亿元，占比13.38% [4] - 维生素饮料市场存在"泛维生素补充"同质化问题，消费者需求转向"精准养生" [4] - 65%的18-35岁成年人存在膳食维生素摄入不足风险，食品饮料成为维生素消费增速最快终端 [9] 产品创新策略 - 推出多维B/C/E三款SKU，分别针对疲劳人群、熬夜场景及爱美群体，维生素含量精准匹配每日建议摄入量30%-100% [7] - 采用"超级水果+高认知水果"组合（如刺梨+柠檬、芭乐+蜜桃），果汁含量10%，原料来自贵州刺梨、西班牙Bobal葡萄等知名产地 [9] - 包装设计强化维生素B/C/E核心视觉，通过棱角感、明亮色彩和"PLAN√"符号建立年轻化视觉锤 [12] 市场竞争定位 - 突破传统维生素饮料"万人一方"模式，以场景化解决方案构建"精准补维"差异化认知 [6][7] - 通过口感优化（整果压榨工艺）实现功能性+适口性双重满足，解决复购率痛点 [9][11] - 成为康师傅健康饮品矩阵关键拼图，与电解水、草本茶等新品形成协同效应 [16] 行业影响 - 开辟"精准营养"新蓝海，推动维生素饮料从"被动补充"向"主动享受"升级 [15][18] - 重新定义品类标准，通过创造新消费场景打开200亿级市场增量空间 [16] - 龙头企业示范效应显著，带动行业从同质化竞争转向细分需求挖掘 [14][16]