全球实物黄金市场东西方需求分化 - 美国市场出现金条和金币供过于求 贵金属经销商将溢价降至六年来最低水平以刺激销售 例如购买一盎司美国鹰扬金币的溢价从四年前的175美元降至20美元 而卖家需支付约20美元手续费才能脱手 2021年同期的卖家还能获得121美元溢价收入 [1] - 美国铸币局生产的鹰扬金币5月销量同比暴跌逾70% 北美和西欧过去三年金条金币需求持续下降 与全球其他地区形成鲜明对比 2024年两者差距创2014年以来最大纪录 [1][3] - 2025年第一季度亚太地区金条金币需求强势增长3% 其中中国市场同比增长12% 韩国/新加坡/马来西亚/印度尼西亚涨幅超30% [3] 市场分歧背后的驱动因素 - 美国散户投资者因金价自2024年初以来上涨59%而获利了结 同时对特朗普关税政策/政府债务/地缘风险的担忧减弱 部分共和党支持者认为购买黄金的理由减少 [2][3] - 亚洲投资者因担忧货币贬值和地缘风险持续增持黄金 东南亚市场因缺乏其他投资选择将黄金视为战略性保险资产 对特朗普关税冲击的预期也推升了早期需求 [3] - 花旗策略师指出美国投资者风险偏好回升 认为"关税没那么糟糕""地缘紧张可能缓和""经济不会太差" 导致黄金配置下降 [2] 机构对金价走势的预判分歧 - 高盛重申2025年金价达4000美元/盎司的预测 摩根士丹利预计2024年底达3800美元 花旗则看空至3000美元以下 [4] - 主权基金/中央银行及富裕投资者仍在持续购买黄金 与散户行为形成反差 亚洲实物买家的强劲需求继续支撑市场 [2][3]

上海黄金交易所黄金T+D 6月30日（周一）收盘下跌0.22%报764.3元/克； 上海黄金交易所白银T+D 6月30日（周一）收盘下跌0.68%报8730.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...

全球黄金投资趋势分化 - 美国散户投资者正在抛售金条和金币 而亚洲投资者持续加码买入 表明全球投资者对经济前景看法存在显著差异 [1] - 更富有的投资者 主权财富基金和中央银行仍在积极买入黄金作为避险资产 [3] - 亚洲黄金买家舍弃黄金首饰 转向购买金条和金币 [3] 美国黄金市场现状 - 美国市场金条和金币供过于求 贵金属经销商将溢价降至六年来最低水平以刺激销售 [3] - Money Metals Exchange对一盎司美国鹰金币售价溢价从四年前的75美元降至20美元 [3] - 投资者出售黄金需支付约20美元手续费 而2021年出售可获得121美元额外收益 [3] - 美国铸币局美国鹰金币5月销量同比暴跌逾70% [3] 区域需求分化数据 - 过去三年北美和西欧金条金币需求持续下滑 世界其他地区需求上升 [3] - 2023年区域需求差距创2014年有记录以来最大值 [3] - 2025年第一季度需求差距持续存在 主要受美国市场抛售推动 [3] 机构观点与价格预测 - 东南亚投资者因缺乏其他投资选择 将黄金视为战略性资产 [4] - 高盛预测2025年金价达4000美元 摩根士丹利预计2024年底达3800美元 花旗认为2025年将跌破3000美元 [4]

