论坛概况与主题 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月5日开幕 主题为"韧性中国·活力湾区：新发展格局下的创新与合作" 汇聚近200位政企嘉宾 聚焦粤港澳大湾区建设与澳门经济多元发展 [1] - 论坛由南光集团、商务部外贸发展局、广东省商务厅主办 南方财经全媒体集团协办 已成为粤港澳大湾区经贸合作重要载体和澳门产业转型引擎 [5] 消费趋势与经济增长动力 - 内需是当前经济增长"主动力"和"稳定锚" 消费是扩大内需核心板块 粤港澳大湾区是全国市场化程度最高、消费品质提升最快区域之一 [3] - 粤港澳大湾区需发挥港澳在消费时尚与潮流引领优势 带动整体消费升级 走消费驱动发展路径 [3] 制造业与品牌发展战略 - 中国制造需通过研究消费者需求提升产品品质 以高品质产品提升全球消费者生活品质 展现制造业竞争力 [4] - 2025年将是中国品牌崛起元年 企业家需通过品牌故事化、产品神秘化、营销组织化等方式打造爆品升级和品牌重塑 [4] 文体旅融合与消费升级 - 第十五届全国运动会11月开幕 成为驱动湾区消费升级重要"催化剂" 需探索文化、体育、旅游、科技融合新边界 打造个性化定制化产品 [6] - 文化IP需与体育赛事、旅游活动深度捆绑 形成独特融合品牌 [6] 入境旅游与政策红利 - 中国已与26国实现全面互免签证 对38国试行单方面免签 外国人来华数量快速增长带火入境游市场 [6] - 政策红利持续释放下 入境消费总量有望提升 粤港澳大湾区购物消费和中国制造产品将受入境游客青睐 [6] 消费时代特征与产业机遇 - 当前进入第五消费时代 特征为注重精神满足、情感共鸣与社会价值创造 消费模式转向慢生活、小而美、人情化及可持续 [7] - 大湾区建设叠加高品会"一会展两地"机制优势 为黄金珠宝产业提供国际化通道与资源聚合能力 [7] 平行论坛与平台功能 - 论坛设立跨境电商、文旅、托育、商业消费、大健康及金融等6场平行论坛 在澳门和横琴两地举办 [7] - 高品会于9月5日至7日在澳门举行 利用区位优势搭建高品质产品展示发布和商贸对接平台 构建面向海外的国际贸易交易渠道 [7]

股价表现 - 六福集团股价涨超4%至26.78港元 成交额达9773.71万港元 [1] 行业趋势 - 9月初金价创新高至每盎司3500美元以上 市场更看好黄金 [1] - 消费者开始适应较高金价 更愿意购买黄金珠宝产品 [1] - 行业预期再次进入良性循环 门市生产力提升可能促使门市扩张 [1] 公司影响 - 零售商可能因金价上涨受益 毛利率可能扩张 [1] - 因库存成本较高 去年及今年上半年大幅毛利率扩张不太可能重现 [1] - 六福集团对当前牛市周期更为敏感 因其自营零售及香港、澳门及海外市场敞口较高 [1] - 六福集团被中银国际列为首选股 并给予买入评级 [1]

股价表现 - 六福集团股价上涨4.53%至26.78港元 成交额达9773.71万港元 [1] 行业趋势 - 9月初金价创新高至每盎司3500美元以上 增强市场对黄金的看好情绪 [1] - 消费者已适应较高金价 更愿意购买黄金珠宝产品 [1] - 行业可能进入良性循环 门店生产力提升将推动门店扩张 [1] 公司前景 - 六福集团被列为中银国际首选股 因其对黄金牛市周期更敏感 [1] - 较高自营零售及港澳海外市场敞口增强其周期敏感性 [1] - 金价上涨可能使毛利率扩张 但库存成本高企限制扩张幅度 [1]

行业趋势 - 9月初金价创新高至每盎司3500美元以上 可能令市场更看好黄金 [1] - 消费者开始适应较高金价 更愿意购买黄金珠宝产品 [1] - 行业可能再次进入良性循环 门市生产力提升可能促使门市扩张 [1] 公司影响 - 零售商可能因金价上涨受益 毛利率可能扩张 [1] - 去年及今年上半年的大幅毛利率扩张不太可能重现 因库存成本较高 [1] - 六福集团对当前牛市周期更为敏感 因自营零售及香港澳门海外市场敞口较高 [1] - 六福集团被列为首选股 目标价为23.8港元 [1]

投资评级 - 维持增持-A评级 [1][9] 核心观点 - 品牌力与渠道扩张驱动高质量发展 同店销售高速增长 营收业绩爆发式增长 [1][3] - 品牌影响力持续扩大 忠诚会员人数达48万名 较2024年末增长13万名 [3] - 产品矩阵持续优化 拥有境内专利273项 作品著作权1505项 境外专利246项 [3] - 销售网络持续扩张与优化 新开5家门店 入驻顶级商业中心3家 [4] - 线上渠道表现亮眼 收入同比大增313.3%至16.18亿元 占总收入比重提升至13.1% [3] - 规模效应带动费用率优化 销售费用率同比下降3.2pct至11.9% 行政费用率同比下降1.8pct至1.7% [5] - 品牌国际化战略初见成效 境外市场营收同比增长455.2%至15.97亿元 [4] - 上调盈利预测 预计2025-2027年营业收入分别为254.53/341.51/458.97亿元 同比增长199.3%/34.2%/34.4% [9] - 预计2025-2027年归母净利润为45.76/64.29/89.49亿元 同比增长210.6%/40.5%/39.2% [9] - 8月20日收盘价对应2025-2027年PE分别为27/19/14倍 [9] 财务表现 - 2025年上半年实现收入123.54亿元 同比增长251.0% [2][3] - 2025年上半年实现归母净利润22.68亿元 同比增长285.8% [2][3] - 2025年上半年经调整净利润23.51亿元 同比增长290.6% [3] - 销售毛利率同比下滑3.2pct至38.1% [5] - 经调整净利率为19.0% 同比提升1.9pct [5] - 存货增长至86.85亿元 存货周转天数由195天降至150天 [5] - 经营活动现金流净额为-22.15亿元 现金及现金等价物为25.16亿元 较2024年末的7.33亿元大幅增长 [5][8] - 董事会建议派发中期股息每股人民币9.59元 派息率为73% [2] 渠道扩张 - 截至2025年6月30日 在16个城市共开设41家自营门店 [4] - 2025年上半年新开门店5家 包括北京东方新天地禅房主题店 北京SKP-S店 上海港汇恒隆店 新加坡金沙购物中心店 上海IFC店 [4] - 新入驻顶级商业中心3家 包括上海港汇恒隆 上海IFC以及新加坡滨海湾金沙购物中心 [4] - 对深圳罗湖万象城 厦门万象城2家存量门店进行扩容优化 [4] - 上海恒隆广场新店预计于2025年10月开业 完成国内十大头部商业中心全覆盖 [9]

上市历程 - 周六福历经6年5次尝试后于2025年6月26日在港交所上市 股票代码HK06168 [1][3] - IPO发行价24港元/股 开盘报26.7港元/股高开超10% 首日最高涨幅达14.38% 总市值118.73亿港元 [3][5] - 2019-2022年三次冲刺A股失败 2024年港股招股书失效后于2025年2月再次递表并最终通过聆讯 [5] 创始人背景 - 创始人李伟柱1977年生于汕头潮南 2000年从广东外语外贸大学市场营销专业毕业 [12] - 2002年离职在深圳水贝开设珠宝镶嵌工厂 2004年与弟弟李伟蓬创立周天福珠宝(后更名周六福) 首年营收50万元 [12][14] - 上市后李氏兄弟通过多层架构仍掌控83.39%绝对控制权 [24] 商业模式 - 采用轻资产加盟模式快速扩张 2024年底拥有4129家门店中97.8%为加盟店 [16][23] - 2024年加盟模式收入28.9亿元 线上销售22.9亿元 合计占总营收90.5% [23] - 近年加盟店数量首现净减少(2024年新开424间关闭674间) 加盟收入占比降至50.5% [23] 财务表现 - 2022-2024年营收从31.02亿元增至57.18亿元 复合增长率35.8%远超行业平均2.7% [18] - 同期净利润从5.75亿元增至7.06亿元 复合增长率10.8% 但净利率从18.5%降至12.4% [18][23] - 2024年营收增速11%较2023年66%大幅放缓 [23] 行业地位 - 门店数量连续八年稳居中国珠宝品牌前五 [16] - 发源于深圳水贝产业区 不同于周大福等港资老牌的内地品牌 [9] - 上市前为头部珠宝品牌中唯一未上市企业 [28]