上海黄金交易所2025年5月交易数据 总体成交情况 - 各类合约总成交金额42,08766亿元 同比增加628% [1] - 询价交易成交28,93182亿元 占总成交金额的687% [1] - 会员自营业务交易金额39,06452亿元 代理业务交易金额3,02314亿元 [1] 分品种成交数据 黄金 - 成交量5,369,72316千克 同比增加211% [1] - 成交金额41,24831亿元 同比增加677% [1] - 日均成交量282,61701千克 [1] - 竞价主力合约Au(T+D)成交1,207,540千克 占黄金总交易量的225% [3] - Au(T+D)月末持仓205,424手 较上月减少3,370手 [3] 铂金 - 成交量16,226千克 同比增加5255% [1] - 成交金额3879亿元 同比增加5458% [1] - 日均成交量854千克 [1] 白银 - 成交量9,809,654千克 同比减少390% [1] - 成交金额74664亿元 同比减少361% [1] - 日均成交量516,29758千克 [1] - Ag(T+D)月末持仓3,425,600手 较上月末减少74,312手 [3] 国际贵金属价格走势 - 现货黄金(XAU)收于3,28925美元/盎司 较上月上涨1654美元 [2] - 现货黄金月内波动区间3,12098-3,43563美元/盎司 [2] - 现货白银(XAG)收于3298美元/盎司 较上月上涨072美元 [2] - 现货白银月内波动区间3165-3370美元/盎司 [2] - 现货铂金(XPT)收于1,05784美元/盎司 较上月上涨8573美元 [2] - 现货铂金月内波动区间95708-1,10387美元/盎司 [2] 国内市场价格表现 黄金合约 - Au9999合约月末收于76879元/克 较上月末下跌114元/克 跌幅146% [3] - Au9999合约月内波动区间729-8079元/克 [3] - Au9999加权均价77054元/克 较上月高103元 [3] - Au(T+D)实物交收量293,685千克 其中中立仓交收39,355千克 [3] - Au(T+D)延期费支付情况：12个交易日多付空 7个交易日空付多 [3] 铂金合约 - Pt9995合约月末收于23700元/克 较上月末上涨187元/克 涨幅789% [3] - Pt9995合约月内波动区间2337-26298元/克 [3] - Pt9995加权均价24065元/克 较上月高728元 [3] 白银合约 - Ag(T+D)合约月末收于8,192元/千克 较上月末下跌9元/千克 跌幅011% [3] - Ag(T+D)合约月内波动区间7,923-8,311元/千克 [3] - Ag(T+D)加权均价8,156元/千克 较上月高97元 [3] - Ag(T+D)实物交收量1,279,080千克 其中中立仓交收76,590千克 [3] - Ag(T+D)延期费支付情况：18个交易日多付空 1个交易日空付多 [3] 实物交割情况 - 黄金交割量676,15934千克 实物出库量99,3881千克 [4] - 白银交割量1,868,850千克 实物出库量352,860千克 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格震荡回调，因以色列和伊朗同意全面停火、美联储主席鲍威尔表示无降息紧迫性、中美达成稀土供应贸易协议，黄金价格明显回调，银价受铂金和钯金表现强劲影响更坚挺但上周五也回落 [4] - 特朗普炮轰加拿大数字税，美加贸易谈判终止且威胁征新关税，美财长暗示“关税大限”或延至9月1日，中美敲定稀土贸易谅解，美国将撤销贸易反制措施 [4] - 当前中东地缘风险缓和，美加贸易关系紧张但中美稀土协议使贸易关系更进一步，美国核心PCE超预期上涨支持鲍威尔观点，降低市场宽松预期，对避险资产形成压力，预计短期金银价格延续调整 [4] 根据相关目录分别总结 一、上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|768.64|-9.94|-1.28|148475|178255|元/克| |沪金T+D|763.08|-14.86|-1.91|38222|213128|元/克| |COMEX黄金|3286.10|-98.30|-2.90| | |美元/盎司| |SHFE白银|8792|128|1.48|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|8748|18|0.21|477072|3111050|元/千克| |COMEX白银|36.17|0.21|0.60| | |美元/盎司| [5] 二、市场分析及展望 - 上周贵金属价格震荡回调，因以色列和伊朗停火、鲍威尔表态、中美稀土贸易协议，银价受铂金和钯金影响更坚挺但上周五回落 [4][7] - 6月24日伊以虽互相袭击但冲突未恶化，26日伊朗表示无重启核问题谈判计划 [7] - 鲍威尔称美联储可耐心等待，不排除提前降息可能，特朗普不满或提前公布其继任者 [8] - 特朗普炮轰加拿大数字税，美财长暗示“关税大限”或延至9月1日，中美敲定稀土贸易谅解，美国将撤销贸易反制措施 [4][8] - 中东地缘风险缓和，美加贸易关系紧张但中美贸易关系更进一步，美国核心PCE超预期上涨支持鲍威尔观点，降低市场宽松预期，对避险资产形成压力，预计短期金银价格延续调整 [4][8] - 本周重点关注美国6月非农就业数据、全球中央银行论坛及鲍威尔言论 [9][11] 三、重要数据信息 1. **美国通胀与消费数据**：5月核心PCE物价指数同比升2.7%超预期，环比涨0.2%；5月实际个人消费支出环比降0.3%，个人收入环比降0.4%；美联储卡什卡利预计今年两次降息，首次或在9月，关税是最大变数 [12] 2. **美国GDP数据**：第一季度实际GDP终值年化环比降0.5%超预期，个人消费终值仅增0.5%，核心PCE物价指数上修至3.5% [12] 3. **美国就业数据**：上周初请失业金人数降1万至23.6万人，前一周续请失业金人数升至197.4万人 [12] 4. **美国耐用品订单数据**：5月耐用品订单初值环比增16.4%创2014年7月以来最大增幅，核心资本货物订单增长1.7% [13] 5. **美国PMI数据**：6月标普全球服务业PMI初值为53.1，制造业PMI初值为5，原料支付价格指数上升5.4点至70 [13] 6. **欧元区PMI数据**：6月综合PMI初值保持在50.2，服务业PMI重回50关口，制造业PMI停留在49.4，德国综合PMI初值攀升至50.4，法国降至48.5 [13] 7. **美国消费者信心数据**：6月消费者信心指数下降5.4点至93，受制于贸易政策担忧 [13] 8. **美国通胀预期数据**：一年期通胀预期从5.1%下调至5.0%，5年通货膨胀率预期为4.0% [14] 9. **贵金属ETF持仓数据**：黄金总持仓954.82吨，较上周增4.58吨；ishare白银持仓14866.19吨，较上周增115.91吨 [15] 四、相关数据图表 包含黄金期货和白银期货非商业性持仓变化、SHFE和COMEX金银价格走势、COMEX金银库存变化、COMEX金银非商业性净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D及沪期银与沪银T+D价差变化、黄金和白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元等多种指标走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表 [17][19][21][25][26][28][29][33][35][38][40][45]

行业趋势 - 2025年现货黄金交易市场因金融科技发展持续变革，交易软件技术升级聚焦功能优化、用户体验提升及风险管控强化[1] - 领先软件通过技术升级提供更精准市场数据、便捷交易操作和全面风险防护[1] 汇致富 - 技术升级聚焦智能化服务拓展，引入先进AI算法深度分析用户交易行为与偏好，提供个性化投资建议[3] - 优化交易界面设计提升操作流畅度，支持网络信号不佳时快速完成指令下达[3] 瑞丰金融 - 强化大数据与AI技术应用，精准捕捉全球黄金市场细微波动并提供及时行情预警[4] - AI智能投顾系统升级，新增模拟交易复盘功能并采用量子加密技术保障交易安全[4] 普汇黄金 - 推出多市场联动交易工具，支持监控伦敦金、纽约金等市场并分析跨市场套利机会[5] - 优化全球节点服务器配置降低交易延迟，引入多语言支持消除全球投资者交易障碍[5] 大象贵金属 - 重构交易界面采用可视化设计，优化流程实现一键下单等便捷功能[6] - 引入3D图表与动态数据可视化技术，强化智能客服与人工客服结合的7×24小时服务[6] 亨达金银 - 升级分布式云计算技术提升系统稳定性，确保剧烈波动时订单快速执行[7] - 引入实时风险评估模型监测交易风险，加强研究团队建设提供专业市场解读[7] 亚太金业 - 拓展多元化服务引入白银、铂金及黄金期货等衍生品交易[8] - 融合区块链技术加密存储交易记录，开发智能合约自动执行交易功能[8] 文传金业 - 应用物联网技术实现设备互联，利用边缘计算减少数据传输延迟[9] - 开发深度学习量化策略生成器，优化社交交易功能增强投资者互动[9] 皇嘉贵金属 - 采用高级加密算法与多重身份验证机制保障交易安全[10] - 邀请金融专家提供直播与视频课程，升级行情分析工具增加技术指标维度[10] 金道贵金属 - 优化服务器配置降低交易延迟，为不同投资者提供专属界面与功能模块[11] - 加强市场资讯整合推送服务，提供全面及时的市场动态信息[11] 金盛贵金属 - 智能风控系统引入多维度风险监测指标，AI算法实时调整风控措施[12] - 优化移动端手势操作与语音下单功能，丰富第三方支付渠道加速资金流转[12]