核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，包括海外市场、纺服、计算机、生物医药、涛涛车业和海利得等，指出美国经济基本面忧虑暂缓但就业结构有隐忧，各行业有不同发展动态和投资机会，部分公司有业绩增长和业务拓展情况 [4][5][16]。 山证宏观策略海外市场周观察 - 美国经济基本面忧虑暂缓，6月ADP新增就业负增后非农就业数据强劲，失业率下行，市场对美联储降息预期降温，预计7月维持利率不变，9月、10月各降息25bp，12月维持不变 [4]。 - 就业市场数据企稳，初请失业金人数回落，6月新增非农就业14.7万人，失业率降至4.1%，但结构有隐忧，私营部门新增就业近乎减半，劳动参与率下行，平均每周工时下降 [4]。 - 6月ISM制造业PMI回升至49.0，服务业PMI回升至50.80重归扩张区间；7月6日当周美股三大股指收涨，美元指数下行，黄金现货、布油收涨，10Y美债收益率反弹至4.35% [4]。 - 周观点为持续关注美国就业市场表现，虽整体数据强劲但结构有隐忧，美国经济处于温和降温阶段，后续需关注数据分化情况 [4]。 山证纺服行业周报 周六福上市情况 - 6月26日周六福于港交所上市，成立于2004年，发展历程丰富，2024年品牌连续九年获“中国500最具价值品牌证书” [5]。 - 管理团队方面，四名执行董事经验丰富，分别负责整体业务策略、供应链及后勤管理、加盟业务和自营业务 [5]。 - 产品以黄金珠宝和钻石镶嵌产品为主，2024年黄金珠宝产品收入占比91.0%，钻石镶嵌珠宝及其它产品收入占比9.0% [5]。 - 渠道上，2024年加盟门店、自营门店、线上渠道、其它业务收入占比分别为50.5%、8.0%、40.0%、1.5%；国内有4125家门店，以加盟为主，海外有4家门店；2022 - 2024年线上收入年均复合增速为46.1% [5]。 - 财务表现上，2022 - 2024年收入从31.02亿元增长至57.18亿元，年均复合增速35.8%，净利润从5.75亿元增长至7.06亿元，年均复合增速10.8%；2023年盈利能力下降，与加盟和线上渠道收入结构变化有关 [5]。 行业动态 - 安踏将在比佛利山庄开设美国首家零售门店 [6]。 - 6月26日周六福登陆港交所，发行价24港元/股，发售53,829,200股股份，募集资金约12.92亿港元，当日收盘股价涨25%至30港元/股，总市值约130亿港元 [6]。 - 2025年361度超品店达49家，涵盖45家大装店和4家童装店，成为城市运动消费新地标 [6]。 行情回顾 - 2025.06.30 - 2025.07.04，SW纺织服饰板块涨1.36%，SW轻工制造板块涨0.58%，沪深300涨1.54%，纺织服饰板块落后大盘0.18pct，轻工制造板块落后大盘0.96pct [6]。 - 各子板块中，SW纺织制造持平，SW服装家纺涨1.04%，SW饰品涨3.85%，SW家居用品涨1.3%；截至7月4日，各子板块PE - TTM处于不同分位 [6]。 投资建议 - 品牌服饰板块，推荐安踏体育、361度，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [6]。 - 纺织制造板块，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐浙江自然，关注开润股份、百隆东方；中长期推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份 [6][7]。 - 黄金珠宝板块，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐老铺黄金、潮宏基，关注菜百股份、曼卡龙；结合产品结构选股、跟踪终端销售拐点，关注周大生、老凤祥 [7]。 计算机行业评论 事件描述 - 全球稳定币监管立法快速推进，美国参议院通过GENIUS法案，正递交众议院审议；欧盟MiCA法案已生效；香港通过《稳定币条例草案》，8月1日生效 [9]。 事件点评 - 传统金融机构及科技巨头入局促进稳定币生态繁荣，美国多家大型银行探讨发行联合稳定币，科技公司如京东、蚂蚁集团等也在布局稳定币业务 [9]。 - 长期来看，RWA将打开稳定币新增长空间，香港发布相关政策促进代币化应用多元化发展，RWA链上资产路径有望延伸到新兴领域 [10]。 投资建议 - 短期内关注香港虚拟资产牌照升级进展，中长期重视稳定币核心应用场景RWA的投资机会，相关标的包括朗新集团等多家公司 [12]。 