贵金属价格表现 - 上海黄金交易所黄金T+D早盘盘初价格下跌1%至758.35元/克 [1] - 上海黄金交易所白银T+D早盘盘初价格下跌1.27%至8678.0元/千克 [1] - 价格数据日期为6月30日周一 [1]

贵金属价格走势 - 市场风险偏好改善导致贵金属价格全线回落，纽约期金单日下跌55.5美元至每盎司3286.1美元，跌幅为1.66% [1] - 当周金价累计下跌近3%，为连续第二周周线下跌，避险需求减弱是主要原因 [1] - 周一早盘金价进一步下挫，纽约期金电子盘低点一度逼近每盎司3250美元，刷新逾一个月低点 [2] 价格下跌驱动因素 - 以色列和伊朗达成停火协议，地缘局势担忧减弱，削弱黄金作为避险资产的吸引力 [1] - 贸易局势出现缓和迹象，促发金价的获利了结行为 [1] - 美国5月核心PCE物价指数年率为2.7%，高于预期的2.6%，月率为0.2%，略高于预期的0.1%，市场对美联储7月降息的押注减退 [1] 美联储政策预期 - 据CME"美联储观察"，美联储7月维持利率不变的概率为81.9%，较此前一日的77.3%有所上升 [2] - 美国6月密歇根大学一年期通胀预期终值为5%，低于预期的5.2%，加之5月消费者支出下降，交易员对美联储年内累计降息75个基点并从9月开始降息的押注增加 [2] 其他贵金属表现 - 纽约市场9月白银期货下跌72美分至每盎司36.185美元，跌幅为1.95% [2] - 现货铂金冲高回落，单日下跌近6% [2]

6月27日晚间， 国际贵金属突然猛烈跳水 ， 黄金大跌。 黄金、铂金双双大跌 。截至20:36，伦敦金现货价格跌1.69%至3271美元/盎司，一日大跌超 50美元；COMEX黄金期货价格跌至3289美元/盎司，二者均触及近四周以来新低，现货铂金跌 幅更猛烈，截至20:36，跌幅超6%，报1329美元/盎司。 | < w | COMEX M-寅金 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | QO.CMX | | | | | | 3289.00 | 昨结 | 3348.00 | | 开盘 | 3341.00 | | -59.00 | -1.76% 总手 | | 3180 现手 | | 1 | | 最高价 | 3341.75 持 | | 1379 外 盘 | | 896.00 | | 最低价 | 3283.75 增 仓 | | -98 内 盘 | | 2284.00 | | 关时 | 五日 日K | | 周Ｋ 月K | 重量 | 0 | | 營加 | | | | 盘口 | | | 3412.25 | | | | 1.92% 卖1 3289.25 | 1 ...

贵金属市场行情 - 上海黄金交易所黄金T+D 6月27日晚盘收盘下跌0.65%报761.0元/克 [1] - 上海黄金交易所白银T+D 6月27日晚盘收盘下跌1.02%报8700.0元/千克 [1]