生物医药Ⅱ行业评论 药物点评 - sac - TMT（芦康沙妥珠单抗）是科伦博泰自研新型TROP2 ADC，在中国获批三线TNBC和三线EGFR突变NSCLC，HR + /HER2 - mBC中国NDA受理，在中国开展8项注册临床，合作伙伴默沙东启动14项全球性Ⅲ期临床 [13]。 - sac - TMT联合PD - L1单抗在一线驱动基因阴性NSCLCⅡ期临床及单药在后线EGFR突变、罕见突变NSCLC II期临床获益显著，不同PD - L1表达水平均有获益 [13]。 - sac - TMT在TNBC一线Ⅱ期、后线Ⅲ期临床及后线HR + /HER2 - mBCⅠ/Ⅱ期临床PFS获益突出，在经治TNBC患者中OS改善明显 [15]。 - sac - TMT在后线尿路上皮癌Ⅰ/Ⅱ期临床显示初步疗效，在不同治疗线数均能诱导肿瘤缓解 [15]。 涛涛车业公司评论 事件描述 - 涛涛车业发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润3.1亿 - 3.6亿，同比增长70.34% - 97.81%，扣非后净利润3.07 - 3.57亿元，同比增长71.97% - 99.96% [16]。 事件点评 - 销售收入和利润双增，经营效率提升，Q2归母净利润2.24 - 2.74亿，同比增长71% - 109%，预计下半年业绩持续增长 [16]。 - 电动高尔夫球车产品不断迭代，升级2 + 2座系列产品，推出正四座等多种高附加值产品组合，覆盖多客户多场景 [16]。 - 与K - Scale战略合作，布局人形机器人行业，联合制造的人形机器人K - Bot成功下线，计划在上海张江设立研究院并寻求与其他企业合作 [16]。 海利得公司评论 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为38.23亿、47.67亿、59.44亿，同比增长分别为28.4%、24.7%、24.7%；归母净利润分别为6.68亿、8.36亿、10.43亿，同比增长分别为54.9%、25.2%、24.7%；2025 - 2027年EPS分别为6.15元、7.7元、9.60元，对应2025年7月7日收盘价，PE分别为22.1倍、17.7倍、14.2倍；首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [18]。 项目情况 - 2025年7月7日，公司拟在越南投资，形成年产10万吨差别化涤纶纤维工业长丝、2万吨差别化尼龙工业长丝、25万吨聚酯切片新增产能，项目总投资约20,000万美元；正常年可实现营业收入34,840万美元，利润总额5,058万美元 [19]。

报告行业投资评级 - 同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月纺织服装社零单月增速环比回升，1 - 5月累计同比增长3.3%，体育娱乐用品社零持续快速增长，1 - 5月累计同比增长25.7%，5月单月增速环比提升5.0pct；金银珠宝社零同比增长21.8%，二季度以来终端需求保持快速增长，增速环比提升 [14] - 美国对越南加征关税比例相对稳健，符合市场预期，越南关税落地利好具备海外产业链布局完善的龙头制造商份额提升 [14] - 建议关注各板块中中报业绩确定性高、有发展潜力的公司，如品牌服饰板块的安踏体育、361度等，纺织制造板块的浙江自然、申洲国际等，黄金珠宝板块的老铺黄金、潮宏基等 [14] 根据相关目录分别进行总结 本周观察 - 6月26日周六福于港交所上市，公司成立于2004年4月，发展历程丰富，2024年品牌连续九年获“中国500最具价值品牌证书” [3][20] - 管理团队方面，执行董事共四名，各负责不同业务板块 [4][20] - 产品以黄金珠宝和钻石镶嵌产品为主，2024年黄金珠宝产品收入占比91.0%、钻石镶嵌珠宝及其它产品收入占比9.0% [4][21] - 渠道上，2024年加盟门店、自营门店、线上渠道、其它业务收入占比分别为50.5%、8.0%、40.0%、1.5%，线上收入年均复合增速46.1% [5][22] - 财务表现上，收入由2022年的31.02亿元增长至2024年的57.18亿元，年均复合增速为35.8%；净利润由2022年的5.75亿元增长至2024年的7.06亿元，年均复合增速为10.8%；2023年盈利能力下降有多种原因 [6][23] 本周行情回顾 板块行情 - SW纺织服饰板块上涨1.36%，SW轻工制造板块上涨0.58%，沪深300上涨1.54%，纺织服饰板块落后大盘0.18pct，轻工制造板块落后大盘0.96pct [10][24] - SW纺织服饰各子板块中，SW纺织制造下跌0%，SW服装家纺上涨1.04%，SW饰品上涨3.85%；SW轻工制造各子板块中，SW造纸上涨1.02%，SW文娱用品上涨0.41%，SW家居用品上涨1.3%，SW包装印刷下跌0.54% [25] 板块估值 - 截至7月4日，SW纺织制造的PE - TTM为20.09倍，为近三年的21.38%分位；SW服装家纺的PE - TTM为27.21倍，为近三年的98.68%分位；SW饰品的PE - TTM为32.15倍，为近三年的98.68%分位；SW家居用品的PE - TTM为22.39倍，为近三年的55.92%分位 [10][31] 公司行情 - SW纺织服饰板块本周涨幅前5的公司分别为飞亚达（+21.56%）、金一文化（+19.29%）等；跌幅前5的公司分别为华升股份（-8.34%）、新华锦（-6.44%）等 [34] - SW家居用品板块本周涨幅前5的公司分别为匠心家居（+15.19%）、嘉益股份（+11.41%）等；跌幅前5的公司分别为*ST四通（-7.21%）、力诺药包（-5.73%）等 [37] 行业数据跟踪 原材料价格 - 纺织服饰原材料方面，截至7月4日，中国棉花328价格指数为15200元/吨，环比增长0.6%；CotlookA指数（1%关税）收盘价为14029元/吨，环比增长0.1%；上海金交所黄金现货:收盘价:Au9999为771.90元/克，环比增长1.13%；华东地区TDI主流价格为12200元/吨，环比增长4.3%；华东地区纯MDI主流价格为16800元/吨，环比下降1.2%；截至7月3日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数(澳元)为1208澳分/公斤；截至7月4日，美元兑人民币（中间价）为7.1535，环比下降0.1% [39][40][41] - 家居用品原材料方面，截至6月20日，海宁皮革:价格指数:总类为72.20 [46] 出口数据 - 2025年1 - 5月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为584.76、581.95亿美元，同比增长2.5%、 - 0.5%；家具及其零件出口273.45亿美元，同比下降8.61% [48] 社零数据 - 2025年5月，国内实现社零总额4.13万亿元，同比增长6.4%，环比提升1.3pct，1 - 5月实现社零总额20.32万亿元，同比增长5.0% [54] - 分渠道看，线上渠道表现继续优于商品零售大盘，线下百货店及品牌专卖店延续弱复苏 [54] - 分品类看，5月金银珠宝、体育娱乐品类增速保持高位，纺织服装品类增速环比回升 [55] 房地产数据 - 本周（2025年6月29日 - 2025年7月5日），30大中城市商品房成交18760套，较上周环比下降24.80%；成交面积220.68万平方米，较上周环比下降23.61%；2025年至今（截至7月5日），成交411674套、成交面积4624.12万平方米，同比下降6.7%、4.8% [60] - 2025年1 - 5月，我国住宅新开工面积17089万平方米，同比下降21.4%，住宅销售面积29745万平方米，同比下降2.6%，住宅竣工面积13337万平方米，同比下降17.6% [60] 行业新闻 安踏将于比佛利山庄开设品牌在美国的首家零售门店 - 安踏即将于加利福尼亚州比佛利山庄开设在美国市场的首家零售门店，目前在筹备中，安踏首席创意官、篮球代言人凯里·欧文前往探访 [7][65] - 安踏在北美市场主要通过分销和官网销售，与凯里·欧文合作成果显著，Kai 1推动其成为二手球鞋交易平台StockX 2024年增长最快的球鞋品牌，全球扩张战略还包括东南亚布局 [66][67] 周六福登陆港交所，首日市值达130亿港元 - 6月26日周六福正式登陆港交所，发行价为24港元/股，发售53,829,200股股份，募集资金约12.92亿港元，收盘股价上涨25%至30港元/股，总市值约130亿港元 [13][68] - 周六福历史发展良好，营收和净利润增长快，产品和渠道有特点，线上表现突出，此次IPO引入8名基石投资者 [69][70][72] 超高速增长！361°超品突破49家，成为城市运动消费新地标 - 2025年361度超品落店49家，涵盖45家大装店和4家童装店，为顾客打造“一店购齐”消费新模式 [13][73]

上市表现 - 公司于6月26日登陆港股上市，盘初高开超10%，收盘涨幅达25%，报30港元/股，最新市值为1298亿港元 [1] - 公开招股阶段获71111倍认购，导致额外发行70212万股H股，全球发售股份增至53829万股 [1] - 最终发售价格为每股24港元，所得款项净额约为1193亿港元 [1] 资金用途 - 所募资金的50%将用于扩大和加强销售网络 [1] - 剩余资金将用于加强品牌市场知名度、提升产品供应及设计开发能力等 [1] 市场地位 - 以2024年商品交易总额及黄金珠宝产品收入计算，公司在中国黄金珠宝公司中分别排名第六及第十 [1] - 市场占有率分别为62%及10% [1] 历史上市尝试 - 公司曾于2019年4月和2022年6月两次提交A股IPO申请，均因加盟模式风险、知识产权纠纷及财务合规性问题未果 [2] - 2023年11月主动撤回A股上市申请，2024年转战港股市场 [2] 财务数据 - 2022年至2024年营收分别为3102亿元、5150亿元和5718亿元 [2] - 同期加盟模式产品销售额占比分别为529%、554%和505%，自营店产品销售额占比分别为117%、95%和80% [2] - 净利润分别为575亿元、660亿元和706亿元 [2] - 毛利率持续下滑，分别为387%、262%和259% [2] 销售网络 - 截至2024年12月底，线下销售网络门店共有4129家，覆盖中国31个省份及305个地级市，以及海外四家加盟店 [2] - 加盟店数量分别为3974家、4288家、4034家，占门店总数比重为9808%、9783%和9656%，在珠宝行业中排名第五 [2] 门店调整 - 近年分别关闭364家、490家及674家加盟店，新开644家、804家及424家加盟店 [3] - 因金价上行抑制黄金消费需求，公司已放慢开新店步伐并关闭运营不达标门店 [3]

上市表现 - 公司于港交所主板上市，发行价每股24港元，首日股价大涨25%，总市值达129.8亿港元 [1] - 上市首日成交量为3522万股，成交金额9.57亿港元，换手率13.26% [2] - 市盈率为17.01倍，市净率为4.08倍 [2] 上市历程 - 公司历经六年IPO长跑，曾三次冲击A股未果，最终转战港股 [3] - 2019年首次递表深交所主板因保荐机构问题中止，2020年因经营模式受质疑未通过审核，2022年因注册制改革主动撤回申请 [3] - 2024年6月首次递表港交所因招股书失效搁浅，2025年2月更新材料后于6月3日通过聆讯 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收从31.02亿元增至57.18亿元，年复合增长率35.8% [5] - 同期净利润增速从14.7%降至7.1%，毛利率从38.7%降至25.9%，净利率从18.5%降至12.4% [5] - 2024年税前利润8.85亿元，年内利润7.06亿元 [5] 业务模式 - 公司采用加盟为主模式，截至2024年底全球门店4129家，其中加盟店4038家占比97.8% [6] - 加盟店收入贡献超50%，加盟店产品销售和品牌服务费毛利率近100% [6] - 2022-2024年分别关闭364家、490家和674家加盟店，2024年关店数量同比激增37.5% [6] 资金用途 - IPO募集资金将用于扩大销售网络、加强品牌建设、提升产品供应与设计能力、补充运营资金 [6] 其他重要信息 - 公司成立于2004年，业务涵盖珠宝产品开发设计、采购供应、加盟及品牌运营 [3] - 2020年至今累计派息13.94亿元，其中2024年3月和5月突击派息6.45亿元 [3] - 线上销售收入2022-2024年复合年增长率达46.1%，2024年占比达40% [6]